行业退潮概况 - 2025年中国融资性信用保险行业迎来前所未有的“退场潮”，多家头部险企集中关停业务，标志着以“保险+助贷”为核心的粗放发展时代正式落幕 [2] - 行业洗牌由监管政策收紧、风险压力攀升与成本约束加剧三重冲击共同导致，倒逼行业向合规化、精细化、科技化方向深度转型 [2] - 行业退潮呈现“集中爆发+转型变革”双重特征，共同指向行业生态的根本性变革 [2] 主要公司动态 - **太平洋财险**：作为五大信保线下团队中首个全面退出的主体，于2025年初完成融资性信保业务的全面剥离 [2] 公司预计到2026年，个人信用保证险业务的风险影响会完全出清 [3] - **中国人保**：于2025年6月决议解散全资子公司重庆人保小贷公司，进一步聚焦贸易信用险等传统优势领域，体现了大型险企风险偏好的转变 [5] - **大地保险与阳光财险**：于2025年12月底相继关停融资性信保业务，成为行业集体退潮的标志性事件 [7] 大地保险旗下“大地时贷险”全面停止服务，阳光财险的“阳光闪贷保”业务同步停摆 [8] - **平安系**：作为五大线下团队中唯一的存续者，向融资担保模式转型 [8] 原平安普惠于2024年12月更名为“平安融易”，并将融资担保类资产划转至陆金所控股体系 [9] 其融担模式在风险分担机制、收费透明度上更契合监管导向 [10] 退潮驱动因素 - **监管政策收紧**：2025年监管层密集出台政策，从融资成本、经营资质、风险管控等多维度划定合规红线 [12] - **融资成本压降**：监管要求新发贷款综合融资成本需降至1年期LPR的4倍以内（以3%的LPR计算，即12%）[14] 此前行业综合融资成本普遍在16%-20%，部分最高可达24%，成本压降导致传统信保模式风险收益失衡 [15] - **经营资质门槛**：监管要求保险公司最近两个季度核心偿付能力充足率不低于75%，综合偿付能力充足率不低于150%，且融资性信保业务自留责任余额不得超过上一季度末净资产的4倍 [15] - **风险压力积聚**：信用风险传导具有滞后性和集中性，2019年后为P2P平台担保积累的风险集中显现，叠加经济下行压力，赔付率持续高位运行，出现“承保-赔付”倒挂 [16] - **经营成本高企**：传统线下运营模式面临成本与效率双重困境，以太平洋财险为例，其线下服务网络覆盖全国16余个省份，需负担大量运营成本 [16] 金融科技发展使得线下模式的效率劣势愈发凸显 [16] 未来发展趋势 - **政策引导业务转向**：监管引导金融资源流向实体经济，个人信保业务将逐渐迎来终章 [19] 新版监管办法设置弹性承保限额，明确普惠型小微企业贷款余额占比达30%以上时，承保倍数上限可从4倍提高至6倍 [19] 服务对象将从个人消费信贷转向小微企业、“三农”主体、科技创新企业等 [19] - **融资担保模式成为有效路径**：平安系的转型证明，融担模式通过“银行+担保机构+政府”的风险共担机制有效分散风险 [20] 以汕头市“政银保”模式为例，银行与保险机构按20%:80%比例分担风险，政府对首次申请主体给予50%保费补贴和80%担保费补贴 [20] 预计更多险企将通过设立担保子公司或合作转型开展融担业务 [20] - **科技驱动发展**：金融科技将成为破解信保业务风险与效率矛盾的关键，大数据征信、人工智能与区块链技术将重构信用评估与风控体系 [22] 运营模式上，“线上+线下”融合成为主流 [22] - **行业结构性调整**：不具备转型条件的中小险企将逐步退出融资性增信领域，聚焦非融资性信保业务如工程履约保险、投标保证保险等 [22] 行业洗牌将推动其从规模扩张向质量提升转型 [22]