文章核心观点 - SpaceX计划在2026年6月中旬进行首次公开募股，该时间点选择与罕见的天文现象及公司创始人马斯克的生日相关，体现了其个人决策风格 [1] - 此次IPO计划融资规模高达500亿美元，估值约1.5万亿美元，若成功将创下全球最大IPO纪录 [1] - 上市的主要动机是为开发星舰火箭系统及太空数据中心等雄心勃勃的项目筹集资金，并支持马斯克旗下人工智能业务的发展 [4] IPO计划与规模 - SpaceX计划在2026年6月中旬上市，具体时间瞄准木星与金星罕见近距离相合的天文现象（6月8日至9日），以及创始人马斯克6月28日的生日 [1] - 公司计划融资规模高达500亿美元，估值约1.5万亿美元，将远超沙特阿美在2019年创下的290亿美元IPO融资纪录 [1][3] - 已安排美国银行、高盛、摩根大通和摩根士丹利担任此次交易的主承销商 [3] - 公司首席财务官自2023年12月中旬以来，已开始与现有私人投资者探讨2026年年中上市的可能性 [3] 公司背景与战略动机 - 推动上市的主要动机是公司需要更多资金来开发旨在抵达火星的星舰火箭系统 [4] - 公司正在开发通过其9400颗星链卫星网络在太空部署数据中心的技术，创始人认为这对在人工智能领域与竞争对手抗衡至关重要 [4] - 此次IPO凸显了马斯克商业帝国的整合野心，例如SpaceX在2023年曾向其旗下另一家私人企业xAI投资20亿美元 [4] - 在2023年12月，公司曾就以8000亿美元估值进行私募股权出售展开谈判，该估值是此前近4000亿美元估值的两倍多 [3] 市场反应与潜在挑战 - 部分银行家和投资者认为6月的时间表过于紧迫，因为公司仍需向美国证券交易委员会提交S-1表格，并安排全球路演 [2] - 在当前市场环境下，由于政治和经济因素（如关税威胁和利率政策），市场状况和情绪比以往更加难以预测 [2] - 预计此次发行将获得机构和散户投资者的巨大需求，因为这些投资者此前一直无法获得该公司股票 [3] 创始人的决策风格 - IPO的时间安排再次体现了创始人将个人信念和优先事项融入重大企业决策的风格 [5] - 在公司内部，从生产目标到管理实践，许多重大决策都反映了创始人的个人意志 [5] - 创始人此前在商业决策中多次展现个人风格，例如2018年曾在推特上开玩笑要以每股420美元价格将特斯拉私有化，该数字被解读为对大麻文化日的暗示 [1]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：科创板日报 作者：潇湘 防御战略 各国建立自有卫星资产的举措，通常是增加国防开支广泛努力的一部分。卫星长期以来一直是政府的战 略资产，而它们在近年来俄乌战场上所发挥的核心作用，更进一步凸显了其对国家安全的重要性。 约一年前，在白宫与乌克兰关系紧张之际，五角大楼下属的美国国家地理空间情报局曾暂停向乌克兰共 享卫星图像。虽然这一共享合作后来恢复，但暂停行为仍令乌克兰及其他国家政府领导人感到不安。 乌克兰在战争期间依赖SpaceX的星链卫星网络保持通信畅通。SpaceX首席执行官马斯克对星链系统使 用权限的决策，有时也会激怒乌克兰官员。 据全球航天业高管透露，许多国家领导人目前都希望能自主掌控卫星系统，因担忧私营企业可能限制使 用权限。 乌克兰在"星链"上的经历，刺激欧洲建立一个拥有290颗卫星网络的规划（IRIS2系统）。该规划旨在为 政府提供安全通信，同时解决互联网连接死角等问题。 随着美国特朗普政府一系列的外交和军事霸凌行为，正在日益撕碎全球秩序，越来越多的政府目前也正 愈发重视起了卫星主权。 欧洲、中东和亚洲国家正纷纷投资建设本 ...

以下文章来源于科创板日报 ，作者潇湘 科创板日报 . 专注科创板和科技创新，上海报业集团主管主办，界面财联社出品。 随着美国特朗普政府一系列的外交和军事霸凌行为，正在日益撕碎全球秩序，越来越多的政府目前也正愈发重视起了卫星主权。 欧洲、中东和亚洲国家正纷纷投资建设本国卫星，或付费获取私营卫星的专属使用权。其目标在于确保通信、数据和情报的稳定传输——随 着冲突与地缘政治紧张局势蔓延，这些领域对国家安全至关重要。 Astranis首席执行官John Gedmark表示，"当前各国都希望拥有自主控制的专用、弹性基础设施。当今世界比几年前更复杂、更危险。" 防御战略 各国建立自有卫星资产的举措，通常是增加国防开支广泛努力的一部分。 卫星长期以来一直是政府的战略资产，而它们在近年来俄乌战场 上所发挥的核心作用，更进一步凸显了其对国家安全的重要性。 约一年前，在白宫与乌克兰关系紧张之际，五角大楼下属的美国国家地理空间情报局曾暂停向乌克兰共享卫星图像。虽然这一共享合作后来 恢复，但暂停行为仍令乌克兰及其他国家政府领导人感到不安。 乌克兰在战争期间依赖SpaceX的星链卫星网络保持通信畅通。SpaceX首席执行官马斯克对星链 ...

美股及欧洲股市期货表现 - 美股三大股指期货涨跌互现，道指期货跌0.02%，标普期货涨0.09%，纳指期货涨0.2% [1] - 欧洲股市主要指数齐跌，欧洲斯托克50指数跌0.78%，英国富时100指数跌0.21%，法国CAC40指数跌0.46%，德国DAX30指数跌0.65% [2] 大宗商品价格变动 - WTI原油跌0.15%报60.0美元/桶，布伦特原油跌0.14%报64.3美元/桶 [3] - 纽交所黄金跌0.35%报4080.0美元/盎司 [3] - WTI原油突破60美元/桶日内涨0.37%，布伦特原油站上64美元/桶日内涨0.30% [5] 宏观经济与政策动向 - 美国政府停摆结束后将公布9月非农就业报告等关键数据 [1] - 美联储内部政策分歧持续，三位票委明确公开反降息 [2] - 摩根士丹利预计2026年上半年美联储可能实施50个基点降息，10年期美债收益率或降至3.75% [3] - 欧盟将2025年欧元区经济增长预期从0.9%上调至1.3% [4] - 意大利10月调和CPI同比1.3%符合预期 [4] - 印度10月商品贸易逆差扩大至创纪录的416.8亿美元，因黄金进口飙升及对美出口下滑 [7] - 印度和美国可能很快同意解决对等关税问题，部分印度农产品对美出口将享受零关税待遇 [7] 加密货币市场动态 - 比特币和以太币价格上涨，带动美股加密货币相关股票盘前走高 [6] - 新加坡交易所将于11月24日推出比特币和以太坊永续期货，仅面向合格机构投资者 [6] 重点公司及个股消息 - 谷歌盘前涨近6%，伯克希尔三季度首次建仓1785万股，持仓市值约43.4亿美元，成为第十大重仓股，景林资产大幅增持，高毅资产加仓 [1] - 特斯拉盘前涨1.2%，马斯克警告盖茨做空特斯拉8年 [2] - 道达尔能源斥资51亿欧元收购EPH电力资产股权，获西欧灵活发电平台50%股权，EPH将成为道达尔能源最大股东之一 [3] - 阿联酋航空与星链达成合作，2025年11月率先在波音777机型启用星链卫星网络，2027年中完成全机队部署 [4] - 诺基亚与意大利电信达成三年期5G合作协议，扩展并升级5G网络覆盖范围和容量 [5]

核心观点 - 特朗普与马斯克关系从合作转向对立 但美国政府对SpaceX存在多重关键领域依赖 难以实施实质性打压 同时SpaceX通过技术优势和政治布局保持强势地位 [1][2][4][8][11] 矛盾背景 - 马斯克在2024年总统选举期间支持特朗普 但因反对"大而美"法案导致关系恶化 [2] - 马斯克成立"美国党"以干预国会中期选举 直接影响特朗普政治捐款预期 [4] - 特朗普对SpaceX等企业发起调查 试图切断其与联邦政府合作 [4] 政府调查发现 - 白宫进行44天调查 重点关注SpaceX与美国国防部及NASA的数十亿美元合同 [4] - 调查结果显示美国在航天和军事领域对SpaceX存在高度依赖 无法轻易替代 [4][6][7] 航天领域依赖 - NASA自2004年航天飞机淘汰后选择与SpaceX合作 [6] - 2020年SpaceX执行"商业载人计划"为政府节省上百亿美元开支 [6] - 若中断合作 美国载人航天领域可能面临停摆风险 [6] 军事领域依赖 - 截至2025年 SpaceX垄断美国军方80%卫星发射订单 [7] - 拥有长达十余年军方合作经验 积累大量订单和操作经验 [7] - 更换供应商将冲击美国军事卫星发射体系 [7] 国家安全依赖 - "星链"卫星网络涉及美国机密情报传输 [7] - 情报机构依赖其作为重要通信工具 中断可能导致系统瘫痪 [7] 技术优势 - SpaceX掌握全球最先进火箭回收技术 [10] - 猎鹰9号火箭在效率和成本控制方面远超竞争对手 [10] - 低轨卫星服务处于市场主导地位 [10] 政治布局 - 马斯克通过成立"美国党"为未来政治活动预留空间 [10] - 交易文件新增条款保留政治活动可能性 [10] - 表面减少政治投资 实际保持政治影响力 [10] 行业影响 - SpaceX在商业航天领域保持技术领先和市场扩张能力 [11] - 政治布局确保企业在不同政治环境下稳定发展 [11] - 当前局面形成政府难以干预的商业-政府共生关系 [11]

特朗普政治危机与马斯克影响力 - 特朗普近期遭遇三重打击：爱泼斯坦案件舆论危机、健康问题质疑、美联储政策博弈失败 [3][9] - 马斯克通过社交媒体公开质疑特朗普政府在爱泼斯坦案件中的透明度，引发公众舆论震动 [9] - 美联储拒绝特朗普的货币政策施压，加息决策与白宫建议相悖 [9][10] 马斯克商业帝国的战略地位 - SpaceX已成为美国国防和航天领域"不可替代"的战略合作伙伴 [13] - "星链"卫星网络广泛应用于军事通信和战时指挥，具备高度灵活性 [13] - 猎鹰重型火箭承担超过60%的美军和航天任务发射 [13] - 可回收火箭技术大幅降低成本，维持美国航天高频率任务 [13] 政府与企业关系重构 - 审查报告显示取消SpaceX合同将危及国家安全和科技发展 [13] - 马斯克通过科技创新和资本整合挑战传统政治体制 [13] - 成立"美国党"计划聚集技术精英力量，打破两党垄断 [13] 权力结构变迁 - 科技巨头已具备影响国家战略走向的能力 [5][7] - 特朗普试图通过行政手段打压马斯克但遭遇失败 [11][13] - 马斯克代表资本与政府新型互动模式的崛起 [5]

美国政府与SpaceX的合同审查 - 特朗普政府启动对SpaceX数十亿美元政府合同的审查，重点筛查潜在浪费行为 [1][2] - 审查涉及美国国防部、NASA等多家机构，评估合同重复支付及可替代性 [2] - 初步审查结果显示SpaceX在绝大多数项目上对美国政府存在"近乎不可替代的依赖" [1][2] SpaceX的市场地位与技术优势 - SpaceX的"猎鹰9号"火箭与"龙"飞船已成为美国商业航天运输的核心工具 [3] - 2023年美国境内约90%的太空轨道发射任务由SpaceX完成 [4] - "猎鹰"系列火箭凭借可重复使用技术将发射成本大幅压低，筑起竞争壁垒 [4] NASA与SpaceX的合作关系 - NASA自2004年起转型为服务采购方，依赖SpaceX执行商业载人航天计划 [3] - SpaceX是NASA"商业载人计划"最大执行者，预计为政府节省200亿至300亿美元 [3] - "龙"飞船是美国唯一获得认证的载人飞行器，承担往返国际空间站任务 [6] SpaceX的财务与合同表现 - 2024年SpaceX占NASA合同支出的10%，约21亿美元，为第二大受益者 [6] - 2025年SpaceX预计收入155亿美元，其中NASA项目约占11亿美元 [6] - 2024年4月SpaceX获五角大楼59亿美元国家安全发射合同 [6] SpaceX的多元化业务布局 - "星链"卫星网络为美国多个政府机构提供高速互联网服务 [7] - "星盾"部门承担美国国防卫星技术及情报机构机密间谍卫星任务 [7] - SpaceX业务已溢出传统发射领域，深度绑定美国政府需求 [7] 行业竞争格局与结构性矛盾 - 波音、洛克希德·马丁等传统企业无法撼动SpaceX的统治地位 [3][5] - NASA未能有效维持竞争生态，导致SpaceX"一家独大" [5] - SpaceX的崛起挑战了美国传统军工复合体的利益基本盘 [7]

特朗普与马斯克关系恶化 - 特朗普公开表示与马斯克关系破裂 不再购买特斯拉电动汽车 [1] - 特朗普威胁撤销美国政府与马斯克签署的军事服务合同 [1] - 特朗普抱怨拜登政府给予马斯克过多军事合同导致财政损失 [1] 马斯克军事服务的成本优势 - 猎鹰9号火箭军事发射报价9000万美元 比商业发射贵50% 但仅为波音/洛克希德马丁价格的1/3 [3] - 星链卫星网络显著提升美军通信效率 费用大幅低于传统商业卫星 [3] - 联合发射联盟(波音/洛克希德合资)此前垄断市场 单次发射成本高达3亿美元 [4] 星链系统的军事应用价值 - 星链可改造为导弹预警卫星和反导拦截器 是"金穹"反导系统的关键技术 [5] - 其他航天公司无法在价格和产能上满足反导系统需求 [5] - 美军已依赖星链实现全球宽带通信 特别改善海军及海外驻军作战效率 [3] 星舰火箭的军事运输潜力 - 星舰不锈钢火箭可执行亚轨道运输 1小时内从美国本土运送100吨物资至第一岛链 [7] - 美军考虑将其作为西太平洋海空通道被切断时的应急运输方案 [7] - 试验场改造已启动以支持星舰军事运输测试 [7]