智通财经APP获悉，12月6日，中国证监会公布境外发行上市备案补充材料要求公示(2025年12月1日— 2025年12月5日)。证监会要求晶合集成(688249.SH)补充说明设立及历次股权变动是否合法合规出具明 确结论性意见。据港交所9月29日披露，晶合集成向港交所主板提交上市申请书，中金公司为其独家保 荐人。 招股书显示，晶合集成是一家全球领先的12英寸纯晶圆代工企业。自2015年成立以来，始终致力于研发 并应用行业先进的工艺，为客户提供覆盖150nm至40nm制程、多种应用的工艺平台晶圆代工业务，并 稳定推进28nm平台发展。 同时，证监会要求其进一步说明发行人境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办 法》第八条规定的不得境外发行上市的情形。说明发行人募集资金用途涉及境外投资所履行的相关审 批、核准或备案程序情况。说明发行人及下属公司经营范围和实际业务经营是否涉及《外商投资准入特 别管理措施(负面清单)(2024年版)》外资禁止或限制准入领域。 ...

招股书显示，晶合集成是一家全球领先的12英寸纯晶圆代工企业。自2015年成立以来，始终致力于研发 并应用行业先进的工艺，为客户提供覆盖150nm至40nm制程、多种应用的工艺平台晶圆代工业务，并 稳定推进28nm平台发展。 同时，证监会要求其进一步说明发行人境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办 法》第八条规定的不得境外发行上市的情形。说明发行人募集资金用途涉及境外投资所履行的相关审 批、核准或备案程序情况。说明发行人及下属公司经营范围和实际业务经营是否涉及《外商投资准入特 别管理措施(负面清单)(2024年版)》外资禁止或限制准入领域。 智通财经APP获悉，12月6日，中国证监会公布境外发行上市备案补充材料要求公示(2025年12月1日— 2025年12月5日)。证监会要求晶合集成(688249.SH)补充说明设立及历次股权变动是否合法合规出具明 确结论性意见。据港交所9月29日披露，晶合集成向港交所主板提交上市申请书，中金公司为其独家保 荐人。 ...

12月6日，中国证监会公布境外发行上市备案补充材料要求公示(2025年12月1日—2025年12月5日)。证 监会要求晶合集成(688249.SH)补充说明设立及历次股权变动是否合法合规出具明确结论性意见。据港 交所9月29日披露，晶合集成向港交所主板提交上市申请书，中金公司（601995）为其独家保荐人。 同时，证监会要求其进一步说明发行人境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办 法》第八条规定的不得境外发行上市的情形。说明发行人募集资金用途涉及境外投资所履行的相关审 批、核准或备案程序情况。说明发行人及下属公司经营范围和实际业务经营是否涉及《外商投资准入特 别管理措施(负面清单)(2024年版)》外资禁止或限制准入领域。 招股书显示，晶合集成是一家全球领先的12英寸纯晶圆代工企业。自2015年成立以来，始终致力于研发 并应用行业先进的工艺，为客户提供覆盖150nm至40nm制程、多种应用的工艺平台晶圆代工业务，并 稳定推进28nm平台发展。 ...

股价表现与估值 - 公司股价在不到三个月内飙升86% [1] - 股价涨势迅猛引发分析师下调评级 美国银行将其评级从“中性”下调至“跑输大盘” [1] - 公司未来12个月动态市盈率已达63倍 远高于1月的约20倍 跻身标普500指数成分股中估值最高的15家公司之列 [1] - 周三股价收跌3.2%报36.92美元 但仍远高于市场共识的12个月目标价28.80美元 [2] - 股价上涨部分受益于市场对后续更多利好公告的预期 [3] 财报预期与关注焦点 - 市场预期公司第三季度调整后每股收益为1美分 营收约132亿美元 去年同期每股亏损46美分 营收为133亿美元 [3] - 华尔街普遍认为最新财报可能会令人失望 投资者关注重点不在于上一季度业绩 而在于公司未来规划 [2] - 投资者将重点关注公司成本削减措施的成效以及管理层对实现盈利、产品发力和明年业绩预期的说明 [2] - 投资者在寻找线索判断公司今年夏季获得的近180亿美元投资是否已开始产生回报 [3] - 财报结果可能不会影响股价 但任何关于未来规划的表述则很可能对股价产生影响 [4] 公司战略与挑战 - 公司首席执行官于今年3月上任 曾表示扭亏为盈需要时间 但投资者已开始失去耐心 [3] - 公司面临的情况是CEO仍相对新任 企业文化正在重塑 [3] - 华尔街关注的核心问题之一是首席执行官是否计划减少公司晶圆代工业务的亏损 [4] - 有观点认为 若无政府支持或其他财务实力更强的芯片合作伙伴 公司晶圆代工部门将难以筹集足够资金以合理速度扩建晶圆厂 [4] - 公司于今年9月将阿尔特拉的多数股权出售给银湖资本后 下调了2025年的费用目标 [3] 行业与市场环境 - 费城证券交易所半导体指数在周三下跌2.4% 除一只成分股外其余全部收跌 [2] - 特朗普政府表示正考虑针对科技行业出台对华出口限制措施 受此影响公司股价承压 [2] - 大约一年前 公司被道琼斯工业平均指数剔除 由竞争对手英伟达取而代之 [1] - 此前 白宫、英伟达和软银集团的一波投资推动了公司股价上涨 [1] - 有分析师认为 至少在短期内 公司是一只交易型股票 更多受事件驱动 [4]

政府投资与股权结构 - 特朗普政府将89亿美元《芯片与科学法案》联邦拨款转为股权 获得英特尔10%股份成为最大单一股东 [2] - 政府获得认股权证 若英特尔晶圆代工业务股份降至51%以下 可以每股20美元价格购买额外5%股份 [2] - 英特尔已获得57亿美元政府拨款 剩余32亿美元投资需达成美国国防部约定条件后方可拨付 [2] 晶圆代工业务状况 - 晶圆代工业务在截至2024年12月底的12个月中亏损134亿美元 [4] - 花旗和美国银行分析师呼吁剥离该业务 高通公司曾表达收购兴趣 [4] - 英特尔董事会因业务扭转不力罢免首席执行官基辛格 [4] 公司融资活动 - 出售自动驾驶科技公司Mobileye股份获得10亿美元资金 [5] - 即将完成向银湖资本出售可编程逻辑器件部门Altera的51%股份 [5] - 软银集团购入价值20亿美元的英特尔股票 [5] 政府战略导向 - 特朗普政府通过"黄金股"机制在美国钢铁公司收购案中保留重大决策否决权 [7] - 美国国防部以4亿美元优先股投资稀土生产商MP Materials 获得约15%股权 [7] - 政府对部分对华半导体销售抽取15%收益分成 [7] 政策延续性与影响 - 白宫经济顾问将英特尔投资类比为主权财富基金 提及金融危机期间政府持股房利美和房地美先例 [7] - 特朗普政府计划推动更多类似交易 并通过关税政策鼓励企业将生产迁回美国 [7][8] - 《芯片法案》资金支持规模使英特尔成为特殊案例 但未来可能扩展到其他行业 [8]

美国政府入股英特尔 - 特朗普政府将89亿美元《芯片与科学法案》联邦拨款转为股权 获得英特尔10%股份成为最大单一股东[3] - 政府获得五年期认股权证 可在英特尔晶圆代工业务股份低于51%时以每股20美元购买5%股份[3] - 白宫表示协议正在最后敲定 由商务部完善细节[4] 英特尔晶圆代工业务状况 - 晶圆代工业务持续亏损 截至2024年12月底的12个月中亏损134亿美元[7] - 面临出售压力 花旗和美国银行等分析师呼吁剥离该业务[7] - 高通公司曾表达收购兴趣[7] - 董事会因业务扭转不力于去年12月罢免首席执行官基辛格[7] 公司资金运作与政府意图 - 已获得57亿美元政府拨款 剩余32亿美元视国防部约定条件拨付[3] - 认股权证被设计为防止业务剥离的"摩擦力" 预计不会被行使[3][7] - 股权转换保证现金获取 政府持股可提升潜在客户信心[7] - 近期筹资进展良好 出售Mobileye股份10亿美元 即将完成Altera部门51%股份出售给银湖资本[8] - 软银集团购入20亿美元英特尔股票[8] 政府经济干预策略 - 特朗普称股份交易价值110亿美元且未动用政府资金 所有收益归美国[10] - 政府通过"黄金股"机制在美国钢铁收购案中获否决权 国防部以4亿美元投资MP Materials获15%股权[11] - 对华半导体销售抽取15%收益分成[11] - 白宫经济顾问称此交易类似主权财富基金 预示未来可能出现更多类似干预[11]

政府投资与股权结构 - 特朗普政府将89亿美元《芯片与科学法案》联邦拨款转为股权，获得英特尔10%股份，成为其最大单一股东 [1] - 政府获得一项为期五年的认股权证，若英特尔晶圆代工业务股份降至51%以下，可以每股20美元价格进一步购买5%股份 [1] - 英特尔首席财务官表示，公司不太可能放弃对晶圆代工业务的控制权，预计认股权证将不会被行使 [1] - 英特尔已于8月28日获得57亿美元政府拨款，剩余32亿美元投资将视其是否达成美国国防部相关计划约定条件而定 [1] 晶圆代工业务表现与压力 - 英特尔晶圆代工业务持续亏损，在截至2024年12月底的12个月中亏损134亿美元 [3] - 花旗和美国银行等分析师呼吁英特尔剥离该业务，以改善财务状况 [3] - 去年末有报道称高通公司向英特尔表达了收购其代工业务的兴趣 [3] - 去年12月英特尔董事会罢免首席执行官基辛格，因其扭转代工业务落后局面的计划未成功 [3] 公司筹资与资产出售 - 英特尔近期筹资进展良好，出售了10亿美元自动驾驶科技公司Mobileye股份 [4] - 公司将在几周内完成向私人股本公司银湖资本出售其可编程逻辑器件生产部门Altera的51%股份 [4] - 8月18日，软银集团表示将购入价值20亿美元的英特尔股票 [4] 政府经济干预战略 - 特朗普在社交媒体表示，英特尔股份交易价值约110亿美元，所有收益归美国，并计划持续达成此类交易 [5] - 本届政府采取一系列对私营部门经济干预措施，包括在批准新日铁收购美国钢铁时引入“黄金股”机制 [6] - 美国国防部以4亿美元优先股投资美国稀土生产商MP Materials，成为其最大股东，持股约15% [6] - 白宫经济顾问表示，收购英特尔股份像是为“主权财富基金”支付定金，并预计未来会有更多类似交易 [6]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.81%至24998.82点 恒生科技指数跌0.94%至5644.02点 国企指数跌1.15%至8916.93点 [1] - 科网股多数走低 医药股疲软 美团跌超12.5% 京东跌超5% 阿里巴巴跌超4.5% 腾讯跌近1% [1] - 恒生科技指数ETF收跌0.9% 中芯国际逆势涨超10.5%创新高 [1][8] 资金流向 - 南向资金单日净流出204.41亿港元 年内累计净流入9669.52亿港元 超去年全年总额 [2] - 港股沽空总额479.67亿港元 638只个股被沽空 美团沽空额71.24亿港元居首 阿里巴巴34.41亿港元 比亚迪23.48亿港元 [5] - 中芯国际获南向资金净流入8.92亿元 华虹半导体净流入4.64亿元 [6] 美股与ADR联动 - 美股三大股指小幅收涨 道指涨0.16% 标普500涨0.32% 纳指涨0.53% 道指与标普创收盘新高 [3] - 恒生指数ADR收报25119.75点 较港股收盘价高120.93点（0.48%） [3] 企业财报表现 - 理想汽车Q2营收302亿元 环比增16.7% 净利润11亿元 环比增69.6% 连续11季度盈利 [4] - 中芯国际上半年营收44.56亿美元 同比增22% 晶圆代工业务收入42.29亿美元 同比增24.6% 毛利润9.56亿美元 同比增89.3% 净利润3.21亿美元 同比增35.6% [4] 板块与投资逻辑 - 互联网板块大跌与美团中报业绩不及预期相关 资金博弈悲观预期已充分计价 板块仍有反弹空间 [6] - 科技板块成为行情反弹主力 自主可控逻辑受资金重视 稳市预期巩固正循环行情 [6] - 港股消费ETF覆盖电商与新消费稀缺赛道 恒生科技指数ETF囊括AI资产与科技龙头 [7][8]