公司基本情况 - 公司成立于2000年7月5日，于2021年7月15日在上海证券交易所上市，是智能便携按摩器领域的领先企业 [1] - 公司专注于智能便携按摩器的设计、研发、生产、销售及服务，属于家用电器行业中的个护小家电板块 [1] - 公司控股股东和实际控制人为马学军，自2001年8月至今任公司董事长、总经理 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为5.52亿元，在行业4家公司中排名第3，低于行业平均数11.1亿元和中位数6.07亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为-6573.64万元，行业排名第4，行业第一名飞科电器净利润为4.57亿元 [2] - 2025年前三季度公司实现营业收入5.5亿元，同比下降34.1%，归母净利润为-0.7亿元，同比下降601.0% [5] - 公司主营业务构成中，其他产品占比24.24%，肩部按摩产品占比22.03% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司毛利率为62.10%，高于行业平均的49.58% [3] - 2025年三季度公司资产负债率为58.87%，高于行业平均的31.48%，且较去年同期的48.47%有所上升 [3] 股东结构与机构观点 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5073户，较上期增加4.92% [5] - 宝盈核心优势混合A（213006）为公司第六大流通股东，持股170.00万股 [5] - 国盛证券下调公司2025-2027年归母净利润预测至-0.40/0.15/0.24亿元，但维持"增持"评级 [5] - 申万证券下调公司2025-2027年归母净利润预测至-0.27/0.28/0.46亿元，认为当前市值有12.3%上涨空间，维持"增持"评级 [6] 销售渠道与品牌建设 - 公司销售渠道多元化，线上与老牌及新兴电商合作，线下全球布局125家直营门店 [6] - 公司打造"轻松一刻"品牌，截至2025年上半年建成6家门店 [6]

股价表现与资金流向 - 10月20日公司股价盘中上涨2.11%，报收28.55元/股，成交金额为1286.25万元，换手率0.53%，总市值24.54亿元 [1] - 当日主力资金净流出92.73万元，大单买入0元，卖出92.73万元，占成交额的7.21% [1] - 公司股价今年以来下跌4.19%，近5个交易日、近20日和近60日分别下跌2.89%、8.49%和11.23% [2] 公司基本概况 - 公司全称为深圳市倍轻松科技股份有限公司，成立于2000年7月5日，于2021年7月15日上市，是一家专注于智能便携按摩器设计、研发、生产、销售及服务的高新技术企业 [2] - 主营业务收入构成中，其他产品占比24.24%，肩部按摩器占比22.03%，头部及头皮按摩器占比18.10%，眼部按摩器占比13.08%，腰背部按摩器占比11.99%，颈部按摩器占比10.57% [2] - 公司所属申万行业为家用电器-小家电-个护小家电，概念板块包括跨境电商、字节跳动概念、小盘股、微盘股等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入3.85亿元，同比减少36.22% [2] - 2025年上半年归母净利润为-3611.47万元，同比减少238.19% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为4835户，较上期增加10.36% [2] - 人均流通股为17775股，较上期减少9.39% [2] - A股上市后累计派现6694.10万元，但近三年累计派现0元 [3] - 截至2025年6月30日，宝盈核心优势混合A（213006）位列第六大流通股东，持股170万股，较上期增加66.96万股 [3]

中国电商行业趋势 - 行业从增量扩张转向增量扩张与存量博弈并重阶段 [1] - 2024年全国网上零售额达15.5万亿元，同比增长7.2%，增速较上年下滑3.8个百分点 [1] - 面对低增长高存量市场，电商平台普遍采用低价竞争策略，形成"内卷式"竞争 [1] 倍轻松2025年上半年业绩表现 - 2025年上半年实现营收3.85亿元，同比下降36.22% [5][8] - 归母净利润由盈转亏，净亏损3611.47万元，同比下滑238.19% [2][5] - 线上销售收入为2.46亿元，同比下降40.67%，线下销售收入为1.33亿元，同比下降26.27% [8] 倍轻松线上销售渠道分析 - 线上销售占整体收入63.78%，其中线上直销收入占比34.96%，同比下降45.48% [8][9] - 抖音平台收入下降70.39%，天猫平台收入下降45.45%，二者合计收入绝对值同比下降1.04亿元 [9] - 京东平台收入下降29.13%，收入绝对值下降3514.27万元，微信视频号因竞争较小且增加营销手段，收入同比增长 [9] 倍轻松业绩下滑原因 - 居民消费动力和意愿不足，流量红利消退，投放效率面临挑战 [1] - 过往主推爆品未能持续高销量趋势，拉低整体营收 [2] - 线下终端店面刚性成本高，人流量下降，店面优化调整需要时间，挤压利润空间 [2] 倍轻松未来经营策略调整 - 优化线上布局：强化抖音内容与团队建设，加大天猫京东推广，优化微信用户运营 [16] - 改善线下渠道：推动直营门店功能转型与形象焕新，加速"轻松一刻"门店网络扩张，截至2025年上半年有125家直营门店和6家"轻松一刻"门店 [16] - 加速海外市场拓展：聚焦东南亚及欧美，借助新加坡与马来西亚直营门店示范效应，探索国代合作及线上融合 [17] - 迎合银发经济：已有13款产品入选适老化改造清单，将持续开发适老化产品线 [3][18] 行业专家观点 - 电商平台需构建"生态共建+价值创造"机制，长期需推动算法透明度，中短期需强化物流支付能力并开拓新兴市场 [20][21] - 电商平台可通过数据分析精准了解用户需求，对企业的品类创新和经营转型提供赋能 [22] - 建议企业解决渠道结构单一问题，更重视海外市场，关注竞争较轻的平台，保持现金流为正 [23]

股价与融资交易表现 - 10月9日公司股价上涨0.87%，成交额为1700.29万元 [1] - 当日融资买入额为325.44万元，融资偿还额为269.73万元，实现融资净买入55.71万元 [1] - 截至10月9日，公司融资融券余额合计为7795.09万元，其中融资余额占流通市值的3.02%，超过近一年50%分位水平 [1] - 融券方面，10月9日融券偿还和卖出均为0股，融券余量为0股，但融券余额水平超过近一年90%分位 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市倍轻松科技股份有限公司，位于广东省深圳市，成立于2000年7月5日，于2021年7月15日上市 [1] - 公司是专注于健康产品创新研发的高新技术企业，主营业务为智能便携按摩器的设计、研发、生产、销售及服务 [1] - 主营业务收入构成：其他产品占比24.24%，肩部按摩器占比22.03%，头部+头皮按摩器占比18.10%，眼部按摩器占比13.08%，腰背部按摩器占比11.99%，颈部按摩器占比10.57% [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为4835户，较上期增加10.36% [2] - 人均流通股为17775股，较上期减少9.39% [2] - 在十大流通股东中，宝盈核心优势混合A（213006）为第六大流通股东，持股170.00万股，相比上期增加66.96万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入3.85亿元，同比减少36.22% [2] - 2025年上半年归母净利润为-3611.47万元，同比减少238.19% [2] 分红与派现记录 - 公司A股上市后累计派现6694.10万元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

公司产品与市场定位 - 公司共计13款产品进入深圳市民政局2024年智能居家适老化改造消费提升专项活动参与品牌产品清单 [1] - 作为智能便携按摩器细分行业开创者 公司于2021年7月在上交所挂牌交易 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营收3.85亿元 同比下降36.22% [1] - 净亏损3611.47万元 亏损同比扩大238.19% [1] 行业趋势与战略方向 - 人口老龄化加深推动银发经济崛起 老年人口数量庞大且消费需求持续增长 [1] - 公司将进一步迎合银发经济风潮 重点打造适老化产品线 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.85亿元 同比下降36.22% [1] - 归母净利润亏损3611.47万元 同比由盈转亏（上年同期盈利2613.4万元） [1] - 扣非净利润亏损3701.19万元 同比由盈转亏 [1] - 第二季度归母净利润亏损3428万元 同比下降425.8% 环比下降1770.75% [1] - 经营活动现金流量净额-2087.36万元 同比下降135.32% [1] 盈利能力指标 - 毛利率从61.82%提升至62.63% 上升0.81个百分点 [2] - 净利率由4.33%下滑至-9.37% 下降13.70个百分点 [2] - 净资产收益率为-10.14% 同比下降16.39个百分点 [2] 资产负债状况 - 总资产6.64亿元 较上年度末下降18.2% [3] - 归母净资产3.02亿元 较上年度末下降18.4% [3] - 合并资产负债表中未弥补亏损达到实收股本总额三分之一 [3] 业务发展动态 - 推出"科技产品+速效按摩"新模式及"轻松一刻"健康管理品牌 [1] - 全国建成6家"轻松一刻"门店 覆盖深圳/广州/西安等地区 [1] - 全球线下渠道共布局125家直营门店 聚焦机场/高铁站/高端购物中心 [2] - 下半年将加速门店拓展 重点增加广州/深圳地区门店密集度 [2] 行业市场前景 - 中国人均消费支出与人均医疗保健支出占比呈动态上涨趋势 [2] - 中国成为全球按摩器具市场需求增长最快地区之一 [2] - 预计2029年中国按摩器市场规模达395亿元 [2] 历史业绩波动 - 2021年营收与净利润双增长 [3] - 2022年营收下降24.69% 归母净利润亏损1.24亿元 [3] - 2023年营收同比增长超40% 但归母净利润仍亏损5086.54万元 [3] - 2024年营收10.85亿元（同比下降14.88%） 归母净利润1025.32万元实现扭亏 [3] 二级市场表现 - 股价从历史高点131.78元跌至34.5元/股 较4年前高点跌幅达73.82% [4] - 当前市值30亿元 [4]

财务表现 - 营业收入3.85亿元 同比下降36.22% [1] - 归属于上市公司股东净亏损3611.47万元 [1] - 基本每股亏损0.43元 [1] 盈利能力 - 扣除非经常性损益净亏损3701.19万元 [1] - 营业收入与净利润均呈现负增长态势 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.85亿元，同比下降36.22% [1] - 归属净利润亏损3611.47万元，同比由盈转亏 [1] - 合并资产负债表未弥补亏损达实收股本总额三分之一 [1] 业务概况 - 公司专注于智能便携按摩器设计、研发、生产、销售及服务 [1] - 属于健康产品创新研发的国家高新技术企业 [1] 业绩影响因素 - 直营门店经营情况需持续修复 [1] - 新产品推广效果存在不确定性 [1] - 新渠道收入增长可能不及预期 [1] - 销售费用率存在持续增高风险 [1] - 较高毛利率水平可能难以维持 [1] - 成本费用控制效果需持续观察 [1]

核心财务表现 - 营业收入3.85亿元，同比下降36.22% [2] - 归属于上市公司股东的净利润-3611.47万元，同比下滑238.19% [2] - 经营活动现金流量净额-2087.36万元，同比下降135.32% [2] - 研发投入2702.23万元，占营业收入比例7.02%，同比提升1.91个百分点 [3] 行业发展趋势 - 中国按摩器市场规模预计2029年达395亿元 [5] - 全球按摩设备市场规模2024年111.7亿美元，预计2032年达248.3亿美元，年复合增长率10.50% [6] - 中国机器按摩领域市场规模预计2029年超50亿元，2025-2029年CAGR约15.9% [8] - 政策支持智能健康电子产品发展，消费需求结构性升级驱动市场增长 [5] 技术创新突破 - 推出通过美国FDA注册登记的激光护发按摩梳，采用650nm波长激光技术 [9] - 构建"硬件+内容+服务"三位一体睡眠解决方案，集成生物传感器与AI算法 [9] - 中医现代化实现两大突破：艾灸炭技术提升热渗透效率，经络音疗系统结合五音疗法与生物阻抗技术 [9] - 新增申请发明专利5项，获得授权4项，累计获得各类知识产权1967项 [25] 产品矩阵优化 - 报告期发布多款新品包括姜小竹A3、头部按摩器HAIR 3、脚部按摩器iFoot 9等 [11] - 迭代升级肩颈按摩器N6 mini 2、眼部按摩器See X3等经典产品 [11] - 产品线覆盖头部、眼部、颈部、肩部等多部位，延伸至艾灸、健康礼品等新场景 [23] 商业模式创新 - 推出"科技产品+速效按摩"新模式，线下门店转型为健康养护服务平台 [11] - 打造"轻松一刻"健康管理品牌，集成智能设备+人工手法+艾灸理疗三位一体服务 [13] - 截至报告期末在全国建成6家"轻松一刻"门店，覆盖深圳、广州、西安等地区 [13] - 通过团购模式切入企业服务领域，为企业员工提供速效按摩服务 [13] 渠道建设进展 - 线上渠道深度合作天猫、京东、抖音、小红书等平台，京东头部按摩器品类销售额市占率Top1 [14][15] - 全球范围内布局125家直营门店，聚焦机场、高铁站及高端购物中心 [16] - 发展77家全球加盟门店及超500个其他销售网点，渗透二三级市场 [16] - 海外线上覆盖亚马逊、TikTok、速卖通等平台，日本市场合作首月收入同比增长超100% [17][18] 国际化拓展 - 新加坡樟宜机场开设海外首家机场体验店 [18] - 以泰国市场为范例建立品牌店面经销模式，计划拓展至马来西亚、印尼、越南等国 [18] - 海外子公司实施本地化运营策略，支持产品嵌入本土市场 [18] - 亚马逊推出FDA注册激光头皮梳，生发类目销售额排名前20 [18] 研发体系构建 - 研发人员113名，其中博士1人、硕士研究生11人、本科72人 [27] - 构建四大核心系统：高仿生系统、高动力系统、中医诊疗系统、中医健康管理系统 [19] - 开展"面向实感交互智能的传感器矩阵搭建与应用研究"项目，提升产品交互性与智能化 [21] - 数字孪生肌骨仿真平台生成训练样本，为强化学习模型奠定数据基础 [24]

财务表现 - 上半年营业收入3.85亿元 同比下降36.22% [1] - 归母净利润亏损3611.47万元 同比由盈转亏（上年同期盈利2613.4万元） [1] - 基本每股收益-0.43元 [1] 渠道布局 - 全球线下渠道共布局125家直营门店 截至报告期末 [1]