日前，国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，12项举措覆盖旅居、入境消 费、家政服务等重点服务消费领域。深圳市也于近日出台行动计划推动智能家居适配国产芯片与 AI接入，大力促进家居消费。一系列政策密集落地，为服务消费提质扩容按下"加速键"。 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 让服务消费新政真正落地，既要做好"加法"，也要做好"减法"。加法方面，各地要结合实际出台 配套措施，完善标准体系与信用体系，加大财政金融对市场主体的支持，培育更多优质服务品 牌；企业要紧跟消费趋势，用技术创新打造更多消费新场景，提升服务质量。减法方面，要清理 消费领域的不合理限制，放宽市场准入，破除行业壁垒，让更多市场主体参与到服务消费供给中 来。 服务消费连着经济发展，更连着民生福祉。唯有把"提质惠民"放在核心位置，让政策红利转化为 百姓看得见、摸得着的消费体验，才能真正激发服务消费的内生动力，让服务消费成为扩大内 需、推动高质量发展的持久引擎。 本文原载于 ...

文章核心观点 - 京东MALL凭借“家居和家电自营一站购齐”与“智能家居场景创新”的新模式，获得第九届“大雁奖·中国家居行业十大商业流通平台”权威奖项，标志着其作为家居零售新物种的崛起，并凸显了行业对“家场景”消费趋势的认同 [1] 京东MALL业务模式与定位 - 京东MALL是京东集团旗下以自营模式为核心的全场景综合类消费商业体，单店面积达30000-80000平方米，核心理念为“家电家居一站购，科技生活先体验” [2] - 公司深度融合家电、家居家装、电脑数码、手机通讯等多元业态，经营类目延伸至整装定制、局部改造、建材卫浴、家具、生活日用、适老化、家气候定制等多个品类 [2] - 截至2025年，京东MALL已在全国一线及新一线城市成功开设26家体验店，另有香港、上海、郑州、南宁等项目正在筹建中 [2] 核心竞争优势 - 采用全渠道真自营模式，区别于传统家居建材卖场的租赁模式，实现线上线下同品同价，并结合京东自营家居7大服务保障（如七天无理由退货、价保承诺） [3] - 创新采用“品牌专厅+家场景”经营模式，与顾家家居、喜临门、芝华仕、源氏木语、欧派、九牧、恒洁、科勒、梦百合等100余个国内外一线家居、建材品牌深度合作，并引入京东自营门窗、全屋定制等自营业务 [3] - 通过研发的AI可视化组配系统，消费者可一键生成家庭空间效果图，实现从“选购产品”到“设计生活”的跨越 [3] 智能家居业务聚焦 - 在家居赛道中聚焦智能家居业务，涵盖智能卫浴、智能睡眠、智享银龄等板块，通过通电通水的真体验、国补政策支持及床垫等商品的送新拖旧一体化服务，将智能家居从“概念”转化为“触手可及”的消费体验 [4] - 消费者在店内可与店员面对面交流，获得提案师、体验官、设计师等的专业建议和免费上门服务，提升了消费者对智能家居的接受度 [4] - 未来公司将继续聚焦智能家居解决全案，撬动产业链协同创新 [4] 行业趋势与奖项背景 - “大雁奖”自2013年创立，被誉为“中国家居界的奥斯卡”，是国内唯一持有注册商标的家居产业重磅奖项，见证了家居产业从规模扩张到高质量成长的历程 [1] - 京东MALL以家居业务三位数年增长的亮眼表现获奖，其崛起凸显了大家居行业对“家场景”消费趋势的认同 [1]

公司资本运作与行业地位 - 公司已获得中国证监会境外发行上市备案通知书 拟发行不超过1.0157亿股H股 推进A+H双资本平台布局 [2] - 公司是“3+N+3”平台型ODM龙头 消费电子ODM整体出货量全球市占率达22.5% 智能手机、平板、智能穿戴三大品类ODM出货量均为全球第一 [3] - 2025年前三季度公司实现营业总收入1288.82亿元 同比增长69.56% 归属母公司股东的净利润30.99亿元 同比增长51.17% [3] 研发实力与客户基础 - 2022至2024年公司累计研发投入148亿元 截至2025年6月30日研发技术人员占比27.4% 专利授权数量居国内ODM厂商首位 [4] - 公司客户覆盖全球前十大智能手机品牌中的8家 前六大笔记本电脑品牌中的4家 合作关系广泛且稳定 [4] - 头部ODM厂商需从单纯硬件代工向AI赋能的系统级服务商转型 依托规模化制造与供应链优势 实现增长模式升级 [7] 各业务板块增长表现 - 2025年前三季度公司智能终端业务收入同比增长84.4% 高性能计算业务同比增长70% AIoT及其他业务同比增长72.9% 汽车及工业产品业务同比增长77.1% [6] - 在全球算力需求爆发下 公司数据中心业务2025年前三季度收入翻倍增长 预计2025年全年营业收入有望突破400亿元 [6] - 公司预计2025年全年智能手机出货量增长率会超过30% [6] 新兴业务布局与战略 - 公司业务布局贴合算力基础设施需求扩容、终端智能化升级、跨领域硬件创新等行业增长主线 [5] - 汽车电子已在智能座舱、辅助驾驶领域量产 机器人业务场景逐步拓展 针对工业制造场景研发的柔性制造轮式机器人预计今年6月可实现交付 [6] - 公司目标成为3C制造领域全栈式机器人解决方案头部供应商 并布局了XR设备、智能家居等AIoT产品 [6] - AI时代下 公司已从算力侧到终端侧实现全栈式ODM能力 算力侧成为腾讯、阿里核心数字设备供应商 终端侧积极拓展AR、VR、汽车、机器人等新成长板块 [6]

文章核心观点 - 2025年中国消费支出对经济增长的贡献率超过一半，达到52%，消费已成为经济增长的主动力和稳定锚 [1] - 2026年消费领域政策将延续并优化，重点包括推动商品消费扩容升级和加快培育服务消费新增长点 [3][10] 商品消费政策与数据 - 2026年将优化消费品以旧换新政策，在汽车报废/置换更新、6类重点家电换新等领域实行全国统一补贴标准 [3] - 补贴范围扩大，将智能眼镜、智能家居等新一代智能终端纳入 [4] - 政策导向更精准：家电补贴进一步聚焦一级能效产品，汽车补贴向新能源车型倾斜 [5] - 国家层面按季度下达资金，建立补贴资金预拨制度，第一批资金为625亿元 [5] - 各地可在国家政策框架内，使用地方配套资金自主实施补贴，并严格审核管理，纠正查处骗补套补等行为 [6] - 2025年限额以上单位商品零售额同比增长3.4%，增速比上年加快0.7个百分点，更多受益于以旧换新政策加力扩围 [6] - 以旧换新政策自2024年实施以来，累计带动相关消费品销售额3.92万亿元，惠及消费者4.94亿人 [7][8] - 具体成效：汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60%；家电以旧换新1.92亿台，其中一级能效（水效）产品占比达90%；手机等数码产品购新超9100万部，其中中高端机型销量占比达72.5% [8] 服务消费政策与数据 - 2026年将加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力 [10] - 品牌塑造：继续办好“购在中国”系列活动，并指导地方打造体育、演艺、旅游、冰雪等特色服务消费品牌 [11] - 举办活动：办好“服务消费季”“中华美食荟”等活动，近期将围绕“吃、住、行、游、购、娱”举行“乐购新春”春节特别活动 [11] - 培育新业态：聚焦业态新、增速快、带动作用强的领域，加力培育交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等新增长点 [11] - 挖掘潜力领域：挖掘如演出服务、体育赛事服务、游戏服务、情绪式体验式服务等前景好的领域，完善支持政策 [12] - 2025年服务零售额同比增长5.5%，居民人均服务性消费支出同比增长4.5% [15] - 细分领域增长迅速：文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额增长较快；旅游游览服务同比增长25.1%；文化体育服务平台交易额同比增长8.5%；电影票房收入同比增长21.7%；通讯信息服务类零售额保持两位数增长 [15][16] 消费结构趋势与意义 - 中国居民消费正从“商品消费为主”向“商品和服务消费并重”转变，消费结构进入新阶段 [17] - 服务消费的“提质”核心在于从满足基本需求转向追求高品质生活与个性化体验，驱动了“文旅+”、“数字+”等消费场景融合创新，提升了产业附加值 [18] - 服务消费“升级”对经济发展的战略意义：构建更具韧性与创新力的现代产业体系，牵引制造业服务化与高端化；创造更丰富、更高质量的就业岗位，促进收入与消费的良性循环；通过盘活城乡特色资源，成为推动区域协调发展与乡村振兴的新引擎 [18] - 服务消费比重提高意味着家庭开支更多投向能直接改善生活质量、提升体验感的领域，如家政、旅行、健身、培训、文娱等，实质是从购买“实物”转向购买“时间”、“体验”、“健康”与“未来的可能性”，是消费观念的进阶 [18]

人工智能浪潮奔涌而来，"人工智能+"深度赋能千行百业前景可期。近日，深圳市光明区二届四次党代 会召开，党代会报告将人工智能列为光明谋划"十五五"时期工作的三大关键词之一，提出光明必须全面 拥抱人工智能，构建未来竞争新优势。 1月27日，光明区二届人大四次会议开幕。光明区政府工作报告对全面拥抱人工智能作出重要工作部 署，推动光明加快建设"全域全时AI CITY先锋城区"。人工智能，已成为光明产业科技创新的重要新看 点。 AI for Science 推动大设施和科研平台率先开展AI实践探索 当前，人工智能技术创新不断突破，人工智能产业规模持续增长，成为了新一轮科技革命和产业变革的 重要驱动力量。 人工智能的发展，算力是基础环节。作为大湾区综合性国家科学中心先行启动区，光明科学城集中布局 了一批重大科技基础设施。其中，鹏城云脑Ⅲ、国家超算深圳中心二期将构建起智算、超算两个重大算 力平台。 "人工智能+"深度赋能千行百业前景可期，也正在掀起科学研究新范式。通过AI for Science（人工智能 赋能科学研究）来缩短科研周期、降低研发成本、提升创新效能，已经逐步走进现实。光明高标准建设 世界一流科学城，深圳湾实验 ...

文章核心观点 - 广东省政协常委吴学明提出提案，建议广东利用其侨团资源、产业链和区位优势，通过差异化创新举措突破发展瓶颈，以推进高水平外贸强国建设，应对全球贸易保护主义抬头及欧盟碳边境调节机制等新绿色壁垒的挑战 [1] 构建“侨链全球”协同机制 - 创新推广“侨团+国企+产业带”跨域协同模式，组建“全球粤商外贸联盟”，整合200余个海外重点侨团资源，联动省属国企，针对佛山家电、中山灯饰、潮州陶瓷等特色产业带组建专业化“侨企集采团” [2] - 同步建立“侨界法律服务+跨境纠纷调解”一体化平台，以填补现有涉侨法律服务碎片化空白 [2] 创新“数字+产业”业态 - 建设“RCEP数字贸易产业走廊”，依托粤港澳大湾区数据跨境试点政策，联合东盟国家行业协会搭建跨境数字贸易公共服务平台，为广东企业提供“精准选品+智能定价+合规预警”一体化服务 [2] - 重点推动“AI+照明”、“数字+家居”等细分领域，开发适配东盟市场电压标准、审美需求的定制化产品 [2] - 升级“展会+跨境直播+海外仓”闭环模式，在广交会、广州建博会等重点展会设立“跨境直播出海专区” [2] 强化“绿色+标准”双驱 - 设立省级“外贸绿色转型专项基金”，区别于现有普惠性补贴政策 [3] - 组建“绿色外贸服务联盟”，整合第三方检测机构、碳管理咨询公司资源，为家电、钢铁、陶瓷等出口重点行业提供“碳足迹核算—绿色认证—低碳改造”一站式服务 [3] - 开展“广东标准+东盟实践”互认试点，依托粤港澳大湾区标准化研究中心，联合RCEP成员国行业协会，在智能家居、新能源汽车充电桩等优势领域牵头制定10项以上区域通用标准 [3] - 建立“标准翻译+合规培训+认证对接”服务体系，将技术优势转化为贸易优势 [3] 优化主体培育体系 - 实施“外贸新势力培育计划”，针对初创型跨境电商企业提供“三年成长包” [3] - 在东莞、深圳、广州设立“外贸创新孵化基地”，整合供应链、金融、法律等资源来培育“外贸新锐企业” [3] 广东外贸现状与背景 - 当前全球贸易保护主义抬头，欧盟碳边境调节机制于2026年1月1日正式实施，对出口贸易形成新的绿色壁垒 [1] - 广东外贸展现强劲韧性，2025年上半年自2023年第三季度起连续8个季度保持正增长 [1] - 民营企业进出口占比达64.2%，对共建“一带一路”国家进出口1.79万亿元、增长3.8% [1] - 广东外贸仍处于动能转换关键期 [1]

记者 辛圆 地方两会正在密集召开，多地在政府工作报告中将促消费列为2026年的重点工作。 北京市在政府工作报告中提到，今年将研究制定城乡居民增收政策，增强居民消费能力。优化商业载体 布局，提升传统商圈综合品质，补齐社区、特色街区便民服务短板。促进商品消费扩容提质，优化"两 新"政策实施，落实绿色消费推进行动，支持汽车、家电等大宗消费，推动"老字号"焕发新活力。 甘肃省也提出，要落实城乡居民增收计划，增强居民消费能力。坚持"政策+活动"双轮驱动，深入实施 提振消费专项行动，扩大优质消费品和服务供给。发展消费新业态新模式新场景，推进兰州试点城市建 设，打造一批智慧商圈。 广东省提出，将提高消费便利化程度，鼓励和支持各地打造一刻钟、半小时生活圈，建设更多更高水平 的商业设施，加快传统商圈改造升级。积极推动人工智能终端对存量实物商品的替代，加快发展智能眼 镜等新型人工智能原生产品，广泛运用人工智能重塑消费平台、衍生新消费场景。 智通财经记者梳理发现，不仅是汽车、家电等传统消费，在适应消费新趋势，挖掘服务消费、数字消费 潜力方面，各地也将"多点开花"。 例如北京提到，将推出更多休闲、时尚、滨水、冰雪等消费新场景，推广离 ...

政府政策与行业动态 - 成都市商务局于1月26日举办“2026成都都市圈免退税产品供需对接会”，旨在搭建产销桥梁以促进蓉企蓉品出川出海 [1] - 政府通过增商店、拓品类、优流程、扩宣传等措施，持续推动离境退税“即买即退”便利化 [3] - 截至2025年11月30日，全市离境退税商店超600户，其中“即买即退”商店超180户 [3] - 成都已实现“集中退付+单店退付+线上退付”的多元“即买即退”服务模式，并通过投放指南和宣传动画加强推广 [3] 商品品类与结构优化 - 精心打造涵盖熊猫文创、蜀绣织锦、川茶川酒等在内的“成都礼物”退税商品矩阵 [4] - 借助旅行社、OTA平台及官方数据定期分析境外游客消费偏好，为商户优化商品结构提供数据支持 [4] - 积极推动消费电子产品、智能家居、创意设计产品、特色食品、潮玩等商品进入退税目录 [4] - 引导商店引进更多国际知名品牌、高科技产品及“成都造”特色商品，提升商品丰富度与竞争力 [4] - 在免退税商店推广国货“潮品”和特色产品，以提升吸引力并满足游客多元化需求 [5] 企业参与与战略机遇 - 四川千里倍益康医疗科技股份有限公司产品已进入美国、俄罗斯、韩国、新加坡等70个国家和地区 [5] - 企业认为产品进入免退税商店可提升在高价值消费场景中的可见度，获得稳定高效的高端销售渠道支持，并获取消费者偏好信息反哺产品迭代 [5] - 成都耀华食品有限公司已将海外市场拓展纳入企业战略规划，认为进入免退税商店能帮助品牌触达高净值客群，提升品牌曝光度与高端形象，并降低渠道合作壁垒 [6] - 根据商场数据分析，退税主要品类包括服装、箱包、鞋、珠宝首饰、电器等 [6] - 零售商倾向于选择具有鲜明在地文化的文旅品牌，如非遗商品，以满足旅游客群期待 [6] 行业影响与发展目标 - 政策与市场驱动旨在让更多带有“成都味儿”的商品进入免退税商店，提升免税店吸引力并扩大入境消费 [5] - 推动本土品牌通过离境退税消费提升国际知名度，拓展海外市场 [4] - 离境退税服务窗口正连接更多“成都造”和都市圈特色商品，伴随游客足迹走向海外 [6]

核心观点 - 国信证券首次覆盖TCL电子，给予“优于大市”评级，并给出2026年13.7-15.8倍PE对应的目标价区间15.29-17.64港元/股 [1] - TCL电子与索尼成立合资公司，有望实现优势互补，加速双方电视业务在海外市场的发展 [1][2] - TCL电子作为全球电视行业龙头，正受益于行业结构升级与格局改善，凭借技术、供应链及品牌渠道优势，有望进一步提升全球市场份额 [3][4] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为1125.1亿港元、1265.4亿港元、1381.4亿港元，同比分别增长13.3%、12.5%、9.2% [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.1亿港元、28.2亿港元、32.5亿港元，同比分别增长37.2%、16.8%、15.3% [1] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.96港元、1.12港元、1.29港元，对应PE分别为12.8倍、11.0倍、9.6倍 [1] 与索尼的合资合作 - TCL电子与索尼于1月20日订立意向备忘录，拟在全球成立一家合资公司，承接索尼电视、家庭音响等家庭娱乐产品的全流程业务 [1] - 合资公司中TCL电子持股51%，索尼持股49%，双方还将就专利、技术及品牌授权达成安排 [1] - 合作结合了索尼在音视频技术及品牌方面的优势，与TCL电子在显示技术、规模制造及产业链布局方面的积累，有望优化索尼电视成本并提升其全球运营质量 [2] - Sony及BRAVIA品牌定位中高端，与TCL品牌互补性强，结合双方渠道优势，有助于共同推动电视业务发展 [2] 公司行业地位与业务概览 - TCL电子是中国电视行业龙头，业务涵盖显示业务、互联网业务以及光伏、全品类营销等创新业务 [3] - 公司2024年电视出货量位居全球第二，Mini LED电视出货量位居全球第一 [3] - 公司2016-2024年营收复合增长14.5%至993亿港元，归母净利润复合增长32.7%至18亿港元 [3] - 公司营收以电视为主，2024年占比超60%，海外收入占比58%，在美欧及新兴市场均有布局 [3] 行业趋势与竞争格局 - 全球电视销售规模进入稳定期，但在面板供给集中、价格稳定的背景下，叠加电视大屏化、Mini LED等结构升级，电视均价有望进入上涨通道 [3] - 行业集中度提升，全球电视出货量CR4从2018年的44.5%提升至2024年的56.2% [3] - 中国电视龙头TCL及海信视像凭借产品竞争力，在全球主要市场的市占率明显提升，出货量份额跃居全球前三 [3] 公司核心竞争优势 - 技术领先：公司深耕Mini LED技术研发，成为全球Mini LED电视引领者，2025年发布的SQD-Mini LED技术实现了100% BT.2020全局高色域和高亮度、高对比度 [4] - 供应链垂直整合：公司已布局从LED芯片到面板到整机的全链条垂直产业链 [4] - 品牌与渠道：公司打造全球化品牌建设与营销体系，坚持体育营销和区域IP营销，采用“TCL+雷鸟”双品牌战略，在全球近20个国家电视行业排名稳居前三 [4] - 新业务布局：公司积极拓展第二增长曲线，在光伏业务、全品类营销及AI眼镜、智能家居等领域重点发力 [4]

省政协委员宋继红建议，在推进公共环境适老化改造过程中，应构建完整产业链。参照《无障碍设计规 范》出台地方性适老化改造细则，明确公共场所改造要求，政府应出台相关的政策和法规，建设和改造 适合老年人居住的公寓和社区，提供完善的适老化设施和服务。公寓和社区可以配备无障碍设施、紧急 呼叫系统、智能家居等，提供全方位的生活服务。通过与医疗机构、康复中心等合作，提供专业的医疗 服务，形成完整的适老化改造产业链。 除了硬件设施的改造升级，优质的适老化服务同样必不可少。相关部门应制定优惠政策，吸引和留住专 业人才，在条件允许的情况下，公开招聘具有老年服务、健康管理、文化管理等专业背景的工作人员， 定期组织医护人员参加老年健康服务知识和技能培训，提高业务水平，同时构建"专业人员+志愿者"的 服务体系。建立人才激励机制，对在适老化服务工作中表现突出的人员给予奖励。 本报讯 记者王琳报道 当年轻人可以随时开启一场"说走就走"的旅行时，很多老年人却不得不因为身体 原因，告别自己喜欢的生活场景。 在资金来源方面，应该加大政府财政投入，设立适老化改造专项资金，并建立稳定的增长机制，优化财 政资金分配方式，向改造需求迫切的地区领域倾斜；同 ...