市场表现与资金流向 - 马年首个交易日（2月24日）有色金属板块强势上涨，板块热门ETF——有色ETF（159876）场内价格最高涨超3.7%，收涨3.18% [1][7] - 该ETF全天获资金净申购600万份，反映资金看好板块后市，积极进场 [1][7] - 成份股方面，白银有色、湖南白银双双涨停，钒钛股份、盛新锂能涨超7%，永兴材料、铜陵有色、西部黄金、兴业银锡等个股大幅跟涨 [1][7] 核心驱动因素分析 - 近期黄金、白银再度走强，与市场避险情绪升温密切相关 [3][8] - 驱动因素一：关税扰动，特朗普签署行政令，宣布自2月24日起对全球商品加征10%进口关税，并于21日将税率上调至15%，美国政策博弈加大了经济走势的不确定性 [3][8] - 驱动因素二：地缘政治风险，美伊谈判未有实质性进展且美国在伊朗周边“重兵集结”，以色列再度空袭黎巴嫩，局势反复摇摆 [3][9] 机构观点与行业展望 - 瑞银认为，地缘政治风险将持续高企，美联储宽松周期预计将继续，对实际利率构成压力，2025年全球黄金需求突破5000吨，在投资流动和各国央行持续购买推动下，金价或将进一步上涨 [3][9] - 中信证券表示，随着黄金市场牛市继续，贵金属市场乐观情绪可能会扩散到有色金属当中，助推有色板块的牛市延续 [3][9] - 中银证券指出，进入2026年，市场进入牛市第二阶段——盈利驱动上涨阶段，在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通膨叙事强化，有色金属的强周期属性有望体现，金融属性及产业趋势将为行业带来重估机遇，2026年有色金属板块有望迎来盈利与估值双升 [3][9] 产品工具与板块覆盖 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [3][9] - 该产品涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情 [3][9] - 该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具 [3][9]

有色金属板块市场表现 - 2月12日有色金属板块延续强势，板块热门ETF有色ETF华宝（159876）场内涨幅一度上探1.64%，现涨1.38%，盘中收复10日、20日均线 [1] - 该ETF盘中最高价1.179，最低价1.159，成交总额4698.29万，换手率2.03%，流通市值19.76亿 [1] - 成份股方面，宝钛股份领涨超6%，盛和资源涨超4%，钢研高纳、厦门钨业、金田股份、华友钴业等个股跟涨 [1] 领涨个股与行业分布 - 宝钛股份涨幅6.10%，总市值190亿，成交额4.01亿，属于有色金属-小金属-其他小金属行业 [2] - 盛和资源涨幅4.90%，总市值529亿，成交额13.09亿，属于有色金属-小金属-稀土行业 [2] - 华友钴业涨幅3.15%，总市值1435亿，成交额19.59亿，属于有色金属-能源金属-钴行业 [2] - 厦门钨业涨幅3.34%，总市值1018亿，成交额23.35亿，属于有色金属-小金属-铝行业 [2] 产业层面驱动因素 - 全球最大镍矿遭印尼限产，配额缩减70%，伦镍盘中应声跳涨 [2] - 中信证券指出，若2026年印尼镍矿配额真正落地，将导致印尼镍产量下滑至260-270万吨 [2] - 长期来看，印尼对采矿行业监管态度逐步严厉，镍矿产量增速有望下降，镍价有望从底部逐步回暖 [2] 宏观环境影响 - 美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，前值小幅下修至4.8万人 [3] - 美国1月失业率录得4.3%，创2025年8月以来新低；时薪环比增长0.4%，超预期 [3] - 该数据公布后，美联储降息概率显著降低，美元指数与美债收益率受到提振 [3] - 贵金属市场仍因地缘政治局势紧张而守住大部分涨幅，避险需求成为市场主线 [3] 机构后市观点 - 中金公司认为，随着短期情绪释放与交易拥挤度明显下降，相关资源股行情并未结束，历经短期调整后中期有望重拾升势 [3] - 华泰证券指出，长期来看，有色金属的宏观逻辑仍然完整，继续作为战略性品种，坚定看好有色金属板块后市表现 [3] 相关投资工具概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [4] - 该ETF涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情 [4] - 该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具 [4] 指数主要成份股 - 有色ETF华宝跟踪的指数前十大成份股包括：紫金矿业（权重10.25%，总市值9165.48亿）、洛阳钼业（权重7.91%，总市值4278.86亿）、北方稀土（权重5.28%，总市值1667.27亿）、华友钴业（权重4.69%，总市值1294.71亿）等 [6]

市场表现与近期动态 - 中证有色指数自1月29日回调后，在7个交易日内一度下跌超过15% [1] - 近期有色板块呈现止跌反弹势头，2月11日，跟踪该指数的有色ETF华宝（159876）开盘后持续走高，当日大涨2.73% [1] 机构观点与周期判断 - 中国银河证券建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期 [1] - 机构认为本轮周期同时叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，其持续性和战略意义重大 [1] - 业内人士指出，一轮完整的大宗商品周期为25至30年，其中上行期8至10年，下行期15至20年，一旦方向确立会持续很长时间 [1] - 展望后市，有色金属板块有望持续走牛成为机构普遍共识 [1] 相关投资产品概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（017140）跟踪中证有色指数 [1] - 该指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [1] - 指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期的品类，全品类覆盖有助于把握板块贝塔行情 [1]

有色ETF华宝（159876）市场表现 - 2月11日，有色ETF华宝（159876）场内价格盘中涨超2%，现涨1.94%，报1.156元，成交额3283.27万元，振幅2.47% [1] - 该ETF流通盘为19.85亿份，流通值约23亿元 [1] - 其标的指数为中证有色金属指数，指数近5个完整年度涨跌幅为：2021年35.89%，2022年-19.22%，2023年-10.43%，2024年2.96%，2025年91.67% [8] 成份股领涨情况 - 厦门钨业领涨，涨幅6.64%，总市值977亿元 [2] - 国城矿业涨5.10%，总市值354亿元 [2] - 博威合金涨4.55%，总市值190亿元 [2] - 金钼股份涨4.40%，总市值666亿元 [2] - 华友钴业涨3.68%，总市值1368亿元 [2] - 雅化集团涨3.65%，总市值301亿元 [2] 指数权重与龙头公司 - 紫金矿业为指数第一大权重股，权重10.25%，总市值9165.48亿元，为铜金龙头 [6] - 洛阳钼业权重7.91%，总市值4278.86亿元，为铜、钴龙头 [6] - 北方稀土权重5.28%，总市值1667.27亿元，为稀土龙头 [6] - 华友钴业权重4.69%，总市值1294.71亿元，为钴、镍龙头 [6] - 中国铝业权重4.39%，总市值2096.42亿元，为铝业龙头 [6] 行业驱动因素 - 宏观层面，地缘局势扰动推升避险情绪，现货黄金站上5050美元/盎司 [2] - 国内政策层面，高层发声要合理开发稀土资源，推进关键核心技术攻关，拓展稀土在新能源、新材料等领域的应用 [3] - 华泰证券指出，本轮资源品上涨原因包括全球宽货币宽信用带来基本面转暖预期，以及AI数据中心建设带来对铜、银、稀有金属等的增量需求 [3] - 长期来看，有色金属的宏观逻辑仍然完整，继续作为战略性品种 [3] 产品定位与特点 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [4] - 该产品涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，旨在把握整个板块的贝塔行情 [4] - 该ETF是融资融券标的，被定位为一键布局有色金属板块的高效工具 [4]

有色ETF华宝（159876）当日交易表现 - 2026年2月10日，有色ETF华宝（159876）场内交易价格盘中摸高0.79%，但随后震荡，收盘报1.131元，当日下跌0.35% [1] - 当日该ETF开盘价为1.137元，最高价1.144元，最低价1.127元，振幅为1.50% [2] - 当日成交总额为3888.85万元，换手率为1.72%，IOPV（基金份额参考净值）为1.1298元，场内价格存在0.11%的溢价 [2] - 该ETF流通盘为19.93亿份，流通市值约为23亿元 [2] 指数成分股市场表现 - 在ETF主要成分股中，盛和资源与博威合金领涨，涨幅均超过2%，分别上涨2.98%和2.94% [2][3] - 中孚实业、厦门钨业涨幅超过1%，海亮股份、北方稀土、湖南白银等个股跟涨 [2] - 部分成分股总市值较大，如北方稀土总市值达1924亿元，厦门钨业总市值达904亿元 [3] 宏观与政策环境 - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示，潜在通胀不是问题，经济方面未看到太多强劲的价格压力，他认为美联储今年需要降息超过100个基点 [3] - 市场对美联储独立性的担忧以及伊朗局势预期的变化，被基本面分析认为是近期黄金价格大幅波动的原因，投机性资金放大了这一趋势变化 [4] 有色金属行业基本面与价格动态 - 稀土产品价格加速上涨，2026年2月9日，氧化镨钕和金属镨钕价格分别大涨7.59%和6.27% [4] - 氧化镨钕价格自今年以来累计涨幅已达34%，现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低 [4] - 下游磁材企业的采购行为已从刚需采购转为备货采购，支撑了稀土价格中枢上移 [4] - 机构预期2026年稀土供需缺口或持续扩大 [4] 机构观点与后市展望 - 中信证券认为，市场可能高估了新美联储主席凯文·沃什的鹰派立场，但伊朗局势的不确定性仍然较高，展望2026年全年，该机构维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期 [4] - 西南证券认为，有色金属行业正迎来资源大周期，黄金、铜、铝、锡、稀土等金属价格中枢将系统性上移 [4] - 华福证券表示，有色金属将深度参与盈利驱动行情，受益于经济基本面修复，其强周期属性在扩内需等政策背景下有望持续释放超额收益，行业高景气度有望维持 [4] 有色ETF华宝（159876）产品概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）跟踪中证有色金属指数 [5] - 该指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等细分行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期，旨在把握整个板块的贝塔行情 [5] - 该ETF前十大成分股权重集中，包括紫金矿业（权重10.25%）、洛阳钼业（权重7.91%）、北方稀土（权重5.28%）、华友钴业（权重4.69%）、中国铝业（权重4.39%）等各细分领域龙头公司 [7]

有色ETF华宝（159876）当日交易表现 - 2026年2月10日，有色ETF华宝（159876）场内价格早盘摸高0.79%，随后震荡回落，现价1.131元，下跌0.35%（-0.004元）[1][2][9] - 当日开盘价1.137元，最高价1.144元，最低价1.127元，均价1.135元[2] - 截至13:24，成交总额为3888.85万人民币，换手率为1.72%，量比为0.66[2] - 基金最新参考净值（IOPV）为1.1298元，场内价格存在溢价，溢折率为0.119%[2] 指数成分股领涨情况 - 成分股中，盛和资源领涨2.98%，博威合金上涨2.94%[2][3][10] - 中孚实业上涨1.47%，厦门钨业上涨1.10%，海亮股份上涨0.98%[2][3][10] - 北方稀土上涨0.64%，湖南白银上涨0.42%[2][13] - 盛和资源总市值490.67亿人民币，当日成交额35.90亿人民币[3] - 北方稀土总市值1924亿人民币，当日成交额36.74亿人民币[3] 宏观政策环境 - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示，潜在通胀不是问题，经济方面未看到太多强劲的价格压力[3][10] - 该理事认为美联储今年需要降息超过100个基点，并期待新任主席凯文·沃什的表现[3][10] - 市场可能高估了新美联储主席凯文·沃什的鹰派立场[4][11] 稀土产业动态与价格 - 稀土产品价格加速上涨，机构预期2026年供需缺口或持续扩大[4][11] - 2026年2月9日，氧化镨钕价格大涨7.59%，金属镨钕价格大涨6.27%[4][11] - 氧化镨钕价格今年以来累计涨幅已达34%[4][11] - 华源证券指出，政策面及供应面偏紧支撑价格，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿低[4][11] - 需求端，下游磁材企业由刚需采购转为备货采购，支撑稀土价格中枢上移[4][11] 机构观点与后市展望 - 中信证券认为，近期黄金价格大幅波动源于市场对美联储独立性及伊朗局势预期的变化，投机资金放大了趋势[4][11] - 中信证券展望2026年全年，维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期[4][11] - 西南证券认为，有色金属行业迎来资源大周期，黄金、铜、铝、锡、稀土等金属价格中枢将系统性上移[4][11] - 华福证券表示，有色金属将深度参与盈利驱动行情，受益于经济基本面修复，其强周期属性在扩内需、“反内卷”政策下有望持续释放超额收益，行业高景气度有望维持[4][11] - 文章核心观点认为有色金属“风口已至，‘超级周期’势不可挡”[4][12] 有色ETF华宝（159876）产品概况 - 该ETF跟踪中证有色金属指数，全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业[5][12] - 产品涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖有助于把握板块贝塔行情[5][12] - 该ETF是融资融券标的，可作为一键布局有色金属板块的高效工具[5][12] - 该ETF设有联接基金，A类份额代码017140，C类份额代码017141[5][12]

有色ETF华宝市场表现 - 2026年2月9日，有色ETF华宝（159876）场内价格盘中最高涨超**2.5%**，收盘时上涨**1.89%**，报**1.133**元 [1] - 当日该ETF成交活跃，总成交量达**48.54万**手，换手率为**2.42%** [2] - 其标的指数（中证有色金属指数）在2025年录得**91.67%**的年度涨幅 [7] 驱动因素分析 - 中国央行已连续**15个月**增持黄金，同时现货黄金价格重返**5000美元/盎司** [1] - 美国劳动力市场数据显示降温迹象，2025年12月职位空缺数降至**654.2万**个，为2020年9月以来最低，且低于市场预期的**725万**个 [3] - 旧金山联储主席玛丽·戴利表示，美联储可能还需要进行**一次或两次**降息以应对劳动力市场疲软 [4] 行业与公司观点 - 中金公司分析认为，由**AI算力扩张**与**能源转型**驱动的刚性需求，以及部分品种的结构性供需缺口未发生实质性变化，大宗商品的结构性行情可能尚未结束 [4] - 随着短期情绪释放与交易拥挤度下降，相关资源股行情并未结束，中期有望重拾升势 [4] 主要成分股表现 - 2026年2月9日，有色ETF成分股中，**盛和资源**领涨**9.77%**，**湖南白银**上涨**9.50%** [2][3] - **白银有色**上涨**6.88%**，**中国稀土**上涨**5.36%**，**北方稀土**上涨**5.05%** [2][3] - **紫金矿业**上涨**3.79%**，总市值达**10144亿**元 [3] 产品特征概述 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖**铜、铝、黄金、稀土、锂**等行业 [4] - 该产品覆盖**贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）** 等不同景气周期，旨在把握整个板块的贝塔行情 [4] - 该ETF是**融资融券标的**，可作为一键布局有色金属板块的工具 [4]

市场表现 - 2025年2月9日，有色ETF华宝（159876）场内价格盘中涨超2.5%，现涨1.89% [1][9] - 该ETF及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期 [4][13] - 该ETF是融资融券标的，被视为一键布局有色金属板块的高效工具 [4][13] 领涨个股 - 盛和资源领涨，涨幅达9.77%，总市值475亿，成交额37.78亿 [2][12] - 湖南白银（原文中为“第四届假/娱”）涨幅达9.50% [2][12] - 白银有色涨逾6.88%，总市值760亿，成交额32.47亿 [2][12] - 中国稀土（原文中为“中国搬土/际士”）涨5.36%，总市值578亿，成交额19.89亿 [2][12] - 北方稀土涨5.05%，总市值1903亿，成交额58.05亿 [2][12] - 紫金矿业（原文中为“繁金矿业”）涨3.79%，总市值10144亿，成交额70.78亿 [2][12] 宏观与行业驱动因素 - 中国央行连续15个月增持黄金，同时现货黄金价格重返5000美元/盎司 [1][9] - 美国劳动力市场显现降温迹象，2025年12月美国职位空缺数降至654.2万个，为2020年9月以来最低水平，明显低于市场预期的725万个 [2][12] - 旧金山联储主席玛丽·戴利表示，美联储可能还需要进行一至两次降息以应对劳动力市场疲软 [3][13] - 中金公司观点认为，由AI算力扩张与能源转型驱动的刚性需求，以及部分品种的结构性供需缺口未发生实质性变化，大宗商品的结构行情可能尚未结束 [3][13] - 中金公司进一步指出，随着短期情绪释放与交易拥挤度下降，相关资源股行情历经短期调整后中期有望重拾升势 [3][13] 行业观点 - 有观点认为有色金属行业“风口已至”，‘超级周期’势不可挡 [4][13]

有色ETF华宝市场表现 - 2026年2月9日，有色ETF华宝（159876）场内价格强势上涨2.61%，收于1.141元，盘中收复5日均线 [1][10] - 当日成交活跃，换手率达0.53%，内外盘交易量分别为7.33万手和3.38万手 [2][11] - 该ETF标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等有色金属子行业，是融资融券标的 [5][14] 领涨成分股详情 - 湖南白银领涨，涨幅达4.36%，总市值378亿元，成交额6.98亿元 [3][12] - 盛和资源、北方稀土、兴业银锡涨幅均超过3%，其中北方稀土总市值达1869亿元 [3][12] - 国城矿业与紫金矿业涨幅均超2%，紫金矿业总市值高达10005亿元，成交额8.60亿元 [3][12] - 湖南黄金、创新新材、恒邦股份等个股跟涨，涨幅在1.72%至1.91%之间 [3][12] 核心驱动因素：央行持续购金 - 消息面上，中国央行已连续15个月增持黄金储备 [1][3] - 2026年1月末黄金储备报7419万盎司，较2025年12月末的7415万盎司增加，为连续第15个月增持 [3][12] - 全球央行逐渐提高黄金配置比例，形成对金价的支撑力量 [3][12] 机构观点与价格展望 - 国金证券指出，央行购金需求未减弱，是金价重要的底盘力量，其购金预期将约束金价技术性回调的空间和持续性 [4][13] - 所罗门全球市场分析师预计金价在第二季度将重新回升至十年来的5600美元高位 [4][13] - XS.com高级市场分析师认为到年底金价仍有可能升至6000美元，市场看涨动力尚未耗尽 [4][13] - 中信期货表示，中长期看，美联储独立性风险、弱美元预期及供需改善将支撑有色金属板块维持震荡偏强走势，看好铜、铝、锡、镍 [4][13] - 国盛证券认为，供需错配、宏观宽松与产业升级共振，“有色盛宴”非短期脉冲，行业高盈利状态可能维持3-5年 [4][13]

市场整体表现 - 2月6日A股三大指数续跌，沪指收跌0.25%报4065.58点，创业板指跌0.73% [1] - 市场交投情绪降温，全市场成交额2.16万亿元，连续6日缩量 [1] - 盘面上化工、新能源领涨，医药相对抗跌，大消费回调，科技延续低迷 [1] 化工板块表现与资金动向 - 化工板块逆市走强，化工ETF（516020）盘中最高涨3.45%，收涨2.37%，振幅5.72% [2][5][6] - 基础化工板块单日获主力资金净流入199.18亿元，在30个中信一级行业中居首位 [8][9] - 板块内恩捷股份涨停，宏达股份、浙江龙盛、天赐材料等大涨超6% [6] - 消息面上，国际化工巨头巴斯夫宣布上调亚太地区TDI产品价格11% [2] - 锂电池板块量价齐升，拉动磷酸铁锂、六氟磷酸锂等上游化工材料需求 [9] - 机构观点认为，反内卷政策有望加强供给端约束，氯碱、农药、涤纶长丝及煤化工板块有望受益 [10] 有色金属板块表现与驱动因素 - 有色ETF华宝（159876）低开高走，逆市收涨0.18%，全天振幅达6.40% [2][3] - 有色金属板块单日获主力资金净流入103.57亿元 [9] - 板块此前两日连续吸金4093万元 [11] - 成份股中湖南黄金领涨超9%，盛新锂能涨逾6%，北方稀土涨超3% [11] - 美伊地缘局势升级及美国就业数据不及预期推动金价，现货黄金一度涨超2.5%，重返4900美元/盎司 [11][13] - 机构观点认为，供需错配、宏观宽松及产业升级共振，有色金属行业高盈利有望维持3-5年 [3][13] 港股市场表现与南向资金 - 港股市场低位震荡，恒生指数、恒生科技指数均收跌超1% [3] - 南向资金大举流入，2月4日至6日单日净买入额分别为133.7亿港元、249.8亿港元、148.6亿港元 [4] - 分析指出港股科技股估值普遍低于美股，具备吸引力，预计科技仍是今年重要主题 [4] 港股医药板块表现 - 港股医药板块回暖，创新药、AI医疗、CXO均有表现 [3] - 港股通创新药ETF（520880）盘中一度冲击2%涨幅 [3][15] - 成份股诺诚健华一度涨超12%，公司预计2025年实现收入23.7亿元，同比增长约134%，预计归母净利润6.3亿元，首次扭亏为盈 [16] - 荣昌生物、康希诺生物预告净利润同比增幅均超100% [16] - 港股通医疗ETF华宝（159137）日线走出四连阳 [3][16] - 已披露业绩预告的10只成份股中有9股预盈，其中6股预计净利润同比翻倍增长 [18] 其他板块及ETF表现 - 新能源板块领涨，电力设备及新能源行业获主力资金净流入122.95亿元 [9] - 大消费板块回调，食品饮料ETF华宝（515710）跌1.49%，止步四连阳 [2][3] - 科技股延续低迷，创业板人工智能ETF华宝（159363）跌1.95%，科创人工智能ETF华宝（589520）双双三连跌 [2][3] - 港股互联网ETF（513770）走出六连跌，但全天溢价交易，此前4日已有1.75亿元资金增仓 [3] - 蔚来首次实现单季度盈利提振汽车板块，港股通汽车ETF华宝（520780）涨逾1% [3][4]