每经记者：孙磊每经编辑：陈柯名,余婷婷 10月28日，新款极狐阿尔法T5迎来上市，新车定位中型SUV，并首次搭载增程式动力系统，成为该品牌旗下首款采用该动力形式的车型。 无独有偶，小鹏汽车宣布小鹏X9超级增程将在11月亮相，同样使用增程动力的广汽埃安i60也将在11月发布。值得一提的是，这也是两个品牌首次推出增 程车型。 据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至2025年，已发布或计划上市的增程式新车突破20款，增程赛道正吸引越来越多玩家入局，尚未布局的车企已所 剩无几。 但与车企布局增程车型的热情相比，当下增程车市场已出现涨幅放缓的情况。面对新的变化，刚入局的增程车型还有机会吗？ 增程车销量"涨不动了" 与理想汽车、问界等品牌在多年前布局增程车市场不同，当下的增程车市场已出现了销量"涨不动"的状况。 根据乘联分会方面的数据，9月，我国纯电动车型的批发销量为94.7万辆，同比增长32.4%，环比增长16.2%；狭义插混车型的销量为42.4万辆，同比增长 8.4%，环比增长13.1%；增程车型的批发销量为12.9万辆，同比增长8.7%，环比增长24.1%。 从上述数据可见，增程车型的同比增速明显不及同期纯电动车型 ...

每经记者｜孙磊 每经编辑｜陈柯名 余婷婷 10月28日，新款极狐阿尔法T5迎来上市，新车定位中型SUV，并首次搭载增程式动力系统，成为该品牌旗下首款采用该动力形式的车型。 图片来源：极狐汽车官网 无独有偶，小鹏汽车宣布小鹏X9超级增程将在11月亮相，同样使用增程动力的广汽埃安i60也将在11月发布。值得一提的是，这也是两个品牌首次推出增 程车型。 据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至2025年，已发布或计划上市的增程式新车突破20款，增程赛道正吸引越来越多玩家入局，尚未布局的车企已所 剩无几。 但与车企布局增程车型的热情相比，当下增程车市场已出现涨幅放缓的情况。面对新的变化，刚入局的增程车型还有机会吗？ 增程车销量"涨不动了" 与理想汽车、问界等品牌在多年前布局增程车市场不同，当下的增程车市场已出现了销量"涨不动"的状况。 根据乘联分会方面的数据，9月，我国纯电动车型的批发销量为94.7万辆，同比增长32.4%，环比增长16.2%；狭义插混车型的销量为42.4万辆，同比增长 8.4%，环比增长13.1%；增程车型的批发销量为12.9万辆，同比增长8.7%，环比增长24.1%。 从上述数据可见，增程车型的同比 ...

10月28日，新款极狐阿尔法T5迎来上市，新车定位中型SUV，并首次搭载增程式动力系统，成为该品牌旗下首款采用该动力形式的车型。 图片来源：极狐汽车官网 无独有偶，小鹏汽车宣布小鹏X9超级增程将在11月亮相，同样使用增程动力的广汽埃安i60也将在11月发布。值得一提的是，这也是两个品牌首次推出增程 车型。 据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至2025年，已发布或计划上市的增程式新车突破20款，增程赛道正吸引越来越多玩家入局，尚未布局的车企已所剩 无几。 每经记者｜孙磊 每经编辑｜余婷婷 根据乘联分会方面的数据，9月，我国纯电动车型的批发销量为94.7万辆，同比增长32.4%，环比增长16.2%；狭义插混车型的销量为42.4万辆，同比增长 8.4%，环比增长13.1%；增程车型的批发销量为12.9万辆，同比增长8.7%，环比增长24.1%。 从上述数据可见，增程车型的同比增速明显不及同期纯电动车型。而回望2024年全年，插混车型以83.3%的同比增幅一骑绝尘；增程车型也达到78.7%的高 增长，同期纯电动车仅有15.5%的温和增速。 | | | | 新能源市场-2025年9月产量、批发分析表 | | | | ...

新车上市动态 - 魏牌高山7上市，售价28.58万元，定位中大型7座MPV，车身尺寸5050/1960/1900mm，轴距3085mm，搭载Hi4智能四驱电混技术，系统综合功率337kW，配备44.28kWh电池组，WLTC纯电续航172km，综合续航945km [3][4][6][16] - 新款智己LS6超级增程52Max+版上市，限时售价22.99万元，换装52kWh磷酸铁锂电池包，CLTC纯电续航370km，通过缩小电池容量降低2万元入手门槛 [18][23] - 新款传祺向往M8宗师版上市，售价26.99-28.99万元，定位中大型MPV，车身尺寸5251/1893/1823mm，轴距3070mm，搭载2.0T插混系统，匹配25.5kWh电池，CLTC纯电续航136km [24][26][27][31] - 新款东风纳米01上市，限时售价5.88-8.88万元，定位小型两厢车，车身尺寸4020/1810/1570mm，轴距2663mm，最大功率70kW，提供330/430km两种CLTC纯电续航版本 [33][36][37] - 东风奕派008五座版上市，限时售价15.99-17.16万元，提供纯电和增程两种动力，车身尺寸5002/1972/1732mm，轴距3025mm，相比六座版价格降低约1.5万元 [40][41][43][45] - 奇瑞风云T11开启预售，预售价19.99-26.49万元，定位全尺寸SUV，车身尺寸5205/1998/1800mm，轴距3120mm，采用6座布局，搭载1.5T增程器，综合最大功率345kW，零百加速5.4秒，CLTC纯电续航220km，综合续航1400km，大定24小时锁单1.75万台 [46][47][50][52][54] - 新款极狐阿尔法T5开启预售，预售价12.38-16.28万元，定位中型SUV，车身尺寸4760/1936/1650mm，轴距2845mm，提供纯电和增程版本，增程版CLTC纯电续航215km，纯电版最高续航达705km [57][60][61][63][65] - 北京现代EO弈欧开启预售，预售价13-15万元，定位紧凑级SUV，车身尺寸4615/1875/1673mm，轴距2750mm，单电机版最大功率160kW，双电机版最大功率233kW，CLTC纯电续航518-722km [65][67][68][70][73] 公司战略与技术进展 - 小鹏汇天"陆地航母"在中东亮相并完成海外首次有人驾驶飞行演示，收获600台订单，全球订单达7000台，定价约200万元，计划2026年开启量产交付，2027年进入中东市场 [78][80][83] - 零跑D19正式亮相，定位6座旗舰大型SUV，车长超5.2米，轴距超3.1米，采用LEAP 4.0舱驾一体方案，首发高通骁龙双8797芯片，总算力1280TOPS，增程版CLTC纯电续航500km，纯电版基于1000V架构，续航720km，零百加速3秒级 [74][76][77][78] - 广汽与华为联合打造启境汽车，首款产品造型经8个月打磨后正式定型，融合广汽造车经验与华为智能技术 [89][91] - 博世中阶智能辅助驾驶方案实现批量交付，已获五家车企十余款车型定点，其一段式端到端高阶方案也已交付并即将量产，公司成为全球唯一同时拥有高阶智驾技术并构建全球法规合规体系的供应商 [100][102][104] 行业政策与市场环境 - 公安部交管局推出7项"高效办成一件事"措施，自11月1日起实现国产小客车选号上牌、解抵押等业务线上办理，通过"交管12123"APP一站办结 [105][107] - 特斯拉Model Y标准版在美国批量下线，起售价39990美元（约合人民币28.5万元），相比之前版本降价5000美元，降幅约11%，匹配69.5kWh电池，EPA续航517km [92][94][95][97][99] - 全新丰田卡罗拉设计曝光，采用机甲风格造型，产品定位可能向运动化方向发展 [84][85][88]

行业投资评级 - 报告对汽车行业的投资评级为“看好” [3] 核心观点 - 四季度补贴额度吃紧带来市场抢装行情 近期密集上市的改款车型有望推动四季度车市热度进一步提升 [3] - 投资主线聚焦于“科技+中高端+国央企改革” 在消费端不明朗的背景下 建议关注能持续创造超额收益的科技领域 如机器人、AI、低空经济等 [3] - 整车领域建议关注供给能有效释放的企业 如吉利、比亚迪、长城、理想、蔚来等 [3] - 零部件领域推荐质地优、成长空间大的企业如科博达、星宇、继峰、松原等 以及业绩恢复且估值具备性价比的敏实、宁波华翔等 [3] - 央国企改革带来的突破性变化值得关注 包括上汽及东风 [3] 本周事件总结 - 首款全尺寸SUV零跑D19亮相 新车提供纯电与增程两种动力版本 纯电版基于1000V高压平台 配备115kWh电池 最大续航720公里 增程版配备80.3kWh电池组 纯电续航500公里 计划2026年上半年预售并上市 [4][5] - 魏牌高山7上市 售价28.58万元 车身长度5050毫米 是全球首款在30万元以内标配激光雷达和后排娱乐屏的MPV 搭载Coffee Pilot Ultra辅助驾驶系统 WLTC纯电续航172公里 综合续航945公里 [8][9] - 2025世界智能网联汽车大会在京召开 探讨产业机遇与未来方向 大会旨在推动技术创新与应用 促进产业链深度合作 [11][13] 本周行情回顾 - 本周汽车行业指数收7653.53点 全周下跌5.99% 同期沪深300指数下跌2.22% 汽车行业指数跌幅高于沪深300指数 周涨幅在申万一级行业中位列第29位 较上周下降3位 [15][16] - 汽车行业市盈率为29.56 在所有申万一级行业中位列第16位 [18] - 本周行业个股上涨43只 下跌228只 涨幅最大的个股是海马汽车、美晨科技、富特科技 分别上涨19.2%、16.8%、13.0% 跌幅最大的个股是宁波华翔、新泉股份、金固股份 分别下跌20.1%、19.6%、19.5% [20][21] 市场与行业信息 - 根据上险量数据 2025年第40周乘用车零售总量46.9万辆 环比下降27.85% 同比上升16.64% 其中新能源车销量23.5万辆 新能源渗透率达50.11% [3] - 2025年10月1-12日 全国乘用车市场零售68.6万辆 同比去年10月同期下降8% 较上月同期增长12% 今年以来累计零售1769.4万辆 同比增长8% [58] - 2025年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5% 同比上升0.5个百分点 环比下降2.5个百分点 位于荣枯线之上 [63] - 最近一周传统车原材料价格指数环比下降2.0% 新能源车原材料价格指数环比下降0.3% [3][66] - 海运成本本周增幅较大 FDI指数较2025年10月10日上升9.6% [77]

小鹏汇天"陆地航母"与低空经济 - 小鹏汇天"陆地航母"在中东完成海外首次有人驾驶飞行演示并收获600台订单，计划最早于2027年进入中东市场 [2] - 公司发布新品牌"ARIDGE"，寓意连接天地的桥梁，品牌logo结合汉字飞和字母Z造型，诠释在Z轴立体空间的突破 [4] - 小鹏汇天生产基地已全面竣工，年产能达万辆级，计划2026年开启量产交付，定价约200万的"陆地航母"全球订单已达7000台 [8] 奇瑞风云T11产品发布与市场定位 - 奇瑞风云T11开启预售，共推4款车型，预售价19.99-26.49万元，定位全尺寸SUV，车身尺寸为5205/1998/1800mm，轴距3120mm [14][16][19] - 新车采用6座布局，内饰配备30英寸一体屏、23扬声器音响、二排零重力座椅等11项对标百万豪车的配置，搭载算力200TOPS的激光雷达辅助驾驶系统 [19][21] - 动力系统搭载115kW 1.5T增程器与双电机四驱，综合功率345kW，零百加速5.4秒，CLTC纯电续航220km，综合续航1400km，大定24小时锁单1.75万台 [23] 新款极狐阿尔法T5产品升级 - 新款极狐阿尔法T5开启预售，提供纯电与增程两种动力共6款车型，预售价12.38-16.28万元 [26] - 内饰升级标配22.8英寸HUD、前排座椅加热通风、L2级辅助驾驶等，高配车型升级18扬声器音响与8775舱驾一体芯片 [30] - 增程版WLTC亏电油耗5.18L/100km，CLTC纯电续航215km；纯电版基于800V架构，CLTC纯电续航最高达705km，支持5C充电 [32] 魏牌高山7配置与市场定位 - 魏牌高山7上市售价28.58万元，定位中大型7座MPV，车身尺寸为5050/1960/1900mm，轴距3085mm [33][35] - 座舱配备多屏交互系统与Coffee OS 3.2，搭载车规级8295芯片，辅助驾驶系统配备激光雷达，支持无图全场景NOA [37][41] - 动力系统采用Hi4智能四驱电混技术，系统综合功率337kW，WLTC纯电续航172km，综合续航945km [44] 行业政策动态 - 公安部交管局推出7项"高效办成一件事"措施，自11月1日起可通过"交管12123"APP实现国产小客车数字化登记上牌 [47] - 措施涵盖线上办理解除机动车抵押登记、二手机动车转籍信息网上转递等业务，进一步提升群众出行便利性 [50]

产品发布与市场表现 - 极狐T1于9月11日开启预售 共推出5款车型 售价区间为6.28万至8.78万元 较预售价格均下降6000元 [1] - 预售当天两小时内订单破万 截至当日下午6点订单突破4.3万辆 创A0级纯电SUV有史以来最佳预售成绩 [1][3][5] - 公司提出"两大终身特权+九大尊享礼遇" 包括三电终身质保、电池自燃烧一赔一、8年或15万公里内电池衰减低于70%只换不修以及不限首任车主的终身免费保养 [1][13] 营销策略与品牌传播 - 北汽新能源董事长张国富通过脱口秀形式进行产品发布 以"你在教我做事"等言论出圈 直接触达年轻消费者群体 [3] - 北汽集团董事长张建勇公开承诺"对极狐的资源投入和资金支持全方位无上限" 强调极狐是集团转型旗舰 [5] - 极狐T1的预售和上市均采用脱口秀形式呈现 形成独特营销风格 [3] 市场竞争格局 - A0级纯电SUV市场竞争激烈 主要竞争对手包括月销量达4万辆的吉利星愿和比亚迪海鸥 [7] - 五菱缤果S以6.88万元起售价开启预售 主打年轻化高品质 意图联合现款缤果阻击新进入者 [7] - 极狐汽车前8个月累计销量7.55万辆 同比增长110.5% 其中8月销量1.06万辆 同环比均实现正增长 [3] 产品技术特性 - 车身轴距达2770毫米 采用"四轮四角"空间布局 后排放倒最大装载空间1352升 配备2.34㎡超大天幕 [10] - 搭载425公里长续航电池 支持16.9分钟从30%充至80% 配备低速智能辅助转向及540°立体全景影像 [10] - 基于北极星数字智能架构打造 关键受力部位100%采用1500MPa高强度钢 车顶承压超4.5吨 [13] 企业战略定位 - 极狐T1被定位为年度最重要战略车型 旨在打造"爆款"产品并推动品牌转型 [3][5] - 公司强调"造车好人"理念 要求员工具备重感情、讲诚信、有能力的特质 [5] - 通过与麦格纳深度合作 确保底盘调校品质 离地间隙达181毫米 提升通过性与驾驶稳定性 [10]

财务表现 - 2025年上半年营业收入95.17亿元，同比增长154.38% [2][5] - 净利润亏损23.08亿元，较上年同期亏损25.71亿元有所收窄 [2][5] - 毛利率为-5.47%，其中一季度和二季度分别为-7.51%和-4.14%，呈现改善趋势 [6] - 研发费用10.70亿元，同比增长62.94%；销售费用8.56亿元，同比增长10.51% [6] - 资产负债率升至80.26%，为2020年以来最高水平 [4][9] 销量与品牌表现 - 子公司北京新能源前7月销量达7.74万辆，同比增长98.58% [3][13] - 高端车型享界S9 6月交付4154辆，环比增长94.7%，位列30万以上新能源轿车品类第一 [3][11] - 享界品牌门店总数超700家；极狐品牌一级门店达370家 [11][12] - 公司聚焦享界、极狐、BEIJING三大品牌，覆盖高端、中高端及经济型市场 [11][12] 战略与运营 - 为应对行业竞争，持续加大研发投入并快速扩张销售渠道，影响短期业绩 [2][5] - 通过技术创新、商务谈判及品牌建设推动成本优化，下半年毛利率有望改善 [6][14] - 能源服务方面累计建设140座极狐充电站，接入超100万根公共充电桩，覆盖330+城市 [12] - 已为8.5万名用户提供家用充电桩安装服务 [12] 历史业绩对比 - 2020—2024年净利润持续亏损，分别为-64.82亿元、-52.44亿元、-54.65亿元、-54亿元、-69.48亿元 [7] - 同期营业收入从52.72亿元增长至145.12亿元，但增速波动较大 [7] - 资产负债率在过去五年间介于70.10%—80.26%之间 [8][9] 管理层变动 - 2025年3月代康伟辞任董事长，张国富接任董事长；刘观桥任经理，乔元华任董事会秘书 [9][10]

主播转型与直播卖车模式 - 主播从传统4S店销售转型为独立汽车主播 最初在理想汽车和蔚来担任销售 后因工作强度选择离职并转向短视频创作[2] - 初期通过抖音"中视频计划"和某车帝"pick计划"实现内容变现 后续转向直播卖车模式[2][3] - 直播收入主要依赖某车帝的"查底价小程序" 每条有效购车线索可获得25元报酬 头部主播周收入可达数万元[4] 直播运营数据与用户画像 - 直播间稳定后最高在线人数达200-250人 场均观看量维持在7-8千人次[5] - 4%-8%的观众具有真实购车需求 表现为评论互动行为 需求集中在车型对比、价格咨询和购车推荐[7] - 典型用户行为包括：陕西用户持续关注直播间并赠送虚拟礼物 但最终转化路径不透明[12] 价格情报获取与车型数据 - 价格信息来源包括经销商内部渠道和主动询价 主播通过伪装客户向全国4S店电话询价获取实时行情[9] - 山东地区热门新能源车型优惠数据：比亚迪海鸥智驾自由版优惠2000元(7.88万→7.68万) 比亚迪海豹06dmi顶配版优惠1.2万元(12.98万→11.78万) 极狐阿尔法T5 520Pro版优惠1.7万元(13.18万→11.48万)[10] 平台规则变动与行业影响 - 某车帝推出"质量分"考核机制 将线索收入公式调整为"质量分×25元×线索数" 主播需保证用户到店率和成交率 诚信主播质量分维持在8-9分(满分10分)[14] - 抖音算法调整导致流量下滑 主播需持续调整内容策略应对平台变化[17] 行业运营特点 - 主播日均开展两场直播 单场时长1小时 日均获取20-30条有效线索 收入水平显著高于传统4S店岗位[14] - 存在专业黑粉群体通过私信攻击主播 但已形成标准化应对机制[7]