欧元兑美元汇率近期表现 - 11月21日欧亚时段欧元兑美元报1.1532，较前一交易日微涨0.08%，连续四个交易日在1.15-1.1550区间窄幅震荡 [1] - 欧元兑英镑报0.8816，兑人民币报8.2518，日内波动幅度收于0.2%以下 [1] - 欧元兑英镑较三季度低点回升1.5% [2] 影响欧元走势的核心因素 - 欧央行政策分歧是核心变量，鹰派因2.7%的核心通胀未达目标主张将4.5%基准利率维持至2026年下半年，鸽派则忧经济乏力建议明年一季度降息 [1] - 市场预期欧央行2026年6月首次降息概率达68% [1] - 欧元区经济呈现"通胀暖、增长弱"格局，10月核心通胀升至2.7%，但三季度GDP降0.1%且工业产出连降5个月 [1] - 美联储内部对12月货币政策争议升级，市场对其降息预期从一周前的45%跃升至66.9%，推动美元指数在100关口附近震荡走软 [2] 机构观点与技术分析 - 机构对欧元兑美元走势分歧明显，摩根士丹利上看1.17，花旗则保守看1.13 [1] - 技术形态上欧元兑美元处于"矩形整理"阶段，短期交易区间锁定在1.1480-1.1550，上方关键阻力位于1.1558 [3] - 技术指标释放中性偏多信号，20日均线与30日均线形成金叉，MACD在零轴上方维持红柱，RSI(14)处于55的中性区间 [3] - 近期整理过程中成交量逐步萎缩，暗示市场等待方向明确 [3]

法国政局动荡事件 - 新任国防部长勒梅尔在任命仅一天后宣布退出政府 以促进组建新政府的讨论重启 [1][2] - 总理勒科尔尼上任不足30天向总统马克龙递交辞呈 坦言因不同政治派别的顽固立场导致执政条件不具备 [2] - 已辞职的总理勒科尔尼被要求在未来48小时内与各党派进行最终谈判 谈判结果将直接决定法国政局走向 [8][9] 市场反应 - 法国10年期国债收益率与德国国债的利差扩大至年内最高水平 超过89个基点 [2] - 法国CAC 40指数收跌1.36% [2] - 欧元兑美元汇率跌破1.170整数关口 [5]

政治危机与政府更迭 - 法国总理勒科尔尼于10月6日向总统马克龙递交辞呈并被接受，距离其9月9日被任命尚不足一个月，成为法国第五共和国以来任期最短的总理 [1] - 勒科尔尼是马克龙在过去两年内任命的第五位总理，此次辞职使法国再度陷入新的政治危机 [1][7] - 法国自2024年提前大选后未能产生绝对多数政党，政治运作长期陷入瘫痪状态 [1] 内阁组成与政治反应 - 勒科尔尼组建的新内阁几乎与前总理贝鲁时期如出一辙，重要职位基本未作调整，重要职位基本未作调整，来自马克龙复兴党的部长人数达10位，在全部15名部长中，左翼和极右翼政党未获任何代表席位 [3] - 内阁名单引发左右两翼强烈不满，极右翼“国民联盟”主席巴尔德拉警告“要么变革，要么面对不信任投票”，左翼法国社会党则威胁否决新政府 [4] - 勒科尔尼在辞职讲话中坦言无法履行职务，因各政党未能作出必要妥协，每个政党都期待其他政党全盘接受其议程 [1] 市场与经济的直接冲击 - 政治危机打乱了原定于10月7日提交审议的法国国家预算草案时间表，引发市场波动 [1] - 截至发稿，法国CAC40指数下跌1.5%，欧元兑美元汇率下挫0.66% [1] - 法国30年期政府债券收益率一度冲高至4.441%，创下一个月新高，法国与德国基准国债的利差一度攀升至0.88个百分点，逼近自欧元区债务危机以来的最高水平 [1][7] 法国面临的深层经济挑战 - 法国公共债务水平创历史新高，债务占GDP比例达113%，在欧盟中仅次于希腊和意大利，几乎是欧盟规定上限60%的两倍 [4] - 勒科尔尼的两位前任皆因与议会在支出计划上僵持不下而遭罢免 [4] - 高通胀背景下，中低收入群体（月收入1000至2000欧元）承受更大压力，物价上涨30%至60%严重影响其生活质量 [6] 潜在的政治出路与前景 - 政治学者分析认为，马克龙仅剩两个可行选项：解散国民议会或主动辞职以触发总统选举，其选择前者的可能性较大 [7] - 巴克莱欧洲股票策略主管指出，结束当前政治危机的唯一可行途径是举行新的选举，持续的不确定性正使欧洲市场变得“难以投资” [7] - “国民联盟”前主席勒庞公开呼吁举行提前选举，并称马克龙主动辞职将是“明智之举”，但马克龙已明确排除此选项 [7]

外汇市场行情 - 欧元兑美元在周三亚盘早盘下跌，交投于1.17附近，北京时间11:41报价1.1798，跌幅0.11%，上一交易日收盘为1.1811 [1] - 欧元兑美元周一从1.1725区域展开的反弹在1.1800区域遇阻回落，技术指标显示反弹动能有所减弱 [2] 技术分析 - 欧元兑美元即时支撑位位于9月2日低点延伸的趋势线，当前在1.1730区域，若跌破可能下探1.1700区域和1.1660区域 [2] - 上行方面，日内高点1.1820及9月18日高点接近1.1850可能形成阻力，进一步阻力看向9月16日高点1.1878 [2] - 相对强弱指数（RSI）仍维持在50关口上方的正值区间 [2] 机构预测 - 瑞士宝盛预计欧洲央行将在12月降息，目前存款利率为2.00% [1] - 瑞士宝盛认为欧洲央行总共仍将降息两次，但风险倾向于进一步推迟降息或宽松周期提前结束 [1]

外汇市场动态 - 欧元兑美元现报价1.1724 较上一交易日收盘价1.1734下跌0.08% [1] - 欧洲央行维持所有三项主要利率不变 管理委员会决策一致通过 [1] - 央行采取数据依赖型货币政策 拒绝预先承诺具体利率路径 [1] 技术指标分析 - 4小时图显示多头格局 当前价位1.1747位于所有关键均线上方 [2] - MACD指标呈正值运行 DIFF线0.0023高于DEA线0.0019 柱状图0.0007显示动能温和扩张 [2] - 价格守住1.17整数关口 成交量未明显放大 反映多头控盘态势 [2] 经济前景评估 - 欧洲央行认为反通胀过程已经结束 但强调未处于预定政策轨道 [1] - 经济增长风险趋于平衡 贸易协定减少不确定性 [1] - 预计关税上升 欧元走强及全球竞争将抑制2024年增长 但2025年影响消退 [1]

外汇市场动态 - 欧元兑美元亚盘早盘下跌 目前交投于1 16附近 截至北京时间11 22分报价1 1697 跌幅0 00% 上一交易日收盘价为1 1697 [1] - 欧元兑美元处于阻力位下方整理格局 关键月度开盘区间为1 1586-1 1775 需关注区间突破方向 [1] - 若汇价延续上行需将跌幅控制在1 1497上方 同时必须收高于当前震荡区间才能启动新一轮主要上涨波段 [1] 欧洲央行政策预期 - 69位经济学家中有66位预计欧洲央行在9月11日会议维持存款利率于2 00%不变 与市场预期一致 [1] - 近60%经济学家（69人中有40人）预测欧洲央行将在今年内维持利率不变 [1] - 通胀率接近2%目标且失业率处于历史低位 使多数经济学家认为欧洲央行已完成降息周期 [1] 欧元区经济展望 - 经济学家预测欧元区经济今年增长1 2% 明年增长1 1% 与8月调查结果基本持平 [1] - 地区存在德国经济萎缩及部分欧元区国家政治不稳定等风险因素 [1]

汇率走势与市场预期 - 欧元兑美元汇率在亚洲时段报1.1671，上涨0.20% [1] - 欧元兑美元汇率在1.1630获得支撑，在1.1670遇阻，预示短线下跌后可能保持上涨走势 [1][2] - 技术分析显示，若汇率在1.1625之上企稳，后市上涨目标指向1.1665至1.1690区间 [2] 央行政策预期 - 德国经济观察报预计欧洲央行将维持利率不变，因上半年经济增长高于预期且通胀率徘徊在2%左右 [1] - 荷兰国际集团认为美联储降息幅度可能超过市场预期，市场已完全消化美国年底前两次25个基点的降息 [2] - 欧元区货币市场仅消化了年底前降息一次的可能性，概率为30% [2] 机构观点与分析 - 荷兰国际集团认为，鉴于市场消化美联储降息的空间远大于欧洲央行，欧元兑美元未来几个月可能走高，并可能突破1.170美元 [2] - 德国经济观察报的Ulrike Kastens表示，尽管预计维持利率，但鉴于经济风险，仍认为可能进一步降息 [1] - 荷兰国际集团的Francesco Pesole指出，短期美元和欧元区的利差构成欧元兑美元走高的合理性 [2]

美元汇率对非农报告的反应 - 美元可能对周五非农报告做出条件反射反应 因该数据可能巩固美联储9月降息预期 [1] - 就业报告将为未来几周市场定下基调 [1] 美元汇率下行风险与市场预期 - 美元大幅下跌可能难以超越对数据的初步反应 因降息预期已被市场消化且市场已在看空美元 [1] 欧元兑美元汇率展望 - 维持欧元兑美元中期目标在1.20水平 [1] - 预计汇率将逐步缓慢向1.20水平靠拢 [1]

欧元兑美元汇率表现 - 北京时间11:38欧元兑美元报价1.1626 较上一交易日收盘价1.1639下跌0.11% [1] - 汇价运行于布林带中轨1.1625之上 接近上轨1.1782阻力位 [1] - 当前呈现缓步上行与高位盘整结构 前高阻力位于1.1829 [1] 欧洲央行政策动向 - 7月会议维持主要再融资利率2.15%和存款便利利率2.0%不变 [1] - 标志着连续八次降息的宽松周期结束 [1] - 决策层对通胀前景存在显著分歧 部分官员认为风险偏向下行 主因增长疲软和美国关税影响 [1] - 另有官员警告风险可能偏向上行 受能源与汇率波动不确定性影响 [1] - 尽管通胀达目标 但官员指出部分由临时因素驱动且可能逆转 [1] 技术指标分析 - 布林带上轨1.1782 下轨1.1467 带宽约0.0315 [1] - 中期波动性呈现收敛态势 [1] - 若不能放量突破1.1782-1.1829阻力区间 可能在上轨附近反复震荡 [1]

人民币汇率走势 - 人民币汇率在8月下旬经历快速升值 美元兑在岸人民币汇率创年内新低 主要受美元指数偏弱 人民银行中间价引导及国内权益市场吸引外资流入等因素驱动 [1] - 短期人民币汇率有望震荡偏强 逐步回归"三价合一" 年底若维持偏强走势 结汇需求将继续支撑汇率 但破7仍需更多催化 [1] - 国内基本面对汇率起托底作用 权益市场迎外资流入而债券市场面临流出压力 [1] 法国经济与投资环境 - 高盛预计尽管法国政治动荡 该国交易活动仍将加速 法国仍是有吸引力的投资地 下半年并购市场活动预计增加 [2] - 法国总理面临9月8日不信任投票 可能被迫辞职 投资者准备应对政治风险加剧 企业推迟招聘投资可能破坏经济复苏 [2] - 高盛对法国经济前景保持乐观 [2] 欧元汇率风险与走势 - 荷兰国际认为欧元兑美元最大风险是市场过度多头持仓 若欧洲央行进一步降息 窗口期应在今年而非明年 [2] - 欧元兑美元短期大概率在1.1650-1.1750区间震荡 美国就业数据可能为欧元释放上行空间 [2] - 三菱日联指出法国政治局势不太可能破坏欧元涨势 市场不认为其会动摇欧元上行趋势 [3] 欧洲央行政策预期 - 三菱日联表示除非欧元区金融环境显著收紧 欧洲央行9月应维持利率不变 通胀已回目标水平 降息周期接近尾声 [3] - 欧洲央行对降息周期接近尾声越来越有信心 [3] 英国国债市场动态 - 英国30年期国债收益率升至1998年以来最高水平 市场担忧英国公共财政可持续性 [3] - 德意志银行指出债务担忧推高收益率 债务动态恶化又进一步推高收益率 形成缓慢恶性循环 [3] - 收益率上涨前英国首相重组内阁 调任财政部首席秘书为首相首席秘书 [3] 美国通胀与利率展望 - 中金预计美国通胀中枢可能持续抬升 若经济复苏+通胀上行加快 十年期利率年内或走高至4.8% [4] - 未来一两个月发债潮和流动性收紧可能加速利率上升过程 短期降息可能导致美债短端牛陡长端熊陡 [4] - 长期若财政主导实现 美债利率曲线中枢可能整体压低 短端利率随降息走低 货币政策可能压制期限溢价 [4] 黄金白银投资机会 - 华泰证券认为美联储9月降息概率较大 降息驱动实际利率下行 可能驱动ETF等配置资金流入 利好黄金 [4][5] - 中长期除非美国恢复高增长低通胀并有效降低赤字率 否则央行购金策略或延续 黄金上涨趋势或持续 [5] - 典型黄金公司估值及筹码结构较优 有望受益金价上涨和产量增加 金银比收敛可能发生在货币宽松后经济恢复时期 建议关注白银投资机会 [5]