证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 07 月 01 日 ❑ 风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；穿戴类复苏较弱。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万元) | 108421 | 105920 | 106488 | 110334 | 111772 | | | 同比增长 -3.9% | -2.3% | 0.5% | 3.6% | 1.3% | | NON-GAAP归母净利润（百万元） | 9034 | 8798 | 8820 | 9234 | 9459 | | | 同比增长 -5.0% | -2.6% | 0.3% | 4.6% | 2.4% | | 每股收益(元) | 15.09 | 15.64 | 17.36 | 17.97 | 18.43 | | PE(NON-GAAP) | 4.7 | 4.9 | 4.8 | 4.9 | 4.8 | 资料来源：公司数据、招商证券 强烈推荐（维持） 目标估值：21.75 美元 当前股价：13.14 ...