纪要涉及的公司 美力科技[1][2][3] 纪要提到的核心观点和论据 - **营收和业绩增长预期**：2025 年第一季度业绩创新高，预计 2025 - 2027 年营收分别约 21 亿、26 亿、32 亿人民币，年均增长率约 25%；今明后年净利润分别接近 2 亿、2.5 亿和 3 亿人民币，净利润增速高于营收增速；近年来并购整合及订单全球优化后成长空间大，产能利用率提升空间大[2][3] - **人形机器人领域优势和潜力**：作为汽车弹簧隐形冠军，弹簧产品可应用于人形机器人回弹领域，有多自由度运动控制复杂特点，需求广泛，有规模和先发优势；与多家人形机器人总成及分总成公司交流并进入样件供货阶段；成本控制能力强，ASP 约 100 元，百万台规模可达亿元级别营收[2][4][5] - **汽车弹簧业务成长机会**：通过并购整合提升盈利能力，行业生长空间可观；单个汽车弹簧价值 300 - 600 元，底盘复杂化趋势下价值有成长空间，做复杂底盘结构附加值可达千元量级；国内市场体量约 150 亿元，公司市占率仅十个点左右，提升空间大；收购江苏博云和江苏大元等企业，接自主品牌及全球 Tier1 订单，产能利用率从 24 年底的 40%提升至更高水平；并购德国阿乐，竞争格局优，并表带来增量[2][6] - **总体评价**：在人形机器人和汽车弹簧两大业务领域均具备显著优势，预计未来几年营收和净利润将持续增长，推荐作为投资标的[7] 其他重要但是可能被忽略的内容 需注意乘用车产销不及预期以及原材料价格上涨可能带来的风险因素，这些因素可能对公司业绩产生不利影响[4][8]