大型演唱会音乐节支持政策 - 对在京举办的大型演唱会音乐节等活动提供分梯次支持 单个项目全年累计售票达2万人次可获最高300万元支持 [1][2] - 在京首演和巡演首站落地北京的项目支持金额适当上浮 [2] - 全年售票超20万人次且境外观众比例超10%的国际影响力项目可获500万元支持 [2] 演艺新空间发展措施 - 鼓励商业综合体剧场影院等空间活化利用 推出沉浸式体验式互动式演艺项目 [3] - 对演出场次多观众吸引力强的创新性演艺新空间项目 经评定可获最高100万元支持 [3] 精品剧目扶持计划 - 鼓励国内外精品剧目在京首演或驻场演出 优秀剧目可获最高50万元支持 [4] - 社会反响好效益突出的驻场演出剧目可获最高100万元支持 [4] - 年度营收2000万元以上且行业引领作用突出的演艺企业可获最高100万元支持 [4] 项目申报安排 - 首批大型营业性演出和精品演出类项目申报截止日期为6月30日 [5] - 演艺新空间和演艺企业类项目征集将于6月底启动 [5]

核心观点 - 公司控股股东变更为新疆文旅投，新疆自治区政府国资委将成为公司实控人 [1] - 新疆文旅投产业资源布局丰富，包括多个核心5A和4A景区内部核心业态，以及酒店、旅行社、剧院等资产，与公司核心业务契合度高 [1] - 公司作为新疆唯一文旅上市公司预计受益于控制权调整后的资源协同，业务将持续稳健发展 [1] - 公司演艺业务开始发力，低空经济站位领先，有待新疆当地政策落地 [1] 财务表现 - 2024年全年公司实现营业收入3 04亿元，同比下降0 51%，其中第四季度营业收入0 34亿元，同比下降7 57% [2] - 2024年全年归属股东净利润0 87亿元，同比下降18 06%，扣非净利润0 86亿元，同比下降18 46% [2] - 2024年第四季度归属股东净利润-0 29亿元，同比增长50 59%，扣非净利润-0 29亿元，同比增长54 83% [2] - 2025年一季度营业收入0 16亿元，同比下降0 74%，归属股东净利润-0 30亿元，同比增长147 22%，扣非净利润-0 30亿元，同比增长145 96% [2] 行业与业务发展 - 2024年新疆接待游客3 02亿人次，同比增长14%，游客总花费3,595 42亿元，同比增长21%，文旅已成为新疆新兴战略支柱产业 [3] - 公司喀什市"遇见喀什"沉浸式演艺项目与赛里木湖景区西海草原演艺项目将在2025年五一迎来首个旅游旺季，实现乌鲁木齐以外的新业务拓展 [3] - 中国民航局历时9个月完成OC审定，亿航智能获得合肥和广州两地OC证，2025年有望成为低空载人飞行商业化起点 [4] - 公司2023年与亿航智能达成深度合作，新疆旅游资源丰富且地理环境适配低空经济旅游项目，后续发展具有领先优势 [4] 未来展望 - 2024年公司索道业务受检修周期影响下滑，2025年预计恢复正常 [4] - 新增演艺项目存在前期运营成本，预计2025~2027年实现归母净利润1 02亿元、1 36亿元、1 88亿元 [4] - 当前股价对应PE分别为59X、44X、32X [4]