8月21日，COMEX黄金价格下跌0.15%至3383.50美元/盎司，沪金主连下跌0.01%至776.08元/克。综合而 言，关税政策尚未结束，通胀上升压力或将继续存在，市场认为9月和10月美联储累计降息25基点的概 率仅有51.5%，接下来关注今夜美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，看能否大幅调 高今年的降息预期。 【消息面】 截至8月16日当周，失业救济初请人数经季调后增加1.1万至23.5万，这是自5月底以来最大增幅。下任美 联储主席热门人选布拉德表示利率目前有点高，认为到2026年可以下调约100个基点，这将从9月会议的 降息开始，之后今年可能会有进一步行动。 美联储古尔斯比表示最新通胀数据并不理想，关税上调似乎远未结束，持续通胀风险依然存在。最新 CME"美联储观察"数据显示，9月维持利率不变的概率为25%，降息25个基点的概率为75%，到10月维 持利率不变的概率为13.3%，累计降息25个基点的概率为51.5%，累计降息50个基点的概率为35.3%。 【盘面分析】 摘要8月22日，国内贵金属期货涨跌不一，截止目前，沪金主力报价为773.12元/克，跌幅0.39%，沪银 主力报价为 ...

贵金属市场行情 - 美元指数交投于98 50附近 现货白银开盘37 60美元/盎司 当前37 82美元/盎司 白银t+d报9142元/千克 沪银主力9169元/千克 [1] - 美元指数周一上涨0 24%至98 50 现货白银下跌1 89%至37 60美元/盎司 现货黄金重挫1 66%至3342 20美元/盎司 现货铂金微涨0 11% 钯金大涨2 39%至1145 25美元/盎司 [1] - COMEX白银库存减少1 58吨至15752 11吨 SLV白银ETF持仓增加67 8吨至15058 6吨 Ag(T+D)延期补偿费方向为空付多 [2] 宏观经济与政策动向 - 匈牙利外长质疑美欧贸易协议执行细节 包括数千亿美元投资能源采购的支付方和实施时间表 匈牙利成立工作组制定工业就业保护计划 [3] - 美国银行认为美联储9月降息可能引发通胀风险 当前通胀率仍高于2%目标 最新关税或加剧物价压力 维持"2024年不降息"基准预测 [3] - CME数据显示 市场预期美联储9月降息25基点概率达85 9% 10月累计降息50基点概率为55 1% [4] 白银技术分析 - 现货白银昨日最高38 342美元/盎司后回落至37 538 收于37 608 形成下影线较长的大阴线 技术面显示调整需求 [5] 重要经济数据日程 - 重点关注美国7月CPI系列数据(未季调年率 月率 核心月率及年率) [1][7] - 其他数据包括英国失业率 德国ZEW指数 美国小型企业信心指数等 [7] - 央行动态涵盖澳洲联储利率决议及联储官员讲话 [6][7]

贵金属期货价格表现 - 国内贵金属期货全线飘红，沪金主力报价788.04元/克，涨幅0.59%，沪银主力报价9264.00元/千克，涨幅0.68% [1] - 国际贵金属期涨跌不一，COMEX黄金报价3497.10美元/盎司，涨幅0.41%，COMEX白银报价38.51美元/盎司，跌幅0.05% [1] - 沪金主力开盘价784.18元/克，最高价788.36元/克，最低价783.34元/克 [2] - 沪银主力开盘价9275.00元/千克，最高价9318.00元/千克，最低价9239.00元/千克 [2] - COMEX黄金开盘价3487.90美元/盎司，最高价3554.10美元/盎司，最低价3479.50美元/盎司 [2] - COMEX白银开盘价38.55美元/盎司，最高价38.78美元/盎司，最低价38.42美元/盎司 [2] 美联储政策预期 - 美国财长贝森特表示美联储的利率决策缺乏逻辑 [3] - 美联储博斯蒂克称若会议继续出现异议不会令人意外 [3] - CME"美联储观察"显示9月维持利率不变概率7.3%，降息25基点概率92.7%，10月维持利率不变概率2.5%，累计降息25基点概率36.1%，累计降息50基点概率61.5% [3] 市场情绪与数据 - 8月7日COMEX黄金价格上涨1.44%至3482.70美元/盎司，沪金主连上涨0.26%至785.44元/克 [4] - 美国7月纽约联储1年通胀预期3.09%，前值3.02% [4] - 市场预计美联储在9、10月各降息25基点，短期多头情绪受到明显提振 [4]

贵金属期货价格行情 - 国内沪金主力报价783.70元/克，跌幅0.07%，沪银主力报价9235.00元/千克，涨幅0.82% [1] - 国际COMEX黄金报价3448.40美元/盎司，涨幅0.48%，COMEX白银报价38.24美元/盎司，涨幅0.80% [1] - 沪金主力开盘价782.28元/克，最高价785.00元/克，最低价781.08元/克 [2] - 沪银主力开盘价9163.00元/千克，最高价9244.00元/千克，最低价9155.00元/千克 [2] - COMEX黄金开盘价3431.80美元/盎司，最高价3449.00美元/盎司，最低价3430.00美元/盎司 [2] - COMEX白银开盘价37.94美元/盎司，最高价38.24美元/盎司，最低价37.94美元/盎司 [2] 市场影响因素 - 美国财政部拍卖420亿美元10年期国债，得标利率4.255%，为去年12月以来最低水平，低于7月的4.362% [3] - 10年期美债拍卖买方需求疲弱，尤其是美国以外的买家需求下降，中标利率比预发行收益率高出1.1个基点 [3] - 美联储理事库克称非农数据调整是转折点的典型表现，加剧市场对货币政策调整的预期 [3] - 特朗普将在本周决定接替美联储理事Kugler的人选，可能影响未来美联储主席人选 [3] 盘面走势分析 - COMEX黄金8月6日高位震荡，盘中浅V反弹，报收3431.8美元/盎司，跌幅0.08% [4] - 国内SHFE金夜盘小幅低开，尾盘震荡走弱，报收781.96元/克，跌幅0.29% [4] - 市场鸽派预期加深，金价短期或延续易涨难跌格局 [4] - 关注本周关税谈判进展，若TACO预期未落地，避险情绪可能进一步助推金价 [4]

白银价格动态 - 现货白银最新报价37 34美元/盎司 开盘价36 99美元/盎司 最高触及37 39美元/盎司 最低探至36 66美元/盎司 [1] - 白银t+d报价8999元/千克 纸白银报价8 611元/克 沪银主力合约报价9039元/千克 [2] 美联储政策分歧 - 鲍曼和沃勒对FOMC利率决定投反对票 这是1993年底以来首次出现两位美联储理事同时反对 [3] - 克利夫兰联储主席哈玛克认为劳动力市场仍基本平衡 强调需同时关注就业数据和通胀水平 [3] - 特朗普公开批评美联储主席鲍威尔 要求大幅降息 但美联储内部人士反应冷淡 [4] 白银技术分析 - 短期支撑位36 75-36 55美元 阻力位37 20-37 50美元 [5] - 50日EMA支撑位36 56美元 若跌破可能下探34 65美元的100日移动均线 [5] - RSI指标45显示看跌情绪仍占上风 ADX21 23表明趋势疲软可能进入盘整 [5] - 若持续反弹可能测试37 50-38 00美元阻力区 跌破36美元可能下探35 30-35 70美元需求区 [5]

贵金属期货价格表现 - 国内贵金属期货全线下跌，沪金主力报价773.64元/克，跌幅0.48%，沪银主力报价9186.00元/千克，跌幅1.98% [1] - 国际贵金属期货全线上涨，COMEX黄金报价3342.00美元/盎司，涨幅0.10%，COMEX白银报价38.40美元/盎司，涨幅0.18% [1] - 沪金主力开盘价772.82元/克，最高775.84元/克，最低770.58元/克 [2] - 沪银主力开盘价9350.00元/千克，最高9369.00元/千克，最低9123.00元/千克 [2] - COMEX黄金开盘价3321.10美元/盎司，最高3344.00美元/盎司，最低3303.00美元/盎司 [2] - COMEX白银开盘价38.28美元/盎司，最高38.51美元/盎司，最低38.13美元/盎司 [2] 市场动态与消息面 - 美联储7月利率决议即将公布，特朗普施压美联储降息，但7月不降息概率较大 [3] - 黄金总持仓量增加40892张至489423张，非商业净多头头寸大增39923张至253038张 [3] - 白银总持仓量增加2205张至173679张，非商业净多头头寸增加1172张至60620张 [3] - Comex黄金库存增加17.74吨至1174.54吨，白银库存大幅增加95.7吨至15561.73吨 [3] - 美国7月Markit综合PMI初值54.6，创2024年12月以来新高，服务业PMI初值55.2，制造业PMI初值下滑至49.5 [4] - 美国首次申请失业救济人数降至21.7万人，创4月中旬以来最低水平 [4] 贸易与政策影响 - 欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品加征30%关税 [4] - 特朗普宣称美日已达成协议，日本接受15%税率，市场对欧美达成类似协议持乐观态度 [4] - 美中第三轮贸易磋商将于下周在瑞典举行 [4] 盘面分析与市场情绪 - COMEX黄金连续第三日下跌，报收3338.5美元/盎司，跌幅1.04% [5] - 国内SHFE金夜盘低开震荡，报收773.84元/克，跌幅0.45% [5] - 市场避险情绪降温，黄金冲高回落，多空分歧明显 [5] - 白银受黄金涨势受阻及金银比回归预期支撑，低位吸纳策略具吸引力 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球贸易紧张局势缓解，避险需求降温，利空贵金属价格；欧央行和美联储近期按兵不动，压制贵金属价格，但美联储9月降息概率超60%，中期支撑黄金价格；白银短期韧性或减弱，中期回归基本面逻辑 [5] - 策略上，黄金建议逢低做多，白银观望；中长期看涨黄金价格 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情及基本面指标跟踪 - 黄金相关数据：伦敦现货黄金3336.220美元/盎司，周度跌0.40%；沪金主力777.32元/克，周度涨0.04%；黄金SPDR - ETF持仓量957.09吨，周度涨1.43%等 [4] - 白银相关数据：伦敦现货白银38.1370美元/盎司，周度跌0.03%；沪银主力9392元/千克，周度涨1.28%；白银SLV - ETF持仓量15230吨，周度涨3.90%等 [4] 主要宏观指标跟踪 - 汇率与利率：美元指数97.6701，周度跌0.80%；美元兑离岸人民币7.1681，周度跌0.18%；2年期美债收益率3.9275%，周度涨1.67%等 [4] - 经济数据：美国一季度GDP增速意外萎缩，消费者信心指数半年来首次改善；6月非农高于预期，失业率回落；通胀小幅回升，但通胀预期降温等 [59][66][73] - 央行购金：中国央行连续8个月增持黄金储备，6月末黄金储备报7390万盎司，环比增持约2.18吨；2025年一季度全球央行和其他机构净购金243.7吨，同比降约21.4% [91]

美元指数及贵金属行情 - 美元指数交投于97 51附近 现货白银开盘38 04美元/盎司 当前交投38 28美元/盎司 白银t+d报9181元/千克 沪银主力9209元/千克 [1] - 上周五美元指数上涨0 19%至97 67 现货白银下跌2 26%至38 14美元/盎司 美盘一度跌破38关口 现货黄金下跌0 92%至3336 99美元/盎司 [1] - SLV白银ETF持仓增加22 61吨至15230 43吨 7月25日Ag(T+D)延期补偿费方向为多付空 [2] 美欧贸易协议动态 - 美欧达成贸易协议 欧盟将面临15%关税 承诺6000亿美元对美投资 实行0关税 并购买7500亿美元美国能源产品 但双方对药品和钢铝是否涵盖存在分歧 [3] - 美国商务部长确认8月1日关税上调最后期限不再延长 芯片关税政策将在两周内确定 [4] 白银市场技术分析 - 现货白银上周最高触及39 523美元/盎司后回落 最低37 923美元/盎司 周线收38 163美元/盎司呈射击之星形态 技术面显示本周看空信号 [5] 地缘政治与贸易进展 - 泰柬双方计划在马来西亚会晤 美国表示需结束边境冲突才考虑贸易协议 [3]

贵金属市场行情 - 美元指数交投于97 50附近 现货白银开盘于39 02美元/盎司 目前交投于39 12美元/盎司附近 白银t+d交投于9364元/千克附近 沪银主力交投于9395元/千克附近 [1] - 美元指数上涨0 29%收报97 48 现货白银收报39 02美元/盎司下跌0 59% 现货黄金下跌0 56%报3367 89美元/盎司 现货铂金收跌0 24%报1408 55美元/盎司 现货钯金收跌3 23%至1231 25元/盎司 [1] - 白银市场昨日高开在39 297的位置后行情小幅拉升给出39 349的位置后行情强势回落 日线最低给到38 678的位置后行情尾盘拉升 日线最终收线在39 047的位置 [4] 宏观经济事件 - 特朗普当面要求鲍威尔降息 在特朗普引用美联储总部翻新预算数据时 鲍威尔在一旁不断摇头 特朗普还称没必要解雇鲍威尔 其即将届满 特朗普盟友起诉鲍威尔 要求FOMC公开开会 [3] - 欧洲央行宣布维持三大关键利率不变 重申数据依赖 警告外部环境高度不确定 行长拉加德未排除未来加息可能性 交易员减少欧洲央行降息押注 [3] 地缘政治动态 - 泰国-柬埔寨边境争议地区发生交火 双方均称对方先开火 泰国出动4架F-16战机对柬埔寨投放炸弹 泰国代理总理表示尚未宣布进入战争状态 柬埔寨首相称柬方始终坚持和平解决争端 但面对武力挑衅不得不以武力予以回应 [3] 市场交易数据 - 7月24日延期补偿费支付方向为Ag(T+D)空付多 [2]

贵金属期货价格表现 - 国内沪金主力报价776.40元/克，涨幅0.16%，沪银主力报价9227.00元/千克，涨幅0.85% [1] - 国际COMEX黄金报价3344.90美元/盎司，跌幅0.01%，COMEX白银报价38.49美元/盎司，涨幅0.16% [1] - 沪金主力开盘价772.00元/克，最高价777.66元/克，最低价771.90元/克 [2] - 沪银主力开盘价9110.00元/千克，最高价9244.00元/千克，最低价9095.00元/千克 [2] - COMEX黄金开盘价3347.50美元/盎司，最高价3350.30美元/盎司，最低价3337.20美元/盎司 [2] - COMEX白银开盘价38.42美元/盎司，最高价38.58美元/盎司，最低价38.38美元/盎司 [2] 消息面动态 - 美联储理事沃勒建议7月降息25个基点，认为预防性降息可为未来维持利率提供空间 [3] - 美联储戴利预计利率最终将稳定在3%或更高水平 [3] - CME数据显示7月维持利率不变概率97.4%，9月累计降息25个基点概率51.7% [3] - 美国总统人质事务特使称与哈马斯达成释放以色列人员协议"更接近" [3] 盘面技术分析 - COMEX黄金7月17日下跌0.41%至3345.40美元/盎司，沪金主连下跌0.12%至776.74元/克 [4] - 当前多空分歧较大，金价在关键位置反复震荡，短线趋势不明朗 [4]