**纪要涉及的行业或公司** * 行业：油轮运输行业，特别是超大型油轮(VLCC)市场 [1] * 公司：提及Frontline、DHTHoldings、联合石化(Unipec)、招商轮船、中远海能H [1][6] **纪要提到的核心观点和论据** * **市场趋势**：油轮市场趋势上行仍在延续 [1] * 论据1：核心租家在中东湾-中国航线上接受等效日收益达$190,000–$210,000/天 [1] * 论据2：中国租船巨头联合石化在高位持续入市，显示主流货盘未因高价明显退出 [1] * **期租价格**：一年期期租价格持续上行 [1] * 论据：价格从$76,900/天（Frontline成交）迅速上移至$105,000/天（DHTHoldings），随后市场报道推进至$110,000/天，并出现$125,000–$130,000/天的下一档预期区间 [1] * **供给端格局**：供给端紧平衡格局具有较强的确定性 [5] * 论据1：VLCC在手订单占比约18.8%，其中2028年前可交付比例仅16.8% [5] * 论据2：2028年前可交付比例低于20年以上老旧船舶19.8%的占比，运力增量尚不足以覆盖老船退役缺口 [5] * **估值水平**：当前估值存在吸引力 [6] * 论据1：以20万美金/天年化收益计算，当前估值在6倍市盈率 [6] * 论据2：以一年期租12万美金/天年化计算，当前估值在10倍市盈率 [6] * 论据3：估值尚未考虑当前运价持续上行的风险 [6] **其他重要内容** * **美伊谈判进展**：伊朗外长表示第三轮间接谈判是“最严肃、持续时间最长的一次”，取得了良好进展，在某些领域已接近达成共识，技术团队将于下周一（3月2日）举行技术谈判 [2][3][4][5] * **投资建议**：重视招商轮船/中远海能H [6]

市场表现 - A股市场震荡调整，三大指数均下跌，创业板指下跌0 84%，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌0 07%、0 47%、0 83%、0 53%、1 34% [1][2] - 本周上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0 51%、1 16%、1 66% [1][3] - 大盘股逆势反弹，上证50指数、沪深300指数分别上涨0 31%、0 09%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌0 80%、0 91%、0 55% [2] - 市场成交缩量，成交额为1 09万亿元，较前一个交易日减少1892亿元，创6月份以来新低 [1][2] 行业板块表现 - 交通运输、食品饮料、银行行业逆势上涨，涨幅分别为0 88%、0 73%、0 69%，传媒、计算机、石油石化行业跌幅居前，分别下跌1 91%、1 79%、1 71% [2] - 本周仅有3个行业板块上涨，分别为银行、通信、电子行业，分别累计上涨2 63%、1 58%、0 95%，美容护理、纺织服饰、医药生物行业跌幅居前，分别累计下跌5 86%、5 12%、4 35% [3] - 交通运输板块中，宁波海运、天顺股份、兴通股份等多股涨停，渤海轮渡涨逾6%，海汽集团涨逾5% [3] - 银行板块中，厦门银行、杭州银行、浦发银行等均涨逾2%，浦发银行、南京银行、兴业银行等多只银行股股价创历史新高 [3] 资金流向 - 6月20日沪深两市主力资金净流出超220亿元，其中沪深300主力资金净流出29 60亿元 [4] - 申万一级行业中有8个行业出现主力资金净流入，医药生物、食品饮料、交通运输行业主力资金净流入金额居前，分别为7 77亿元、7 34亿元、2 82亿元 [4] - 计算机、传媒、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别净流出44 08亿元、28 48亿元、22 70亿元 [4] - 本周沪深两市主力资金连续5个交易日净流出，6月16日净流出27 30亿元，6月17日净流出195 54亿元，6月18日净流出146 58亿元，6月19日净流出393 92亿元 [5] 市场观点 - 外贸环境趋于好转，出口维持较强韧性，市场向下风险不大，但市场上行也缺乏强力支撑，大概率维持震荡格局 [1][6] - 国内宏观政策有望延续稳增长与宽货币的组合，以新能源中游为代表的部分行业盈利出现环比改善迹象 [6] - 具备产业趋势支撑、有基本面改善预期的科技成长板块或是支撑行情的结构性亮点 [6] - 银行和保险板块无论从短期还是中长期均是优异选择 [7] 配置建议 - 以AI产业链为抓手，关注上游算力与中下游应用创新，细分方向包括GPU、光模块、PCB、IDC等 [7] - 创新药和新消费板块积累涨幅过高、交易过热，后续可能波动加剧 [7]