宏观日报 | 2025-12-18 关注上游价格波动，中游开工低位 中观事件总览 生产行业：1）国家发展改革委等部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》。其中 提到，鼓励和引导行业企业结合实际和长远发展，对项目实施改造升级。对新建煤炭开发利用项目和有条件的存 量项目，推动清洁高效利用水平应提尽提，力争达到标杆水平。对清洁高效利用水平低于现有基准水平的存量项 目，引导企业有序开展煤炭清洁高效利用改造，加快推动企业减污降碳，坚决依法依规淘汰落后产能、落后工艺。 服务行业：1）财政部发布2025年1—11月财政收支情况，1—11月，印花税4044亿元，同比增长27%。其中，证券 交易印花税1855亿元，同比增长70.7%。据财政部此前发布的数据，2025年1—10月证券交易印花税收入为1629亿 元，这意味着今年11月证券交易印花税为226亿元，相较于10月的181亿元环比增长24.86%。此外，2024年11月证 券交易印花税为221亿元，经计算，今年11月证券交易印花税同比微增2.26%。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 20 ...

政策与监管动态 - 国家六部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入范围，并完善了煤炭清洁高效利用标杆水平，要求对标国内外最严格污染物排放要求 [2] - 国家发改委与能源局发布《关于建立全国统一电力市场评价制度的通知》，旨在促进电力要素全国高效流通，推动跨省跨区电力交易频率和规模持续增长，以落实西电东送等国家能源战略并发挥省间余缺互济作用 [2] - 重庆市发布《重庆市推动“人工智能+”行动方案》，提出发展“AI+”智能网联新能源汽车和“AI+”能源，强化AI在辅助驾驶、智能交互等领域的应用，并加速AI与电网、新能源、火电、水电、油气、煤炭等能源领域深度融合 [3] - 欧盟委员会提议修改2035年新车“零排放”目标，将其放宽为“减排90%”，这将为插电式混合动力汽车、增程式汽车、轻度混合动力汽车以及内燃机车辆的销售留出空间 [5] 行业与市场数据 - 中国电动汽车百人会预计，2026年国内汽车市场将实现2%的微增长，其中新能源汽车销量有望达到2000万辆，新能源汽车保有量占比将从2025年的10%增长至2026年的15% [2] - 河南省11月份规模以上工业增加值同比增长8.0%，其中采矿业增长2.8%，制造业增长9.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业下降1.3%；细分行业中，煤炭开采和洗选业增长7.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业增长20.2%，汽车制造业增长6.5%，电力、热力生产和供应业下降2.9% [3] - 新疆维吾尔自治区2025年计划实施水利建设项目473项，总投资386亿元，截至目前已完成年度投资400.03亿元，超计划完成全年投资目标任务 [4] - 北京城市副中心在“十四五”时期完成170.5万平方米公共建筑节能绿色化改造，实施67.3万平方米超低能耗建筑，其三大文化设施年减少3800吨标准煤能耗 [4] 国际能源合作与事件 - 匈牙利电力公司与美国雪佛龙公司签署一项为期5年、总量为20亿立方米的液化天然气采购协议，雪佛龙公司将每年供应4亿立方米，这是美国液化天然气首次纳入匈牙利能源供给结构 [6] - 泰国国防部宣布禁止向柬埔寨运输石油及战略物资，该禁令将在泰国23个沿海府的港口机制中实施，同时禁止柬埔寨船只进入泰国水域及港口停泊 [6] - 美国得克萨斯州总检察长起诉西南公共服务公司（埃克西尔能源公司），指控其在维护老化电线杆方面存在疏忽，倒塌的电线杆引发了该州历史上规模最大的野火，造成超过10亿美元的损失 [6] 企业人事变动 - 云鹏刚已任内蒙古能源集团党委书记，并兼任集团公司总经理 [7]

贝特赫表示，Papua LNG项目被宣传为设计目标全球排放量最低的液化天 然气项目之一。这得益于项目将采用电力驱动液化生产线、优化工业流程以及 将原生二氧化碳回注储层。道达尔能源的目标是在2050年前实现碳中和，公司 与社会各界一道，将可持续性置于其战略、项目和运营的核心。道达尔能源正 与世界知名专家合作，交付一个完全符合国际金融公司环境与社会绩效标准以 及赤道原则的标杆项目。这项工作定期接受贷款方独立顾问的审查和评估，所 有反馈意见都被项目纳入持续改进的流程中。道达尔能源将在最终投资决定前 道达尔能源巴新国家经理贝特赫表示，道达尔能源与埃克森美孚、桑托 斯、EncosXPlora等国际合作伙伴完全致力于Papua LNG项目，并承认该项目对 巴新的重要性。该项目与P'nyang天然气项目、Wafi-Golpu金矿项目在2026年国 家预算中被一同列为蓄势待发的关键经济贡献者。 贝特赫表示，项目重新招标阶段即将结束，这意味着成本正趋于更合理水 平。与此同时，液化天然气营销工作正在收尾，并受益于买家的旺盛需求。融 资工作进展顺利，已向贷款方的信用审核流程提交了完善的文件资料。道达尔 能源一直与当地土地所有者和社 ...

截至目前，收购方不存在未来十二个月内的资产重组计划。截至目前，公司主营业务仍为液化天然气采 购、运输及销售，未发生重大变化。 收购方截至目前不存在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资 或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划。 截至目前，收购方不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排。 12月17日，胜通能源(001331.SZ)发布股票交易异常波动公告，2025年12月11日，控股股东、实际控制 人魏吉胜等拟将其持有的公司8464.38万股股份（占胜通能源总股本的29.99%）转让给七腾机器人有限 公司及其一致人。 本次交易完成后，公司控股股东变更为"七腾机器人"，实际控制人变更为朱冬。 ...

中金公司：正在筹划吸收合并东兴证券、信达证券 股票18日复牌 12月17日晚，中金公司(601995.SH)发布公告称，公司与东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过 换股方式吸收合并东兴证券、信达证券。公司A股股票自2025年11月20日起停牌，于2025年12月18日开 市起复牌。本次交易方案尚需公司另行召开董事会再次审议及股东会审议批准，并取得相应批准、核 准、注册或同意后方可实施。 胜通能源：七腾机器人不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排 12月17日晚，胜通能源(001331.SZ)发布股票交易异常波动公告，2025年12月11日，控股股东、实际控 制人魏吉胜等拟将其持有的公司8464.38万股股份（占胜通能源总股本的29.99%）转让给七腾机器人有 限公司及其一致行动人。本次交易完成后，公司控股股东变更为"七腾机器人"，实际控制人变更为朱 冬。截至目前，收购方不存在未来12个月内的资产重组计划。 截至目前，公司主营业务仍为液化天然气采购、运输及销售，未发生重大变化。收购方截至目前不存在 未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市 公 ...

胜通能源12月17日发布公告，2025年12月11日，控股股东、实际控制人魏吉胜等拟将其持有的公司 8464.38万股股份（占胜通能源总股本的29.99%）转让给七腾机器人有限公司及其一致人。本次交易完 成后，公司控股股东变更为"七腾机器人"，实际控制人变更为朱冬。截至目前，收购方不存在未来十二 个月内的资产重组计划。截至目前，公司主营业务仍为液化天然气采购、运输及销售，未发生重大变 化。收购方截至目前不存在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人 合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划。截至目前，收购方不存在未来36个月内 通过上市公司借壳上市的计划或安排。 ...

格隆汇12月17日丨胜通能源(001331.SZ)公布，截至目前，收购方不存在未来十二个月内的资产重组计 划。截至目前，公司主营业务仍为液化天然气采购、运输及销售，未发生重大变化。收购方截至目前不 存在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或 上市公司拟购买或置换资产的重组计划。截至目前，收购方不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市 的计划或安排。 ...

默克尔在德国工业协会的闭门会议上发言，随后又接受了欧洲主流媒体的采访，她的话直接触动了欧洲人的内心。她说的最犀利的一句话是：欧洲的生死存 亡，从来不在别人的手里，而在我们自己的团结里。她点出了欧洲的根本问题——过度依赖美国，缺乏独立的声音。她回忆起当年执政时，顶着美国的压力 与俄罗斯合作建设北溪管道，以确保欧洲能源供应稳定；她推动解决希腊债务危机，也是为了防止欧盟分裂。如今，欧洲把这些宝贵的机会打乱，根本原因 就在于忽视了战略自主这一重要概念。默克尔还提出了实际的建议：首先，必须稳住能源供应，不能再任由美国摆布，欧洲应重新考虑与俄罗斯的能源合 作，虽然不可能回到过去的规模，但至少要找到一条后路；其次，欧洲需要团结，欧盟27个国家必须放下各自的私心，必须要拧成一股绳，对美国的不公平 待遇要敢于说不；最后，欧洲要积极寻找新的合作伙伴，中国作为世界第二大经济体和欧洲的重要贸易伙伴，搞好对华关系对欧洲来说至关重要。默克尔的 话引发了欧洲的广泛讨论，支持她的人占了大多数，甚至在德国街头出现了请默克尔回来的标语。许多欧洲企业家也表示赞同，德国工商联合会主席称：默 克尔的话正是我们想说的，只有与中国合作，欧洲才能生存。即便 ...

道达尔(TTE.US)首席执行官Patrick Pouyanne表示，尽管本周由于对全球石油过剩的担忧加剧，油价有所下跌，但不断上升的石油需求将有助于支 撑油价。由于欧佩克以及美洲众多非成员国的产量增长，石油供应预计将在今年和明年都超过需求，因此石油价格预计将出现年度下跌。周二， 全球基准布伦特原油价格自5月份以来首次跌破每桶60美元。WTI原油的交易价格接近2021年以来的最低水平。 但Pouyanne预计，随着美国和欧佩克产油国努力避免加剧供应过剩以及消费量上升，市场将会趋于稳定。Pouyanne周二在巴黎接受采访时表 示："需求持续增长。我也相信欧佩克国家能够妥善管理产量。"他补充说，如果油价"过低"，美国页岩油生产商将会减产。 Pouyanne的观点与目前石油市场普遍出现的疲软迹象截然相反。周二早些时候，中东原油价格进入了一种被称为"期货溢价"(contango)的下跌模 式，即近期交割的合约价格低于远期交割的合约价格，这种现象通常预示着供应过剩。美国墨西哥湾沿岸部分原油市场也出现了同样的定价结 构。需求看起来十分脆弱，汽油和柴油等燃料溢价的下降表明消费速度放缓。 不过，Pouyanne指出，市场回暖 ...

西雅尔多还说，匈方已与美国西屋公司就保克什核电站核燃料供应签署相关合同，计划于2028年至2029 年间启动。双方还就采用美国技术在匈建设小型模块化反应堆达成协议。 新华财经布达佩斯12月16日电（记者陈浩）匈牙利外交与对外经济部长西雅尔多·彼得16日在布达佩斯 宣布，匈牙利电力公司与美国雪佛龙公司当天签署一项总量为20亿立方米的液化天然气采购协议，期限 为5年。 西雅尔多在与美国能源部副部长詹姆斯·丹利共同举行的新闻发布会上宣布这一消息。西雅尔多说，根 据协议，雪佛龙公司将每年向匈牙利电力公司供应4亿立方米液化天然气。这将是美国液化天然气首次 纳入匈牙利能源供给结构。 按照西雅尔多的说法，美国总统特朗普已决定对匈牙利从俄罗斯购买能源豁免相关制裁。匈牙利总理欧 尔班11月7日到访白宫与特朗普会谈时，承诺从美国购买总额约6亿美元的液化天然气，并加强核能和防 务合作。 （文章来源：新华社） 保克什核电站是匈牙利唯一的核电站，由俄罗斯建造，发电量占该国用电量的大约一半。 ...