行业投资评级 - **强于大市（维持）** [1] 核心观点 - **风电**：漂浮式海上风电商业化可期，亚星锚链中标华能17兆瓦漂浮式项目，系泊链环节价值量高，达到**3.78元/W**，具备较高投资价值[1][6][11] - **光伏**：欧洲23个行业协会联合呼吁升级贸易防御工具，矛头指向中国光伏供应链主导地位，行业贸易形势面临不确定性，可能影响复苏节奏[6][28] - **储能与氢能**：宁德时代宣布年内实现钠电储能系统**GWh级**交付，并与海博思创签署**3年60GWh**的钠离子电池合作协议，钠电在低温等特定场景具备比较优势，产业化进程有望加速落地[7][39] 分行业总结 风电 - **市场表现**：本周风电指数下跌**1.75%**，跑输沪深300指数**0.21**个百分点，板块PE_TTM估值约**25.73倍**[4][12] - **核心事件**：亚星锚链以**6421.452万元**中标华能漂浮式风电系泊锚链项目，对应全球单机容量最大的**17兆瓦**直驱型漂浮式样机“睿风号”[6][11] - **产业动态**：国内海上风机招标价格（含塔筒）在**2530元/kW**至**3721元/kW**区间；明阳智能**18兆瓦**超大型海上风机完成首吊；世界最大海上换流站“海风之心”安装完成[22][25][26] 光伏 - **市场表现**：本周申万光伏设备指数下跌**7.07%**，跑输沪深300指数**5.53**个百分点；细分指数中，光伏电池组件指数下跌**4.34%**，光伏加工设备指数下跌**1.82%**，光伏辅材指数下跌**2.06%**[4][29][31] - **核心事件**：欧洲太阳能制造委员会联合**22个**其他行业机构签署公开信，呼吁欧盟升级贸易防御工具以应对不公平竞争[6][28] - **产业动态**：产业链价格方面，**182-183.75mm TOPCon电池片**价格环比下跌**1.5%**，其他环节价格环比持平；中广核**8.4GW**光伏组件集采中标均价约**0.757元/瓦**；通威异质结组件功率突破**802.43W**，转换效率达**25.83%**[33][37] 储能与氢能 - **市场表现**：本周储能指数下跌**1.29%**，跑赢沪深300指数**0.25**个百分点；氢能指数下跌**0.73%**，跑赢沪深300指数**0.81**个百分点；储能板块PE_TTM为**38.19倍**，氢能板块为**24.58倍**[4][40] - **核心事件**：宁德时代计划9月交付首批钠离子电池储能系统，全年实现**GWh级**出货；钠电具备长循环寿命、低热管理需求、宽温区适配等核心特性[7][39] - **产业动态**：**2026年4月**国内储能完成招标**32.6GWh**，环比下降**35%**，**1-4月**累计招标**156GWh**，同比增长**8%**；**2小时**储能系统平均报价为**0.65元/Wh**，环比回落**4%**；**2026年1-4月**中国逆变器出口金额**234亿元**，同比增长**31%**，其中对欧洲出口同比增长**185.0%**[47][49][53] 投资建议 - **储能**：推荐布局国内外大储的阳光电源、海博思创、上能电气；看好分布式储能的德业股份，建议关注正泰电源[7][58] - **锂电**：电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源；材料环节建议关注海科新源、佛塑科技[7][58] - **风电**：建议关注整机企业金风科技、明阳智能、运达股份；以及深远海、漂浮式产业链的东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电[7][58] - **光伏**：**BC电池**趋势下关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷可能优化组件、硅料环节竞争，关注通威股份；同时关注布局储能的隆基绿能、天合光能[7][58]