报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 含硫0.5%船用燃料油现货价差1月初转升水并升至9月16日以来最高水平对价格有支撑，隔夜地缘担忧情绪回落需注意燃油回调风险，FU2603预计在2540 - 2590区间运行，LU2603预计在3050 - 3100区间运行，行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [3] 根据相关目录分别总结 每日提示 - FU2603预计在2540 - 2590区间运行，LU2603预计在3050 - 3100区间运行，隔夜地缘担忧情绪回落需注意燃油回调风险 [3] 多空关注 - 利多因素为伊朗局势动荡、中国进口配额下达 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油市场结构保持当前水平附近，含硫0.5%船用燃料油现货溢价连涨两日达近四个月最高，亚洲低硫燃料油市场1月和2月将接收更多西方套利船货，基本面中性 [3] - 新加坡高硫燃料油基差为 -10元/吨，低硫燃料油基差为 -16元/吨，现货偏平水期货，基差中性 [3] - 新加坡燃料油1月3日当周库存为2541万桶，减少134万桶，库存偏多 [3] - 价格在20日线附近且20日线偏上，盘面偏多 [3] - 高硫主力持仓空单且空减，低硫主力持仓空单且空增，主力持仓偏空 [3] 价差数据 - FU主力合约期货价前值2586，现值2586，涨跌0，幅度0.00%；LU主力合约期货价前值3098，现值3087，涨跌 -11，幅度 -0.36%；FU基差前值 -14，现值 -10，涨跌4.41，幅度31.36%；LU基差前值22，现值 -16，涨跌 -38，幅度 -175% [5] 库存数据 - 展示了2021 - 2026年新加坡燃料油库存情况，如10月25日库存2448万桶，减少22万桶；11月1日库存2595万桶，增加147万桶等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油市场整体呈区间震荡格局，充足库存或抑制现货估值大幅上涨，上游原油受地缘事件冲击下行对燃油价格带来较大压力，预计今日低位运行，FU2601在2820 - 2880区间运行，LU2511在3360 - 3420区间运行 [3] 根据目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油市场预期呈区间震荡，今日预计低位运行，FU2601运行区间2820 - 2880，LU2511运行区间3360 - 3420 [3] - 基本面方面，调油原料供应充足但低硫燃料油下游船燃供应不过剩，9月初以来低硫燃料油裂解价差疲弱，高硫燃料油9月末到10月上旬面临套利货集中到港压力 [3] - 基差方面，新加坡高硫燃料油412.94美元/吨，基差117元/吨，低硫燃料油483.5美元/吨，基差64元/吨，现货升水期货 [3] - 库存方面，新加坡燃料油9月24日当周库存2316.9万桶，增加1万桶 [3] - 盘面价格在20日线上方，20日线偏平 [3] - 主力持仓方面，高硫主力持仓多单且多减，低硫主力持仓空单且空增 [3] 多空关注 - 利多因素未提及 - 利空因素为需求端乐观仍待验证，对俄制裁可能加码，俄罗斯燃油出口限制延长 [4] 基本面数据 - 调油原料供应充足，但贸易商预计含硫0.5%低硫燃料油在下游船燃供应领域不过剩，9月初以来低硫燃料油裂解价差持续疲弱，高硫燃料油9月末到10月上旬面临套利货集中到港压力，或加剧新加坡库存水平 [3] 价差数据 - 期货行情方面，FU主力合约期货价前值2914，现值2937，涨23，涨幅0.79%；LU主力合约期货价前值3470，现值3482，涨12，涨幅0.35%；FU基差前值109，现值117，涨8，涨幅7.02%；LU基差前值55，现值64，涨9，涨幅16.10% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油前值497.00，现值496.00，跌1.00，跌幅 - 0.20%；舟山低硫燃油前值515.00，现值514.00，跌1.00，跌幅 - 0.19%；新加坡高硫燃油前值407.30，现值412.94，涨5.64，涨幅1.38%；新加坡低硫燃油前值478.50，现值483.50，涨5.00，涨幅1.04%；中东高硫燃油前值383.10，现值388.37，涨5.27，涨幅1.38%；新加坡柴油前值658.08，现值671.35，涨13.27，涨幅2.02% [6] 库存数据 - 新加坡燃料油7月16日库存2035.9万桶，减45万桶；7月23日库存1990.9万桶，减45万桶；7月30日库存2027.9万桶，增37万桶；8月6日库存2074.9万桶，增47万桶；8月13日库存2263.9万桶，增189万桶；8月20日库存2391.9万桶，增128万桶；8月27日库存2188.9万桶，减203万桶；9月3日库存2330.9万桶，增142万桶；9月10日库存2303.9万桶，减27万桶；9月17日库存2315.9万桶，增12万桶；9月24日库存2316.9万桶，增1万桶 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油基本面因套利货供应和调油组分流入量增加，部分市场人士预计未来几周低硫燃料油市场基本面压力增大；4月新加坡高硫燃料油近月合约总持仓量环比降11.32%至937万吨，连续三月下滑；原油盘中下跌，消息面缺乏支撑，暂无利多下燃油低位运行，FU2507在2800 - 2860区间运行，LU2506在3310 - 3370区间运行 [3] - 行情驱动为供应端减产有待观察与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 新加坡高硫燃料油基差51元/吨，低硫燃料油基差165元/吨，现货升水期货；4月23日当周新加坡燃料油库存2598.9万桶不变；价格在20日线下方运行，20日线偏下；高硫主力持仓空翻多，低硫主力持仓多翻空；原油盘中下跌，消息面缺乏支撑，燃油低位运行，FU2507在2800 - 2860区间运行，LU2506在3310 - 3370区间运行 [3] 多空关注 - 利多未提及，利空未提及，行情驱动为供应端减产有待观察与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 基本面方面，套利货供应和调油组分流入量增加推高新加坡地区库存，部分市场人士预计未来几周低硫燃料油市场基本面压力增大；4月新加坡高硫燃料油近月合约总持仓量环比下降11.32%至937万吨，主要因380CST近月合约及380CST东西套利合约持仓量减少 [3] 价差数据 未提及 库存数据 - 新加坡燃料油4月23日当周库存为2598.9万桶，不变；还展示了2月12日至4月23日期间新加坡燃料油库存的具体数据及增减情况 [3][7]