交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-09-30燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 6、预期：燃料油市场整体呈现区间震荡格局，充足的库存水平可能抑制现货估值的任何大幅上涨，多数码头供 应商正积极出清9月装船及10月供应的月末剩余货物，而上游原油受地缘事件冲击再度下行，对燃油价格带来较 大压力，预计今日低位运行。FU2601：2820-2880区间运行，LU2511：3360-3420区间运行 1、基本面：尽管调油原料供应充足，但贸易商预计符合规格的含硫0.5%低硫燃料油在下游船燃供应领域不会出 现过剩情况。不过自9月初以来，低硫燃料油裂解价差持续表现疲弱；高硫燃料油市场可能面临9月末到10月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油基本面因套利货供应和调油组分流入量增加，部分市场人士预计未来几周低硫燃料油市场基本面压力增大；4月新加坡高硫燃料油近月合约总持仓量环比降11.32%至937万吨，连续三月下滑；原油盘中下跌，消息面缺乏支撑，暂无利多下燃油低位运行，FU2507在2800 - 2860区间运行，LU2506在3310 - 3370区间运行 [3] - 行情驱动为供应端减产有待观察与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 新加坡高硫燃料油基差51元/吨，低硫燃料油基差165元/吨，现货升水期货；4月23日当周新加坡燃料油库存2598.9万桶不变；价格在20日线下方运行，20日线偏下；高硫主力持仓空翻多，低硫主力持仓多翻空；原油盘中下跌，消息面缺乏支撑，燃油低位运行，FU2507在2800 - 2860区间运行，LU2506在3310 - 3370区间运行 [3] 多空关注 - 利多未提及，利空未提及，行情驱动为供应端减产有待观察与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 基本面方面，套利货供应和调油组分流入量增加推高新加坡地区库存，部分市场人士预计未来几周低硫燃料油市场基本面压力增大；4月新加坡高硫燃料油近月合约总持仓量环比下降11.32%至937万吨，主要因380CST近月合约及380CST东西套利合约持仓量减少 [3] 价差数据 未提及 库存数据 - 新加坡燃料油4月23日当周库存为2598.9万桶，不变；还展示了2月12日至4月23日期间新加坡燃料油库存的具体数据及增减情况 [3][7]