报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东局势恶化部分产油国被动减产，市场情绪高涨企业囤积，短期燃油持续走高，预计今日高硫与低硫封住涨停，FU2605在4500 - 4549区间运行，LU2605在5000 - 5032区间运行 [3] 各目录内容总结 每日提示 - 燃料油基本面因霍尔木兹海峡封锁供应担忧加剧，市场结构走强，终端船用燃料需求强劲，买家囤货，市场供应短缺 [3] - 基差方面，新加坡高硫燃料油646.6美元/吨，基差578元/吨，低硫燃料油738.83美元/吨，基差700元/吨，现货升水期货 [3] - 库存上，新加坡燃料油3月4日当周库存为2574.9万桶，增加187万桶 [3] - 盘面价格在20日线上方，20日线偏上 [3] - 主力持仓高硫主力持仓空单且空减，低硫主力持仓空单且多翻空 [3] 多空关注 - 利多因素有中东局势动荡、海峡通行不畅 [4] - 利空因素有特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫 [4] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 期货行情上，FU主力合约期货价前值3888，现值4437，涨549，幅度14.12%；LU主力合约期货价前值4376，现值4999，涨623，幅度14.24%；FU基差前值578，现值1581，涨1002.53，幅度173.31%；LU基差前值884，现值1865，涨981，幅度111% [5] - 现货行情中，舟山高硫燃油前值790.00，现值1110.00，涨320.00，幅度40.51%；舟山低硫燃油前值850.00，现值1200.00，涨350.00，幅度41.18%；新加坡高硫燃油前值646.60，现值877.87，涨231.27，幅度35.77%；新加坡低硫燃油前值765.50，现值989.37，涨223.87，幅度29.24%；中东高硫燃油前值548.92，现值772.77，涨223.85，幅度40.78%；新加坡柴油前值1110.92，现值1129.41，涨18.49，幅度1.66% [6] 库存数据 - 展示新加坡燃料油自2025 - 12 - 24至2026 - 03 - 04的库存及增减情况，如2025 - 12 - 24库存2178.9万桶，减少77万桶；2026 - 03 - 04库存2574.9万桶，增加187万桶 [7] 价差数据 展示高低硫期货价差图，范围从 - 3000到0 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油基本面受霍尔木兹海峡封锁影响供应中断担忧加剧，市场结构走强，终端船用燃料需求强劲，买家囤货，市场供应短缺，预计短期燃油持续走高，今日高硫与低硫封住涨停，FU2605在4500 - 4549区间运行，LU2605在5000 - 5032区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面偏多，基差现货升水期货偏多，库存增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏空 [3] 多空关注 - 利多因素为伊朗局势动荡、中国进口配额下达 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫 [4] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 每日期货行情：FU主力合约期货价前值3908，现值3888，涨跌 - 20，幅度 - 0.51%；LU主力合约期货价前值4292，现值4376，涨跌84，幅度1.96%；FU基差前值349，现值578，涨跌229.94，幅度65.98%；LU基差前值345，现值700，涨跌355，幅度103% [5] - 每日现货行情：舟山高硫燃油前值665.00，现值790.00，涨跌125.00，幅度18.80%；舟山低硫燃油前值700.00，现值850.00，涨跌150.00，幅度21.43%；新加坡高硫燃油前值594.14，现值646.60，涨跌52.46，幅度8.83%；新加坡低硫燃油前值661.50，现值738.83，涨跌77.33，幅度11.69%；中东高硫燃油前值493.53，现值548.92，涨跌55.39，幅度11.22%；新加坡柴油前值1052.41，现值1110.92，涨跌58.51，幅度5.56% [6] 库存数据 - 新加坡燃料油2026年3月4日当周库存为2574.9万桶，增加187万桶 [3][7] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差图 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲高硫燃料油市场因供应充足且需求疲软，市场结构进一步走弱；新加坡含硫0.5%船用燃料油现货价差为升水1.88美元/吨，是自1月29日以来最高水平 [3] - 新加坡高硫燃料油基差为 -19元/吨，低硫燃料油基差为 -28元/吨，现货偏平水期货 [3] - 新加坡燃料油2月11日当周库存为2637.9万桶，增加85万桶 [3] - 价格在20日线上方，20日线偏上；高硫主力持仓空单且空增，低硫主力持仓空单且空减 [3] - 目前高硫燃料油市场供应充足，下游船用燃料需求支撑不足，隔夜地缘担忧暂无加重迹象，油价震荡调整运行，燃油窄幅震荡，FU2605在2890 - 2940区间运行，LU2605在3450 - 3490区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 每日期货行情：FU主力合约期货价前值2863，现值2953，涨跌90，幅度3.14%；LU主力合约期货价前值3286，现值3477，涨跌191，幅度5.81%；FU基差前值214，现值 -19，涨跌 -233.17，幅度 -109.03%；LU基差前值0，现值 -28，涨跌 -28，幅度 -11398% [5] - 每日现货行情：舟山高硫燃油前值507.00，现值508.00，涨跌1.00，幅度0.20%；舟山低硫燃油前值510.00，现值510.00，涨跌0.00，幅度0.00%；新加坡高硫燃油前值421.21，现值412.82，涨跌 -8.39，幅度 -1.99%；新加坡低硫燃油前值493.50，现值489.45，涨跌 -4.05，幅度 -0.82%；中东高硫燃油前值391.14，现值381.96，涨跌 -9.18，幅度 -2.35%；新加坡柴油前值675.41，现值666.13，涨跌 -9.28，幅度 -1.37% [6] 多空关注 - 利多：伊朗局势动荡、中国进口配额下达 [4] - 利空：需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 基本面：亚洲高硫燃料油市场因供应充足且需求疲软，市场结构进一步走弱；新加坡含硫0.5%船用燃料油现货价差为升水1.88美元/吨，是自1月29日以来最高水平 [3] - 基差：新加坡高硫燃料油基差为 -19元/吨，低硫燃料油基差为 -28元/吨，现货偏平水期货 [3] - 盘面：价格在20日线上方，20日线偏上 [3] - 主力持仓：高硫主力持仓空单且空增，低硫主力持仓空单且空减 [3] - 预期：高硫燃料油市场供应充足，下游船用燃料需求支撑不足，隔夜地缘担忧暂无加重迹象，油价震荡调整运行，燃油窄幅震荡，FU2605在2890 - 2940区间运行，LU2605在3450 - 3490区间运行 [3] 库存数据 - 新加坡燃料油2025 - 12 - 03库存2123.9万桶，增减64万桶；2025 - 12 - 10库存2241.9万桶，增减118万桶；2025 - 12 - 17库存2255.9万桶，增减14万桶；2025 - 12 - 24库存2178.9万桶，增减 -77万桶；2025 - 12 - 31库存2265.9万桶，增减87万桶；2026 - 01 - 07库存2270.9万桶，增减5万桶；2026 - 01 - 14库存2290.9万桶，增减20万桶；2026 - 01 - 21库存2352.9万桶，增减62万桶；2026 - 01 - 28库存2457.9万桶，增减105万桶；2026 - 02 - 04库存2552.9万桶，增减95万桶；2026 - 02 - 11库存2637.9万桶，增减85万桶 [8] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差图 [11]