核心观点 - 国铁集团2025年货运量首次突破40亿吨大关，客运量及运输总收入均创历史新高，公司计划在“十五五”期间通过优化产品结构与价格策略，进一步强化铁路在综合交通运输体系中的骨干作用 [1][2][4] 货运表现与结构 - 2025年国家铁路完成货物发送量40.66亿吨，同比增长2.1%，首次突破40亿吨大关，并实现连续9年增长 [1] - 2025年货运量超额完成原定40.30亿吨、同比增长1.1%的目标，自2023年起货运增幅再次扩大 [2] - 物流总包运量完成11.2亿吨，占国家铁路货运量的27.5%，同比大幅提高20.6个百分点 [2] - 白货运量完成4.6亿吨，同比增长7.2%；集装箱运量完成4188.3万标箱，同比增长14.2% [2] - 铁水联运量完成1738万标箱，同比增长15.1%；货运班列运量同比增长24.5%；全程物流运量完成3.51亿吨，同比大幅增长138.6% [2] - “十四五”期间（2021-2025年）国家铁路累计完成货物发送量196亿吨，较“十三五”期间增长24.1% [3] 客运表现与目标 - 2025年国家铁路完成旅客发送量42.55亿人，同比增长4.2%，全国铁路高峰日发送旅客达2313.2万人，创历史新高 [2] - “十四五”期间国家铁路累计完成旅客发送量162亿人，较“十三五”期间增长8.7% [3] - 2026年公司计划完成旅客发送量44.02亿人，同比增长3.5% [4] 财务表现与客户支持 - 2025年国铁集团运输总收入首次突破1万亿元，达到10204亿元，同比增长3.1% [4] - 公司与11家银行合作拓展铁路物流金融服务，将客户融资成本降至2%以下 [2] - 公司通过运价下浮降低企业运费910亿元，并减免杂费64亿元 [2] 未来发展战略：客运 - 公司计划完善客运产品谱系，优化高铁、动集、普速产品开行结构，增加标杆车、夕发朝至列车等优势产品供给 [4] - 公司将完善“一日一图”动态调整机制，探索按预售情况动态开车，试行“订单式”定制化开车模式 [4] - 公司将实施灵活价格策略，完善动车组列车市场化价格体系 [4] - 公司将打造京沪高铁服务标杆，推进客运车站商务候车室经营开发，并优化区域高铁列车运行图以释放高铁网运输潜力 [4] 未来发展战略：货运与物流 - 2026年公司目标是完成货物发送量41.3亿吨，同比增长1.5% [4] - 公司计划充分发挥铁路全国一张网的优势，积极发展以铁路为骨干的多式联运，目标是将国铁集团建设成为多式联运龙头企业 [4] - 公司计划大力发展“一单制”、“一箱制”运输，并深化现代物流体系建设 [4][5] - 公司将巩固疆煤外运、北粮南运、钢企区域联销等业务，并拓展光伏、化工等白货品类 [5] - 公司计划加快发展客车化班列和集装化运输，积极推动铁路专用线进码头、进园区、进厂矿 [5] - 公司将动态调整货运价格策略，推广实施阶梯运价和市场化竞价 [5]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [6] 报告核心观点 - 铁路货运量稳健增长，物流服务多元化高效化发展，为行业提供基本面支撑 [2][3] - 铁路营业里程持续增长，远期目标明确，为轨交装备行业创造广阔市场空间 [5] - 报告建议关注六家轨交设备领域的核心上市公司 [5] 行业运行数据总结 - **货运量增长**：2025年1至11月，国家铁路累计发送货物**37.27亿吨**，同比增长**2.7%**，日均装车**18.7万车**，同比增长**3.7%** [3] - **细分品类表现突出**：1至11月棉花发运量同比增长**31.8%**，铁水联运集装箱货物同比增长**15.4%** [3] - **跨境与通道运输强劲**：西部陆海新通道班列集装箱发送量同比增幅达**55%**，中欧（亚）班列、中老铁路跨境列车等运量同比增长显著 [4] - **服务与金融拓展**：铁路部门推广物流总包等服务，入驻汽车**17.8万辆**，物流金融服务授信总额约**248亿元** [4] 行业发展规划与市场空间 - **近期目标（2025年）**：根据规划，到2025年，铁路营业里程达到**16.5万公里**，其中高速铁路营业里程达到**5万公里** [5] - **远期目标（2035年）**：到2035年，全国铁路网达**20万公里**左右，其中高铁**7万公里**左右 [5] - **未来建设需求**：为达到2035年目标，2026年至2035年需建成铁路约**3.5万公里**，其中高铁约**2万公里**，平均每年铁路投产新线约**3500公里**，其中高铁约**2000公里** [5] 建议关注的公司列表 - **中国中车**：全球领先的轨交装备供应商，轨交装备收入全球第一 [5] - **中国通号**：全球领先的轨道交通控制系统提供商，以轨道交通控制技术为特色 [5] - **时代电气**：具有领导地位的牵引变流系统供应商，产品连续多年领跑国内市场 [5] - **思维列控**：专业从事铁路运输安全保障的铁路装备定点企业，是我国高铁综合监测领域的核心供应商 [5] - **神州高铁**：我国轨道交通智能运营检修装备领先企业，下游客户基本覆盖国铁、城轨、货运专用铁路线、主机厂等 [5] - **辉煌科技**：以服务轨道交通为己任，提供轨交运维设备及集成化解决方案 [5]

国家铁路货运核心运营数据 - 1至11月国家铁路累计发送货物37.27亿吨，同比增长2.7% [1] - 1至11月国家铁路日均装车18.7万车，同比增长3.7% [1] 物流产品与服务创新 - 1至11月国家铁路铁水联运集装箱货物发送量达1578.9万标箱，同比增长15.4% [1] - 铁水联运“一单制”物流产品累计订舱3.4万标箱 [1] - 累计签订物流总包合同14.0亿吨 [1] - 中国铁路网络货运物流平台全面推广，入驻汽车达17.8万辆，提供两端接取送达服务 [1] 跨境与国际货物运输 - 1至11月中欧（亚）班列累计开行3.12万列，同比增长9.0% [1] - 11月中欧班列单月开行1852列，同比增长21%，创历史新高 [1] - 1至11月中老铁路跨境货物列车累计发送货物498万吨，同比增长15% [1] - 1至11月西部陆海新通道班列累计发送集装箱131万标箱，同比增长55% [1] 重点物资运输保障 - 1至11月国家铁路冶炼物资、粮食运量同比分别增长8.5%、10.0% [2] - 截至11月底，全国铁路直供电厂存煤保持较高水平，存煤15天以下的电厂实现动态清零 [2]

文章核心观点 长三角地区正通过深化铁路物流改革，构建覆盖更广、效率更高、成本更低的现代物流网络，以铁路运输优势降低社会物流成本，并通过基础设施升级、服务模式创新和深度融入供应链，加速区域统一大市场建设和产业高质量出海[1][6][13] 基础设施网络建设与效率提升 - 长三角地区铁路运营里程已突破1.5万公里，高铁承担主要客运任务，为普速铁路释放充足货运空间[3] - 铁路货运线路营业里程超7600公里，办理货运业务的铁路车站近300座，货场和物流基地超160个，建成300余条专用线及30个商品车装车点[5] - 通过“局站一体化”车流共享平台等技术优化，上海南翔编组站前三季度保障芦潮港中心站集装箱运量81.3万标箱，同比增长18.4%，海铁联运班列从每天4对增至20对[2] - 建设国内首个混行模式自动驾驶试验铁路场站——苏溪集装箱办理站，构建全流程数字化管理的先进作业场景[3] - 在浙江金华南物流基地，集装箱智能场站管理系统使综合效率提升30%以上[5] - 新建专用线助力企业装卸效率提升1倍多，皖西某公司专用线年铁路运输能力突破1200万吨，货物运输时间由6小时压缩至4小时[4] 服务模式创新与产品矩阵 - 公司形成“97列海铁班列+58列跨局班列+14条中欧中亚班列”的物流产品矩阵，覆盖光伏、汽车、汽配等关键领域[6] - 开行光伏板专列，通过“总对总”战略合作协议锁定年运量40万吨，并采取“五优先”措施确保运输时效提升30%[6] - 开通浙江义乌至迪拜的“铁海快线+中东快航”班列，货物17天到达迪拜，比以前快6天，物流成本下降18%[7] - 打造“皖甬欧”精品线路，铁海联运衔接中欧快航直达德国威廉港，较传统海运减少12天，节省成本40%以上，基本实现电动汽车满仓运输[7] - 开行长三角首趟多式联运“一单制”列车，实现“一次委托、一单到底、一箱到底、一次结算”[8] - 推出物流总包服务，截至今年8月已累计签约35个项目，为某钢铁企业运输300万吨铁矿石年综合成本可节约近200万元[8][9] 供应链深度融入与客户服务优化 - 公司从“坐商”转向“行商”，构建两级营销团队，包括15个板块营销组和82个项目组，120多名营销人员深入企业生产一线[10] - 开发“客户电子地图”动态更新1300家客户信息，上半年累计走访客户300余次，新增合作企业47家[11] - 设计“点到点”铁海联运班列，帮助客户运输时间减少一半，当月发货量较上半年月均增长3倍[10] - 创新物流金融服务，与金融机构合作推出“铁路运费贷”等3款产品，其中运费贷利率可低至2.5%[11] - 通过优化作业流程与区域集中管理提升效率，例如合肥派河港物流基地新门吊投用后效率翻番，成为当地新能源汽车出海关键起点[12] - 合肥车务段整合资源成立“流动调车组”夜间集中作业，显著提高调车劳动生产率，不耽误白天装卸车[12] 经济效益与社会效益 - 据测算，我国铁路、水运、公路单位周转量运价比约1∶0.13∶2.6，能耗比约1∶0.7∶5.2，碳排放比约1∶1.3∶10.9，将中长距离公路货运转向铁路可产生显著效益[1] - 衢宁铁路海铁联运新线运输时效较传统汽运压缩40%，企业物流成本降低15%以上[2] - 为光伏组件开行专列至新疆，运输时间2天，成本降低20%[6] - 安徽芜湖塔桥多式联运基地开行班列，比从合肥中转节省2天时间，单趟节省1.2万元[7] - 农夫山泉通过铁路到达物流总包服务在上海闵行设置前置仓，省去年超百万元短驳费[9]

铁路货运市场化改革 - 公司持续深化铁路货运市场化改革，优化产品供给，提升物流能力效率和服务品质[1] 物流总包服务发展 - 前三季度累计签订物流总包合同13.6亿吨[1] 货运班列运营 - 三季度新图实施后跨局班列开行线路达453条，同比增长17.1%[1] - 班列运输时效有效保障，舱位订单量持续走高[1] 多式联运服务 - 开发铁水联运"一单制"物流产品172个[1] - 前三季度铁水联运集装箱货物发送量1277.8万标箱，同比增长16.9%[1] - 铁路网络货运平台入驻汽车达14.3万辆，完成铁公联运运量2.42亿吨[1] 物流金融服务 - 推出"铁路运费证"物流金融产品，物流金融服务提质扩容[1]

货运总量与效率 - 前三季度国家铁路累计发送货物30.3亿吨，同比增长3.4% [1][2][3] - 前三季度日均装车18.53万车，同比增长4.3% [1][3] - 铁路物流产品持续优化升级，运输组织更加畅通高效 [1][3] 重点物资运输 - 1至9月国家铁路发送煤炭15.53亿吨，其中电煤10.56亿吨 [3] - 冶炼物资发送量同比增长9.4% [3] - 粮食发送量同比增长10.8% [3] 物流服务与产品创新 - 前三季度累计签订物流总包合同13.6亿吨 [4] - 跨局货运班列开行线路达453条，同比增长17.1% [4] - 前三季度铁水联运集装箱货物发送1277.8万标箱，同比增长16.9% [4] - 铁路网络货运平台入驻汽车达14.3万辆，完成铁公联运运量2.42亿吨 [4] - 开发铁水联运“一单制”物流产品172个 [4] 跨境货物运输 - 前三季度中欧班列累计开行1.45万列 [4] - 前三季度中亚班列累计开行1.08万列，同比增长22.8% [4] - 前三季度中老铁路发送跨境货物413万吨，同比增长10.4% [4] 未来发展重点 - 公司将加快推进铁路现代物流体系建设，深化货运市场化改革 [5] - 将提升货物班列开行品质和效率，拓展“铁公水”全程物流 [5] - 将实行灵活浮动的运价机制，推动铁路物流降本提质增效 [5]

铁路货运量增长 - 国家铁路1至7月累计发送货物23.31亿吨 同比增长3.3% [1] - 日均装车18.33万车 同比增长4.1% [1] - 中亚班列累计开行8526列 同比增长23.2% [1][2] 重点物资运输表现 - 发送煤炭11.96亿吨 其中电煤8.16亿吨 [1] - 矿建材料运量同比增长13.6% [1] - 冶炼物资运量同比增长8.2% [1] - 粮食运量同比增长12.7% [1] 多式联运发展 - 签订物流总包合同运量12.75亿吨 [1] - 铁水联运集装箱货物发送976万标箱 同比增长17.1% [1] - 95306平台上线60条多式联运"一单制"产品线路 [1] 跨境运输情况 - 中老铁路发送跨境货物344.1万吨 同比增长6.4% [2] - 铁路部门与海关及境外铁路部门协调提升口岸效率 [2] 物流金融服务 - "运费贷"等物流金融服务累计授信总额214.1亿元 [1] 未来发展方向 - 加快推进铁路现代物流体系建设 [2] - 深化铁路货运市场化改革 [2] - 优化铁路物流产品供给 [2] - 提升物流服务品质和效率 [2]

货运量增长 - 国家铁路1至7月累计发送货物23.31亿吨，日均装车18.33万车，同比分别增长3.3%和4.1%，创历史同期新高 [1] - 发送煤炭11.96亿吨，其中电煤8.16亿吨，矿建材料、冶炼物资、粮食运量同比分别增长13.6%、8.2%、12.7% [1] 重点物资运输 - 铁路部门重点抓好疆煤外运、晋南地区疏港铁矿石运输项目，确保重点物资高效送达 [1] - 铁路直供电厂存煤保持较高水平，助力迎峰度夏和产业发展 [1] 物流服务升级 - 前7个月累计签订物流总包合同运量12.75亿吨，推动大宗货物运输"公转铁" [1] - 铁路95306平台上线60条多式联运"一单制"产品线路 [1] - 铁路发送铁水联运集装箱货物976万标箱，同比增长17.1% [1] 金融支持 - "运费贷"等物流金融服务累计为客户提供授信总额214.1亿元 [1] 跨境运输 - 中欧班列稳定开行，1至7月中亚班列开行8526列，同比增长23.2% [2] - 中老铁路发送跨境货物344.1万吨，同比增长6.4% [2] 未来规划 - 公司将加快推进铁路现代物流体系建设，深化货运市场化改革 [2] - 优化铁路物流产品供给，提升服务品质和效率，助力降低全社会物流成本 [2]

铁路货运量增长 - 2025年1至7月国家铁路累计发送货物23.31亿吨 同比增长3.3% [2] - 日均装车18.33万车 同比增长4.1% [2] - 煤炭发送量达11.96亿吨 其中电煤8.16亿吨 [11] 重点物资运输效率提升 - 新疆疆煤外运专列装车时间压缩至1小时完成3500吨装车任务 [6] - 山东电煤列车在站停留时间由80分钟缩短至45分钟 [4] - 百辆万吨煤炭列车装车时间从4-5小时压缩至2小时内 [10] 多品类货物运输表现 - 矿建材料运量同比增长13.6% [11] - 冶炼物资运量同比增长8.2% [11] - 粮食运量同比增长12.7% [11] 物流服务创新 - 运费贷服务累计授信总额214.1亿元 覆盖重庆四川云南等省市 [13] - 物流总包合同运量达12.75亿吨 推动大宗货物公转铁 [13] - 铁海联运集装箱货物发送976万标箱 同比增长17.1% [14] 多式联运发展 - 95306平台上线60条多式联运一单制产品线路 [13] - 西部陆海新通道班列运输87.2万标箱 同比增长75.3% [14] - 新能源汽车采用铁路笼车+滚装船模式加速出海 [13] 运营效率优化 - 钦州港汽车卸车时长由每列30小时降至10小时 [14] - 铁路直供电厂存煤保持较高水平 [11] - 煤炭运输重点省区克服汛期天气影响确保应装尽装 [7]

国家铁路货运表现 - 前7个月国家铁路累计发送货物23.31亿吨，同比增长3.3%，创历史同期新高 [1] - 日均装车18.33万车，同比增长4.1% [1] - 发送煤炭11.96亿吨，其中电煤8.16亿吨 [1] - 矿建材料、冶炼物资、粮食运量同比分别增长13.6%、8.2%、12.7% [1] 铁路物流服务提升 - 前7个月累计签订物流总包合同运量12.75亿吨 [2] - 铁路95306平台上线60条多式联运"一单制"产品线路 [2] - 发送铁水联运集装箱货物976万标箱，同比增长17.1% [2] - "运费贷"等物流金融服务客户累计获得授信总额214.1亿元 [2] 跨境货物运输情况 - 中亚班列累计开行8526列，同比增长23.2% [2] - 中老铁路累计发送跨境货物344.1万吨，同比增长6.4% [2] 未来发展计划 - 加快推进铁路现代物流体系建设 [2] - 持续深化铁路货运市场化改革 [2] - 优化铁路物流产品供给 [2] - 提升物流服务品质和效率 [2]