财务表现 - 2025年上半年公司营收增长受益于风电行业需求回暖及技术优势 [2] - 风电类产品营收16.76亿元，占总营收75.84%，同比增长135.53% [2] - 利润波动受原材料价格阶段性波动及研发投入增加影响 [2] 风电轴承业务 - 风电轴承业务产能利用率高，2025年在手排产订单充足 [2] - 产品覆盖陆上及海上大兆瓦机型，已实现批量供货 [2] - 持续优化产品结构，提升高附加值产品如单列圆锥滚子主轴轴承(TRB)占比 [2][3] 竞争优势 - 偏航变桨轴承及独立变桨轴承技术成熟，已批量应用于主流风电机型 [3] - 拥有自主研发与精密制造能力，可匹配不同功率及场景需求 [3] - 与下游整机客户深度合作，具备稳定供货能力与快速响应优势 [3] 产能规划 - 下半年产能计划将结合市场需求、在手订单及客户交付节奏统筹 [3] - 当前产能布局能满足主要客户需求，后续将根据行业装机进度优化资源配置 [3] 可持续发展 - 积极响应国家"双碳"战略，推动风电高端轴承技术研发与产业升级 [3] - 通过技术创新、产品结构优化、智能制造提升实现绿色发展 [3] - 严格履行社会责任，注重合规经营与环境保护 [3]

新强联2025年电话会议纪要关键要点 **公司概况与财务表现** - 2025年上半年营收12.83亿元，同比增长110.09%，环比增长38.52%[2] - 扣非净利润2.11亿元，同比增长2,300.16%，环比增长69.37%[2] - 风电业务营收占比75.84%，其中TRB收入2.6亿元，主轴承收入6.3亿元[2][7] - 经营活动现金流量0.97亿元，同比下降66.65%[4] - 总资产112.1亿元，净资产59.27亿元[4] **业绩增长驱动因素** - 风电行业抢装潮推动订单激增[6] - 高附加值产品TRB订单占比提升[2] - 生产效率优化（工艺改进、员工增加）[2][6] - 降本增效措施（固定资产摊销减少、滚动体垂直整合）[8] **产品与业务进展** - **TRB业务** - 金风样机测试中，年底目标批量生产超100台[14] - 韵达样品制作中，2025年小批量供货[14][16] - 2026年渗透率预计翻倍（2025年30%-40%，2024年<10%），需求同比增80%-90%[18] - 小型风机（如1,350型号）开始采用TRB，成本优势显著[19] - **主轴承业务** - 设备改造中，产能目标提升40%-50%[11][12] - 海风主轴承国产化意愿增强，216型号以上设备或全面采用国产[5][30] - **独立变桨业务** - 上半年收入6.3亿元，全年预期12亿元，市占率约70%-80%[5][34] - **海外市场** - 与恩德、苏兰合作，2025年样机试制，2026年批量生产[26] - **盾构机轴承** - 国内市占率领先，与中科院合作推进技术升级[5][28] **毛利率与成本控制** - 毛利率持续提升原因：TRB放量、高毛利产品占比增加、零部件自给[8] - 下半年预期：海上装机（更高毛利）、TRB/独立变桨放量推动进一步增长[9] - 全产业链布局显著降低成本（未量化）[40] **产能与订单** - Q2-Q3满产，Q3产能释放后业绩或优于Q2[10] - 主轴承产能改造后单月产能或增40%-50%[12] - 2025年海风主轴承目标出货5,000套，综合出货8,000-9,000套[31] - PRB下半年新增两个重要客户订单[17] **技术与竞争优势** - 淬火工艺成本优势显著（性能提升30%-40%）[19] - 磁悬浮轴承已批量生产，技术领先[39] - 无友商大力投入同类领域[41] **其他要点** - 转债费用按季度计提，若转股完成可节省利息支出[37] - 2026年暂无降价计划，市场竞争压力较小[38] - 水泥浆轴承收入确认延迟，但订单达数千万元[23] 注：数据单位已统一为人民币亿元，部分业务细节（如TRB客户名单）见原文[32][33]