既有实力，又有决心，为什么就是做不起来呢？原来可怜之人，确有可恨之处。A公司最大的问题，是没有规 划。品牌没规划，产品没规划，团队没规划，渠道也没有规划。规划不明，所以思想不一，从老板到文员，各唱 各的调。思想不统一，所以士气不振，接私单、做私活、开私店，屡见不鲜，管理层如何管得了？ 某公司，在东莞某地（不要问我是哪家工厂，反正不是我们，我们在开平），有几家分厂，占地过万平，工人号 称上千，少说也有七百。老板姓王，虽然是大叔一枚，思想却很新潮，微博、微信都玩得溜溜转。王总坦言，公 司以OEM为主，出口占了9成，这几年来试水内销，却做得不咸不淡，所以决心放弃传统渠道，"未来只做出口和 电商"。王总的话铿锵有力。可是我一看销售报表，一颗心却从天上掉到地下。 王总之所以缺乏整体规划，并不是不舍得花钱。电商课程听了不少，各式各样的专家也请来不少，还花了十几万 大洋，将天猫商城交给TP运营。该托管商走马观了个花，胸口一拍，定下了160万的指标，结果天猫商城每月开 直通车就要烧掉6千，但平均月销量不超过两万。要做聚划算，坑位费花了4万，销量也是4万，赚的还不够花的。 王总要求提前解约，对方提出不能退托管费和服务费，王总一 ...

公司股价表现 - 10月7日公司股价单日跌幅达3.15% [1] - 公司股价在过去三天累计下跌4.23% [1] - 纳斯达克中国金龙指数下跌加重市场悲观情绪 [1] 公司运营挑战 - 公司在国内电商市场竞争日益激烈 [1] - 主要竞争对手通过创新和价格策略争取市场份额 [1] - 公司宣布重组国际和国内商业组织以提高运营效率和响应速度 [1] - 投资者对重组能否在短期内带来实质性收益持观望态度 [1] 宏观经济影响 - 华尔街对联邦政府停摆可能带来的经济影响提高市场不确定性 [1] - 全球经济疲软及中国经济增长放缓预期带来不利影响 [1] - 美联储货币政策及美元波动影响国际市场资本流向 [2] - 地缘政治不确定性及中美关系变化可能影响公司国际业务拓展 [2]

港股市场表现 - 港股恒生指数单月暴涨突破26000点，创下近四年新高 [2] - 恒生科技指数单日飙出4%的涨幅，表现远超同期A股和美股 [2] - 南向资金9月净买入超1600亿元，全年净买入额突破万亿元，创历史天量 [2][4] 市场上涨驱动因素 - 美联储降息25个基点，释放全球流动性转向信号，资金流向估值较低的港股市场 [4] - 恒生科技指数市盈率处于近十年30%的分位，估值极具吸引力 [5] - AI业绩爆发，科技公司AI业务成为重要增长点，吸引资金布局 [2][5][7] 互联网公司AI战略与投入 - 阿里巴巴将业务聚焦于“电商+云+AI”，AI收入连续八个季度实现三位数增长 [7] - 阿里巴巴宣布推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划，并与英伟达开展Physical AI合作 [8] - 百度AI云、昆仑芯、无人驾驶三大新业务在第二季度收入突破100亿元 [7] - 京东集团目标未来三年持续投入人工智能，以形成万亿元人工智能生态规模 [8] - 腾讯计划通过发行90亿元人民币离岸债券为其AI布局筹资，并宣布通过智能体解决方案等“三大升级”助力AI落地 [8] 自研芯片的深层原因 - 自研芯片能使AI推理服务成本直接砍半，在大规模应用阶段至关重要 [7] - 针对自身业务定制的芯片比通用GPU效率更高、延迟更低 [7] - 在地缘政治背景下，掌握核心芯片能力关乎供应链安全 [7] - 为开发者提供优质算力服务是构建AI时代生态的关键 [7]

2025年1至6月份，新华锦的营业收入构成为：发制品占比61.93%，电商占比21.37%，纺织品占比 14.87%，其他占比1.81%，石墨占比0.01%。 截至发稿，新华锦市值为24亿元。 延伸阅读： 全聚德:石磊辞去公司副总经理兼财务总监职务 德迈仕:聘任李鹏宇为公司财务总监 龙溪股份董事、财务总监兼董事会秘书离任 每经AI快讯，新华锦（SH 600735）9月29日晚间发布公告称，根据公司实际情况，综合考虑各方面因 素，公司决定解聘曹旭先生公司副总裁兼财务总监职务，解聘后不再担任公司任何职务。经公司总裁孟 昭洁女士提名、第十四届董事会第三次会议审议通过，公司聘任孙慧敏女士担任公司副总裁兼财务总监 职务，协助总裁分管公司财务工作。 公司于2025年9月28日召开第十四届董事会审计委员会2025年第三次会议，公司审议通过了《关于解聘 财务总监暨聘任财务总监的议案》，全体委员一致同意提请董事会解聘曹旭先生的财务总监职务，同时 聘任孙慧敏女士为公司财务总监。 ...

涉及的行业与公司 * 报告核心关注MSCI中国指数及其成分股[1] * 重点分析的行业包括互联网（含媒体与娱乐、可选消费零售、消费服务）、金融（银行与保险）、科技硬件、医药与生物科技、汽车、材料、资本品以及多元金融（券商）等[2][24][26][30][38] 核心观点与论据 市场表现与结构性改善 * 中国股市（MSCI中国指数）在过去12个月累计回报达48%，年初至今回报率为38%，表现全球领先[1][9] * 市场上涨受到结构性改善支撑，包括股本回报率（ROE）触底回升、市场结构向高质量大盘股转移、对民营企业和创新环境的支持增强[1] * MSCI中国12个月远期市盈率从2024年8月底的8.7倍提升至2025年9月18日的12.3倍，涨幅达42%[14] 盈利增长成为核心驱动 * 每股收益（EPS）增长自2023年起连续三年对MSCI中国同比总回报贡献为正：2023年贡献0.6个百分点，2024年为5.0个百分点，2025年迄今为3.2个百分点，这是自2010年以来最长的连续三年正向贡献记录[2][13] * 盈利增长对指数月度回报的正向贡献比例从2024年下半年之前的约50%提升至约75%[2][16] * MSCI中国盈利预测修正广度（ERB）于2025年8月转为正值，成为全球仅有的两个呈现此趋势的主要股市之一[2][18] 关键行业贡献与展望 * 互联网、金融与科技板块合计占MSCI中国指数权重的76.9%，较2022年的70.4%显著提升[24] * 互联网、金融、科技、资本品与材料五大板块预计将在2025年与2026年合计贡献约80%的MSCI中国总盈利及盈利增长[26] * 2025年，互联网、科技、医药、汽车与材料板块是EPS增长的主要驱动因素，而电商（消费服务与可选消费零售）板块因价格竞争成为拖累[30][33] * 展望2026年，随着电商价格竞争在2025年底逐步结束，互联网板块有望重回MSCI中国EPS增长贡献首位，预计将贡献总增长14.7%中的7.2个百分点[31][36] 其他重要内容 盈利增长可持续性评估 * 多数关键行业（如互联网、科技、医药、汽车）呈现正向盈利预测修正趋势，且估值处于合理区间[3][40] * 银行板块修正广度为负，但其对2025年与2026年同比EPS增长的总贡献有限，预计不会改变整体趋势[3][40] * 电商板块的盈利下修压力预计随价格竞争在2025年第三季度见顶而缓解[3][40] * 一致预期盈利大幅低于预期的风险正在下降，当前盈利增长动能有望延续至2026年[3][40]

公司高管变动 - 公司解聘曹旭副总裁兼财务总监职务 解聘后不再担任任何职务 [1] - 公司聘任孙慧敏担任副总裁兼财务总监 协助分管财务工作 [1] - 董事会审计委员会2025年第三次会议审议通过财务总监变更议案 [1] 公司业务结构 - 2025年1至6月份营业收入构成：发制品占比61.93% 电商占比21.37% 纺织品占比14.87% 其他占比1.81% 石墨占比0.01% [1] - 公司当前市值24亿元 [1] 行业竞争动态 - 饮料行业出现农夫山泉与怡宝的市场份额竞争 怡宝市占率大幅下降近5个百分点 [1]

公司治理与运营 - 公司第五届第三次董事会会议于2025年9月26日以现场与通讯结合方式召开 审议《关于全资孙公司出售参股企业股权暨关联交易的议案》等文件 [1] - 截至发稿时公司市值为152亿元 [1] 财务表现与业务结构 - 2025年1至6月营业收入构成：应用和娱乐代理及其他占比68.16% 电商类占比31.34% 其他业务占比0.49% [1] - 电商类业务收入占比达31.34% 显示电商相关服务成为重要收入来源 [1] 行业动态 - 新险种市场5年内增长33倍 呈现爆发式增长态势 [1] - 超30家保险企业涌入新险种赛道 反映行业对该细分领域的高度关注 [1]

苏超联赛积分榜情况 - 宿迁队以3:1战胜扬州队 目前与淮安、连云港同积15分 凭借净胜球优势暂列积分榜第七位[1] - 联赛前四名格局基本锁定 但淘汰赛八强的后四个席位仍存在悬念 第五至第九名球队均保留晋级可能[1][3] 宿迁历史背景与水患治理 - 宿迁历史上因黄河夺淮事件导致水系紊乱 长期被称为"洪水走廊" 曾发生4次"人相食"和11次"人畜大疫"的严重灾荒[12] - 1949年大水后全县粮食总产量仅1.7亿斤 百姓长期处于"半年糠菜半年粮"的贫困状态[12] - 1958年实施骆马湖水库工程 完成4.5万居民移民安置 挖土3000余万方 建成3000多座桥梁涵闸 形成江苏省第四大淡水湖[13] - 水库建成后水稻种植面积从1958年8万亩扩大到1976年85万亩 粮食总产量较1958年增长1.78倍 彻底告别贫困状态[15] 京东集团对宿迁产业发展的影响 - 京东2009年将全球客服中心落户宿迁 目前客服规模超2万人 其中超半数员工为本地人[20] - 累计在宿迁投资超200亿元 建设13个项目包括全球客服中心、仓储物流中心和华东数据中心等[22] - 带动当当、小米、途牛等互联网企业相继在宿迁设立客服中心 形成产业集聚效应[20] - 截至2024年宿迁电商企业达2.98万家 活跃网店13.2万家 每秒发出23件快递 每9人中就有1人从事电商相关工作[22] 宿迁经济发展与产业升级 - 2023年宿迁GDP正式超越连云港 摆脱江苏省垫底位置 全国排名超过广东珠海[22] - 2023年新能源产业产值达1040亿元 2024年高端纺织产业产值突破1018.2亿元 实现两大千亿级产业突破[22] - 新出台产业攻坚计划目标2025年绿色食品、新材料产业突破千亿 2027年机电装备产业突破千亿[23]

智利《三点钟报》9月12日报道，智利电商市场数字销售额正以两位数增长。根据 全球研究机构Mordor Intelligence的数据，到2030年，该国电商市场规模将突破240亿美 元。康德公司的研究显示，网购习惯已深入人心——近几个月77%的智利人曾通过电商 平台购物。跨境购物同样保持增长态势，中国平台占据主导地位：据圣地亚哥商会 （CCS）测算，这些平台占据了智利消费者国际交易量的55%。根据圣地亚哥商会 （CCS）在第七届"时尚在线"研讨会上公布的数据，截至2025年4月，速卖通以27%的 偏好度稳居智利消费者最青睐的海外供应商榜首。速智利物流企业Starken作为速卖通 智利合作伙伴荣获速卖通颁发的"2025最佳质量合作伙伴"奖，成为南美地区首个获此殊 荣的运营商。 （原标题：智利在区域电商物流链中表现突出） ...

股价表现 - 港股盘中大涨近20%至11.91港元 创2023年8月以来新高 [1] - 美股隔夜收涨超12%报4.46美元 折算港股价格为11.36港元/股 [1] 财务业绩 - 2025年第二季度净收入26亿元 同比增长7% [1] - 电商板块净收入22亿元 同比增长3% [1] - 品牌管理板块净收入4亿元 同比增长35% [1] - 综合产品销售毛利润2.8亿元 同比增长28% [1] - 调整后集团经营利润5900万元 同比增长489% [1] 公司治理 - 9月初根据2022年股权激励计划向九名承授人授予12.9万份限制性股份单位 [1]