2025年度财务业绩概览 - 全年实现营收318.2亿元，同比增长16.4% [1] - 归母净利润25.1亿元，同比大幅增长39.8% [1] - 基本每股收益2.18元，同比提升42.5% [1] - 拟派发末期股息每股0.35港元，较上年增长45.8% [1] - 经营性现金流达71.8亿元，同比增长38.1% [2] - 净资产负债率仅2.1%，财务状况稳健 [2] 各业务板块表现 - 电磁传动及精密结构件业务收入117.7亿元，同比增长21.3% [2] - 光学业务收入57.3亿元，毛利率同比提升5个百分点至11.5% [2] - 传感器及半导体业务收入同比激增103.1% [2] 战略转型与研发投入 - 公司加速从底层硬件提供商向AI感知交互系统领航人转型 [2] - 2025年研发投入达23.1亿元，同比增长14.3% [2] - 通过收购河北初光、先锋集团等企业，强化了车载声学领域的垂直整合能力 [2] 新兴业务拓展 - 在XR、人形机器人等赛道，将微电机核心技术应用于机器人关节研发 [2] - 相关机器人关节产品已实现批量出货，年收突破亿元 [2]

核心财务表现 - 1H25收入同比增长18%至133.18亿元 归母净利润同比增长63%至8.76亿元 [1] - 其他收益净额同比增加2.72亿元 主要来自PSS相关应付或有代价公允价值变动 [1] 光学业务表现 - 光学收入同比增长20%至26.5亿元 毛利率同比提升5.5个百分点至10.2% [1] - 塑胶镜头6P及以上出货占比超18% 7P稳定出货 带动毛利率同比增幅超10个百分点 [1] - 光学模组32MP以上出货占比同比提升3个百分点至34% OIS销售额同比增长近150% [1] - WLG技术实现安卓高端旗舰机型1G6P主摄和棱镜项目突破 [1] 电磁传动与精密结构件 - 收入同比增长27%至46.3亿元 毛利率保持稳定 [1] - 配合海外客户推进创新侧键应用并持续放量 [2] 传感器及半导体业务 - 传感器及半导体收入同比增长56%至6.1亿元 [2] - 高信噪比麦克风大规模向海外客户出货 [2] AI驱动硬件升级机遇 - AI语音交互提升MEMS麦克风性能要求 [2] - 扬声器产品受益于超薄化趋势 [2] - VC散热技术有望在客户旗舰机快速放量 [2] 新兴领域布局 - 在车载 机器人 XR领域进行多方位布局 [2] - 声学系统 光学系统 精密加工件具备深厚技术储备 [2] - 制造和设计能力从智能手机向新兴领域复用 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025/2026年归母净利润预测24.56/28.66亿元 [2] - 当前股价对应25/26年P/E 20.3倍/17.1倍 [2] - 目标价61.0港元对应25/26年P/E 27.3倍/23.0倍 [2]