国金证券指出，电子与半导体行业景气度持续向上，AI需求成为核心驱动力。台积电对AI需求表述积 极乐观，预计24-29年AI收入CAGR将高于此前45%的指引，token数量的爆发式增长印证了AI算力的真 实需求。下游推理需求激增带动ASIC需求强劲增长，英伟达技术升级推动PCB价量齐升，AI-PCB企业 订单饱满、满产满销并积极扩产，下半年业绩高增有望延续。 （文章来源：每日经济新闻） 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪的是科创芯片指数（000685），单日涨跌幅限制为20%，该指数从科 创板市场中选取涉及芯片材料、设计、制造、封装测试等全产业链环节的上市公司证券作为指数样本， 由50只代表性证券组成，以反映中国半导体行业相关上市公司证券的整体表现和发展趋势。该指数具有 较高的成长性和行业代表性。 ...

科创芯片ETF国泰（589100）跟踪的是科创芯片指数（000685），涨跌幅限制为20%，该指数从科 创板市场中选取涉及芯片材料、设计、制造、封装测试等全产业链环节的上市公司证券作为指数样本， 由50只代表性证券组成，以反映中国半导体行业相关上市公司证券的整体表现和发展趋势。该指数具有 较高的成长性和行业代表性。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 天风证券指出，AI浪潮驱动存储涨价新周期，NAND与DRAM价格持续上行。在原厂控货+涨价双 重驱 ...

科创芯片ETF国泰（589100）跟踪的是科创芯片指数（000685），涨跌幅限制为20%，该指数从科创板 市场中选取涉及芯片材料、设计、制造、封装测试等全产业链环节的上市公司证券作为指数样本，由50 只代表性证券组成，以反映中国半导体行业相关上市公司证券的整体表现和发展趋势。该指数具有较高 的成长性和行业代表性。 （文章来源：每日经济新闻） 海外相关消息倒逼半导体设备及零部件的国产替代，国内先进存储和逻辑晶圆厂加速扩产，逐渐摆脱对 海外设备的依赖，国产半导体设备及零部件公司将持续受益。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 科创芯片ETF国泰（589100），跟踪上证科创板芯片指数（000685.SH）。指数从科创板上市公司中选 取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反 映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。值得关注的是，该ETF为20%涨跌幅限制，涨跌弹 性更大。 注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任 何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的 产品。基金有风险，投资需谨慎。 今日，半导体大幅回调，科创芯片ETF国泰（589100）跌超6%，AI催化背景下，半导体板块持续吸 金，科创芯片ETF国泰（589100）盘中吸金明显。 银河证券表示，AI数据中心推升存储器需求，直接拉动设备需求；另一方面，国产替代持续深化，带 来增长空间。短期来看，头部存储厂商新项目启动及先进逻辑扩产，推动设备行业迎来新一轮增长，长 期国产替代逻辑稳固。 ...

个股表现 - 中芯国际、海光信息、恒玄科技、芯原股份等芯片概念股早盘跌幅均超过6% [1] - 芯片概念股早盘整体走弱 [1] ETF市场表现 - 科创芯片相关ETF普遍下跌超过4% [1] - 科创芯片ETF国泰下跌4.84%至1.612元 [2] - 科创芯片ETF下跌4.80%至2.519元 [2] - 科创芯片ETF基金下跌4.76%至2.460元 [2] - 科创芯片ETF博时下跌4.71%至2.611元 [2] - 科创芯片ETF南方下跌4.71%至2.832元 [2] - 科创芯片50ETF下跌4.70%至1.682元 [2] - 科创芯片ETF富国下跌4.69%至1.769元 [2] - 科创芯片ETF指数下跌4.59%至1.620元 [2] AI行业趋势与产业链影响 - AI模型迭代使AI应用商业模式日益清晰 [2] - Sora2.0发布在技术升级中引入社交属性 为Open AI拓宽商业变现渠道 [2] - AI应用的社交属性有望进一步增加用户数量 从而对上游算力基础设施提出更高要求 [2] - Open AI已锁定三星、SK海力士、AMD的存储和GPU等相关订单 [2] - AI基建需求增长的确定性因大厂订单而强化 [2] - 相关算力产业链有望在未来趋势中受益 [2]

中美关系与算力博弈背景 - 中美关系近期出现新进展 包括西班牙会谈和中美元首通话 算力成为双方博弈重点[1] - 美方将23家中国实体纳入出口管制实体清单 中方对原产于美国的模拟芯片企业发起反倾销立案调查[3] - 市场监管总局对英伟达公司违反反垄断法行为实施进一步调查[3] 国产算力发展与市场表现 - 国产算力概念集体走强 科创芯片ETF国泰(589100)盘中大涨超5% 芯片ETF(512760)涨近5%[1] - 主要ETF产品表现突出：科创芯片ETF国泰涨5.61% 信创ETF涨5.30% 芯片ETF涨4.90% 集成电路ETF涨4.77%[2] - 华为发布昇腾系列芯片 昇腾950超节点将成为全球最强超节点 超越英伟达2027年推出的NVL576系统[3] - 昇腾960超节点将在2027年四季度上市 提供充沛算力[3] 国产算力产业支撑因素 - 供给侧以华为昇腾为代表的国产算力芯片持续迭代 性能稳步提升[3] - 需求侧国内互联网大厂逐步适配国产芯片 资本开支有望持续增长[3] - 国产GPU市场规模达千亿元量级 国产GPU逐步放量成为半导体产业链重要成长引擎[4] AI产业发展与算力需求 - OpenAI与甲骨文签署合作协议 将在约五年时间内采购价值3000亿美元的计算资源[4] - 该合同将于2027年正式启动 支撑OpenAI的大型数据中心项目"星际之门"[4] - AI发展必须以GPU作为基石 国产算力确定性较强[4] 科创芯片ETF投资价值 - 科创芯片ETF国泰(589100)跟踪科创芯片指数(000685) 单日涨跌幅可达20%[5] - 指数聚焦科创板上市的半导体与电子行业企业 覆盖集成电路、芯片设计等领域[5] - 指数前十大权重股包括海米信息(11.79%)、寒武纪(9.97%)、中芯国际(9.47%)、澜起科技(8.84%)等[7] - 美联储降息落地为科技产业带来流动性支持 AI产业趋势全球形成[5]

个股表现 - 芯原股份股价上涨超过19% [1] - 恒玄科技股价上涨超过7% [1] - 海光信息与澜起科技股价均上涨超过3% [1] 相关ETF表现 - 科创芯片50ETF（588750）现价1.554元，上涨0.047元，涨幅3.12% [2] - 科创芯片ETF（588200）现价2.325元，上涨0.069元，涨幅3.06% [2] - 科创芯片ETF富国（588810）现价1.633元，上涨0.045元，涨幅2.83% [2] - 科创芯片ETF南方（588890）现价2.614元，上涨0.078元，涨幅3.08% [2] - 科创芯片ETF国泰（589100）现价1.487元，上涨0.044元，涨幅3.05% [2] - 科创芯片ETF博时（588990）现价2.411元，上涨0.072元，涨幅3.08% [2] - 科创芯片ETF指数（588920）现价1.494元，上涨0.044元，涨幅3.03% [2] - 科创芯片ETF基金（588290）现价2.273元，上涨0.065元，涨幅2.94% [2] - 受盘面影响，科创芯片相关ETF整体上涨约3% [1] 行业前景与驱动因素 - 世界半导体贸易统计协会（WSTS）预计2025年全球半导体市场规模将达到7008.74亿美元，增速为11.2% [2] - 市场增长主要由逻辑芯片和存储芯片驱动 [2] - AI端侧应用加速渗透，NPU凭借低功耗特性成为边缘设备的理想选择 [2] - 无线连接技术迭代推动物联网发展 [2] 行业并购趋势 - 行业并购整合浪潮兴起，覆盖材料、设备、EDA、封装等领域 [2] - 企业通过横向并购扩大规模 [2] - 企业通过纵向并购完善产业链 [2]

市场表现 - 沪深两市全天成交额2.87万亿元，较上个交易日放量1250亿元，沪指跌0.45%，深成指跌2.14%，创业板指跌2.85% [1] - 算力板块显著下跌，通信ETF收跌5.77%，创业板人工智能ETF跌6.21% [1] 下跌因素分析 - 人工智能领域近日未出现较大利空，下跌无基本面驱动，倾向于资金获利离场 [2] - 通信ETF与创业板人工智能ETF60日涨幅分别达94.65%和75.3%，前期涨幅较大 [2][3] - 大盘下行压力较大，算力板块作为前期核心主线受到较大影响 [2] 政策动态 - 上海市经济信息化委发布2025年度"人工智能+"行动项目申报通知，聚焦人工智能与科技、产业、消费、民生、治理等重点领域融合 [3] - 重点提升模型基础、语料服务、算力供给、行业公共服务等能力 [3] 估值水平 - 通信ETF标的指数PETTM为53.38倍，位于上市以来72.19%分位 [4] - 2026年合计利润预期达1222亿元，同比增长37%，对应2026年26倍PE [7] - 2025年预期利润889亿元，2027年预期利润1488亿元，利润增速分别为37.45%和21.78% [7] 资本开支 - 北美四家云厂商(MAMG)2025Q2资本开支总计958亿美元，同比增长64% [9] - 国内BAT三家2025Q2资本开支合计达615.62亿元，同比增长168.68% [9] 产业链表现 - 鸿海预期2025Q3营收同比增长超过170%，Q3机柜预期环比成长300% [11] - 下游机柜批量交付时，PCB、光模块等短料厂商可能接到不错订单 [11] - 我国日均Token消耗量从2024年初1千亿增长至2025年6月底30万亿，增长300多倍 [11] - Alphabet在1Q25推理634万亿tokens，到2025年4月月度推理量升至480T，较一年前激增50倍 [11] - 到2025年7月，每月处理量翻倍至980万亿tokens [11] 行业展望 - AI趋势明确，北美通过云收入快速成长反哺算力基建，形成正向循环 [12] - 国内云厂商也显示出这一态势，AI成长有望加速 [12] - 英伟达GB200放量后，云厂商算力资源获得补充，软件层面发展速度提升 [12] - 北美和国内持续有性能良好的大模型发布，AI仍处产业趋势早中期 [12] - 光模块、PCB等环节市场规模总体扩容，今年增速大概率未见顶，估值仍有上修空间 [12] 配置建议 - 建议兼顾北美算力和国产算力，结合网格策略、定投等方式参与 [13] - 通信ETF中"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超过75%，光模块占比超过48%，服务器占比接近20% [13] - 创业板人工智能ETF中光模块占比超过48%，具有20cm弹性 [13] - 国产算力可关注"半导体四兄弟"：科创芯片ETF国泰、芯片ETF、集成电路ETF、半导体设备ETF [13]

寒武纪股价表现 - 8月28日寒武纪大涨7% 股价达1469.99元/股 超越贵州茅台成为A股"股王" [1] 半导体行业景气度 - 台积电将年收入增速预期从25%上调至30% 印证行业高景气延续 [1] - 2Q25全球硅晶圆出货面积同环比增长 创3Q23以来新高 存储外领域开始复苏 [1] - AI数据中心芯片的硅晶圆需求保持强劲 [1] 存储市场动态 - 利基存储价格逐步回暖 华邦电NOR Flash与SLC NAND需求回温 [1] - 大容量NOR Flash现货产品价格自5月后上扬 预期三季度持续回暖 [1] 资本开支与算力投入 - 北美算力强势上涨带动交换机及服务器产业链成为情绪拉动点 [1] - 海外科技大厂持续加大资本开支并上调计划 表明AI算力投入依旧火热 [1] 科创芯片指数 - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪科创芯片指数（000685） 单日涨跌幅可达20% [1] - 指数聚焦科创板半导体与电子企业 覆盖集成电路及芯片设计领域 [1] - 指数最大权重股"寒王"权重超16% 网罗国产芯片龙头 [1]

科创芯片ETF表现 - 科创芯片ETF指数领涨6.55% [2] - 科创芯片ETF博时上涨6.54% [2] - 科创芯片ETF国泰上涨6.48% [2] 行业ETF下跌情况 - 医疗器械ETF基金领跌1.16% [2] - 港股通央企红利ETF南方下跌1.15% [2] - 能源ETF广发下跌1.07% [2]