在今年的洪水中，范举田家原本的采暖设备被水泡坏。范书连告诉记者，哥哥范举田是五保户，2024 年，政府统一进行清洁能源改造，范举田家更换了空气源热泵。作为五保户家庭，范举田家的采暖设备 完全免费，由政府承担。今年被水泡了以后，外机完全损毁，连接室内地暖的管道也损毁，当地政府、 保险公司、空气能设备厂家等先后去范举田家勘查，并在10月初更换了全新的设备。"换完以后，刚好 天气也冷了，我们就打开了，一直开到现在，屋里温度能保持在18℃左右。"范书连说。 怀柔区农业农村局相关负责人介绍，今年的洪水后，当地按照受灾设备状况，划分为"更换、维修、清 洗"三类，实行"一户一档"动态管理，10月下旬已完成全部修复工作。记者了解到，根据北京市相关政 策，清洁能源改造享受相关补贴政策，包括设备改造和日常采暖用电补贴政策。 "水灾中，热泵的外机和连接管道被泡了，灾后，政府帮助换了一套新的，我们在10月13日就打开 了。"范举田的妹妹范书连告诉记者。空气源热泵是一种新型的节能采暖设备，也是当前北京清洁能源 改造中推广的设备之一，村民们通常称为"空气能"。 记者从怀柔区了解到，截至目前，全区34个水灾受灾村煤改清洁能源设备的恢复工作 ...

2022年那会儿，欧洲的能源问题闹得沸沸扬扬，主要因为俄罗斯跟乌克兰打起来，从2月24日开始，俄罗斯军队进了乌克兰地界，欧盟那边赶紧跟上脚步， 搞出一堆对俄罗斯的制裁，尤其是针对能源这块。 天然气供应一下子就卡住了，本来欧洲不少国家依赖俄罗斯的天然气管道，比如德国，一度从俄罗斯拿55%的天然气，现在管道停了，北溪项目也彻底歇 菜。 天然气价格从年初每兆瓦时20欧元左右，一路窜到8月份最高超过300欧元。电力价格跟着水涨船高，德国一些工厂因为成本太高，只能减产甚至停工，英国 的商店电费扛不住，直接关门大吉。 欧盟整体经济压力山大，政府们花钱补贴家庭和企业能源账单，总额接近5000亿欧元。法国发能源支票给低收入家庭，意大利控制能源价格不让涨太多。 英国虽然不在欧盟，但也一样遭殃，电价从年初每千瓦时0.2英镑飙到0.5英镑以上。煤炭需求又回来了，欧盟从印度和澳大利亚多买煤。印度那边煤炭出口 商高塔姆·阿达尼的公司，上半年煤炭销量涨了30%，他个人资产从年初900亿美元左右，10月份涨到1200亿美元，主要靠欧洲的订单。 欧盟委员会的报告说，2022年能源补贴总额有3970亿欧元，再加上企业减产的损失，整体经济打击接 ...

江森自控产品价格调整 - 江森自控对所有自控产品进行价格上调，平均涨幅在2%-6%之间，自2025年10月6日起生效[1] 工业锅炉能效标准与热泵行业动态 - 《工业锅炉综合能效评价技术规范》国家标准于10月1日正式实施，适用于额定压力小于3.8MPa的各类燃料锅炉的综合能效评价[3] - 贺兰县煤改电项目（第二批）招标采购空气源热泵，一至四标段采购732台预算9091850元，五至七标段采购506台预算6239750元，八至十标段采购454台预算5499750元[4] - 国家能源局2025年能源领域行业标准制定计划包含多项热泵标准，如《村镇太阳能光伏空气源热泵系统应用技术规范》和《商用变频空气源热泵热水机组》等[4] - 瑞纳智能1.5MW热泵机组处于研发测试阶段，750kW热泵机组已完成前期研发与测试并进入市场推广阶段[5] 原材料市场与成本 - 沪期铜主力合约盘中突破8.7万元/吨创16个月新高，单日涨幅超4%，现货铜价单日飙升2860元/吨至8.6万元/吨[5] 企业战略合作与市场拓展 - 海尔集团与物产中大集团签署战略合作协议，将在大宗供应链、智慧住居、新能源等领域推进合作[6][8] - 格力中央空调成功中标华住集团全国空调及热水集中采购项目，年采购规模预计达7-8亿元[8] 企业资本市场活动 - 利欧股份向香港联交所递交H股发行上市申请[5] - 中山大洋电机股份有限公司向港交所递交招股书，2025年上半年其暖通空调电机毛利率由24.7%降至23.6%[8]

初秋的黄海深处，海风微凉。在辽宁省大连市长海县獐子岛镇，一场静悄悄的能源升级早已完成。自2021年空气源热泵系统全面投运以来，每当寒冬海 风掠过岛岸，千家万户屋内流淌的不再是易故障、高维护的海水源热泵暖流，而是一股更稳定、更清洁的"绿色暖流"——以空气为源，无声守护着这座海岛 的温暖与蔚蓝。 这个海岛小镇的生态如今正被空气源热泵送出的融融暖意、海滩清洁队守护的洁净沙砾、风力叶片转动的绿色电流悄然改变。1347户居民日益自觉的低 碳生活，汇成一股绿色暖流，正以润物无声的方式，扎实推进生态文明实践，重塑獐子岛的能源结构与生态环境。 清洁取暖破题：从海水源到空气源的务实选择 如何在保障居民温暖过冬的同时减少环境污染，曾是獐子岛推进生态文明建设面临的一道现实考题。 自2006年起，獐子岛镇开始探索清洁取暖，以海水源热泵替代燃煤供热。这一尝试在当时具有前瞻性，但由于海水中含有动物、浮游植物和漂浮物等杂 质，需设置拦截网进行过滤，大大增加了系统安装与维护成本。同时，设备长期暴露于高盐、高湿的海洋环境中，受海水、海风腐蚀严重，老化速度加快， 后期维护成本居高不下，采暖效果也大打折扣。 面对这一现实困境，镇政府立足长远，于2 ...

公司产品应用 - 公司空气源热泵 磁悬浮或变频离心式冷水机组等产品及冷却解决方案可应用于数据中心温控领域[1] - 产品凭借高效节能特性为数据中心提供可靠冷源保障[1]

公司产品与技术应用 - 公司空气源热泵、磁悬浮或变频离心式冷水机组等产品及冷却解决方案具备高效节能特性 [1] - 公司产品可应用于数据中心温控领域并为数据中心提供可靠的冷源保障 [1] 业务拓展方向 - 公司产品布局延伸至数据中心温控这一新兴应用领域 [1]

IPO与募资计划 - 北交所IPO进入问询阶段 计划发行不超过1786.67万股 拟募集资金8.04亿元[1] - 募集资金分配：4.594亿元用于年产60万台除湿机及1.5万台空气源热泵项目 9504万元用于年产3万台空气源热泵项目 9925万元用于研发中心建设 1.5亿元用于补充流动资金[1] 公司业务与产品 - 综合性环境调节设备企业 主营产品包括除湿机、移动空调、车载冰箱及空气源热泵四大系列[1] - 产品通过风机将空气吸入机器 经热交换系统将水蒸气冷凝成水珠 从而调节空气湿度和温度[2] - 产品广泛应用于电力、电子、医药、食品、农副产品、纸业、场馆、仓库、实验室等多个行业领域[1] 技术创新与知识产权 - 掌握风轮优化、节能热回收、双向导风、低温除湿等核心技术 拥有330项专利和23项软件著作权[3] - 参与制定多项行业及团体标准 作为第一起草单位主导新版《除湿机》国家标准（GB/T19411-2024）修订[3] - 具备定制耐腐蚀、防爆等特种产品能力 空气源热泵和车载冰箱已进入市场放量阶段[3] 生产制造能力 - 已建成14万平方米智能化生产基地 另有11万平方米新基地正在建设中[4] - 配备先进自动化生产设备和信息化管理系统 采用立体化包装流水线、机器人码垛机等智能化设备[4] - 通过ISO9001和ISO16949质量管理体系认证 具备卓越的产能规划、成本控制和质量管理能力[4] 市场地位与销售网络 - 2024年家用除湿机国内销量34.15万台 市场占有率约22.38% 出口量104.67万台 占中国家用除湿机出口总量9.56%[6] - 销售网络覆盖全球 国际市场通过自有团队直接对接欧洲、亚洲、北美品牌客户 国内市场采用"自有团队+区域代理"模式[5] - 成为杭州2022年亚运会官方除湿机供应商 获得G20峰会优秀服务商称号 荣获浙江名牌产品、浙江制造认证等荣誉[5] 产品质量与认证 - 产品通过CCC、CRAA、CSA、PSE、KC、CE、GS等多项国际认证 远销全球多个国家和地区[5] - 获得电商"奥斯卡"金麦品质奖 2024年被评为热泵行业最具成长力品牌[5] 发展战略与前景 - 坚持创新驱动发展战略 加大对新材料、新工艺的研发投入 推进智能制造升级 深化全球化布局[6] - 空气源热泵、车载冰箱等新兴产品线已取得技术突破 正逐步进入市场放量阶段 将成为新的业绩增长点[6] - 在"双碳"目标和全球环保意识提升背景下 行业面临广阔发展空间 公司有望实现更高质量发展[6]

报告行业投资评级 - 行业评级为“优于大市·维持” [7] 报告的核心观点 - 2025年二代制冷剂履约加速削减，三代制冷剂配额制度延续，R22、R32等品种行业集中度高；需求端受国补政策刺激、东南亚等新兴区域需求增长等因素影响，海内外空调生产、排产持续提升 [110] - 二代制冷剂R22等品种在供给快速收缩、空调维修市场的支撑下，预计2025年将出现供需缺口；三代制冷剂R32供给虽同比小幅提升，但2024年库存消耗殆尽，需求端也呈现快速增长，预计2025年将保持供需紧平衡 [110] - 制冷剂配额约束收紧为长期趋势方向，看好R22、R32等二代、三代制冷剂景气度将延续，价格长期仍有较大上行空间；对应二代、三代制冷剂配额龙头企业有望保持长期高盈利水平 [7][110] - 氟制冷剂的升级换代，为氟制冷剂龙头公司的发展带来了产品升级带来的市场机遇。伴随未来几年在高性能、高附加值氟产品等应用领域的不断深入，我国氟化工产业快速发展的势头有望延续 [110] - 建议关注产业链完整、基础设施配套齐全、规模领先以及工艺技术先进的氟化工龙头企业 [110] 根据相关目录分别进行总结 7月氟化工行业整体表现 - 截至7月末，上证综指较6月末上涨4.97%；沪深300指数较6月末上涨5.47%；申万化工指数较6月末上涨8.05%；氟化工指数较6月末上涨6.29%。7月氟化工行业指数跑输申万化工指数1.76pct，跑赢沪深300指数1.32pct，跑赢上证综指0.82pct [18] - 截至2025年7月30日，国信化工氟化工价格指数、国信化工制冷剂价格指数分别较6月底-2.76%、+2.24% [20] 7月制冷剂行情回顾 制冷剂价格与原材料价差表现 - 2024年，随配额细则方案的落地，叠加空调排产数据表现靓丽，部分企业停产检修，制冷剂延续景气上行趋势。2025年，受供给端配额政策强约束持续，主流制冷剂产品价格逐步统一，并迎来持续上涨 [24][25] - 预计8 - 10月R32均价分别在5.6/5.7/5.8万元；R134a分别在5.0/5.1/5.2万元。未来三个月制冷剂R32价格或延续高位偏强运行，R134a市场或有进一步冲高预期 [3][25] - 截至2025年7月30日，R22主流成交价格维持在3.55 - 3.6万元/吨；R32当前报价区间为5.4 - 5.6万元/吨，预计后续仍将上行；R134a短期成交价稳定在4.9 - 5.0万元/吨，但后续企业报盘预期上涨；R125当前以内需自用为主，外贸市场相对平淡；R227ea报价已至7.3万元/吨 [27] - 本月R22报价提升至40000元/吨，较上月提升3000元/吨；R134a报价提升至50000元/吨，较上月+1000元/吨；R125维持报价46000元/吨；R32报价提升至56000元/吨，较上月+3000元/吨；R410a报价提升至50000元/吨，较上月+1000元/吨；R152a维持报价30500元/吨；R142b维持报价30000元/吨；R143a维持报价46000元/吨 [28] 制冷剂出口数据跟踪 - 2025年1 - 6月，R22出口2.61万吨，同比下降34.0%；R32出口2.55万吨，同比增长14.0%；R125/143系列出口0.76万吨，同比增长22.6%；R134a出口4.96万吨，同比下降12.0%。从出口数据来看，制冷剂海外需求持续增长以R32为主 [34] - 6月出口量环比降温，R22同比下降43%，R32同比增长0.3%，R134a同比下滑14%，R125/143系列同比增长54% [34] - 截至2025年6月出口均价，R22、R32、R134a等产品外贸价格受海关出关、船运周期等因素影响，与内贸月度价格仍然倒挂，但企业端内外贸报价已协同一致。2025年6月R32出口均价为44449元/吨，R22出口均价为25917元/吨，R134a出口均价为43695元/吨，R125/R143系列出口均价为28539元/吨 [4][34] 主要制冷剂开工率及产量数据跟踪 - 报告提及了我国R32、R125、R134a、R22周度开工负荷率变化以及主要制冷剂产品月度产量跟踪相关内容，但未给出具体数据结论 [58] 中国履行《蒙特利尔议定书》国家方案（2025 - 2030年）发布，行业景气度延续 生态环境部发布中国履行《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书》国家方案（2025 - 2030年） - 2025年4月23日，生态环境部发布《中国履行<关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书>国家方案(2025 - 2030)》，主要目标包括：HCFCs受控用途生产量和使用量在基线值2.91万吨和1.89万吨消耗臭氧潜能值基础上，2025年分别削减基线值的67.5%和73.2%，2030年均削减基线值的97.5%，保留2.5%用于满足制冷空调维修等用途的需求；HFCs受控用途生产量和使用量在基线值18.53亿吨和9.05亿吨二氧化碳当量（tCO2）基础上，2029年均削减基线值的10% [60] - 二代制冷剂淘汰方案和三代制冷剂削减方案对不同行业提出了具体的淘汰和禁止要求，认为制冷剂配额政策的严肃性持续，在供给端长期强约束的背景下，看好制冷剂产品长期景气度的延续 [61] HCFCs：生产总量/使用总量分别削减基线值的67.5%/73.2%，R22内用生产配额同比削减28% - 2025年我国HCFCs生产配额总量为16.36万吨，内用生产配额总量与使用配额总量为8.60万吨，2025年度我国HCFCs生产和使用量分别削减基线值的67.5%和73.2% [62] - 细分产品来看，R22生产配额/内用生产配额相比2024年分别削减18%/28%；R141b生产配额/内用生产配额削减57%/68%、R142b生产配额/内用生产配额削减64%/79%。2025年R22东岳集团生产配额达4.39万吨，占总量29.46%；巨化股份内用配额达2.53万吨，占总量31.28% [62] HFCs：R32较2024年初增加4.08万吨，R134a配额减少，年内两次配额调整给予配额灵活性 - 三代制冷剂中R32生产配额28.03万吨，增加4.08万吨；内用配额18.45万吨，增加4.25万吨。其中巨化股份（含飞源化工）生产配额达12.85万吨，占总量45.82%；巨化股份（含飞源化工）内用配额达8.45万吨，占总量45.82% [63] - 其他三代制冷剂品种方面，R125生产配额16.73万吨，增加1614吨；内用配额6.11万吨，增加1058吨。R134a生产配额20.83万吨，减少7401吨；内用配额8.04万吨，减少2241吨。R143a生产配额4.73万吨，增加1781吨；内用配额11445吨，增加276吨 [63] 空调/汽车/冰箱排产数据及出口数据跟踪 空调：2025年二季度整体排产同比持续增长 - 2025年地产基本面整体延续了2024年四季度边际改善的趋势，房屋新开工依旧低迷，但施工、竣工端降幅缩窄。当前我国地产行业仍处在风险出清期，下半年市场环境继续保持宽松为主，供需两端持续发力，“去库存”工作加快推进，政策调控或主要将聚焦到支持收购存量房用作保障房方面 [70][71][73] - 2025年8月空调总排产受夏季高温影响，较上一轮预期滚动上调。2025年上半年空调内销排产数据持续上涨，5 - 6月排产表现强势增长。进入夏季多地高温天气带动空调终端市场销量提升，行业库存进一步消化，伴随新冷年逐渐临近，第三批690亿以旧换新资金下达，给予厂商稳定剂 [74][75] - 出口方面，1 - 6月我国空调累计出口4108万台，同比+6.9%，出口市场自5月起开始出现下滑趋势，6月除大洋洲因小基数保持增长外，其他区域均不同程度下滑。此外随着对等关税落地，海外补货告一段落，海外部分地区库存压力较大。东南亚市场受地缘政治风险和物流瓶颈限制，供应链稳定性受到冲击，市场有所回落 [75] - 排产方面，2025年8月内销排产673.5万台，同比 - 11.9%；9月、10月内销排产同比降幅逐步减小。2025年8月出口排产470.8万台，同比 - 14.7%；9月、10月出口排产也将延续下滑，出口排产仍然承压 [75][76] 汽车：我国汽车出口增长的势头仍在延续 - 2025年我国汽车出口增长的势头仍在延续。2025年1 - 6月，汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆，分别同比增长10.8%和11.4%。2025年1 - 6月，汽车整体出口为307.82万辆，同比增长10.3% [83] - 各地因地制宜纷纷推出汽车以旧换新补贴方案，我国汽车市场正在加速转型，由“增量时代”进入了“存量和增量并存的时代”，“以旧换新”的潜能巨大 [85] - 新能源车对车辆热管理行业从“节能”与“环保”两个方面提出了更高级、更精准的要求，全球汽车空调制冷剂正在从第三代向第四代方向过渡 [87] 冰箱/冷柜/热泵：上半年冰箱经历多轮内卷冲击，冰箱产业洗牌进程加速 - 冰箱：2025年一季度整体排产延续增长趋势，5 - 6月排产受促销活动影响终端销售环比改善。随着618大促结束，三季度排产预计呈现下行趋势，8月冰箱内销排产同比收缩。出口方面，2025年冰箱出口压力较大，三季度出口区域出现分化，欧美等传统市场表现疲软，非洲、拉美等新兴市场成为拉动出口增长的主力。2025年1 - 6月，我国冰箱累计出口4052万台，同比+1.8%。2025年8月冰箱内销排产324万台，较去年实绩下降11.5%；出口排产438万台，较去年实绩下降8.3% [88][89] - 冷柜/冰柜：2024年我国冷链需求总量预计达到3.65亿吨，同比增长4.3%，冷链物流总收入预计达到5361亿元，同比增长3.7%。2024年冷库市场新增供应较为平稳，供需剪刀差进一步拉大，大部分城市的全年冷库空置率呈增长态势。受政策补贴和市场需求的带动，冷藏车销量恢复两位数增长，新能源冷藏车销量爆发增长。2024年12月全国冷柜产量272.92万台，同比增长1.47%；1 - 12月累计产量2335.61万台，同比增长3.57%。2025年6月全国冷柜产量241.4万台，同比增加18.8% [93][95] - 空气源热泵：据IEA预测，全球热泵安装量在2025年有望达到2.8亿台，到2030年预计达到近6亿台，达到2020年装机量的3倍以上。中国政府为促进空气源热泵行业的发展，已在各个层面出台了一系列政策支持和补贴措施。我国空气源热泵行业也在开发适应不同应用场景和用户需求的多样化产品。根据产业在线预测，2024年热泵行业销售额为278.76亿元，同比下滑8.12%。另据QYResearch，预计2029年全球空气源热泵市场将达到657.29亿美元，其中2023 - 2029年的年复合增长率(CAGR)为15.3% [96][97] 含氟聚合物 - 含氟聚合物四大主要品种PTFE、PVDF、FEP、FKM，近两年供给端持续性增加，需求增速远不及供给增量，而出现失衡状态。本月随着原材料价格上行，氟聚合物价格跟随上涨 [100] - PTFE方面，供过于求局面短期难以改善，市场因需求复苏乏力持续弱稳，近期成本支撑减弱致成交价下移。截至2025年7月30日，悬浮中粒报盘价格在3.4万 - 3.8万元/吨，悬浮细粉报盘价格在3.9万 - 4.0万元/吨，分散树脂报盘价格在3.8万 - 3.9万元/吨，分散乳液报盘价格在2.7万 - 2.8万元/吨 [100] - PVDF方面，涂料应用领域短期内进入低价清库阶段；锂电用领域表现坚挺，但受到下行氛围拖累。截至2025年7月30日，乳液锂电正极用途4.5 - 5.5万元/吨左右，涂料用途4.2万 - 5.0万元/吨 [101] - FEP方面，市场持续低位运行，供大于求格局未改。部分企业为加速出货、缓解库存压力下调报价，低端牌号价格承压尤为明显。当前市场报价：挤出料主流区间4.15 - 4.30万元/吨；模压料高端牌号价格相对坚挺，报6.8 - 8.0万元/吨 [101] 7月氟化工相关要闻 - 东阳光含氟高分子及配套项目竣工验收公示：7月21日，乳源东阳光氟树脂有限公司1万吨年PVDF与2.7万吨年R142b项目验收公示。项目投产后，全厂总产能达到2.5万吨/年PVDF和4.5万吨/年R142b [103] - 瓮福集团氟化氢产能持续扩张：近日，瓮福达州化工有限责任公司高纯无水氟化氢项目在相关网站公示，配套建设规模为3万吨/年高纯无水氟化氢、2万吨/年高纯氢氟酸生产装置等。目前，瓮福集团氟化氢总产能为21万吨，未来还预计新建5万吨产能，待所有在建和规划项目投产后，瓮福集团氟化氢总产能将达到约30万吨 [104] - 多家公司发布中报预增公告：巨化股份预计2025年半年度归母净利润为19.7亿元到21.3亿元，同比增张136%到155%；三美股份预计2025年半年度归母净利润为9.48亿元到10.42亿元，同比增长146.97%到171.67%；昊华科技预计2025年半年度归母净利润在5.9亿元到6.5亿元之间，同比增幅59.30%到75.50%；东岳集团预计截至2025年6月30日止六个月的本公司拥有人应占净溢利将可能录得大幅增长约150%；永和股份预计2025年半年度归母净利润为2.55亿元到2.8亿元，同比增长126.30%到1

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机增长达6%，商业HVAC在美洲增长45%，售后市场增长13%，印度、日本和中东表现强劲 [5] - 调整后营业利润率扩大130个基点至19.1%，调整后每股收益增长26% [6] - 上半年自由现金流约10亿美元，全年预计完成30亿美元股票回购 [6] - 第二季度销售额61亿美元，有机增长6%，外汇带来1个百分点的正面影响，收购和剥离带来4个百分点的负面影响 [18] - 调整后营业利润12亿美元，同比增长10%，调整后每股收益0.92美元，同比增长26% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业HVAC（非数据中心）预计今年增长约10%，全球商业HVAC销售额（不包括轻型商业）2025年将达到65亿美元，同比增长近20% [7] - 售后市场销售上半年增长10%，预计连续第五年实现两位数增长 [9] - 连接式冷水机数量同比增长40%，过去三年从约2万台增至6.3万台 [9] - 欧洲RLC业务销售持平，德国市场下降但热泵销量增长超过50%，热泵与锅炉比例从去年的30:70改善至约50:50 [14][15] - 亚洲太平洋地区有机销售下降4%，日本、印度和中东增长超过15%，但中国住宅和部分东南亚地区持续疲软 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲商业HVAC表现突出，冷水机容量和收入过去几年增长超过2倍 [7] - 欧洲市场整体更具挑战性，但热泵在德国增长显著，欧洲其他地区RLC销售增长3% [14][15] - 亚洲市场表现分化，日本、印度和中东实现两位数增长，中国住宅业务下降约20% [24] - 北美卡车和拖车业务恢复增长，但欧洲和亚洲卡车拖车业务疲软 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过差异化产品、两位数售后市场增长和独特系统解决方案，推动持续6%-8%的有机增长 [6] - 数据中心业务收入预计今年翻倍至10亿美元，并持续为明年及以后积压订单 [7] - 新产品如ERCOOL冷水机和集成空气-水热泵推动市场份额提升 [8] - 欧洲HEMS（家庭能源管理系统）和美洲Hydronics战略通过Wiesemann技术实现差异化 [12] - 预计到明年年底实现超过2亿美元的成本协同效应 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一些不可预见的阻力，公司预计今年调整后每股收益增长接近20% [17] - 欧洲市场虽然疲软，但成本协同效应超出预期，预计业务将恢复增长 [12][15] - 中国住宅市场库存过高，但商业HVAC业务前景良好，项目积压增加 [103][104] - 美国住宅市场受利率高企影响，消费者需求放缓，但价格和产品组合保持稳定 [106][107] 其他重要信息 - 公司推出Abound应用增强功能，利用AI提升操作洞察和用户效率 [9] - 在北美，Carrier Energy团队正与多家公用事业公司合作测试集成电池热泵解决方案 [10] - 上海东方枢纽基础设施项目展示了集成离心式冷水机、热泵和建筑管理系统的价值，预计为客户提升20%能效 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 欧洲业务改善但利润率指引下调的原因 - 德国市场疲软导致产品组合不利，特别是高利润的落地式锅炉销量下降 [33][34] - 成本协同效应进展良好，预计到明年年底实现或超过2亿美元目标 [35][36] - 欧洲其他地区销售增长但利润率较低，整体影响抵消 [37] 问题: 价格策略和全年预期 - 第二季度整体价格贡献约2个百分点，全年预计保持相同水平 [38] - 价格增长包括常规提价和关税相关调整，但不包括产品组合改善的收益 [38] 问题: 美国住宅和轻型商业业务展望 - 第二季度销量下降中个位数，预计下半年下降20%-25%，全年住宅销售增长中个位数 [42] - 轻型商业业务预计下半年下降中个位数，四季度持平 [90][92] 问题: 数据中心和非数据中心业务表现 - 非数据中心商业HVAC在美洲增长20%，数据中心增长300% [77][78] - 产能扩张和新产品推出支持业务增长，特别是在北美和亚洲 [78][79] 问题: 欧洲利润率下半年展望 - 预计下半年利润率约11%-11.5%，四季度显著改善至12% [140][141] - 季节性销售增长和成本协同效应推动利润率提升 [141] 问题: 长期增长目标和驱动因素 - 公司维持6%-8%有机增长目标，通过产品、售后市场和系统解决方案实现 [164] - 数据中心、HEMS和集成系统是未来增长关键领域 [165] 问题: 美国住宅市场库存和需求动态 - 第二季度末库存较高，公司计划在下半年主动降低库存水平 [155] - 消费者需求受利率和天气影响，但价格和产品组合保持稳定 [151]

公司上市审核状态 - 公司于2025年6月23日向北交所提交上市申请并于2025年7月16日进入已问询状态 [3] - 北交所第一轮审核问询函包含11个问题聚焦公司治理规范性、财务内控规范性、业绩增长持续性和募投项目必要性 [2] - 公司保荐机构为民生证券股份有限公司会计师事务所为立信会计师事务所律师事务所为上海市锦天城律师事务所 [3] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为环境调节设备的研发、设计、制造、销售和服务一体化主营产品包括除湿机、移动空调、车载冰箱及空气源热泵 [5] - 2022年至2024年公司营收从9.72亿元增长至16.23亿元净利润从0.92亿元增长至2.07亿元整体呈持续增长态势 [5] 关联交易与监管关注 - 一家名为BUBLUE的境外公司于2022年成立后即成为公司第三大客户交易金额达3228.64万元但2023年向公司退回945台商用除湿机并于2024年注销 [5] - BUBLUE实控人陈骞为公司实控人陈先勇之子双方交易被北交所问询要求说明交易的必要性、公允性以及是否存在利益输送或其他利益安排 [5] 财务内控问题 - 公司存在使用个人银行账户代收代付、资金占用、第三方回款、会计差错更正、合同印章管理不规范、财务核算系统不完善等情况 [6] - 近3年公司第三方回款金额累计达1.53亿元 [6]