股价表现 - 9月16日盘中上涨2.15%至5.22元/股 成交4234.66万元 换手率0.88% 总市值60.26亿元 [1] - 今年以来股价下跌15.26% 近5日上涨0.77% 近20日下跌3.15% 近60日下跌7.94% [2] - 主力资金净流出229.02万元 特大单卖出133.12万元占比3.14% 大单买入756.55万元占比17.87%卖出852.46万元占比20.13% [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入5.12亿元 同比增长7.63% [3] - 归母净利润亏损1822.23万元 同比减少263.80% [3] - A股上市后累计派现3.45亿元 近三年累计派现5771.87万元 [4] 股东结构 - 股东户数5.26万户 较上期减少2.69% [3] - 人均流通股17838股 较上期增加2.77% [3] - 香港中央结算有限公司持股216.83万股 较上期减少399.16万股 位列第十大流通股东 [4] 业务构成 - 主营业务收入构成：分散染料58.65% 算力服务23.62% 活性染料8.57% 其他4.43% 环保2.85% 中间体0.97% 酸性染料0.90% 助剂0.02% [2] - 公司从事新型纺织染料的研发、生产、销售及相关技术服务 [2] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-纺织化学制品 概念板块包括航天军工、区块链、PPP概念、电子商务、小盘等 [2] 市场交易 - 今年以来1次登上龙虎榜 最近一次为3月21日 [2] - 龙虎榜净买入1.50亿元 买入总计2.91亿元占总成交额9.60% 卖出总计1.41亿元占总成交额4.66% [2]

股价与融资交易表现 - 9月15日公司股价上涨2.55% 成交额达2.14亿元[1] - 当日融资买入3168.69万元 融资偿还1962.15万元 融资净买入1206.54万元[1] - 融资余额2.16亿元 占流通市值5.27% 处于近一年90%分位高位水平[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.01万户 较上期增加4.40%[2] - 人均流通股4902股 较上期增加8.70%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入1.46亿元 同比增长63.24%[2] - 同期归母净利润605.91万元 同比增长151.66%[2] 分红情况 - A股上市后累计派现3074.44万元[3] - 近三年累计派现1189.96万元[3] 公司基本情况 - 公司成立于1998年7月7日 2021年11月12日上市[1] - 主营业务构成：信息设备销售33.17% 软件开发及技术服务27.51% 算力服务20.65% 信息系统集成服务8.58% 新能源电力6.00% 信息系统运维服务4.06%[1]

全球资金流向与市场表现 - 全球资金大幅流出美国股市172亿美元，同时流入美国固收市场129.2亿美元[16] - 海外主动基金流入中国股市0.94亿美元，但被动基金流出1.08亿美元，内资大幅流入8.32亿美元[19] - 恒生科技指数领涨全球，单周涨幅达5.3%，受AI算力需求及阿里巴巴31.7亿美元可转债发行推动[6] 资产估值与风险调整 - 上证综指ERP分位数降至39%，沪深300风险调整收益分位数升至82%，显示中国股市配置价值提升[25][26] - 标普500市盈率分位数达93.2%，德国DAX为90.7%，欧美估值处于历史高位[29] - 美股风险调整收益分位数下降（标普500从58%至52%），新兴市场分位数边际上升[26] 宏观经济与政策预期 - 美国8月PPI同比2.6%意外走弱，失业率升至4.3%，非农新增就业仅2.2万人（预期7.5万）[59] - 美联储9月降息25BP概率升至93.4%，10月降息至3.75%-4.00%概率达79.0%[61] - 中国8月核心CPI同比0.9%边际改善，但进出口数据走弱，新增人民币贷款5900亿元[60] 市场情绪与风险警示 - 标普500认沽认购比例升至1.13（前值1.01），对冲需求上升显示资金态度谨慎[39] - 沪深300期权在4250点以上减仓，隐含波动率显示市场认为“下有底但上行弹性不足”[55] - 报告提示风险包括欧美经济超预期衰退及特朗普政策重大转变[64]

证券研究报告|行业研究周报 甲骨文 OpenAI 强强联手，英伟达发布 CPX [Table_Title2] 计算机行业周报 [Table_Summary] 本周观点: 甲骨文 OpenAI 强强联手，签订算力大单 本周，甲骨文市值暴增 2438 亿美元（约合人民币 1.73 万亿元）， 收盘市值达到 9222.24 亿美元。公司今年累计涨幅达到 98%。根据 国际金融报，近日《华尔街日报》援引知情人士消息报道称，OpenAI 已与甲骨文签署了一份史无前例的云计算合同，在未来五年内购 买价值约 3000 亿美元的算力服务。当地时间 9 月 9 日，甲骨文公 布截至 8 月 31 日的 2026 财年第一财季业绩，公司报告期间营收 149.3 亿美元，同比增长 12%；非 GAAP 下净利润为 43 亿美元，同 比增长 8%。公司第一财季的云计算收入同比增长 28%至 71.86 亿 美元，占总营收的 48%。 英伟达发布 CPX，提供新推理硬件方案 根据财联社，全球人工智能算力芯片龙头英伟达周二宣布，推出专 为长上下文工作负载设计的专用 GPU Rubin CPX，用于翻倍提升当 前 AI 推理运算的工作效率 ...

央视新闻客户端消息（新闻联播）：习近平总书记指出，要创新提升服务贸易，主动对接国际高标准经 贸规则，推动服务领域规则、规制、管理、标准相通相容。作为全球服务贸易第二大国，我国服务贸易 创新发展加速推进，服务领域对外开放持续扩大。不断焕新升级的"中国服务"，正为中国经济注入新动 能，也为世界经济贡献中国力量。 发展服务贸易和服务消费是稳外贸、扩内需的重要抓手。习近平总书记多次在服贸会上发表视频致辞或 致贺信，他提出中国将"不断放宽服务领域市场准入，提高跨境服务贸易开放水平"，呼吁各国"共同分 享全球服务贸易发展的历史机遇"，强调要"创新提升服务贸易"。在给正在北京举行的2025年中国国际 服务贸易交易会的贺信中，他指出要"加快在自由贸易试验区、国家服务贸易创新发展示范区等平台先 行先试，有序推进服务市场开放，推动服务贸易高质量发展"。 一系列促进服务贸易高质量发展的举措蹄疾步稳，不断推进。全面实施跨境服务贸易负面清单管理制 度，有序放宽服务业准入限制，加快发展服贸会、进博会、自贸试验区、服务业扩大开放综合试点等开 放平台，为服务贸易增长创造良好环境。 今年以来，我国服务贸易活力涌动，跑出发展加速度。 上半年外国 ...

收购交易结构 - 东阳光集团联合东阳光及其他投资人组成买方团 以280亿元现金收购贝恩投资持有的秦淮数据中国业务100%股权[1] - 东阳光与关联方及控股股东共同增资宜昌东数一号投资有限责任公司 增资金额分别为35亿元和40亿元[1] - 通过全资孙公司宜昌东数三号投资有限责任公司实施股权收购 并引入其他投资方筹措资金[1] 标的公司财务表现 - 秦淮数据中国业务2024年实现营收60.48亿元 净利润13.09亿元[1] - 2025年前5个月实现营收26.08亿元 净利润7.45亿元[1] 行业地位与竞争优势 - 在集约发展 国际布局和绿色低碳三项分指数上均位居行业第一[1] - 总体规模指数在全国排名第二[1] 战略协同与发展规划 - 收购旨在主动融入"东数西算"工程 服务构建全国一体化算力网络[2] - 重点推动液冷材料 AIDC智算中心和清洁能源领域的资源整合[2] - 打造"绿电-硬件-算力-AI-运营"一体化数字基础设施生态[2] 市场竞争态势 - 竞购方包括多家产业资本 互联网企业和地方国资平台[2] - 反映市场对秦淮数据中国资产价值的高度认可[2] - 东阳光集团凭借产业协同和技术积累优势胜出[2]

股价表现 - 新易盛、中际旭创、天孚通信年初至今累计涨幅分别达335.39%、243.11%和186.06% [1] - 8月单月三只个股涨幅均超60%，其中新易盛从183.12元/股涨至356.2元/股，中际旭创从210.63元/股涨至354.92元/股，天孚通信从107.88元/股涨至198.53元/股 [2] - 9月11日三只个股单日涨幅均超13%，次日回调幅度在4.06%-6.52%之间 [1] 行业需求驱动 - AI基础设施建设浪潮拉动800G/1.6T高端光模块需求激增 [4] - 全球光模块市场规模从2020年112亿美元增至2024年178亿美元，预计2025年达235亿美元 [4] - 2023年第二季度全球云基础设施服务支出达953亿美元，同比增长22% [5] - 北美四大云厂商2025年资本支出计划：微软1000亿美元、Meta 660-720亿美元、谷歌850亿美元、亚马逊1000亿美元 [5] 公司业绩表现 - 新易盛上半年营收104.37亿元（同比+282.64%），净利润39.42亿元（同比+355.68%） [6] - 中际旭创上半年营收147.89亿元（同比+36.95%），净利润39.95亿元（同比+69.4%） [6] - 天孚通信上半年营收24.56亿元（同比+57.84%），净利润8.99亿元（同比+37.46%） [6] 机构观点与产能状况 - 花旗上调三家公司目标价，认为2027年需求可见度显著增强 [7] - 高盛指出光模块与GPU绑定率攀升，估值仍属合理 [7] - 中际旭创表示800G/1.6T产品需求增速快于原材料供给，部分重点原材料供应紧张 [7] - 新易盛泰国工厂二期2025年初投产，天孚通信泰国工厂预计2025年大规模量产 [7] 产业链动态 - 博通获超100亿美元AI芯片订单，市场推测客户为OpenAI [5] - 甲骨文与三个客户签署四份价值数十亿美元合同，其中与OpenAI的算力服务合同价值约3000亿美元 [5] - 甲骨文股价9月10日大涨35.95%，次日回调6.23% [8]

在周三收盘创下历史新高后，周四甲骨文股价收盘下跌逾6%。分析师在报告中针对甲骨文的巨额订单 提出了多重风险，包括公司未来大部分增长将来自单一客户：OpenAI。 当地时间周二美股盘后，甲骨文公布了第一财季业绩。在财报电话会上，甲骨文披露其剩余履约义务 （RPO）已飙升至4550亿美元，同比增长359%，其中仅第一季度就新增了3170亿美元。甲骨文首席执 行官Safra Catz表示，上一季度公司与三家不同的客户签署了四份大型合同，并预期未来数月还将有更 多类似交易，使积压订单规模突破5000亿美元。 甲骨文在其预测中称，到2030年，云基础设施收入将增长14倍。 以数据库软件闻名的甲骨文，近来在炙手可热的云计算市场突飞猛进，与亚马逊、微软及Alphabet旗下 的谷歌在AI算力市场展开竞争。甲骨文通过与英伟达等公司合作，在其云基础设施（OCI）中部署大规 模的GPU集群，为AI模型训练和推理提供强大的算力支持。 在甲骨文公布第一财季业绩后，该公司股价在周二盘后交易中上涨了30%。周三，该股收盘上涨近 36%，收于328.33美元的创纪录高位。 甲骨文的巨额订单证明了市场对AI算力的需求极为旺盛。周三，在甲骨文 ...

在周三收盘创下历史新高后，周四甲骨文股价收盘下跌逾6%。 分析师在报告中针对甲骨文的巨额订单提出了多重风险，包括公司未来大部 分增长将来自单一客户：OpenAI 。 当地时间周二美股盘后，甲骨文公布了第一财季业绩。在财报电话会上，甲骨文披露其剩余履约义务（RPO）已飙升至4550亿美元，同比 增长359%，其中仅第一季度就新增了3170亿美元。甲骨文首席执行官Safra Catz表示，上一季度公司与三家不同的客户签署了四份大型 合同，并预期未来数月还将有更多类似交易，使积压订单规模突破5000亿美元。 甲骨文在其预测中称，到2030年，云基础设施收入将增长14倍。 以数据库软件闻名的甲骨文，近来在炙手可热的云计算市场突飞猛进，与亚马逊、微软及Alphabet旗下的谷歌在AI算力市场展开竞争。甲骨 文通过与英伟达等公司合作，在其云基础设施（OCI）中部署大规模的GPU集群，为AI模型训练和推理提供强大的算力支持。 在甲骨文公布第一财季业绩后，该公司股价在周二盘后交易中上涨了30%。周三，该股收盘上涨近36%，收于328.33美元的创纪录高位。 "有报道称甲骨文的积压订单几乎全部来自OpenAI，这大大降低了我们 ...

**东阳光收购秦淮数据电话会议纪要关键要点** **一 收购交易与整合架构** * 东阳光通过三层架构整合秦淮数据 架构为东阳光集团->东数一号->东创未来->东数三号->100%控股秦淮中国[2] * 该模式旨在简化监管审核 并可能引入战略投资者和银行并购贷款以加速交付和业务扩展[2][4] **二 秦淮数据的市场地位与业务** * 秦淮数据是中国前三的IDC（互联网数据中心）之一 其客户结构以字节跳动为主[3] * 秦淮数据在纯IDC规模上达到润泽的1.5至2倍 其单一区域的数据中心储备超过吉瓦级[2][6] * 公司2024年利润为13亿人民币 2025年预计利润达18至20亿人民币[7] **三 算力服务转型潜力** * 秦淮数据目前算力服务营收为零 但向算力服务转型具有极大的利润弹性[2][7] * 一旦转向算力服务 其利润可能迅速增长至30亿或40亿人民币[2][7] **四 液冷技术的作用与发展** * 液冷技术是此次收购的重要组成部分 东阳光与中际旭创合作成立了液冷合资公司[2][8] * 液冷方案已逐步取代传统风冷、水冷方案 并与顶尖海外客户保持顺畅沟通[8] * 强大的IDC基础设施与先进液冷技术结合 将带来显著突破[8] **五 收购对东阳光整体业务的影响与估值** * 收购有助于盘活东阳光主业 通过氟化工向下游延伸提供解决方案 并布局液冷解决方案[4][13] * 公司传统主业估值应在400-500亿之间 其中氟化工业务（拥有约5.9万吨配额）合理估值约400亿 铝电容器加工业务（底部利润约4亿人民币）估值约60亿[4][12] * 收购后公司2025年全年收入预计接近14亿元人民币 2026年预计达到18亿元[2][9] * 公司有望成为智算云服、算力云服务、AIDC及液冷方案的核心企业[4][9] **六 行业趋势与投资观点** * 全球算力投资已形成闭环 核心算力将逐步扩散到云服务和AIDC（人工智能数据中心）[11] * 云服务、算力服务和AIDC等行业被认为具有非常高的增长潜力[10]