红利资产的双重属性 - 红利资产成分股扎根于煤炭、石化、金融等与经济周期紧密相连的领域，与商品波动同频，展现出强烈的股性 [1] - 高股息特性赋予红利资产定期分红的类债属性，在利率下行期间成为资金追逐的避风港 [1] - 独特的跨资产属性使其成为投资组合中高效的平衡器，能降低整体波动并提升收益潜能 [1] 红利+黄金组合表现 - 中证红利+黄金组合可有效提升风险收益比并降低最大回撤 [1] - 2021年8月至12月期间，红利的上涨有效对冲黄金下跌，降低组合净值波动 [2] - 组合在控制最大回撤方面效果显著，尤其在黄金牛市期间 [1][2] 红利+商品组合优势 - 中证红利+商品相比单独持有商品可同时提高收益率、风险收益比并降低最大回撤 [5] - 商品价格波动较大而红利指数相对稳定，2022年需求低迷时商品下跌但红利表现稳定 [5] - 组合能有效降低波动并带来较好持有体验 [5] 红利+债券组合特性 - 中证红利+债券能在最大回撤增加有限情况下明显提高长期复合收益潜力 [8] - 组合提供较强抗通胀能力，红利资产的分红和股价会随通胀调整 [8] - 在低利率资产荒时期，红利作为债券替代品迎来中长期资金流入，优化组合收益 [8] 红利+成长组合优化 - 红利+成长风格相比单独持有成长资产可降低波动与最大回撤同时保留组合弹性 [10] - 将部分仓位转向红利后，成长风格组合波动率显著降低，风险收益比提升 [10] - 组合在上涨时保持弹性，在回调及震荡时改善投资者持有体验 [10] 红利ETF配置工具 - 中证红利指数可通过红利ETF易方达（515180）进行一键配置 [12] - 该ETF为低费率优质标的，提供场外联接A类009051、C类009052和Y类022925 [12]

指数基本信息 - 跟踪中证红利价值指数 该指数由50只股息率高且价值特征突出的股票组成 反映分红水平高且价值特征突出股票的整体表现 [3] - 银行 煤炭 交通运输行业合计占比约80% [3] 指数表现数据 - 截至2025年8月19日午间收盘 该指数涨跌0.1% [4] - 滚动市盈率7.6倍 [4] - 指数股息率7.2% 为成份股分红金额占指数市值的比例 未考虑股息税费 [4][5] - 指数自2014年以来估值分位为4% [4] 指数编制方法 - 中证红利价值指数选样考虑过去三年平均税后现金股息率以及市净率 市盈率 市现率等估值指标 [4] - 指数自2019年12月19日发布 可查询估值数据记录日为2014年6月6日起 [4] 产品费用结构 - 管理费率0.15%/年 托管费率0.05%/年 [5]

指数表现 - 恒生港股通高股息低波动指数午间收盘上涨0.2% [1][3] - 中证红利低波动指数午间收盘下跌0.1% [1][3] - 中证红利指数午间收盘下跌0.3% [1][2] - 中证红利价值指数午间收盘下跌0.4% [1][3] 资金流动 - 恒生红利低波ETF（159545）半日获净申购360万份 [1] - 恒生红利低波ETF连续6个交易日净流入超3亿元 [1] - 恒生红利低波ETF规模达43亿元创成立以来新高 [1] 指数特征与估值 - 中证红利指数覆盖100只高股息股票 银行、煤炭、交通运输行业合计占比超55% [2] - 中证红利指数滚动市盈率8.3倍 自2013年以来估值分位72.1% 股息率4.4% [2] - 中证红利低波动指数覆盖50只低波动高股息股票 银行、交通运输、建筑装饰行业占比较高 [3] - 中证红利低波动指数滚动市盈率8.4倍 估值分位77.0% 股息率4.2% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数覆盖50只港股通股票 金融、工业、能源行业占比近70% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数滚动市盈率7.4倍 自2017年以来估值分位86.6% 股息率5.8% [3] - 中证红利价值指数覆盖50只价值特征突出股票 银行、煤炭、交通运输行业合计占比约80% [3] - 中证红利价值指数滚动市盈率7.8倍 估值分位74.0% 股息率4.3% [3]

红利板块市场表现 - 中证红利价值指数上涨0.7% 中证红利指数上涨0.6% 恒生港股通高股息低波动指数上涨0.5% 中证红利低波动指数上涨0.5% [1] - 恒生红利低波ETF（159545）半日获净申购2640万份 连续5个交易日资金净流入 最新规模42.3亿元创历史新高 [1] 中证红利指数相关ETF - 红利ETF易方达（515180）跟踪中证红利指数 该指数由100只高股息率股票组成 银行、煤炭、交通运输行业合计占比超55% [3] - 中证红利指数午盘上涨0.6% 滚动市盈率8.2倍 自2013年以来估值分位69.5% 股息率4.4% [3] 中证红利低波动指数相关ETF - 红利低波动ETF（563020）跟踪中证红利低波动指数 该指数由50只高股息且低波动股票组成 银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比近70% [3] - 中证红利低波动指数午盘上涨0.5% 滚动市盈率8.3倍 自2013年以来估值分位76.6% 股息率4.2% [3] 恒生港股通高股息低波动指数相关ETF - 恒生红利低波ETF（159545）跟踪恒生港股通高股息低波动指数 该指数由50只港股通高股息低波动股票组成 金融、工业、能源行业占比近70% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数午盘上涨0.5% 滚动市盈率7.3倍 自2017年以来估值分位85.3% 股息率5.8% [3] 中证红利价值指数相关ETF - 红利价值ETF（563700）跟踪中证红利价值指数 该指数由50只高股息且价值特征显著的股票组成 [3]

指数表现 - 恒生港股通高股息低波动指数本周上涨2.7%，中证红利价值指数上涨2.6%，中证红利指数和中证红利低波动指数均上涨2.4% [1] - 恒生红利低波ETF（159545）本周获1.2亿元资金净流入，规模达41亿元创历史新高 [1] - 近3月恒生港股通高股息低波动指数累计涨幅达15.6%，今年以来累计涨幅20.9%，近1年涨幅40.4% [5] - 中证红利低波动指数近3年累计涨幅32.8%，近5年涨幅40.1%，基日以来年化涨幅13.8% [5] 指数构成特征 - 中证红利指数由100只现金股息率高、分红稳定的A股组成，银行/煤炭/交通运输行业占比超55% [3] - 中证红利低波动指数由50只股息率高且波动率低的A股组成，银行/煤炭/交通运输行业占比超60% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数含50只港股通股票，金融/地产建筑/能源行业占比超60% [3] - 中证红利价值指数由50只价值特征突出的高股息股组成，银行/煤炭/交通运输行业占比约80% [3] 估值与股息率 - 恒生港股通高股息低波动指数当前股息率5.8%，滚动市盈率7.3倍，分位数达86.3% [2] - 中证红利指数股息率4.4%，市盈率8.3倍，分位数72.6%；中证红利低波动指数股息率4.1%，市盈率8.4倍 [2] - 中证红利价值指数市盈率7.8倍，分位数74.4%，股息率4.3% [2] ETF跟踪情况 - 全市场跟踪中证红利指数的ETF共6只，跟踪中证红利低波动指数的ETF共6只 [3] - 跟踪恒生港股通高股息低波动指数的ETF共4只，跟踪中证红利价值指数的ETF仅1只 [3] - 相关ETF管理费率最低为0.15%/年，托管费率0.05%/年 [3]

传统收息资产收益率现状 - 国有大行三年期整存整取年利率为1.25% 五年期为1.3% [3] - 货币基金近7日年化收益率普遍处于1%水平 [3] - 三年期储蓄国债票面年利率1.63% 五年期为1.7% [3] - 北上广深住宅租金收益率分别为2.10%、1.93%、1.90%、1.62% [3] 红利资产比较优势 - 中证红利指数股息率达4.5% 为三年期定存利率的3.6倍 [5] - 100万本金按5%股息率可获年分红5万元 是北京租金回报的2倍余 [3] - 红利指数基金股息率区间为4%-6% 显著高于传统收息资产 [5][6] 红利指数编制规则 - 中证红利指数从4957只股票中筛选连续三年分红公司 [5] - 通过股利支付率大于0且小于1等条件确定1816只样本池 [5] - 最终选取过去三年平均现金股息率最高的100只成份股 [5] 红利ETF产品特性 - 红利ETF易方达（515180）跟踪中证红利指数 [5] - 恒生红利低波ETF（159545）跟踪港股通高股息低波动指数 [6] - 红利低波动ETF（563020）跟踪中证红利低波动指数 [6] - 基金实际现金分红率通常低于指数股息率 due to税费影响 [6] 投资者配置策略 - 通过多只红利ETF组合可实现月度分红现金流覆盖 [6] - 长期持有配合分红再投资可发挥复利效应 [6] - 选择标准注重持续分红能力及股息率稳定性 [5][6]

中证红利指数由100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的股票组成，银行、煤 炭、交通运输行业合计占比超过55%。红利ETF易方达（515180）的管理费率仅为0.15%/年，可助力投 资者低成本布局红利资产，关注红利长期复利价值的投资者可以将所得年度分红再投资该产品，更好发 挥复利效应。 （文章来源：每日经济新闻） 今日午后红利资产震荡上涨，煤炭板块表现活跃，截至14:35，中证红利指数上涨0.7%，宁波华翔涨超 9%，威孚高科涨超6%，陕西煤业涨超5%。相关产品近期获资金关注，红利ETF易方达（515180）近10 个交易日获近3亿元净流入，最新规模约90亿元，居同标的ETF第一。 华西证券表示，总体上，当前股市微观流动性较为充裕，"居民配置资金入市与股市慢涨"的正反馈效应 也有望加强，建议关注红利板块配置机会，如部分低估值中字头。 ...

红利指数市场表现 - 今日中证红利价值指数上涨1.3% [1] - 今日中证红利低波动指数上涨1.2% [1] - 今日恒生港股通高股息低波动指数上涨1.1% [1] - 今日中证红利指数上涨1.0% [1] 红利相关ETF产品动态 - 恒生红利低波ETF（159545）今日获3300万份净申购 [1] - 恒生红利低波ETF近一月资金净流入近15亿元 [1] - 恒生红利低波ETF最新规模近40亿元 [1] - 红利ETF易方达（515180）跟踪中证红利指数 [3] - 红利低波动ETF（563020）跟踪中证红利低波动指数 [3] - 恒生红利低波ETF（159545）跟踪恒生港股通高股息低波动指数 [3] 红利指数构成与特征 - 中证红利指数由100只高股息率、分红稳定的A股组成 [3] - 中证红利指数中银行、煤炭、交通运输行业合计占比超55% [3] - 中证红利指数滚动市盈率为8.2倍 [3] - 中证红利指数股息率为4.5% [3] - 中证红利低波动指数由50只高股息且低波动率的A股组成 [3] - 中证红利低波动指数中银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比近70% [3] - 中证红利低波动指数滚动市盈率为8.3倍 [3] - 中证红利低波动指数股息率为4.2% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数由50只港股通范围内高股息低波动股票组成 [3] - 恒生港股通高股息低波动指数中金融、工业、能源行业占比近70% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数滚动市盈率为7.2倍 [3] - 恒生港股通高股息低波动指数股息率为5.9% [3] 行业观点与市场环境 - 低利率环境下红利资产收益相对较高且稳定 [1] - 政策引导中长期资金入市提高红利资产长期配置需求 [1]

指数表现 - 中证红利价值指数午间收盘上涨0.2% [1] - 中证红利低波动指数午间收盘上涨0.2% [1] - 中证红利指数午间收盘上涨0.1% [1] - 恒生港股通高股息低波动指数午间收盘下跌0.8% [1] 产品规模与资金流向 - 恒生红利低波ETF（159545）7月获15亿元净流入 [1] - 恒生红利低波ETF最新规模近40亿元、创成立以来新高 [1] 中证红利指数特征 - 由100只现金股息率高、分红较为稳定且具规模及流动性的A股组成 [2] - 银行、煤炭、交通运输行业合计占比超55% [2] - 指数滚动市盈率8.1倍 [2] - 指数自2013年以来估值分位为66.9% [2] - 指数股息率为4.5% [2] 中证红利低波动指数特征 - 由50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长且波动率低的A股组成 [2] - 银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比近70% [2] - 指数滚动市盈率8.2倍 [2] - 指数自2013年发布以来估值分位为76.2% [2] - 指数股息率为4.2% [2] 恒生港股通高股息低波动指数特征 - 由港股通范围内50只流动性较好、连续分红、红利支付率适中且波动率较低的股票组成 [2] - 金融、工业、能源行业占比近70% [2] - 指数滚动市盈率7.2倍 [2] - 指数自2017年以来估值分位为84.8% [2] - 指数股息率为5.8% [2] 中证红利价值指数特征 - 由50只股息率高且价值特征突出的A股组成 [2] - 银行、煤炭、交通运输行业合计占比约80% [2] - 指数滚动市盈率7.6倍 [2] - 指数自2014年以来估值分位为72.1% [2] - 指数股息率为4.4% [2]

市场表现 - A股三大指数震荡走强 港股高开高走 恒生红利低波ETF（159545）标的指数跟随市场反弹 成份股中中国神华 中煤能源涨约2% [1] - 恒生红利低波ETF（159545）连续12个交易日获资金净流入 基金份额达21亿份 规模突破30亿元 双双创历史新高 [1] 红利资产吸引力 - 低利率时代红利类资产因盈利能力稳健 分红水平较高 对中长期资金配置吸引力持续提升 [1] - 2024年至2025年一季度险资举牌呈现高股息特征 主要涉及银行 交运 公用事业行业 且以港股为主 因港股估值较低 股息率较高且存在税收优惠 [1] - 全球不确定性较大环境中 红利资产因稳定现金流与高股息率形成显著收益优势 政策持续鼓励上市公司分红 红利板块有望受更多资金青睐 [2] 政策影响 - 财政部调整国有商业保险公司考核方式 将"净资产收益率"考核周期扩展至5年 业内人士认为此举有望推动险资加大高股息资产配置 为红利板块注入长期活水 [1] 季节性规律与布局 - 6月以来年报分红派息步入实施高峰期 6月过后红利资产迎来较好布局时点 大量公司6月实施分红 股息收益成为市场关注焦点 [2] 基金产品 - 易方达基金是唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 旗下产品包括恒生红利低波ETF（159545） 红利ETF易方达（515180） 红利低波动ETF（563020） 红利价值ETF（563700） 可助力投资者低成本布局高股息资产 [2]