截至午间收盘，恒生港股通高股息低波动指数上涨0.2%，中证红利低波动指数下跌0.1%，中证红利指 数下跌0.3%，中证红利价值指数下跌0.4%，恒生红利低波ETF（159545）半日获净申购360万份。Wind 数据显示，截至昨日，恒生红利低波ETF（159545）连续6个交易日获净流入，合计超3亿元，产品最新 规模达43亿元、创成立以来新高。 | 跟踪中证红利低波动指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 该指数由50只流动性好、连续分红、 | | | | | 红利支付率适中,每股股息正增长 | 截至午间收盘 该指数 | 该指数自2013年 | 该指数股息 | | 以及股息率高且波动率低的股票组 | 该指数涨跌 滚动市盘率 | 发布以来估值分位 | | | 成,反映分红水平高且波动率低的A | | | | | 殷上市公司股票的整体表现,银行、 | | | | | 交通运输、建筑装饰行业合计占比 | -0.1% 8.4倍 | 77.0% | 4.2% | | 恒生红利低波ETF | | | | 159545 | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

红利板块市场表现 - 中证红利价值指数上涨0.7% 中证红利指数上涨0.6% 恒生港股通高股息低波动指数上涨0.5% 中证红利低波动指数上涨0.5% [1] - 恒生红利低波ETF（159545）半日获净申购2640万份 连续5个交易日资金净流入 最新规模42.3亿元创历史新高 [1] 中证红利指数相关ETF - 红利ETF易方达（515180）跟踪中证红利指数 该指数由100只高股息率股票组成 银行、煤炭、交通运输行业合计占比超55% [3] - 中证红利指数午盘上涨0.6% 滚动市盈率8.2倍 自2013年以来估值分位69.5% 股息率4.4% [3] 中证红利低波动指数相关ETF - 红利低波动ETF（563020）跟踪中证红利低波动指数 该指数由50只高股息且低波动股票组成 银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比近70% [3] - 中证红利低波动指数午盘上涨0.5% 滚动市盈率8.3倍 自2013年以来估值分位76.6% 股息率4.2% [3] 恒生港股通高股息低波动指数相关ETF - 恒生红利低波ETF（159545）跟踪恒生港股通高股息低波动指数 该指数由50只港股通高股息低波动股票组成 金融、工业、能源行业占比近70% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数午盘上涨0.5% 滚动市盈率7.3倍 自2017年以来估值分位85.3% 股息率5.8% [3] 中证红利价值指数相关ETF - 红利价值ETF（563700）跟踪中证红利价值指数 该指数由50只高股息且价值特征显著的股票组成 [3]

指数表现 - 恒生港股通高股息低波动指数本周上涨2.7%，中证红利价值指数上涨2.6%，中证红利指数和中证红利低波动指数均上涨2.4% [1] - 恒生红利低波ETF（159545）本周获1.2亿元资金净流入，规模达41亿元创历史新高 [1] - 近3月恒生港股通高股息低波动指数累计涨幅达15.6%，今年以来累计涨幅20.9%，近1年涨幅40.4% [5] - 中证红利低波动指数近3年累计涨幅32.8%，近5年涨幅40.1%，基日以来年化涨幅13.8% [5] 指数构成特征 - 中证红利指数由100只现金股息率高、分红稳定的A股组成，银行/煤炭/交通运输行业占比超55% [3] - 中证红利低波动指数由50只股息率高且波动率低的A股组成，银行/煤炭/交通运输行业占比超60% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数含50只港股通股票，金融/地产建筑/能源行业占比超60% [3] - 中证红利价值指数由50只价值特征突出的高股息股组成，银行/煤炭/交通运输行业占比约80% [3] 估值与股息率 - 恒生港股通高股息低波动指数当前股息率5.8%，滚动市盈率7.3倍，分位数达86.3% [2] - 中证红利指数股息率4.4%，市盈率8.3倍，分位数72.6%；中证红利低波动指数股息率4.1%，市盈率8.4倍 [2] - 中证红利价值指数市盈率7.8倍，分位数74.4%，股息率4.3% [2] ETF跟踪情况 - 全市场跟踪中证红利指数的ETF共6只，跟踪中证红利低波动指数的ETF共6只 [3] - 跟踪恒生港股通高股息低波动指数的ETF共4只，跟踪中证红利价值指数的ETF仅1只 [3] - 相关ETF管理费率最低为0.15%/年，托管费率0.05%/年 [3]

市场表现 - A股三大指数震荡走强 港股高开高走 恒生红利低波ETF（159545）标的指数跟随市场反弹 成份股中中国神华 中煤能源涨约2% [1] - 恒生红利低波ETF（159545）连续12个交易日获资金净流入 基金份额达21亿份 规模突破30亿元 双双创历史新高 [1] 红利资产吸引力 - 低利率时代红利类资产因盈利能力稳健 分红水平较高 对中长期资金配置吸引力持续提升 [1] - 2024年至2025年一季度险资举牌呈现高股息特征 主要涉及银行 交运 公用事业行业 且以港股为主 因港股估值较低 股息率较高且存在税收优惠 [1] - 全球不确定性较大环境中 红利资产因稳定现金流与高股息率形成显著收益优势 政策持续鼓励上市公司分红 红利板块有望受更多资金青睐 [2] 政策影响 - 财政部调整国有商业保险公司考核方式 将"净资产收益率"考核周期扩展至5年 业内人士认为此举有望推动险资加大高股息资产配置 为红利板块注入长期活水 [1] 季节性规律与布局 - 6月以来年报分红派息步入实施高峰期 6月过后红利资产迎来较好布局时点 大量公司6月实施分红 股息收益成为市场关注焦点 [2] 基金产品 - 易方达基金是唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 旗下产品包括恒生红利低波ETF（159545） 红利ETF易方达（515180） 红利低波动ETF（563020） 红利价值ETF（563700） 可助力投资者低成本布局高股息资产 [2]

恒生港股通高股息低波动指数表现 - 截至10:38，恒生港股通高股息低波动指数（HSHYLV.HI）涨0.61%，权重股中中国信达涨2.8%，兖煤澳大利亚跌0.2%，阜丰集团跌0.8%，嘉里建设跌0.3%，首钢资源跌0.4% [1] - 民生银行涨5.2%，中信银行涨3.6%，海螺水泥涨3.3%，中国银河涨2.3%，中煤能源涨2.3% [1] - 指数近一年股息率达6.43%，采用高股息+低波动双因子策略，精选港股通中50只高股息、低波动个股 [7] 恒生红利低波ETF资金流动 - 恒生红利低波ETF（159545）紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数，资金连续5天净流入，合计超2.9亿，近10日超4.2亿，近20日超7.3亿 [1] - 截至7月9日，恒生红利低波ETF最新基金规模达26.09亿，创上市以来新高，规模居同类第一，盘中获净申购2520万份 [4] - 近5日净流入12619万元 [2] 指数成分与行业分布 - 成分股涵盖金融、地产建筑、能源、工业等成熟行业，最大单一行业权重为金融，央国企合计占比高，现金流稳定、分红能力强 [7] - 指数设计兼顾分红稳定性和价格抗跌性，防御属性较强 [7] 分红与派现情况 - 今日90家公司分配方案实施，每10股派现金额在1元及以上的共有52家，招商银行派现最大方，每10股派现20.00元 [7] - 百普赛斯、耐科装备、科达自控等每10股均送转4.00股，送转比例最高 [7] - 易方达红利指数系列包括恒生红利低波ETF（159545）、红利低波动ETF（563020）、红利价值ETF（563700），均以季度维度进行分红评估，力求实现"月月分红" [8] 相关产品 - 红利ETF易方达（515180） [9] - 易方达中证红利ETF联接A（009051） [9] - 易方达中证红利ETF联接C（009052）、易方达中证红利ETF联接Y (022925) [10]

红利策略市场表现 - 近年来红利策略在震荡市场中稳步上行 受到市场和投资者广泛关注 [1] - 上半年红利相关ETF普遍获得不错回报 合计获超170亿元资金加仓 规模超过1400亿元 [1] - 恒生红利低波ETF（159545）和红利低波动ETF（563020）上半年分别获15亿元和10亿元净流入 规模创历史新高 [1] - 恒生港股通高股息低波动指数上半年创近6年新高 [1] 红利资产投资逻辑 - 全球不确定性环境下 投资者风险规避需求增强 红利资产因稳定现金流与高股息率形成收益优势 [1] - 政策持续鼓励上市公司分红 中长期资金入市背景下红利板块有望获更多资金青睐 [1] - 6月年报分红派息实施高峰期 季节性规律显示6月后红利资产迎来较好布局时点 [1] 基金公司产品动态 - 易方达基金是唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 [2] - 旗下红利宝ETF产品包括红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF（563020）、恒生红利低波ETF（159545）、红利价值ETF（563700）等 [2]

中证红利指数表现 - 中证红利指数早盘低开反弹 截至10:10上涨0 2% [1] - 成份股中陕西煤业 鄂尔多斯涨幅超2% 海澜之家 宝钢股份等多股涨幅超1% [1] - 红利ETF易方达（515180）昨日获超3500万元资金净流入 [1] 上市公司分红动态 - 截至6月19日 今年以来A股超300家上市公司发布筹划2025年中期分红相关公告 [1] - 多数公司说明分红金额占当期利润比例 分红上限等事项 少数公司直接给出分红预案 [1] 红利资产布局时机 - 6月过后红利资产迎来较好布局时点 大量公司在6月实施分红 [1] - 股息收益成为市场关注焦点 部分投资者可能在分红前布局 分红到账后选择落袋为安 [1] 中证红利指数构成 - 中证红利指数由100只现金股息率高 分红稳定 具有一定规模及流动性的股票组成 [1] - 银行 煤炭 交通运输行业合计占比超55% [1] - 红利ETF易方达（515180）管理费率仅为0 15%/年 可低成本布局红利资产 [1]

市场表现 - 6月10日早盘上证指数盘中站上3400点，银行、保险、电力等红利和防御属性板块逆势走强 [1] - 恒生红利低波ETF（159545）半日成交额超8800万元，昨日规模超17亿元创历史新高 [1] - 红利低波动ETF（563020）连续11个交易日获资金净流入（5月23日至6月9日） [2] ETF产品数据 - 恒生红利低波ETF（159545）涨1.74%，成交额8815.02万元，年初至今涨幅11.12% [2] - 红利低波动ETF（563020）涨0.57%，成交额2876.25万元，年初至今涨幅4.91% [2] - 红利ETF易方达（515180）涨0.51%，成交额2497.58万元，年初至今跌幅0.65% [2] - 红利价值ETF（563700）涨0.39%，成交额306.98万元，年初至今涨幅0.00% [2] 产品动态 - 红利低波动ETF（563020）将进行2025年度第2次分红，每10份分红0.1元，权益登记日为6月11日 [2] - 四只ETF管理费率+托管费率均为0.20%/年，属市场最低水平 [4] 指数与策略 - 中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、股息正增长且波动率低的证券，采用股息率加权 [3] - 中证红利低波动全收益指数自基日以来年化收益率达18.2%，连续6周收阳线 [4] 行业观点 - 降息周期下红利资产仍有配置价值，港股红利资产估值性价比高 [4] - 多频次高分红和高股息标的被视为投资收益的坚实底盘 [4]

货币政策与市场反应 - 央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，同时降低政策利率0.1个百分点 [1] - 在适度宽松货币政策背景下，A股和港股主流红利指数均实现上涨，红利资产高股息性价比优势明显 [1] - 4月25日重要会议强调实施更加积极有为的宏观政策，包括积极财政政策和适度宽松货币政策 [1] 易方达红利ETF产品布局 - 易方达四只红利ETF产品实现对A股、港股市场全覆盖，包括红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF（563020）、恒生红利低波ETF（159545）及新上市的红利价值ETF（563700） [1] - 四只ETF管理费+托管费均为0.20%/年，属市场最低水平，长期可增厚收益 [2] - 产品设计兼顾稳定股息收益与抗波动属性，覆盖不同分红评价月份（1-12月分散布局） [4] 指数构成与行业分布 中证红利指数（515180） - 选取100只高股息率、分红稳定的上市公司，行业权重前三为工业（2.58%炉奥岗旺）、能源（2.05%黃中能源）、可选消费（1.79%海潤之家） [3] - 金融板块占比较高，上海银行（1.32%）、成都银行（1.32%）、渝农商行（1.31%）合计权重超3.95% [3] 中证红利价值指数（563700） - 选取50只股息率高且价值特征突出的证券，采用股息率加权，前三大权重股为中国海控（6.51%）、同力股份（2.65%）、成都银行（2.55%） [5] - 能源与金融行业占主导，潞安环能（2.54%）、究矿能源（2.44%）、山西焦煤（2.43%）合计权重7.41% [5] 中证红利低波动指数（563020） - 筛选50只高股息且低波动证券，前三大权重为成都银行（2.78%）、四川路桥（2.78%）、上海银行（2.57%） [8] - 金融行业占比突出，前十大权重中银行股占6席，合计权重约14.56% [8] 恒生港股通高股息低波动指数（159545） - 成分股以金融（民生银行3.67港元）、能源（中煤能源8.03港元）、地产（恒基地产22.45港元）为主，平均股息率长期超6% [9][10] - 前三大权重股为首钢资源（2.50港元）、远东宏信（6.05港元）、重庆农村商业银行（5.87港元） [10] 投资策略特性 - 高股息红利股在震荡市中具防御属性，上涨周期中因盈利预期高和风险溢价低易形成估值洼地 [2] - 中证红利低波动指数通过剔除高波动个股降低组合风险，契合险资、养老金等长期资金配置需求 [6] - 红利价值指数强调股息支付率适中和每股股息正增长，红利低波动指数侧重波动率控制 [4][6]

ETF分红市场概况 - 今年以来ETF分红总额达100.81亿元，同比增长超180% [1] - 中证红利股息率与10年期国债收益率差值突破2022年以来常态区间上沿，高股息资产配置性价比提升 [1] 易方达红利ETF产品布局 - 四只红利ETF覆盖A股和港股市场，包括红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF（563020）、恒生红利低波ETF（159545）及新上市的红利价值ETF（563700） [1] - 产品均以高股息率为核心筛选标准，管理费+托管费合计0.20%/年，为市场最低水平 [1] 分红机制设计 - 三只ETF（563700、563020、159545）按季度评估超额收益并分红，评价日分布于全年12个月不同月份 [2] - 恒生红利低波ETF评价日为1/4/7/10月最后交易日，红利低波动ETF为2/5/8/11月最后交易日，红利价值ETF为3/6/9/12月最后工作日 [2] 红利价值ETF（563700）特性 - 追踪中证红利价值指数，筛选50只高股息率且价值特征突出的证券，近5年累计涨幅超40% [3][5] - 指数剔除红利支付率过高或为负的公司，避免"价值陷阱"，采用股息率加权 [5] - 前三大权重股为中远海控（6.34%）、成都银行（2.63%）、潞安环能（2.52%） [4] 红利低波动ETF（563020）特性 - 追踪中证红利低波动指数，筛选50只高股息率且低波动证券 [6] - 前三大权重股为成都银行（2.86%）、四川路桥（2.70%）、沪农商行（2.62%） [8] 恒生红利低波ETF（159545）特性 - 追踪恒生港股通高股息低波动指数，成分股以金融、能源、地产蓝筹为主，平均股息率长期超6% [9] - 前三大权重股为首钢资源（3.78%）、远东宏信（3.65%）、重庆农村商业银行（3.40%） [10]