文章核心观点 - AI漫剧作为新兴内容形态，正成为内容行业的增长黑马，其发展得益于人工智能技术的演进，显著降低了制作成本与周期，并降低了创作门槛，推动创作主体多元化，同时行业也面临内容同质化、质量把控等挑战，但长期前景被看好，特别是出海潜力巨大 [1][2] 行业定义与形态 - AI漫剧是借助人工智能技术制作的动漫短剧，每集时长通常3到8分钟，是漫画、网络小说或原创故事视频化的呈现 [1] - AI技术用于完成分镜设计、角色建模、配音合成等环节 [1] 市场现状与增长 - 2025年漫剧供给量保持高位增长，用户观看规模与互动热度同步提升，市场规模预计再创新高 [1] - 2025年，AI漫剧是内容行业的增长黑马 [1] 平台布局与竞争 - 各大互联网平台设立了漫剧独立平台，例如抖音推出“红果免费漫剧”，百度推出“柚漫剧”，腾讯推出“火星动漫”和“火星动漫社”小程序 [1] 技术驱动与产业变革 - AI漫剧的兴起是人工智能持续演进的必然结果，生成式模型在图像、语音、视频等领域的突破使得内容生产具备规模化、工业化的可能 [1] - 传统动画制作需要数百人协作、耗时数月，而AI技术大幅压缩了制作周期和成本，为内容供给打开了新空间 [1] - AI技术显著降低了创作门槛，使创作流程从高度依赖专业分工转向“人机协作”模式 [2] 创作生态变化 - 创作者从大量重复性劳动中解放，更多承担创意设计、结构把控与审美判断等核心工作 [2] - 这种变化提升效率，也让更多个体和小型团队有机会参与内容生产，推动创作主体结构走向多元 [2] 行业挑战 - 技术的快速推进带来新课题，包括内容同质化、质量把控、版权界定等问题仍需在实践中不断完善 [2] - 行业需思考如何在效率提升的同时守住内容品质，以及在技术驱动下保持独特文化表达 [2] 发展前景与核心价值 - 不少业内人士看好我国AI漫剧的出海前景，认为动漫相较于真人剧，文化上更容易被其他国家接受 [1] - AI漫剧正在拓宽创作边界，为文化产业注入新的动能 [2] - 技术终究只是工具，真正决定内容价值的是创作者的审美、思考深度与人文关怀，剧本质量至关重要 [2]

行业整体发展阶段 - 微短剧行业在2025年底告别高速狂飙期，进入新的竞争发展阶段 [1] - 漫剧在2025年末迎来爆发，为微短剧市场带来新的增量与变数，吸引了爱奇艺、百度等平台及中小公司入局 [1] - 微短剧行业版权纠纷频发，涉及听花岛、点众、华策影视、哇唧唧哇等公司，显示行业对版权与IP的关注度提升，但较短的迭代周期对版权保护提出挑战 [1] 市场格局与头部平台 - 红果免费短剧在2025年9月月活超越B站，在视频领域仅次于腾讯视频、爱奇艺与芒果TV，成为行业必选平台 [2] - 截至2025年11月底，红果免费短剧月活跃用户约2.34亿人，行业第一，远超第二名河马剧场的4217.67万人和第三名喜番免费短剧的645.76万人 [2] - 红果的成功得益于字节跳动的资源赋能、对用户习惯的洞察以及“保底+分成”的激励模式 [2] 平台商业模式与激励政策 - 抖音集团短剧版权中心通过“万象短剧计划”、“短剧成长计划”等政策，为制作机构提供高额保底激励（如特评级作品激励金额不设上限）和清晰的收益分成，并开放番茄小说IP库供改编，实现“一次合作，多端分发” [3] - 红果短剧创作服务平台推出基于作品全生命周期的分账模式，编剧可获得保底酬劳加最高40%的分成，演员也引入分账机制，未来计划上线“预付分账”以缩短回款周期 [4] 行业增速变化 - 国内微短剧行业月活跃用户同比增速从2025年1月的314.23%逐步放缓，至2025年11月已下滑至63.91%，为年内最低 [4] - 红果免费短剧的月活同比增速也从2025年1月的365.78%逐步下滑至2025年11月的64.2% [4] 漫剧新兴市场崛起 - 2025年末，漫剧（介于漫画与微短剧之间的内容形态）引发关注，红果、爱奇艺、百度（计划推出“柚漫剧”App）等平台相继布局 [5][6] - 漫剧制作门槛较低，无IP版权、演员薪酬与档期等因素掣肘，内容多为表情包或短篇动漫 [6] - AI技术是推动漫剧发展的关键，将创作周期从“月”压缩至“天”，单人一天即可完成一部图漫剧集制作 [7] - 2025年国内视频大模型（如Vidu、可灵、逍遥大模型）能力提升，使单分钟漫剧制作成本降至1000元以下 [7] 漫剧市场规模与增长 - 2025年中国动画微短剧（漫剧）市场规模达189.8亿元，同比增长276.3% [8] - 预计2030年市场规模将超850亿元，期间增速分别为65.3%、39.7%、28.3%、25.9%、21.3%，显著高于微短剧市场，成为新的增长极 [8] 行业挑战：版权与同质化 - 2025年微短剧行业版权纠纷事件增多，例如《偷偷藏不住》改编权纠纷、《歪出一片烟火人间》被指复制《家里家外》等，法院曾判赔30万元 [9] - 行业经历高速发展后内容面临瓶颈，题材被快速复制跟风，导致同质化严重，例如年代剧中的重生/穿越设定 [9] - 版权纠纷诉讼周期长，赔偿金额能否弥补损失存在不确定性 [10] - 部分公司开始将原创作为内部指标，尝试让跨行业人员写剧本以打破惯性思维 [11]

行业规模与增长 - 2025年全年漫剧市场规模有望突破200亿元人民币 [1] - 2025年上半年漫剧供给量以83%的复合增长率持续扩容，对外输出超3000部作品，流水规模翻了12倍 [1] - AI漫剧在2025年迅速起量，行业进入深度竞争时期 [2] 主要参与者动态 - 腾讯在11月份推出“火星动漫”和“火星动漫社”两款漫剧小程序，并提供110%至160%的高分成政策以吸引内容创作者 [2] - 红果短剧平台内部设立独立漫剧频道，并于11月推出“红果免费漫剧”独立应用 [2] - 阅文集团在10月份宣布全面升级漫剧生态战略，开放十万部精品IP、设立上亿元专项创作基金，并投资制作公司“酱油动漫” [2] - 爱奇艺在11月份于平台内设立独立漫剧频道，给予更多入口资源和曝光机会 [2] - 抖音、快手等诸多企业均已加入漫剧市场竞争 [2] 驱动因素分析 - AI技术将漫剧单分钟制作成本从传统动漫的2万元至3万元降至1000元至2500元，制作周期从数月压缩到10天至13天 [3] - 真人短剧的付费投流模式增长见顶，促使大量制作方和投流方转向成本更低的漫剧赛道 [2] - 阅文集团、字节跳动等头部企业手握大量IP资源，漫剧提供了一条比真人剧更快速、成本更低的IP视觉化路径 [3] - 当前漫剧用户渗透率不高，市场仍存在较大需求缺口 [3] 行业挑战与未来趋势 - 行业面临内容同质化严重问题，大量题材、画风雷同的作品涌现 [4] - 在短剧市场趋向精品化时，漫剧的质量表现仍旧滞后 [4] - 监管机构已要求问题动画微短剧下线，强调需强化内容把关 [4] - 未来具备竞争力的企业需同时兼顾AI技术迭代与漫剧IP的深度运营能力 [4] - 行业将经历产能井喷、内容精品化和漫剧IP化三个阶段，优秀作品可能形成原创IP并走向海外 [4]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨664点涨幅1.43%，标普500指数涨0.91%，纳指涨0.67% [1] - 大型科技股走势分化，Meta涨超3%，谷歌、亚马逊涨超1%；AMD跌超4%，英伟达收跌2.59%盘中一度跌超6%，总市值跌至4.32万亿美元 [1] - 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.35%，小鹏汽车、哔哩哔哩涨超3%，理想汽车涨超1% [1] - 欧洲主要股指集体上涨，欧洲斯托克50指数涨0.87%，英国富时100指数涨0.82%，法国CAC40指数涨0.83%，富时意大利MIB指数涨0.95% [1] 大宗商品市场 - 国际油价下跌，纽约轻质原油期货价格下跌89美分收于每桶57.95美元跌幅1.51%，伦敦布伦特原油期货价格下跌89美分收于每桶62.48美元跌幅1.4% [1] - 现货黄金跌0.14%报4130.59美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.81%报4127.20美元/盎司 [1] 人工智能行业动态 - 新加坡国家人工智能计划放弃Meta模型转向阿里巴巴通义千问Qwen开源架构，推出的"Qwen-SEA-LION-v4"模型在东南亚语言能力开源榜单居首位 [2] - 谷歌Gemini 3.0技术突破对人工智能行业技术路线、竞争格局、应用边界进行全方位重塑，开启"双雄争霸"时代 [2] - 阿里具备AI全栈能力，千问APP定位为下一代流量入口实现"对话即服务"，AI创作频道能生成文本、图片、音频、视频服务电商种草 [2] - 概念股包括中文在线、易点天下、拓尔思等 [2] 商业航天发展 - 北京蓝箭航天朱雀三号运载火箭首飞计划进入最后准备阶段，计划于11月29日首飞 [3] - 国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划，民用航天科研计划向商业航天主体开放，支持先进技术研发 [3] - 星地通信产业当前市场规模约400-500亿元，预计到2030年突破2000-4000亿元，年均复合增长率10%-28% [4] - 概念股包括天银机电、上海瀚讯、佳缘科技等 [4] 漫剧内容市场 - 漫剧结合动漫形式与短剧节奏，凭借低成本、高效率生产优势快速吸引资本和创作者 [4] - 字节跳动旗下平台布局漫剧频道并推出"红果免费漫剧"独立应用，形成从AI技术服务到内容消费变现的商业闭环 [4] - AI赋能将漫剧制作周期从传统1-2个月缩短至1个月内，大幅降低成本 [5] - 持有大量网文版权公司可进行漫剧改编，平台通过流量扶持、收益补贴和投资等方式激励创作 [6] - 概念股包括昆仑万维、中文在线、富春股份等 [6] 公司股东减持信息 - 朗鸿科技股东刘伟计划减持不超过305.17万股占公司总股本2% [7] - 中辰股份控股股东计划减持不超过1641.27万股占公司总股本3% [7] - 中复神鹰股东连云港鹰游纺机集团拟减持不超过900万股占公司总股本1% [7] - 晨曦航空控股股东西安汇聚科技计划通过集中竞价减持不超过1%，通过大宗交易减持不超过2% [7] - 科瑞思收到广东证监局行政监管措施决定书，指出在应收款项账龄计算、关联交易披露等方面存在违规行为 [7] - 禾迈股份股东九智汇科私募基金及一致行动人计划减持不超过372.22万股占公司总股本3% [8] - 露笑科技控股股东及一致行动人计划合计减持不超过5727.52万股 [8] - 紫燕食品三家合伙企业拟合计减持不超过276.7万股占公司总股本0.6691% [8] - 通鼎互联股东东吴创业投资拟减持不超过605.8万股占0.49% [9]

行业趋势：AI驱动漫剧成为内容市场新赛道 - 一种由AI技术驱动的新内容形态“漫剧”正在迅速崛起，结合了动漫形式与短剧节奏 [2] - 在真人短剧成本攀升、付费投流模式增长见顶的背景下，漫剧凭借低成本、高效率优势承接溢出产能和资本 [2][9] - 字节跳动和快手等科技巨头正以模型、流量与补贴构建商业闭环，推动漫剧走向工业化与精品化 [2][4] 市场规模与用户增长 - 微短剧市场规模预计在2025年将达到634.3亿元，其中免费短剧赛道表现最为景气 [5] - 红果短剧APP在2025年10月的月活跃用户已达2.45亿，成为行业头部 [5] - 从2024年中开始，漫剧玩家数量迅速增加，今年暑期投流高峰时商业化投流在8月达到400万/天，流水规模翻了12倍，头部作品累计收益近800万元 [11] AI技术对生产效率的提升 - AI将漫剧制作周期从传统方式的50至60天缩短至一个月内，制作效率提升超过100% [3][12] - 一部沙雕漫的成本仅约3至4万元，远低于真人短剧的七八十万元 [9][12] - AI技术能够赋能从剧本改编、分镜设计、图像生成、动态制作到配音的全流程，动漫题材成为当前AI生成内容最合适的应用场景 [12] 平台战略与生态构建 - 字节跳动旗下平台迅速布局，红果短剧APP内部设立独立漫剧频道，并在11月推出“红果免费漫剧”独立应用 [2] - 平台通过为创作者提供AI生产工具、开放IP版权库、并予以流量和现金补贴激励创作，例如抖音调整分成系数对AI参与度高的品类给予更高激励 [15] - 这种“AI技术+内容生态”闭环让AI技术从面向C端的“兴趣工具”转变为面向B端创作者可直接产生商业回报的“生产工具” [3][15] 内容供给与IP开发 - 阅文、番茄小说等IP持有方正开放大量网文版权用于漫剧改编，各大网络文学平台已开放数以万计的IP版权 [4][21] - 当前漫剧题材多集中于男频内容，用户以男性为主，而整个短剧市场男女用户比例基本持平，女频内容将是下一阶段扩充用户群体的重点 [19] - 中文在线依托自研AI漫剧平台制作的《仙尊归来：只手镇人间》上线后迅速登顶抖音动态漫热榜，显示工业化生产方式降低入行门槛 [12] 代表性作品与技术应用 - 《隐世魔尊,开局天降女帝》剧中有95%以上的画面为AI技术生成 [13] - 《玄幻:从拉二胡开始》使用聚力维度自研的多模态3D视频大模型，AI演员生成技术等全方位赋能 [13] - 《35岁社畜默示求》由2人团队在40天内完成拍摄和后期，使用Kimi、GPT、Midjourney等多种AI工具 [13]

行业核心观点 - AI驱动的“漫剧”新内容形态正迅速崛起，成为内容市场新赛道 [1] - 字节跳动和快手等科技巨头积极布局，推动行业从“野蛮生长”迈向工业化、精品化阶段 [1][2] - AI技术将漫剧制作周期从传统的一到两个月缩短至一个月内，效率提升超过100% [1][14] 市场增长驱动力 - 真人短剧付费投流模式增长见顶，制作成本从早期的二三十万元上涨至七八十万元，促使产能和资本转向成本更低的漫剧赛道 [7] - 2024年中开始玩家数量迅速增加，2025年暑期迎来投流高峰，商业化投流在8月达到400万/天，流水规模翻了12倍，头部作品累计收益近800万元 [13] - 微短剧市场规模预计在2025年将达到634.3亿元，免费短剧赛道表现景气，红果短剧APP在2025年10月的月活跃用户已达2.45亿 [3] AI技术赋能生产 - AI技术赋能漫剧全流程，包括剧本改编、分镜设计、图像生成、动态制作到配音 [14] - 动漫题材线条简洁的特性使其成为当前AI生成内容最合适的应用场景 [14] - 一部沙雕漫的成本仅约3至4万元，远低于真人短剧，极大降低了入行门槛 [14] 平台战略与生态闭环 - 平台方通过提供AI生产工具、开放IP版权库、流量扶持和现金补贴等方式激励创作，例如抖音调整分成系数，对AI参与度高的品类给予更高激励 [17] - 字节跳动和快手等公司拥有多模态AI模型和强势内容分发渠道，形成从AI技术服务到内容消费变现的商业闭环 [1][18] 内容供给与IP合作 - 阅文集团、番茄小说、知乎、七猫等IP持有方正开放大量网文版权用于漫剧改编，为市场提供丰富“剧本库” [2][24] - 当前漫剧题材多集中于男频内容，未来女频内容将是扩充用户群体的重点发力方向 [19] 代表性作品与技术应用 - 中文在线依托自研AI漫剧平台制作的《仙尊归来：只手镇人间》上线后迅速登顶抖音动态漫热榜 [14] - 《隐世魔尊,开局天降女帝》剧中有95%以上的画面为AI技术生成 [15] - 《35岁社畜默示求》由2人团队在40天内完成拍摄和后期，展示了AI对生产效率的提升 [15]

市场概况与主要参与者 - 红果于11月上线“红果免费漫剧”，多家平台如番茄、网易羚羊、七猫、知乎、UC浏览器等在10月推出漫剧创作激励政策，行业加码趋势明显 [1] - 漫剧/动漫微剧相关产品总数超过19,000款，其中近30天有投放活动的产品超过4,000款，产品类型以小程序为主，尤以快手小程序居多 [2] - 当前漫剧市场玩家主要分为三类：原有动漫厂商（如网易羚羊、腾讯漫画、B站）持续加码、微短剧厂商（如点众、七猫、魔方）增加漫剧布局、以及跨界玩家（如UC浏览器、知乎） [7] 在投产品与投放表现 - 近30天活跃投放的产品中，抖音小程序【剧点星剧】投放素材数最多，达5,101组，其次是腾讯动漫APP，素材数为1,536组 [4] - 抖音端原生漫剧相关剧场号共633个，其中【小星动漫放映室】累计播放量最高，超过14.30亿次，【龙王动漫剧场】累计播放量超过10.10亿次 [5][6] - 10月在投的动态漫素材超过18万组，其中沙雕漫素材占4.7万组，这些素材共关联5,092部漫剧 [8] - 10月新增投放素材14万组，关联4,724部新漫剧，其中沙雕漫素材占37,670组，关联漫剧649部 [9] - 动态漫素材中曝光量最高的是漫剧《读心：听到小公主心声后暴君慌了》的素材，预估曝光量达5.116亿次 [9] - 沙雕漫素材中《玄界帝宗》预估曝光量达2.35亿次，为10月曝光量最高，由点众快看的甜橙看剧（小程序）播出与投放 [11] 内容题材与用户偏好 - 10月在投漫剧数量超过4,000部，题材以男频内容为主导，高度集中于末世、洪荒、系统、穿越、修仙等题材 [14] - 从剧名词频看，“第一季”（出现206次）和“第二季”（出现183次）最高，表明系列化季播是漫剧主要留存方式，重生、开局、修仙等词频均超80次，内容风格偏向“一夜逆袭”类，目标受众可能为下沉市场用户 [16] - 10月抖音端原生热播漫剧榜TOP3均为当月上线新剧，其中《我在末世当老板，员工全是S级变异体》播放增量达2.3亿，《无限返还：我买爆了诡异末日》播放增量达1.4亿 [18][19] 素材策略与转化路径 - 漫剧素材主要分为三种类型：剧情切片（成本低、周期短）、有声小说原文+原剧情切片（适合IP跨形态开发）、图片画面+小说原文（制作门槛最低，但转化效果较低） [12][13] - 漫剧的转化链路与小程序短剧基本一致：素材曝光→点击进入小程序→观看免费剧集→付费解锁/看广告解锁→复访追更 [13] 行业趋势与潜在机会 - 漫剧市场处于高速增长但尚未完全饱和的阶段，当前供给题材有明显偏向性，男频、古装类占主导，女频题材较少有厂商涉及 [21] - 行业未来6-12个月将是“分化关键期”，新入局者抓住“题材细分、技术降本、IP联动、多元变现”四大核心有望在洗牌中占据主导地位 [21]

市场表现 - 11月6日游戏板块震荡，游戏ETF（159869）跌幅收窄至0.5%附近，持仓股多数下跌，星辉娱乐、恺英网络等跌幅居前，而神州泰岳、奥飞娱乐等少数股票逆势上涨 [1] - 游戏ETF（159869）产品规模截至11月5日达到111.58亿元 [1] 行业财务数据 - 2025年第三季度行业营收为303.62亿元，同比增长28.6%，环比增长9.48% [2] - 2025年第三季度行业利润达到57.77亿元，同比增长112%，利润率为19% [2] - 头部公司如ST华通、三七互娱、巨人网络等单季度归母净利润均超过5亿元，且增速均超过35% [2] 产品与市场动态 - 哔哩哔哩游戏旗下《逃离鸭科夫》于10月16日上线，截至11月2日销售量突破200万份，Steam同时在线峰值达24.5万人 [1] - 2025年1-9月中国游戏市场实际销售收入同比增长7.11%，客户端游戏收入在三季度大幅增长，移动市场受2024年高基数影响同比微降 [2] - 2025年累计发放国产游戏版号1354个，已超过2024年全年的1306个，进口版号稳定每月发放 [2] 行业趋势与机遇 - 游戏板块受到AI、内容创新和商业化模式变革等多重因素催化 [2] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映A股动漫游戏产业上市公司整体表现 [2]