市场行情异动 - 2025年12月30日，纽约白银期货价格上演“深V”反转，盘中最高涨幅达10.79%，冲至每盎司78美元，收盘报76美元，单日涨幅7.88%，几乎完全收复前一日“黑色星期一”的跌幅，距离历史高点仅差约4美元 [1] - 同期，黄金期货表现疲软，价格一度突破每盎司4400美元后震荡回落，收盘回到4300美元附近，与白银走势形成鲜明对比，显示贵金属市场出现清晰分化 [3] - 白银的暴涨并非孤立，整个有色金属板块强势反弹，纽约期铜在前一日大跌4.8%后，于12月30日强势反弹3.23%，盘中最大涨幅近4%，伦敦镍主力合约同期大涨6%，铝、锌等品种也不同程度上涨 [3][4] 驱动逻辑切换 - 市场交易逻辑正发生重要切换，过去一年贵金属上涨的核心逻辑“美联储降息”效力减弱，黄金价格在高位滞涨 [4] - 白银及有色金属的爆发引入了更强大的新逻辑，即“全球能源转型和科技革命下的资源短缺”这一长期而具体的供需矛盾叙事 [4][6][9] - 资金流向明确，从黄金流出，涌向白银并迅速扩散至铜、镍等整个有色金属家族，标志着资金开始大规模交易资源短缺叙事，而非仅围绕货币政策 [4][9] 白银供需基本面 - 白银需求侧出现爆炸式增长，主要驱动力来自光伏太阳能行业，2025年全球光伏产业用银量达7560吨，较2022年已翻一倍 [6] - 光伏用银占白银总需求的比例从几年前的不到20%飙升至55%，成为绝对的需求主力 [6] - 供给侧增长乏力，2025年全球矿产白银产量约8.2亿盎司，较2020年峰值下降12%，主要产银国面临矿山品位下降、运营中断等问题 [6] - 白银市场已连续第五年出现供应短缺，2021年至2025年累计供应缺口预计高达2.55万吨 [6] - 白银身兼金融属性与工业属性，同时踩中“降息”与“绿色能源革命”两个风口，因此在黄金休息时走出独立行情 [6][7] 相关工业金属逻辑 - 铜、镍等有色金属的跟涨逻辑与白银的工业属性部分高度相似，核心均是“需求增长碰上供给刚性” [7] - 铜是电气化时代的核心材料，新能源汽车、充电桩、风力发电、AI数据中心等均需大量铜，机构预测AI数据中心建设浪潮可能在未来几年额外带来数百万吨铜需求 [7] - 铜矿供给无法快速响应需求变化，从发现到投产周期长达五到十年，且全球主要铜矿矿石品位持续下降，推高生产成本 [9] - 镍的需求与电动汽车电池的高能量密度技术路线密切相关 [9] 市场情绪与表现 - 白银期权的隐含波动率近期飙升至历史高位，当月平值期权的隐含波动率超过70，表明期权交易员认为白银短期内继续剧烈波动的概率极高，市场在做多波动 [9] - 纽约白银期货在2025年年内涨幅超过170%，上海黄金交易所白银现货合约价格一度逼近每克20元人民币 [11] - 市场讨论焦点已从美联储降息次数，转向光伏装机目标、全球铜库存及板块行情持续性等问题 [11]

大型科技股与中概股市场表现 - 大型科技股涨跌不一，英特尔、Meta涨幅超过1%，微软、谷歌、亚马逊小幅上涨，特斯拉跌幅超过1%，苹果、英伟达、奈飞小幅下跌 [1] - 纳斯达克中国金龙指数高开低走，收跌0.26%，百度涨幅超过4%，蔚来涨幅超过3%，网易涨近1%，京东跌近2%，金山云跌近1% [1] 大宗商品价格动态 - WTI原油期货结算价收跌0.22%，报57.95美元/桶，布伦特原油期货结算价收跌0.03%，报61.92美元/桶 [1] - 现货白银报76.55美元/盎司，涨幅6.16%，盘中一度涨超8%，纽约白银报76.459美元/盎司，涨幅8.51%，盘中一度涨超10% [1] - 现货黄金报4347.10美元/盎司，涨幅0.35%，盘中一度涨超1.5% [3] - 纽约期铜一度涨4%，报5.7895美元/磅 [5] 贵金属市场分析与展望 - 分析师认为12月29日的下跌主要是技术性因素导致，包括获利了结、杠杆多头去杠杆以及更严格的保证金要求，基本面未发生变化 [5] - 分析师指出12月29日的抛售具有获利了结与年末调仓特征，支撑上涨的结构性条件如美元走弱与地缘不确定性依然存在，买盘可能正在回归 [5] - 部分COMEX白银期货合约的保证金自12月29日起被上调，导致部分投机者被迫缩小仓位或平仓 [5] - 黄金和白银仍有望录得自1979年以来最强年度表现，支撑因素包括全球央行强劲买入、资金持续流入ETF以及美联储连续三次降息 [5] - 世界白银协会数据显示，2025年全球白银市场供需缺口预计超1亿盎司，为连续第五年供应短缺 [6] - 截至2025年12月26日，全球最大白银ETF—SLV持仓量为1.64万吨，周环比上涨2% [6] - LBMA白银库存降至历史低位，截至11月约有27000吨，但大多与ETF挂钩无法自由流通，导致可流通库存偏紧 [6] - 以彼得·希夫为代表的乐观派认为，白银价格明年有望冲破100美元/盎司 [6] 美联储货币政策与内部讨论 - 美联储12月议息会议纪要显示，内部分歧比投票差距更大，本月降息25个基点至3.50%-3.75%的决议以9票赞成、3票反对通过 [8] - 部分支持降息的官员表示决定本身十分微妙，同样也可以支持维持利率不变 [8] - 部分官员指出，由于此前政府停摆导致关键经济数据缺失造成决策困难，认为1月决议前的大量数据将有助于判断降息必要性 [8] - 大多数与会者认为，如果通胀如预期下降，进一步降息可能是适当的 [8] - 一些与会者表示，根据其经济前景判断，在本次降息后，可能适合在一段时间内维持利率不变 [8] - 对于通胀与失业风险，大多数与会者认为政策转向中性有助于防止劳动力市场恶化，一些与会者则担心进一步降息可能被误解为对2%通胀目标承诺减弱 [9] - 关于重启短期国债购买，会议纪要指出，为避免准备金跌破充裕区间，建议在4月中下旬之前保持较高净购买节奏，随后逐步放缓 [10]

美股科技股与中概股表现 - 大型科技股涨跌不一，英特尔与Meta涨幅超过1%，微软、谷歌、亚马逊小幅上涨，特斯拉跌幅超过1%，苹果、英伟达、奈飞小幅下跌 [1] - 纳斯达克中国金龙指数高开低走，收跌0.26%，百度涨幅超过4%，蔚来涨幅超过3%，网易涨近1%，京东跌近2%，金山云跌近1% [1] 大宗商品价格动态 - WTI原油期货结算价收跌0.22%，报57.95美元/桶，布伦特原油期货结算价收跌0.03%，报61.92美元/桶 [1] - 现货白银报76.55美元/盎司，涨幅6.16%，盘中一度涨超8%，纽约白银报76.459美元/盎司，涨幅8.51%，盘中一度涨超10% [1] - 现货黄金报4347.10美元/盎司，涨幅0.35%，盘中一度涨超1.5% [3] - 纽约期铜一度涨4%，报5.7895美元/磅 [5] 贵金属市场分析与驱动因素 - 分析师认为12月29日的下跌主要是技术性因素导致，包括获利了结、杠杆多头去杠杆以及更严格的保证金要求，基本面未发生变化 [5] - 分析师指出12月29日的抛售具有“获利了结与年末调仓”特征，而支撑上涨的结构性条件——美元走弱与持续的地缘不确定性——依然存在，买盘可能正在回归 [5] - 部分COMEX白银期货合约的保证金自12月29日起被上调，导致交易者需追加资金，部分投机者被迫平仓或缩小仓位 [5] - 尽管近期回撤，黄金和白银仍有望录得自1979年以来最强年度表现，支撑因素包括全球央行强劲买入、资金持续流入ETF以及美联储连续三次降息 [5] 白银市场供需基本面 - 世界白银协会数据显示，2025年全球白银市场供需缺口预计超1亿盎司，市场连续第五年处于供应短缺状态 [6] - 截至2025年12月26日，全球最大白银ETF—SLV持仓量为1.64万吨，周环比上涨2% [6] - LBMA库存降至历史低位，截至11月约有27000吨白银库存，但大多与ETF挂钩无法自由流通，导致可流通库存偏紧 [6] - 以经济学家彼得·希夫为代表的乐观派认为，银价明年有望冲破100美元/盎司 [7] 美联储货币政策动向 - 美联储12月如期降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.50%至3.75%，决议以9票赞成、3票反对通过，为2019年以来异议数量最高的一次 [7] - 会议纪要显示，部分支持降息的人士认为决定“十分微妙”，同样也可以支持维持利率不变 [7] - 部分官员指出，因政府停摆导致关键经济数据缺失造成决策困难，认为1月决议前将有大量数据帮助判断 [7] - 大多数与会者认为，如果通胀如预期下降，进一步降息可能是适当的 [7] - 一些与会者表示，在本次降息后，可能适合在一段时间内维持利率不变 [8] - 对于通胀与失业的风险，大多数与会者认为政策转向中性有助于防止劳动力市场恶化，一些与会者则担心进一步降息可能被误解为对2%通胀目标承诺减弱 [8] - 会议纪要指出，由于季节性波动，若不启动准备金管理型购买，准备金水平可能跌破“充裕区间”，建议在4月中下旬前保持较高净购买节奏，随后逐步放缓 [8]

每经AI快讯，12月26日，纽约期铜日内涨超4%，现报5.7980美元/磅。 每经AI快讯，12月26日，纽约期铜日内涨超4%，现报5.7980美元/磅。 ...

国际金属期货价格表现 - 纽约期金价格显著上涨2.30% [1] - 纽约期银价格出现1.88%的涨幅 [1] - 纽约期铜价格小幅上涨0.46% [1]

贵金属市场 - 现货黄金价格大幅波动近40美元，一度跌破4000美元/盎司 [1] - 市场担忧情绪稍缓，避险资产日元走弱 [1] 工业金属市场 - 纽约期铜价格上涨超过2% [1] 能源市场 - WTI原油价格涨幅一度接近3% [1] - 布伦特原油价格涨幅一度接近3% [1] 股票市场 - 美股股指期货出现反弹，纳斯达克指数期货上涨超过1% [1] 数字货币市场 - 比特币价格短线拉升近1000美元 [1] 外汇市场 - 美元走强 [1]

黄金市场表现 - 周一早盘现货黄金一度冲上4060美元/盎司，创历史新高，随后回落至4040美元/盎司附近 [1] - 金融市场开盘后现货黄金大幅波动近40美元，一度跌破4000美元/盎司 [1] - 黄金价格主要趋势看涨，上周五收盘价远高于3939.38美元和3888.43美元支撑位 [5] - 除非市场跌破3819.42美元，否则势头保持看涨，心理整数位4100美元和4200美元成为下一个上涨标志 [5] - 50日移动均线3592.82美元是目前最可靠的趋势支撑位 [5] - 过去四轮牛市中黄金平均涨幅约为43个月内上涨300%，预示到明年春天黄金价格可能达6000美元 [5] 金融市场整体反应 - 周一开盘后金融市场巨震，随着市场担忧情绪缓解出现反弹 [1] - 纽约期铜一度涨超2%，WTI原油和布伦特原油涨幅一度接近3% [1] - 美股股指期货反弹，纳指期货涨超1%，比特币短线拉升近1000美元 [1] - 日元等避险资产走弱，美元走强 [1] - 周一风险资产的反弹并未阻止黄金的涨势 [4] 美股市场动态 - 上周五特朗普社交媒体帖子导致2万亿美元美股市值被抹去，标普500指数当日下跌2.7% [3] - 标普500指数因对人工智能的乐观情绪和美联储降息希望而飙升，目前估值接近25年最高估值之一 [3] - 标普500指数周五收于6552.51点，分析师关注能否反弹至6800点 [3] - 整个夏天美国股市贪婪远超恐惧，高度自满情绪让投资者易受伤害 [3] - 10月份是最动荡月份之一，未来几周可能出现更大波动，但如果经济未受真正打击，市场可能在年底前反弹 [3] 贸易政策影响 - 特朗普的贸易政策对全球经济命运具有影响力 [3] - 特朗普和副总统万斯周末言论试图安抚市场，表明针锋相对的升级并非不可避免 [4] - 对于全球供应链（包括为人工智能提供动力的供应链）来说是非常危险的时刻，但双方尚未实施威胁措施 [4] - 贸易波动可能会平静下来但永远不会消失，这对黄金是利好因素 [5]

市场表现 - 纽约期铜价格涨幅扩大至2.2% [1]

国际金属期货价格变动 - 纽约期金价格下跌0.18% [1] - 纽约期银价格下跌0.82% [1] - 纽约期铜价格下跌0.76% [1]

贵金属期货表现 - 纽约期金价格下跌2.53% [1] - 纽约期银价格下跌2.24% [1] 工业金属期货表现 - 纽约期铜价格下跌0.58% [1]