地缘政治紧张局势与油价飙升 - 美国总统特朗普警告伊朗，就核计划达成协议的时间最多仅剩10至15天，引发市场对冲突爆发及石油供应中断的担忧 [1][3] - 美国正在中东地区展开自2003年伊拉克战争前以来规模最大的军事集结，可能发起比去年6月更全面的军事行动或有限的先期打击 [1][3] - 作为OPEC成员国，伊朗日均原油产量超300万桶，约占全球总产量的3%，其原油主要出口至中国 [1][3] - 油价面临的主要风险在于伊朗若决定封锁霍尔木兹海峡，这是波斯湾产油国能源出口的关键通道 [1][3] 原油市场价格与交易动态 - 布伦特原油价格逼近每桶72美元，本周累计上涨约6%；美国西德克萨斯中质原油（WTI）交易价格接近每桶67美元 [1][2][3][4] - 今年以来，油价已上涨约六分之一（约16.7%），因交易商持续评估该地区供应风险，盖过了2025年底供应过剩的预期 [2][4] - 布伦特原油一年期价差已扩大至去年6月以来最严重的现货溢价状态，六个月期价差也进一步呈现现货溢价态势，预示近期供应趋紧 [2][4] - 布伦特原油与西德克萨斯中质原油的期权偏度均更倾向于看涨期权，表明市场对油价上涨的预期不断升温 [2][4] 市场基本面与库存数据 - 美国能源信息署数据显示，美国原油库存减少900万桶，为9月初以来最大降幅，进一步助推油价看涨势头 [2][4] - 美国成品油库存也全线下降 [2][4] 潜在影响与市场观点 - 若对伊朗发起持续军事行动，油价可能进一步飙升，这将传导至加油站汽油价格，或在今年晚些时候美国中期选举前激怒选民 [2][4] - 西太平洋银行大宗商品研究主管罗伯特・伦尼表示，这仍是特朗普在加大施压，而非即将动手 [1][3] - 联合国核监督机构负责人称，伊朗就其核活动达成外交协议的窗口期正面临关闭风险 [2][4]

油价走势与市场情绪 - 周五亚洲交易时段国际油价延续跌势 布伦特原油下跌0.3%至每桶63.55美元 WTI原油下跌0.3%至每桶59.04美元 [1][3] - 油价下跌的直接诱因是美国总统特朗普表态暂缓对伊朗军事打击 缓解了市场对原油供应中断的担忧 [1][3] - 本周早些时候因地缘政治风险 布伦特与WTI原油价格曾攀升至数月高点 布伦特原油仍有望实现连续第四周上涨 [1][3] 分析师观点与价格展望 - 分析师指出当前市场走势由情绪主导 头条新闻对油价的影响往往是短暂的 [2][4] - 除非中国原油需求实质性回暖或现货流通出现显著瓶颈 否则布伦特原油价格大概率在每桶57至67美元之间区间震荡 [2][4] - 尽管存在地缘政治风险 但原油市场基本面仍指向供应充足 [2][4] 机构预测与长期展望 - 石油输出国组织预测2026年全球原油供需将保持平衡 2027年需求增速与今年基本持平 [2][4] - 壳牌公司预计到2050年全球一次能源需求总量较去年增长25% 对能源需求及原油消费增长持乐观立场 [2][4] - 有分析师对今年市场供应过剩的预期持悲观态度 [1][4] 潜在风险与波动性 - 考虑到伊朗国内可能出现的政治动荡 市场在消化供应中断风险过程中 国际油价或将出现更大幅度波动 [1][4]

核心观点 - 高盛报告认为，全球原油供应增加导致市场过剩，2026年油价可能承压下行，但地缘政治风险将持续引发市场波动 [1] - 高盛维持对2026年布伦特及WTI原油均价的预测，并预计油价将在2026年第四季度触底 [1] - 高盛预计2027年油价将逐渐回升，但下调了当年均价预测，同时预测长期（2030至2035年间）油价将大幅回升 [4] 油价预测与走势 - 维持2026年布伦特原油均价预测为每桶56美元，WTI原油均价为每桶52美元 [1] - 预计布伦特与WTI油价将在2026年第四季度触底至每桶54美元和50美元 [1] - 对2027年布伦特原油均价预测为每桶58美元，WTI均价为每桶54美元，较此前预估均下调5美元 [4] - 预测2030至2035年间，布伦特与WTI原油均价将分别达到每桶75美元和71美元 [4] 市场供需分析 - 全球石油库存上升，且预测2026年每日供应过剩230万桶，这将导致油价在2026年走低，除非出现大规模供应中断或欧佩克减产 [3] - 预计2027年油价回升，因非欧佩克供应增长放缓以及需求持续强劲，市场将再度出现供应短缺 [4] - 上调2027年美国、委内瑞拉和俄罗斯的预期供应量，分别增加30万桶/日、40万桶/日和50万桶/日，这是下调2027年油价预测的原因之一 [4] - 从长期看，由于长期投资不足，全球原油需求将在2040年之前持续增长 [4] 近期市场表现与背景 - 截至发稿，布伦特原油期货价格约为每桶63美元，WTI原油价格稳定在每桶59美元 [3] - 2025年，布伦特与WTI油价均创下自2020年以来最差的年度表现，跌幅接近20% [3] - 美国政策制定者对强劲能源供应和较低油价的关注，将在中期选举前抑制油价持续上涨的空间 [4]

文章核心观点 - 摩根士丹利分析认为，美国对委内瑞拉的军事行动及罢黜马杜罗的行为，对多数石油生产商而言可能是一个利空因素，尤其是专注于加拿大油砂的生产商 [1] 行业影响分析 - 委内瑞拉生产的主要是重质含硫原油，其品质与加拿大重质原油相似 [1] - 若未来美国对委内瑞拉的制裁放宽，可能会加剧本已严重过剩的石油市场 [1] - 这将导致加拿大重质原油相对于美国西德克萨斯中质原油的折价进一步扩大 [1] 公司影响分析 - 帝国石油和塞诺格斯能源受WCS-WTI价差变化的影响最大 [1] - 森科能源和加拿大自然资源的抗风险能力较强 [1]

油价表现与市场动态 - 2026年首个交易日油价小幅走低 布伦特原油下跌10美分收于每桶60.75美元 美国WTI原油下跌10美分收于每桶57.32美元 [1][2] - 2025年布伦特和WTI基准原油价格均录得近20%的年度跌幅 为2020年以来最大年度跌幅 [2][4] - 2025年油价下跌主因是供应过剩和关税问题的担忧盖过了地缘政治风险 [2][4] - 布伦特原油价格在2025年录得连续第三年下跌 创下有记录以来最长连跌纪录 [2][4] 地缘政治风险因素 - 俄罗斯和乌克兰在新年当天相互指责对方袭击平民 尽管在美国主持下正进行结束战争的谈判 [1][2] - 乌克兰方面近几个月加大了对俄罗斯能源基础设施的打击力度 旨在切断莫斯科为其军事行动提供资金的来源 [1][3] - 美国特朗普政府继续对委内瑞拉施压 周三对四家公司及其关联油轮实施制裁 称这些实体正在委内瑞拉石油行业运营 [1][3] - 中东地区OPEC成员国沙特阿拉伯与阿拉伯联合酋长国因也门问题爆发的危机进一步加深 周四亚丁机场航班被暂停 [1][3] 行业供应与机构观点 - OPEC+集团计划于1月4日举行线上会议 [1][3] - 交易员普遍预计OPEC+将在2026年第一季度继续暂停增产 [2][3] - 星展银行能源分析师预计布伦特油价在2026年将相当平淡 维持在每桶60至65美元区间内波动 [2][4]

油价走势与市场动态 - 截至2025年12月24日美国东部时间上午7:18，布伦特原油期货下跌23美分或0.4%，报每桶62.15美元，美国WTI原油下跌8美分或0.2%，报每桶58.29美元 [1][5] - 自12月16日跌至近五年低点以来，布伦特与WTI合约价格均已反弹约6% [2][6] - 尽管近期反弹，布伦特和WTI油价在2025年仍预计将分别下跌约16%和18%，这将是自2020年新冠疫情冲击需求以来的最大年度跌幅 [2][6] 影响油价的核心因素 - 美国第三季度经济增长达到两年来最快速度，主要由强劲的消费者支出和出口大幅反弹推动，为油价提供支撑 [2][6] - 市场预计明年石油供应将超过需求，这是导致油价面临年度大幅下跌前景的主要原因 [2][6] - 美国石油学会（API）数据显示，上周美国原油库存增加239万桶，汽油库存增加109万桶，馏分油库存增加68.5万桶 [3][7] 地缘政治与供应中断风险 - 美国对委内瑞拉的封锁行动是推高油价的重要因素，美国扣押了超大型油轮“Skipper”号等船只，导致十多艘已装载原油的船舶滞留在委内瑞拉 [2][7] - 俄罗斯和乌克兰持续袭击对方能源基础设施，对石油市场构成支撑 [2][7] - 由于乌克兰无人机袭击损坏了里海管道财团（CPC）主要出口终端设施，哈萨克斯坦经由CPC在12月的石油出口量将减少三分之一，降至2024年10月以来的最低水平 [3][7] 市场交易特征与机构观点 - IG分析师指出，过去一周的市场表现是交投清淡背景下的仓位调整，原因包括上周价格破位未能持续、地缘政治紧张局势加剧以及强劲的美国GDP数据 [2][6] - BOK Financial交易部高级副总裁表示，节日期间的波动性交易似乎将成为常态，美国对委内瑞拉的封锁将成为假期前的关注焦点 [3][7] - 海通期货报告指出，从供应面看，委内瑞拉出口中断是推高油价的最重要因素 [2][7] 数据发布安排 - 由于圣诞节假期，美国能源信息署（EIA）的官方库存数据将推迟至下周一发布 [4][7]

油价走势 - 布伦特原油期货逼近每桶65美元，实现连续第三个交易日上涨[1] - 油价抹平早盘跌幅后转涨，尽管原油市场显现疲软信号[1] - 美国西德克萨斯中质原油（WTI）近月合约与次月合约价差收窄至每桶仅7美分的溢价水平，反映看涨情绪的现货升水结构正不断弱化[1] 市场驱动因素 - 汽油、柴油等燃料溢价飙升对油价形成抵消支撑[1] - 欧洲柴油基准价格的一项指标已升至去年初以来最高水平[2] - 技术面交易者（商品交易顾问，CTA）在64.50美元/桶上方存在规模更大的买入触发点位，可能进一步推动买盘增加[1] - 更广泛的地缘政治风险共同支撑原油价格免于大幅下跌[2] 供需基本面 - 油价在过去三个月持续下跌后今年整体呈回落态势，核心原因是市场普遍预期全球原油供应过剩[1] - 石油输出国组织（OPEC）及其盟友正放宽产量限制，而该联盟以外的产油商也在增加原油产量[1] - 国际能源署（IEA）此前预测2026年全球原油过剩量将创历史纪录[2] 机构观点与展望 - 咨询公司Energy Aspects指出风险平衡偏向上行，但交易商的对冲资金流或限制波动幅度[1] - 经纪公司PVM分析师认为，若无成品油市场的强劲支撑，原油价格会更低，但该支撑被打破的时间尚无定论[2] - OPEC定于周三发布月度市场分析报告，国际能源署（IEA）也将在同日发布年度展望并于周四更新月度报告观点[2]

黄金市场分析 - 黄金价格在周一亚欧时段延续强势上行，突破3800美元心理关口并创下历史新高 [1] - 美国政府停摆风险升温推动市场避险资金流向黄金，为金价提供直接支撑 [1] - 美国通胀数据符合预期强化了市场对美联储年内继续降息的押注，低利率环境利好黄金 [1] - 黄金中长期趋势继续保持较为强势的多头发展，月线四连阳发展下高度可能冲击3900美元甚至更高 [2] - 从日线级别看，若收盘为饱满大阳K形态，则次日会进一步上冲，3826美元基本挡不住 [2] - 黄金4小时级别呈现连阳单阴，维持5日均线之上，为强势信号；小时线级别若20点前继续破新高，美盘还有二次强势拉升 [4] - 黄金短线操作思路以回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注3840-3850一线阻力，下方短期重点关注3810-3800一线支撑 [4] 原油市场分析 - 周一盘初布伦特原油期货下跌0.90%至每桶69.50美元，美国WTI原油下跌0.99%至每桶65.07美元，几乎回吐上周五涨幅 [5] - OPEC+将在即将召开的会议上批准至少13.7万桶/日的增产，但该组织目前产量仍低于既定目标，实际缺口接近50万桶/日 [5] - 油价在供应增加与产量缺口之间拉锯，短期内或维持震荡格局，但若俄罗斯能源出口持续受限，市场仍可能维持偏强基调 [5] - 原油日线图级别K线收十字星阳线，油价在区间上沿位置突破受阻，中期客观趋势震荡格局不变，区间波幅在66.00-60.80之间 [6] - 原油短线走势连续上涨创新高后触及65.80附近强阻力下落，形成主主交替节奏，主观趋势向下 [6] - 原油今日操作思路以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注64.5-65.5一线阻力，下方短期关注62.0-61.0一线支撑 [6]

国内成品油价格预期调整 - 国内成品油价格将进行年内第十九轮调整，预计每升汽油零售价或将下调0.3至0.4元 [1] - 在本轮油价调整周期已近过半时，预计下调幅度仍维持在55元/吨 [7] - 9月23日成品油调价窗口开启，“下跌”已成为大概率事件 [9] 国际原油市场价格动态 - 美国西德克萨斯中质原油（WTI）价格站稳62.69美元/桶，布伦特原油小幅攀升至66.99美元/桶 [2] 主要地区成品油零售价格（数据截至近期） - 北京地区92号汽油零售价为7.11元/升，95号汽油为7.57元/升，98号汽油为9.07元/升，0号柴油为6.79元/升 [4][5] - 上海地区92号汽油零售价为7.07元/升，95号汽油为7.52元/升，98号汽油为9.22元/升，0号柴油为6.73元/升 [4] - 广东地区92号汽油零售价为7.13元/升，95号汽油为7.72元/升，98号汽油为9.72元/升，0号柴油为6.76元/升 [5] - 西藏地区92号汽油零售价为7.99元/升，95号汽油为8.45元/升，98号汽油为9.41元/升，0号柴油为7.30元/升 [5] 影响油价的外部政策与地缘政治因素 - 美国总统特朗普正游说欧盟，考虑对印度等国施加高达100%的进口商品关税，印度和俄罗斯是全球原油重要消费国，其进口渠道受限将引发全球原油市场动荡 [3] - 大规模关税可能加剧全球通货膨胀压力，给美联储货币政策带来难题 [5] - 市场普遍预测美联储将在九月降息以刺激经济增长并提振原油需求 [5] - 真正决定油价长期趋势的是政策导向和地缘政治格局 [7]

黄金市场分析 - 现货黄金价格在周二美盘时段突破3700，再度刷新历史新高，欧市时段处于3692附近高位震荡 [2] - 金价受多因素合力推动，包括美元指数疲软、美债收益率持续下行以及市场对美联储降息的普遍预期 [2] - 市场普遍预期美联储FOMC利率决议将降息25个基点，其政策信号将影响未来利率路径预期，进而主导黄金走势 [2] - 除美联储外，加拿大央行、英国央行及日本央行的政策决议可能加剧黄金价格的波动性，地缘政治紧张局势持续升级也为避险黄金提供支撑 [2] - 技术面分析显示黄金保持多头趋势，但属震荡上行，不宜激进追多，建议回落做多，技术面支撑在3665，目标看至3690，破位后上看3710 [4] - 若美联储预期降息25个基点，周三周四黄金可能走出一波中期下跌空间，并延续一段时间 [4] - 周一黄金从3625上涨至3690，全盘有65美金空间，周二维持看涨原则，回落至3665支撑附近可做多看涨 [4] - 若意外跌破3665，则可能进入高位震荡，再看3620的低位支撑效果，今日短线操作思路以回踩低多为主，反弹高空为辅 [4] - 上方短期重点关注3715-3725一线阻力，下方短期重点关注3680-3670一线支撑 [4] 原油市场分析 - 周二早盘国际油价维持高位震荡，布伦特原油期货上涨4美分至每桶67.48美元，美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨2美分至每桶63.32美元 [5] - 前一交易日布伦特上涨45美分收于67.44美元，WTI上涨61美分收于63.30美元 [5] - 市场对俄罗斯供应前景的担忧升温，乌克兰近期加强对俄罗斯炼油厂的袭击，试图削弱其能源产业 [5] - 俄罗斯作为全球超过10%原油供应的核心国家，一旦生产受损可能带来供应缺口 [5] - 油市走势受三大核心因素驱动：俄罗斯能源设施受袭带来的供应担忧、美联储降息预期与美元走弱的宏观支撑、中东关系带来的风险与缓和信号交织 [5] - 从趋势上看，油价短期或维持在高位震荡区间，但若美联储释放更宽松政策信号且地缘局势恶化，油价可能突破近期区间 [5] - 技术面分析显示原油日线图级别K线连续收阴止步后形成窄幅区间底部，油价反复穿越均线系统，中期客观趋势震荡格局 [6] - 周一油价一度跌破区间下沿，但未形成连续性有力度的向下趋势，预计中期走势维持弱势震荡整理格局 [6] - 短线走势在区间内波动，逐步上行至区间上沿附近，均线系统依托油价，客观趋势为区间内上涨，MACD指标多空动能均表现无力度 [6] - 操作思路上建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注66.0-67.0一线阻力，下方短期关注63.0-62.0一线支撑 [6]