财务业绩与亏损状况 - 2025年归母净利润为-2.89亿元，但较2024年减亏70.43% [4][10] - 近三年（2023-2025）持续处于减亏趋势中 [4] - 库尔勒中泰纺织科技有限公司在2025年成功实现盈利，净利润达1.04亿元 [6][7] 融资、分红与市值 - 自2006年12月上市至2025年12月，累计融资总额达230.4亿元 [5] - 上市以来累计分红17次，总金额为22.22亿元，分红金额不足累计融资额的10% [5] - 当前公司市值约为172亿元，股价低于净资产 [5][11] 业务运营与未来计划 - 公司主营产品为聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱线、甲醇 [13] - 未来计划在氯碱化工领域向下游高端制品延伸，开发特种树脂等高附加值产品，并推动纺织工业产品结构调整 [13] - 2026年对PVC、烧碱、粘胶短纤的价格走势看法为受多重因素影响，呈区间震荡态势 [14] - 产品销售模式为随行就市，根据市场情况调整预售期限 [14] - 甲醇产品销售客户包括关联方新疆美克化工股份有限公司，交易价格依据市场公允价格确定 [14] 南黄草湖煤矿矿权问题 - 公司于2007年6月获得准东煤田将军庙矿区南黄草湖煤矿探矿权 [4][9] - 因将军庙矿区总规环评及总规尚未批复，矿井范围可能调整，目前无法办理“探矿权转采矿权”手续 [4][5][7][9] - 采矿权的办理未有实质性进展，取得时间具有不确定性 [5][7][9] - 公司正在办理该探矿权的再次延续手续 [7] 投资者关切与公司回应 - 公司将于2026年4月25日披露2026年第一季度报告 [2][11][12] - 公司暂无股份回购计划 [12] - 针对虚假陈述案件，公司已收到一审判决，法院驳回原告诉讼请求，不支持赔偿，但案件未终审仍存不确定性 [7] - 公司已制定并披露《公司估值提升计划》和《公司市值管理办法》 [10] - 公司评级展望已调整为稳定 [10]

报告投资评级与核心观点 - **投资评级**：首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级 [1][5] - **目标价格**：10.35元 [5] - **当前价格**：7.28元 (截至2026年3月26日) [1] - **核心观点**：新疆天业作为氯碱化工领军企业，短期有望受益于地缘冲突带来的产品价格上涨，实现量价齐升；中长期凭借其雄厚的资本实力、完备的循环经济产业链、领先的研发能力及前瞻的战略布局，有望在行业转型升级中率先突围 [3][4] 公司概况与竞争优势 - **公司定位**：新疆天业是中国氯碱化工的领军企业，由新疆生产建设兵团出资建立，是其旗下首家上市公司 [3][14] - **核心产业链**：公司形成了完备的“自备电力—电石—聚氯乙烯树脂及副产品—电石渣及其他废弃物制水泥”一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链 [3][14] - **股权与资本**：公司实际控制人为新疆生产建设兵团第八师国资委，国资背景雄厚；通过多次增资扩股，注册资本从最初的3600万元扩充至4.39亿元，资本实力强劲 [15][16][17] - **业务聚焦**：公司通过持续的资产重组（如收购天伟化工、天能化工等）聚焦氯碱化工主业，同时剥离非主业资产（如建筑、房地产、农业节水等），优化业务结构 [19][20][22] 财务表现与经营分析 - **营收稳健**：在PVC价格持续走低、下游地产行业失速的背景下，公司2025年前三季度营业收入仍实现79.70亿元，同比增长2.2%，整体营收稳定在110亿元之上，显示出较强韧性 [26][27] - **净利润承压**：2025年前三季度归母净利润为0.07亿元，同比下降28.79%，存在增收不增利情况，主要与所得税扣减同比增长超70%有关 [29][30] - **现金流健康**：公司经营活动现金流持续为正，2025年第三季度为7.62亿元；货币资金充裕，达22.13亿元 [26][46] - **成本控制有效**：上游原材料采购成本显著下降，2025年第三季度焦炭采购价758.11元/吨（同比-28.70%），煤炭采购价189.84元/吨（同比-21.68%）[39] - **费用管理精细**：销售、财务、管理费用得到控制，但研发费用投入加大，2025年第三季度达3.37亿元，研发费用率创4.22%的新高，彰显转型升级决心 [40] - **债务结构优化**：资产负债率从2021年的不足40%升至2025年第三季度的56.34%，主要因发行30亿元可转债；公司有意将债务向长期转换，显示发展信心 [44][46] 业务结构与多元化战略 - **产品结构多元**：2025年前三季度，PVC、烧碱、水泥营收占比分别为58.68%、19.61%、8.37%，产品多元化有效平抑单一品类波动风险 [34] - **客户集中度降低**：前五大客户销售收入占比从2020年的50%降至2024年的33.65%，成功扭转下游客户结构，降低对单一行业（如地产）的依赖 [35] - **市场区域扩张**：积极拓展国内外市场，2024年国内（疆外）营收72.67亿元（同比+12.23%），国外营收6.07亿元（同比+30.30%）；2025年上半年国际业务营收4.06亿元，同比增长超80% [36] 行业分析与公司机遇 - **短期驱动（地缘冲突）**：美以伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，影响全球PVC与烧碱供给，推高产品价格；截至2026年3月中下旬，PVC国际价格涨至807.81美元/吨（环比+27.67%），烧碱国际价格涨至377.50美元/吨（环比+13.50%）[58][61] - **成本优势凸显**：布伦特原油期货价格从70美元/桶暴涨至超100美元/桶，涨幅近50%，大幅提升乙烯法PVC成本；相比之下，以煤炭、焦炭为原料的电石法成本可控，开工率提升，使相关企业短期获益 [61][62][63] - **中长期趋势（行业集中度提升）**：在“双碳”政策及《关于汞的水俣公约》推动下，高能耗、高污染的落后产能将逐步退出，行业集中度有望提高 [67][74][75] - **需求企稳**：PVC下游需求中，建筑及基建相关材料占比达76%；国内城市更新政策释放存量需求，同时“一带一路”带动出口，2025年PVC出口量达446万吨，同比增长43.60% [69] 公司转型与增长潜力 - **技术领先布局**：公司是国内首个建成煤制乙烯法PVC技术路线的企业，降低了对外部原油的依赖，为应对无汞化转型做好准备 [78] - **产能与项目进展**：公司拥有通用PVC产能114万吨、特种树脂10万吨、糊树脂10万吨、烧碱97万吨、乙醇25万吨；年产22.5万吨高性能树脂原料项目（乙烯法PVC）已于2025年7月打通全流程，预计2026年6月前全面建成投产 [80] - **产品升级**：特种树脂产量占比从10%提升至15%（2025年上半年），通过产品高端化扭转下游销售结构 [78] - **战略拓展**：与天池能源合资，欲进军煤化工领域，构建“煤化工+氯碱化工”双轮驱动，打造第二增长曲线 [79] 盈利预测与估值 - **营收预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为104.68亿元、136.43亿元、135.43亿元，同比增长-6.17%、30.33%、-0.73% [5][8] - **净利润预测**：预计归母净利润分别为-0.50亿元、11.80亿元、8.84亿元，对应EPS分别为-0.029元、0.69元、0.52元 [5][8] - **估值方法**：参考业务结构相似的可比公司（三友化工、君正集团、湖北宜化）2026年平均PE为17.06倍，报告给予公司2026年15倍PE进行估值 [86][87] - **评级依据**：结合公司资源禀赋、行业地位及业绩反转预期，给予“谨慎推荐”评级 [86]

报告投资评级与核心观点 - **投资评级**：首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级 [1][5] - **目标价格**：10.35元 [5] - **核心观点**：新疆天业作为氯碱化工领军企业，短期受益于地缘冲突带来的供给缺口与价格上涨，有望量价齐升；中长期依托其全产业链布局、强大资本实力与研发能力，有望在行业转型升级期率先突围 [3][4] 公司概况与竞争优势 - **公司定位**：新疆天业是新疆生产建设兵团旗下首家上市公司，中国氯碱化工领军企业，已形成“自备电力—电石—聚氯乙烯树脂及副产品—电石渣制水泥”一体化绿色循环经济产业链 [3][14] - **股权背景**：公司实际控制人为新疆生产建设兵团第八师国资委，控股股东新疆天业集团直接持股41.67%，国资背景实力雄厚，为公司发展提供有力支持 [15] - **资本实力**：公司通过多次增资扩股，注册资本从3600万元扩充至4.39亿元，增强了资金实力和抗风险能力 [16][17] - **业务聚焦**：公司通过资产重组（如收购天伟化工、天能化工等）不断聚焦氯碱化工主业，同时剥离建筑、房地产、农业节水等非主营业务，优化业务结构 [19][20][22] 财务表现与经营分析 - **营收稳定**：在PVC价格下行、地产行业失速背景下，公司2025年前三季度实现营业收入79.70亿元，同比增长2.2%，整体营收稳定在110亿元之上，展现韧性 [26][27] - **净利润承压**：2025年前三季度归母净利润为0.07亿元，同比下降28.79%，存在增收不增利情况，主要与所得税扣减同比增长超70%有关 [29][30] - **现金流健康**：公司经营活动现金流持续为正，2025年第三季度为7.62亿元，货币资金达22.13亿元，主业造血能力较强 [26][46] - **成本控制有效**：受益于焦炭、煤炭等原材料价格下降，公司采购成本显著降低，2025年第三季度焦炭采购价同比下降28.70%至758.11元/吨 [39] - **费用管理精细化**：销售、财务、管理费用得到控制，但研发投入加大，2025年第三季度研发费用达3.37亿元，研发费用率创4.22%的新高，显示转型升级决心 [40] 业务结构与风险平抑 - **产品结构多元**：公司营收主要来自PVC（2025年前三季度占比58.68%）、烧碱（19.61%）和水泥（8.37%），并积极发展特种树脂、乙醇等精细化产品，有效平抑单一品类波动风险 [34] - **客户与市场分散**：公司前五大客户销售收入占比从2020年的50%降至2024年的33.65%，成功扭转下游客户结构 [35]；同时积极拓展国内外市场，2024年国外营业收入同比增长30.30%至6.07亿元，2025年上半年国际业务营收同比增长超80% [36] - **债务结构优化**：公司资产负债率从2021年的不足40%升至2025年第三季度的56.34%，主要因发行30亿元可转债，但负债水平仍属合理，且有意将债务从短债转向长债，彰显发展信心 [44][46] 行业分析与公司机遇 - **短期驱动（地缘冲突）**：美以伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，影响全球PVC与烧碱供给，推高产品价格 [58]；截至2026年3月，PVC国际价格涨至807.81美元/吨，环比上涨27.67% [61]；同时原油价格上涨（布伦特原油从70美元/桶涨至超100美元/桶）凸显电石法成本优势，电石法开工率提升 [61][63] - **中长期趋势（行业集中度提升）**：在“双碳”政策及《水俣公约》无汞化要求下，高能耗、高排放的落后产能面临出清压力，行业集中度有望提高 [67][74][75]；需求端，PVC表观消费量保持稳定，国内城市更新与“一带一路”基建需求支撑出口，2025年PVC出口量达446万吨，同比增长43.60% [69] - **公司转型优势**： - **资金与技术**：背靠雄厚股东实力，并发行长债满足转型资金需求；公司已建成国内首条煤制乙烯法PVC技术路线，降低对原油依赖，应对无汞化转型 [77][78] - **成本与布局**：自有电石生产工艺避免电力成本波动，采购成本可控；公司多线布局，提升特种树脂产能（2025年上半年产量占比从10%升至15%），并进军煤化工领域，构建双轮发展模式 [78][79] 盈利预测与估值 - **收入预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为104.68亿元、136.43亿元、135.43亿元，同比增长-6.17%、30.33%、-0.73% [5][8] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为-0.50亿元、11.80亿元、8.84亿元，对应EPS分别为-0.029元、0.69元、0.52元 [5][8] - **估值方法**：参考业务相近的可比公司（三友化工、君正集团、湖北宜化）2026年平均PE为17.06倍，给予新疆天业2026年15倍PE估值 [86][87] - **投资建议**：基于业绩反转预期、资源禀赋及行业地位，给予“谨慎推荐”评级，目标价10.35元 [5][86]

公司主营业务澄清 - 公司主营业务为聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品 [2] - 公司明确表示未涉及航空航天、机器人领域 [2] 公司业绩信息指引 - 具体业绩情况需关注公司定期报告 [2]

公司主营业务澄清 - 公司主营业务为聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品 [1] - 公司明确表示其业务未涉及航空航天领域 [1] - 公司明确表示其业务未涉及机器人领域 [1]

公司主营业务澄清 - 公司主营业务为聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品 [1] - 公司明确表示其业务未涉及航空航天领域 [1] - 公司明确表示其业务未涉及机器人领域 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予公司“增持”评级 [2][9] 核心观点 - 公司主营业务为氯碱化工，并在夯实主业基础上积极拓展多元化发展战略，通过介入矿产资源开发业务以平滑周期波动 [5] - 公司旗下栗木矿业60万吨/年采矿改建项目如期推进，副井井架已成功吊装，复产工作取得重要进展 [5][7][19] - 栗木矿业资源储量丰富，且尾矿库挖潜潜力巨大，未来增储扩产前景广阔 [6][7][20] - 公司高纯石英砂新材料项目已有少量销售，产品可用于半导体等高端领域，技术达到接近5N水平 [9][25] 公司基本情况与财务数据 - 公司最新收盘价为10.03元，总市值65亿元，52周内最高价/最低价分别为10.03元/3.45元，资产负债率为46.7% [4] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为17.67/18.84/27.03亿元，同比变化-13.24%/6.62%/43.45% [9] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为-1.17/0.62/4.06亿元，对应EPS分别为-0.18/0.10/0.63元 [9] - 以2025年12月4日收盘价为基准，2025-2027年对应PE分别为-55.46/104.19/16.04倍 [9] 栗木矿业项目详情 - 栗木矿田是我国大型钽铌矿床，保有矿产资源储量矿石量5289万吨，金属量锡90717吨、钨22012吨、钽4602吨、铌4968吨 [6][18] - 尾矿库堆存尾矿总量超过950万吨（水溪庙新尾矿库650万吨以上，四选厂尾矿坝300多万吨），尾矿中含多种有价金属，挖潜潜力巨大 [6][18] - 规划60万吨/年采选生产规模建成后，预计年产锡精矿1109吨、钨精矿89吨、钽铌精矿75吨，综合回收非金属产品33万吨，有色金属产品年收入有望达4.20亿元 [7][19] - 远期计划建设栗木循环产业园，预计到2030年有望实现工业总产值23亿元以上 [8][9][20] 高纯石英砂业务 - 2024年全球4N8及以上石英砂产量达7.98万吨，平均售价为10200美元/吨，进口高纯石英砂长单价格约为7万元/吨 [9][23] - 公司高纯石英砂项目规划年产能从5000吨扩至2万吨，生产线已稳定运行并进入批量生产阶段，产品达到接近5N高纯半导体级技术水平 [25]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入139.55亿元，同比下降8.32% [1] - 2025年上半年归母净利润亏损1.94亿元，同比减亏20% [1] - 2025年上半年扣非净利润亏损2.08亿元，同比减亏20.74% [1] - 连续三年中报亏损：2023年上半年亏9.51亿元，2024年上半年亏2.43亿元 [1] - 2023年全年营收371.18亿元同比降28.15%，归母净利润亏损28.65亿元 [2] - 2024年全年营收301.23亿元同比降18.84%，归母净利润亏损9.77亿元但同比减亏65.92% [2] 历史业绩趋势 - 2022年营收559.11亿元同比下降11.10%，归母净利润7.14亿元同比降74.02% [1] - 营业收入连续三年下降，净利润连续两年亏损 [1] - 2022年年报存在虚增收入和成本42.48亿元，占当年营收7.60%和成本7.75% [6] 行业环境分析 - 氯碱行业整体景气度偏低，PVC行业供大于求 [1][3] - 2022-2024年房地产行业调整导致PVC需求持续低迷 [3] - 烧碱价格大幅回落：液碱现货从2024年四季度3000元/吨降至2025年8月852元/吨 [3] - 2025年上半年PVC粉全国均价4939元/吨，同比下跌11.23% [3] - 化工行业处于底部震荡阶段，预计2026年下半年至2027年上半年进入上行通道 [3] - 2025年氯碱行业新增产能集中释放，供需失衡压力持续 [3] 公司应对措施 - 聚焦主责主业，推进降本增效，加强内部管理与合规治理 [2] - 同行业企业业绩普遍下滑，PVC产品价格波动成为影响业绩关键因素 [2] 信披违规事件 - 2024年5月因财务造假和信息披露违规被新疆证监局处罚 [6] - 2021-2022年与控股股东发生非经营性资金占用77.18亿元（2021年21.54亿元占净资产8.54%，2022年55.64亿元占净资产21.61%） [6] - 公司被责令改正、警告并处500万元罚款，股票于2024年5月21日起被实施其他风险警示 [7]

核心财务表现 - 营业收入139.55亿元，同比下降8.32%[2] - 归属于上市公司股东的净亏损1.94亿元，同比减亏20.00%[2] - 经营活动产生的现金流量净额12.35亿元，同比下降54.72%[2] - 基本每股收益-0.0754元/股，同比改善19.96%[2] - 总资产787.56亿元，较上年度末增长2.25%[2] 主营业务分析 - 氯碱化工业务收入92.28亿元，占总收入66.13%，同比增长14.51%[13] - 纺织工业业务收入38.95亿元，占总收入27.91%，同比增长8.32%[13] - 现代贸易业务收入1.88亿元，同比大幅下降93.41%[13] - 聚氯乙烯产品收入55.39亿元，同比增长12.16%[13] - 粘胶纤维产品收入10.00亿元，同比增长27.74%[13] - 华东地区收入44.90亿元，同比下降15.30%，仍是最大区域市场[13] 经营策略与成效 - 公司聚焦"质量管理元年"和"精细化管理"，推动降本增效[3][4] - 实施以销定产策略，优化产品结构和库存管理[4][11] - 开展修旧利废和联动检修，降低生产链条成本[4] - 通过设备智能化升级和大数据应用提升安全性和生产效率[4] - 构建供应链质量管理体系，规范采购和客户服务标准[4] 行业环境与展望 - PVC市场受房地产调整影响，供过于求格局短期难改[7] - 烧碱市场价格呈现冲高回落走势，主要围绕氧化铝需求波动[8] - 粘胶短纤行业开工率较高但库存压力上升，受替代纤维冲击[8] - 预计下半年PVC价格重心较上半年有所抬升，出口保持增长势头[7] - 烧碱市场投产压力较大，但氧化铝需求有望继续增加[8] 技术创新与研发 - 公司拥有授权专利1544项，软件著作权107项[11] - 管理19家国家高新技术企业，3个国家CNAS实验室[11] - 重点开展电石/氯碱智能制造关键技术研究[11] - 推进离子膜国产化替代，已在子公司实现部分应用[11] - "电石法PVC绿色制造成套技术开发与工业应用"获自治区科学技术三等奖[11] 投资与项目建设 - 向上海森辉实业有限公司增资2000万元[15] - 向新疆中泰金晖科技有限公司增资10.24亿元[15] - 中泰新材料资源化综合利用制甲醇升级示范项目已进入试车阶段[16][17] - 金晖科技年产30万吨BDO项目正在建设中[15] 主要子公司表现 - 新疆华泰重化工实现净利润2.38亿元[18] - 新疆中泰化学阜康能源实现净利润9884.53万元[18] - 新疆中泰化学托克逊能化实现净利润8833.07万元[18] - 新疆圣雄能源实现净利润1.33亿元[18] - 新疆中泰金晖能源净亏损9402.09万元[18] - 库尔勒中泰纺织净亏损1.35亿元[18] 公司治理变动 - 陈辰辞去董事长、董事职务[21] - 江军辞去董事、总经理职务[21] - 选举黄小虎为董事长，聘任许鹏飞为总经理[21] - 公司已制定并披露《估值提升计划》[19]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为 2025 年新疆辖区上市公司投资者网上集体接待日 [2] - 活动时间为 2025 年 5 月 23 日下午 16:00 - 18:00 [2] - 接待人员包括董事长陈辰、董事及财务总监黄增伟、副总经理及董事会秘书薛芬 [2] 控股股东支持 - 中泰集团先后两次增持公司股份，给予产业协调、业务与资源等方面支持，实现资源共享和优势互补，提升公司整体竞争力 [2][3][5] 估值与市值管理 - 公司于 2025 年 3 月 15 日披露《新疆中泰化学股份有限公司估值提升计划》，将落实方案，聚焦主责主业，开展降本增效，推进科技创新和精细化管理，加强规范化管理，提高市场开拓能力，提升经营业绩 [3][7][9][12][17][19] - 公司目前市净率 0.6 倍，为氯碱行业最低，将通过上述措施提升市净率 [19] - 股价受多种因素影响，公司积极推动甲醇项目、召开业绩说明会与投资者沟通 [29] 业务与产品情况 生产计划 - 暂无生产碳纤维的计划 [3] - 控股子公司新鑫科技 1 万吨/年聚苯硫醚（PPS）装置正在进行技术与质量、产能的升级改造，尚未实现量产目标 [4] 产能情况 - 公司控股、参股公司煤矿产能规模约 730 万吨/年 [6] - 粘胶纤维产能为 88 万吨/年、粘胶纱产能为 320 万锭/年 [33][34] 产品盈利与价格 - 2024 年度业绩同比大幅减亏，净利润较上年同期减亏 19 亿元，与同行业存在差异是因业务布局、产品结构和经营模式不同 [3] - 美克化工 2024 年度因 BDO 市场行情不佳亏损，暂无装入上市公司计划 [10] - 公司产品价格随行就市，与同行业在业务布局、产品结构、产能规模、销售区域和运输距离等方面存在差异 [8] 业务应对措施 - 稳定 PVC 产能，对现有 PVC 装置进行改造升级，组织开展多牌号树脂联合研发，扩大下游产品种类及 PVC 应用领域，推动产品结构高端化、差异化、绿色化；依托现有国际贸易基础，开拓新兴海外市场 [8] - 2025 年以市场需求为导向，优化生产负荷，狠抓精细化管理，提高粘胶就地转化水平，提升纺织盈利能力 [11] 财务相关情况 费用情况 - 公司管理费用率低于同行业平均水平，销售费用与同行业在多方面存在差异 [6][10] - 公司负债规模较大与产能和资产规模相关，属于资本密集型行业，建设项目需融资支持 [28][32] 分红计划 - 2024 年度亏损未分红，2025 年将研究落实相关决策部署，适当增加分红频次，提高分红比例，年度现金分红比例累计不少于当年可分配利润的 20% [6] 融资计划 - 目前暂无股权融资计划 [14] 现金流情况 - 2024 年度经营性现金流量净额 58.84 亿元，可满足公司目前发展需要 [29] 项目进展情况 甲醇项目 - 中泰新材料甲醇项目已生产出合格产品，因试生产时间短，装置性能正在测试，从正式投产到全面达产并产生经济效益尚需时间 [12][20][21] 煤矿项目 - 正在办理将军庙矿区南黄草湖煤矿探矿权的再次延续手续，该矿区的总规环评尚未批复，采矿权取得时间不确定 [12][13][14][15][17] 钾盐矿项目 - 控股子公司新疆中泰金晖能源股份有限公司拥有大宛其钾盐矿的探矿权，目前尚未完成勘探 [21] 其他情况 - 公司 2021 年实施了限制性股票激励计划 [7] - 研发投入为公司可持续发展提供保障，2024 年新增授权专利 163 项，其中发明专利 5 项，有严格的内部控制和监督机制确保费用合理合规使用 [8][25] - 公司摘帽已获深圳证券交易所审批通过，5 月 20 日开市起撤销 ST 并恢复交易，控股股东主体评级于 2025 年 4 月 25 日由 AA +展望负面调整为 AA +展望稳定，目前公司和控股股东发债不受影响 [16] - 截至 2025 年 5 月 9 日，公司股东户数为 82,471 [14] - 环鹏公司持有公司 7500 万股，不存在做空套利情形 [14] - 公司二季度在手订单稳定 [29] - 深股通标的股票由深交所根据相关规则定期调整，以官方网站公布名单为准 [25]