公司成立信息 - 钧露智能科技（湖南）有限公司近日成立，法定代表人为韦海培，注册资本1000万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖城市配送运输服务、食品销售、酒类经营、餐饮服务等许可项目 [1] - 一般项目包括技术服务、技术开发、人工智能应用系统集成、软件开发、计算机软硬件零售及批发等 [1] 业务范围 - 许可项目涉及城市配送运输（不含危险货物）、食品销售（含预包装食品）、酒类经营及餐饮服务 [1] - 一般项目聚焦技术领域，包括人工智能行业应用系统集成、智能控制系统集成、软件开发及数字技术服务 [1] - 覆盖硬件相关业务，如自动售货机销售、家用电器研发制造及计算机设备零售批发 [1] 行业定位 - 公司业务横跨智能科技、食品零售、物流配送及家电制造多个行业 [1] - 技术类业务占比显著，突出人工智能、系统集成及软件开发等新兴领域 [1] - 结合传统与创新业态，如餐饮服务与外卖递送、家用电器销售与研发并行 [1]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1] 核心观点 - 中国无人零售行业正从早期的"技术试验"和"资本驱动"阶段，迈向以"商业模式成熟"、"精细化运营"和"技术应用场景多元化"为核心的新阶段 [4] - 无人零售企业通过技术驱动和场景化运营，构建了多元化的盈利模式，包括商品销售利润、设备销售/租赁、数据服务以及广告营销收入 [9] - 无人零售在成本结构、运营效率、场景覆盖等方面显著优于传统零售，人力成本可降至传统模式的四分之一，租金成本视地区差异可降低5至20倍 [14][15] - 中国无人零售市场总销售额已达到434.3亿元，预计到2027年有望突破750亿元，自动售货机市场份额将从2024年的1%提升至2027年的8% [20][21][25] 行业发展历程 - 1993-2016年：中国首次引入自动售货机并实现自研突破，行业进入早期摸索阶段，市场增长较慢 [3] - 2016-2020年：亚马逊、阿里巴巴等巨头入局，无人零售成为资本热点，衍生出多种产品形式，但随后因高成本、低效率等问题陷入低谷 [3][4] - 2020年至今：疫情催化"无接触经济"兴起，行业进入"深耕技术+服务B端"的理性发展期，技术融合优化运营效率，应用场景延伸至B端垂直空间 [3][4] 投融资情况 - 2024-2025年行业融资事件包括：共讯科技（1500万天使轮）、莱森购（1800万A轮）、丰e足食（B+轮金额不明）、恋人时黛（5000万天使轮） [5] - 2018-2024年投融资金额波动较大，2024年投资金额达5.1亿元，显示资本关注度回升 [4] 盈利模式 - 主要收入来源为无人零售和商品批发业务，占比分别为76.1%和10.7%，广告及系统支援服务占比4.3% [9] - 无人零售业务毛利率为45.8%，商品批发毛利率仅为3.8%，广告相关业务毛利率高达98.1% [9] - 盈利模式包括商品销售利润、设备销售/租赁、数据服务、广告营销收入，其中数据服务可记录用户行为数据用于精准营销 [10] 与传统零售对比 - 人力成本：无人零售仅为传统便利店的四分之一 [14] - 营业时间：无人零售支持24小时运营，突破传统零售时间限制 [14] - 空间效率：无人零售设备小型化，可部署于高频流动场景，租金成本显著降低 [14] - 客户体验：无人零售结账时间缩短至10秒以内，效率提升3至5倍 [14] - 数据采集：无人零售可实时收集消费者行为数据，提升商品曝光率与销售转化率 [14] - 库存管理：无人零售库存准确率高达99.9%，自动触发补货请求 [14] 市场规模与趋势 - 2024年自动售货机占线下快消品市场份额接近1%，预计2027年提升至8% [20] - 2024年无人零售市场总销售额434.3亿元，自动售货机占比97.2%，预计2027年突破750亿元 [21][25] - 行业应用场景从传统基础设施场所扩展至4S店、酒店、娱乐场所等多元商业空间 [21] 技术与成本分析 - 静态图像识别技术货柜成本约6000元，动态视觉识别设备单台价格在10000-15000元之间 [27] - RFID标签成本约0.3-0.8元，阅读器单价约4000-10000元，重力感应货柜整机成本约3-10万元 [27] - 需求预测模型开发成本约30-80万元，可显著降低缺货率和周转天数 [27] - 视觉识别智能柜单台价格1.2万至2.5万元，成本受软件系统开发影响较大 [28]

大家还在为法拍市场上一些商铺拍出高溢价感到惊讶时，实际上比这更火的是一些高校里的商铺租赁权的转让。 9.5㎡，年租金52.05万元 就在这两天，陕西公共资源交易中心上一则房屋的出租转让信息，引发了地产房剑的关注。 就在暑假这一段时间，西安多所高校内的商铺出租权拍出了高溢价，甚至吸引了上市公司旗下的公司参与拍卖。 这种火爆的背后，是高校里稳定的客流支撑。 而最终为这种高租金买单的是，是师生。 01 昨天（2025年8月12日），陕西省公共资源交易中心发布《西安理工大学金花校区校内及周边八处共713.17㎡房屋五年期出租成交公告》。 | | | | | | | 视力促护色: | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 转让方 | 交易标的 | 受让方 | 交易方式 | 评估价 | 挂牌价 | 成交价格 | | | | | | (元) | (元) | (元) | | | 西安理工大学 | | | 34444元/年 | 50400元/年 | 5040077 | | | 金花校区一处 | 陕西博源科技 | | (五年合计 | (五年合计 | 年(五年合计 | | | ...

股价波动分析 - 6月30日单日涨幅达53.85% 成交额20.3亿港元 换手率72.3% 次日缩量下跌22% 成交额3.72亿港元 [1] - 南向资金为波动主因 7月2日沪港通及深港通合计成交占比46.48% 沪港通净买入320.6万股 [1] - 4月以来港股通持股从1.16亿股增至1.32亿股 持股市值从3.23亿港元升至5.28亿港元 [1] 资金动向 - 中国投资(沪港通)净买入320.6万股居首 J.P.摩根净买入114.05万股次之 [2] - 中信建投净卖出70.2万股 巴克莱亚洲净卖出59.9万股 [2] - 6月10-12日连续放量上涨 27日成交额突增至4.7亿港元(较前日翻10倍) 换手率21.9% [3] 公司基本面 - 自动售货机总数67144台(+12.4%) 即选即取货柜48696台(+32.1%)占比72.52% [4] - 87.72%设备分布一二线城市 69.41%位于学校/工厂/办公场所 [4] - 2022-2024年收入复合增速7.6% 无人零售业务占比67.3% 商品批发业务占比18.9%(份额+8.2pct) [5] - 2024年毛利率35.7%(-5pct) 商品批发业务毛利率仅2% 销售费用率35% 管理费用率39.4% [5] - 近三年累计净亏损8.09亿元 股价较最高点29.4港元缩水89.4% [5][6] 行业背景 - 自动售货机零售市场保持双位数增长 中国人均保有量仅为日本1/50 [5] - 被归类为新消费概念 近期受周六福新股上市大涨带动 [1][4] 资本运作 - 3月14日以3.01港元配售5163.55万股予机构投资者 [4] - 5月12日3564.77万股非上市股份完成H股全流通转换 [4] - 2023年11月上市后曾获资金青睐 但2024Q2起估值持续下行 [6]

股价异动与市场关注 - 永悦科技股价在6月4日收获三连板后，6月5日跌停，6月6日涨停，6月9日上涨3.71%，6月10日再次涨停 [2] - 公司股价异动的同时，供应商、客户和资金借道方的隐秘联系引发市场关注 [3] 供应商与资金往来问题 - 公司2024年年报显示其他应收款期末余额为3403.55万元，计提坏账准备1947.57万元，其中按单项计提1475.62万元，主要与江苏领旭、中传华夏的交易相关 [6] - 因与江苏领旭合同解除，对方未退还商业承兑汇票，公司计提预计负债1200万元 [6] - 截至2024年12月31日，盐城永悦尚余现金151.72万元及1200万元商业承兑汇票未收回，已拒付1200万元商票 [7] - 公司于2025年4月收回票据1050万元，剩余150万元商票在追回中 [7] 供应商关联关系疑点 - 江苏领旭法定代表人为王益中，与公司控股股东资金占用借道方江苏微米的法定代表人同名 [4] - 江苏微米原法定代表人薛慧与江苏领旭监事贲莉存在关联关系，贲莉曾持股的企业与薛慧担任法定代表人的企业有相同联系电话 [11] - 江苏领旭注册地址未见公司踪影，江苏微米和国凰投资的注册地址也未发现实际办公场所 [13][15] 交易结构异常 - 公司解释江苏领旭为北京顺鑫福通推荐，但北京顺鑫福通却未直接向江苏领旭采购 [9] - 记者多次尝试联系北京顺鑫福通及其控股股东未果 [9] - 公司与江苏领旭、中传华夏新增多起票据追索权纠纷司法案件 [7]

公司股价表现 - 永悦科技因无人机概念叠加"摘帽"概念，截至6月4日收盘收获三连板，但6月5日股价以跌停价报收 [1] 财务与交易风险 - 公司2024年年报披露其他应收款期末余额为3403.55万元，计提坏账准备1947.57万元，其中按单项计提1475.62万元，主要与子公司盐城永悦和江苏领旭、中传华夏的交易解除相关 [2] - 因江苏领旭未退还商业承兑汇票，公司计提预计负债1200万元，存在被追索风险 [3] - 盐城永悦预付江苏领旭采购款1947万元（现金547万元+商票1400万元），实际仅交付264套设备，合同解除后江苏领旭退回200万元商票，剩余1200万元商票已背书转让未退回 [3] - 截至2024年底，盐城永悦尚有151.72万元现金及1200万元商票未收回，公司已拒付到期商票 [4] - 2025年4月公司收回票据1050万元，剩余150万元仍在追讨中 [5] 供应商与资金链问题 - 江苏领旭法定代表人为王益中，与公司控股股东资金占用借道方江苏微米的法定代表人同名，但公司称江苏领旭为非关联方 [1][7] - 江苏微米曾作为第三方被控股股东江苏华英用于占用上市公司资金，其股东国凰投资与中传华夏存在名称关联 [8][9] - 江苏领旭由客户北京顺鑫福通推荐，但北京顺鑫福通未直接采购，且记者多次联系未果 [7] 工商信息与实地调查 - 江苏领旭注册地址未见实际办公迹象，江苏微米及关联公司国凰投资变更后的注册地址亦无办公痕迹 [10][14][18] - 王益中名下多家企业（如南京亿合、益中门窗店）注册地址均为虚拟或无法查证 [20] - 中睿智慧（国凰投资股东）办公地铭牌消失，但附近工作人员称其仍在运营招商 [18][22] 法律纠纷与回应 - 公司与江苏领旭新增多起票据追索权纠纷司法案件 [6] - 公司称已通过律师函等手段催讨货款，但对王益中身份及关联问题未正面回应 [5][21] - 记者联系江苏领旭法定代表人王益中及监事贲莉均被挂断电话，公司董秘也未回复邮件 [21]

行业现状与痛点 - 工厂和工地位于城市郊区或偏远地区 周边商业配套匮乏 工人购买食品饮料日用品等极为不便 尤其是夜班工人在非营业时间几乎无法购买所需商品 [1] - 传统便利店或小卖部受限于营业时间 场地条件和人力成本 难以完全满足工人们的即时购物需求 [1] - 企业为员工提供免费饮料或零食时 采购储存和分发成本较高 [1] 自动售货机解决方案 - 自动售货机24小时运营 可随时满足工人的即时需求 减少因外出购物带来的安全隐患和时间浪费 [1] - 按需定制商品清单 智能化运营管理 能为工人提供便利 同时为企业降本增效 [1] - 完全自动化运营 无需专人值守 企业只需提供场地和电力支持 智能后台管理系统可实时监控销售数据 优化补货策略 [1] 行业差异化需求 - 建筑工地工人偏好高热量食品如面包巧克力 功能饮料 槟榔等 [4] - 电子工厂工人需求集中在速食面 咖啡 零食 面包等 [5] - 物流园区工人主要购买冷饮 方便食品 纸巾等 [5] 技术应用与运营模式 - 支持现金 微信 支付宝 刷脸支付等多种支付方式 适应不同年龄段工人支付习惯 [5] - 通过物联网技术远程监控库存 及时补货避免缺货 并统计热销商品优化选品策略 [5] - 设备异常时自动报警通知维护人员 减少停机时间 [6] - 采用"场地换收益"合作模式 包括租金模式和销售额分成模式 [6][7] 实际案例效果 - 某建筑集团工地自动售货机单台日均销售额达800元 企业每月额外获得数千元分成收益 工人满意度显著提升 [9] - 某电子厂以补贴价提供商品如饮料5折 既降低福利开支又满足员工需求 [9] 未来发展趋势 - AI智能推荐将根据工人购买习惯自动调整商品陈列 [10] - 大型厂区可搭配无人配送车扩大覆盖范围 [10] - 增加健康零食 体温检测等健康管理增值服务 [10] 行业价值总结 - 解决工人购物难题 提供低成本高收益运营模式 成为现代工业场景中不可或缺的便民设施 [12] - 按需定制商品和智能化管理将持续提升便利性和商业价值 [12]