公司战略与业务发展 - 公司根据整体战略布局及产业发展规划 为充分发挥专业化运营优势 子公司中国航发南方工业有限公司以品牌打造为主要目标 持续推进通航动力市场开拓 [2] - 关于维修保障业务 公司建立了完善的维修保障体系 具备专业化的维修保障能力 拥有专业化的维修保障队伍 以满足新形势下航空发动机和燃气轮机维修保障需要 [2] 投资者回报与利润分配 - 公司高度重视对投资者的合理投资回报 综合考虑行业特点、发展阶段、经营模式等因素 兼顾可持续发展 对利润分配作出规划安排 [2] - 公司制定了未来三年（2025-2027年）股东回报计划 以保证利润分配政策的连续性和稳定性 [2] - 公司自上市以来坚持现金分红比例不低于当年净利润的30% [2]

光伏 - 特斯拉计划扩大太阳能电池制造业务 [2] - 苏文申能是江苏地区领先的一站式供用电品牌服务商，承接了多地配网工程自动化设计项目和储能电站、充电塔、光伏发电等电力工程咨询设计项目 [2] - 音科股份是全球光伏导电银浆供应链第一梯队企业，其导电浆料产品已用于商业航天卫星太阳翼 [2] - 金晶科技的TCO导电膜玻璃已成功下线，并与国内部分碲化镉、钙钛矿电池企业建立业务关系 [2] - 协鑫集成产品覆盖高效电池、大尺寸光伏组件、储能系统等，并为客户提供智慧光储一体化集成方案 [2] - 雅博股份主营业务包括金属屋面围护系统、分布式光伏发电系统，此前拟投资35亿元打造HJT全产业链 [2] - 西子洁能及子公司以承接太阳能光伏总承包项目为主，部分分布式光伏项目自持，在熔盐储能、电化学储能等领域有深厚技术积累 [2] - 亚玛顿是光伏减反玻璃龙头 [2] - 中利集团是全球领先的组件供应商、光伏电站开发与EPC服务商 [2] - 协鑫能科主营清洁能源发电、热电联产、能源服务及虚拟电厂、绿电交易等服务，与蚂蚁数科共建能源AI服务平台 [2] - 苏州固锝是国内光伏银浆国产化领军者，低温银浆全球领先 [2] - 业内人士称马斯克团队上周调研的光伏企业包括TCL中环、晶科能源、晶盛机电等 [2] - 福莱蒽特控股子公司福莱蒽特新能源产品包括POE、EVA太阳能电池封装胶膜，已建成胶膜产能约250万平方米/每月，全部建成后产能约为400万平方米/每月 [3] - 聚和材料目前主要产品为太阳能电池用正面银浆 [3] - 拓日新能是国内较早打通并拥有“从砂到电”垂直一体化光伏产业链的企业之一，具备成熟的卫星用光伏组件生产制造能力，研发的钙钛矿/晶硅叠层电池技术可应用于航天领域 [3] 人工智能大模型 - 字节跳动发布视频生成模型Seedance2.0 [3] - 荣信文化以“内容+IP+AI”为核心，通过全域营销与AI智能体/数据打标实现公域引流与私域精准运营 [3] - 海看股份正在布局微短剧项目，处于投流试运营阶段 [3] - 中文在线推出自研AI语言大模型“中文逍遥 1.0”，利用超550万种数字内容资源训练而成 [3] - 捷成股份发布智能创作引擎ChatPV，能将自主研发的视频领域垂直模型与华为盘古大模型的通用能力相结合 [3] - 掌阅科技是数字阅读行业龙头，已搭建起专业的短剧生产运营体系 [3] - 风语筑已接入ChatGPT、文心一言、豆包AI和DeepSeek等通用大模型并完成私有化部署，用于创意、策划、CG渲染和3D内容生成 [3] - 欢瑞世纪与阶跃星辰共建“麟跃”AI联合实验室，已上线基于IP《十州三境》的首支AI短剧，并持续推进AIGC在短剧、互动剧等场景落地 [3] - 拉韵股份业务中已开始尝试应用AI技术参与创意创作等环节 [4] - 奥瑞德全资子公司深圳智算力发布NexusAI开放平台，集成开源文生视频模型及闭源模型，提供AI视频生成MaaS服务 [4] - 引力传媒内部自研上线“核力 AI”的1.0版本，具备营销文案生成、图片识别与生成及数字分身复刻及驱动等功能 [4] - 三六零是AI搜索龙头之一，打造360智脑大模型具备生成创作、多轮对话、逻辑推理等十大核心能力 [4] - 英方软件针对大模型训练推出AI灾备方案，提供微秒级CDP、跨平台高可用容灾 [4] 染料 - 今年以来分散染料核心中间体还原物价格飙涨50% [4] - 吉华集团是大型的染料及染料中间体生产企业，拥有分散染料产能7万吨，活性染料产能1.5万吨，其他染料1万吨，H酸产能2万吨 [4] - 闰土股份染料产品占有率稳居国内染料市场份额第二位，参股的浙江巍华新材料拥有三氟甲苯产能 [4] - 亚邦股份主要从事染料及农药 [4] - 海翔药业是活性艳蓝染料领域的龙头，涵盖医药制造、染料全产业链 [4] - 华尔泰年产2万吨苯二胺项目全流程贯通满负荷投产，产品可向下游芳纶、偶氮染料、硫化染料、酸性染料延伸 [4] 航天与商业航天 - SpaceX收购xAI，总估值达1.25万亿美元 [4] - 音科股份的导电浆料产品已经用于商业航天卫星太阳翼 [2] - 拓日新能参与了东方红卫星“开拓一号”单晶硅太阳电池项目，具备成熟的卫星用光伏组件生产制造能力 [3] - 江苏神通参股20%鸿鹏航空，其三款航空发动机产品通过聚焦适航标准及低成本解决动力卡点 [6] - 杭萧钢构中标简元中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地(一期)项目 [6] - 辉煌科技已将卫星通信、人工智能等技术与产品深度融合 [6] - 上海港湾是天基基础设施能源分系统核心供应商 [6] - 宏英智能在航天航空领域主要提供地面设备的显控及传感类的产品，智能电控产品已批量配套航天领域 [6] - 安孚科技战略投资的苏州易缆微硅光异质集成薄膜铌酸锂芯片已为某航天系上市公司提供产品与服务 [6] - 新大洲A参股子公司中航新大洲公司主要生产产品之一为LEAP发动机零部件，对应机型包括空客320neo、波音737MAX、C919 [6] - 顶固集创参股航聚科技，后者WS系列柔性可复用防热材料已用于蓝箭航天朱雀三号箭体 [6] - 飞沃科技已用于商业航天项目的产品主要包括商业火箭及火箭发动机所用的紧固件 [6] - 中超控股子公司江苏精铸致力于航空航天、舰船燃机等方面的高温合金精密铸件，已为航天科工火箭、上海空间推进研究所等单位提供航天火箭发动机高温合金精密铸件 [8] 机器人 - 第三代特斯拉人形机器人即将亮相 [8] - 凯龙高科拟购买金旺达70%股权，后者专注研发与生产精密传动功能部件，有助于完善机器人产业链布局 [8] - 科森科技为某品牌家用机器人提供相关结构件 [8] - 宏英智能通过智能控制技术延伸至机器人领域，自主研发多轴联动控制、传感器融合算法，推出HY70清洁机器人、清料机器人等产品 [8] - 联域股份9月战略入股洛阳奥维特18%股权，切入机器人核心零部件赛道，奥维特薄壁交叉滚子轴承用于谐波减速器、行星减速器 [8] - 吉华集团为宇树机器人间接投资方之一 [4] 储能与电网 - 苏文申能承接储能电站、充电塔等电力工程咨询设计项目 [2] - 协鑫集成为客户提供智慧光储一体化集成方案 [2] - 西子洁能在熔盐储能、电化学储能等领域有深厚技术积累，参与建设多个储能项目，为火电厂灵活性调峰、电网侧储能调峰、用户侧储能等提供设备及解决方案 [2] - 协鑫能科主营清洁能源发电、热电联产、能源服务及虚拟电厂、绿电交易等服务 [2] - 央视报道大量变压器工厂处于满产状态，订单排到2027年 [7] - 洛凯股份主营断路器关键部件等输配电开关设备配套产品，其江苏精研科技储能项目中储能及主要设备均为自研自产 [7] - 望变电气是全国唯一打通上游关键原材料的输配电及控制设备企业，构建了从高端磁性材料到电力装备制造，再到智能电网解决方案服务的一体化产业链 [7] - 中超控股核心业务为电力电缆、电气装备用电线电缆和裸电线及电缆材料、电缆附件等 [7] 半导体与光通信 - 圣晖集成提供半导体领域洁净室工程服务，核心技术覆盖气流管理、微分子污染控制等领域，已实现量产配套 [7] - 亚翔集成专注于电子行业中IC半导体、光电等领域高科技厂房的洁净室工程项目 [7] - 光力科技主要产品有半导体等微电子器件基体的划片、切割系列设备 [7] - 杰普特光纤器件主要包括光纤连接器、光纤组件等，主要应用于光纤通信领域，包括光纤到户、4G/5G基站建设、数据中心和云计算等 [9] - 安孚科技联合领投苏州易缆微3000万元，占股4.3%，布局1.6T/3.2T光模块核心芯片及CPO解决方案 [6] 算力与数据中心 - 利通电子AI算力租赁业务部署在腾讯长三角人工智能超算中心等，对外出租AI算力规模已达10000P以上，其中约4000P是自有算力 [7] - 川润股份为数据中心、云计算、IDC、通信网络、人工智能领域提供液冷、温控技术及产品 [7] - 动力新科产品配套数据中心电站等 [7] - 联德股份燃气轮机零部件产品已向数据中心客户小批量供货 [6] - 泰豪科技在数据中心及算力中心的业务主要聚焦于智能应急电源系统配套 [9] - 金富科技拟收购卓晖金属和联益热能各51%股权，标的公司均聚焦液冷散热产品 [8] 固态电池 - 科森科技与清陶能源共同投资设立合资公司，专注于固态电池的集成、组装和系统集成等业务 [8] - 杉杉股份将从全固态电池钴酸锂正极材料开始研发，逐步对全固态电池材料进行全面布局，同时侧重对半固态及全固态电池电解质的研发 [8] - 第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛大会将召开 [11] 核电与聚变 - 江苏神通生产应用于核电站的核级蝶阀、核级球阀等 [6] - 东方电气承担国际热核聚变实验堆 (ITER) 关键设备制造，还为中国环流器二号M (HL-2M)装置制造主机磁体线圈中心柱，在核聚变领域技术积累深厚 [7] 化工与材料 - 巴斯夫宣布上调亚太地区的TDI产品价格11% [10] - 百川股份从事醋酸酯类、偏苯三酸酐及酯类等化工产品的研产销，并积极布局锂电材料产业链 [10] - 金牛化工控股子公司金牛旭阳拥有的甲醇生产能力为20万吨/年 [10] - 韩建河山拟收购兴福新材99.9978%股权，将新增芳香族产品的研发、生产与销售业务 [8] - 黄河旋风是全球HPHT法培育钻石龙头，同时掌握HPHT与CVD双技术路线，成功研制出国内可量产的最大8英寸热沉片 [10] - 红太阳是绿色农药全产业链公司，拥有行业内最完整、规模最大的吡啶碱产业链 [10] 业绩增长 - 杰普特2025年净利同比预增98%-133% [9] - 闰土股份2025年净利润同比预增181.05%至227.89% [9] - 引力传媒预计2025年盈利1400万元-2000万元，同比扭亏 [4] - 动力新科预计2025年实现净利润27.52亿元至28.52亿元，同比扭亏为盈 [7] - 德美化工预计2025年净利同比增长63.97%-96.76% [11] - 深康佳A预计2025年归母净亏损125.81亿元至155.73亿元 [11] 影视与春节档 - 7部影片定档2026春节档 [9] - 上海电影拥有“专业发行+综合院线+高端影院”完整电影发行放映产业链 [9] - 横店影视投资出品的《熊出没年年有熊》《飞驰人生3》《星河入梦》等影片已定档2026年春节档 [9] - 博纳影业参与了春节档电影《飞驰人生3》出品发行 [9] - 完美世界新品《异环》三测反响热烈，DOTA2国际邀请赛今年将在上海举办 [11] 其他行业与公司动态 - 商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》 [9] - 珠免集团已在粤港澳大湾区、横琴粤澳深度合作区等国家战略区域布局，形成覆盖口岸免税、跨境商务、商业综合体及线上渠道的全产业链布局 [9] - 日本称在深海挖到含稀土淤泥，外交部作出回应 [10] - 盛和资源是四川省稀土冶炼分离行业龙头 [10] - 海航科技主营国际船舶普通货物运输、国际船舶集装箱运输，是天津海运业龙头 [10] - 利源股份是国内工业与建筑铝型材供应商之一，提供轨道交通装备部件 [10] - 中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023-2035年）》 [11] - 京投发展实控人为北京市国资委，主营房地产，开发的项目多数位于北京地区，以轨道物业系列和城镇景观开发系列为特色 [11] - 工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案(2026-2030年)》 [11] - 振德医疗是医用敷料行业龙头，控股股东及一致行动人协议转让5%公司股份 [11] - 湖南白银主营业务以白银冶炼和深加工为主，并综合回收黄金等有价金属 [11] - 华尔泰硝酸产品可用于制造烟花、爆竹的发色剂，其下游客户中有从事烟花、爆竹生产的企业 [4]

文章核心观点 - 中国航发黎明公司通过“智改数转”（智能化改造和数字化转型）实现了航空发动机生产装配流程的精准化与高效化，并以此作为推动制造业高质量发展的关键路径 [1][2][3] - 辽宁省正以“智改数转”为核心引擎，高位推进制造业向高端化、智能化、绿色化全面跃升 [4] 公司层面：中国航发黎明公司的“智改数转”实践 - **生产操作智能化**：在发动机装配中，使用数字化拧紧轴（“智能扳手”）严格按照指令输出扭矩和角度数据，实时上传拧紧曲线并由程序自动判定合格与否，彻底避免了人为疏漏 [1] - **生产流程协同化**：推行“流动式生产”，系统像管理快递一样追踪每个部件状态，实现缺件预警和精准流动，使整体装配像钟表齿轮一样精准 [2] - **生产指挥智慧化**：建立了基于多元数据融合的生产指挥系统，整合全链条信息资源，实现系统自动排产，推动生产决策从经验驱动转向数据驱动 [3] - **数字化水平整体升级**：“智改数转”优化了生产流程全链条，牵引公司制造体系数字化水平整体升级，产品交付及时率和质量合格率连续多季度名列行业前茅 [3] - **前瞻性技术探索**：公司正在探索构建物理车间的数字化模型，目标是实现关键环节的虚实交互、数据仿真与流程推演，为工序预判与优化提供支撑，积累可复用生产知识库，以增强生产线的灵活性与智能潜力 [3] 行业与政策层面：辽宁省制造业“智改数转”推进 - **省级战略定位**：“智改数转”是推动制造业高质量发展的关键路径和辽宁全面振兴的战略抓手 [3] - **“十五五”开局规划**：辽宁高位推进制造业“智改数转”，将以高质量的“智改数转”为核心引擎，推动制造业向高端化、智能化、绿色化全面跃升 [4] - **具体行动方案**：行动紧扣“2211”产业体系建设，包括实施中小企业数字化转型行动、智能工厂梯度建设行动（推动规上企业“应转尽转”）、数智化平台创新发展行动（加快建设全省首批“产业大脑”项目）以及人工智能赋能应用行动（加快“人工智能+制造”典型应用） [4]

文章核心观点 “十五五”时期是中国推动制造业实现“由大到强”质变的关键时期，文章系统阐述了这一转变的必要性、内涵及实施路径，强调需通过构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系、推动科技创新与产业创新深度融合、加快智能化绿色化融合化发展、提升企业国际化能力及完善政策环境，以实现制造业核心能力、发展范式与体系结构的根本性提升，支撑经济高质量发展并在全球竞争中赢得战略主动[1][2][5][6][21][22][25][26]。 一、推动制造业由大变强的必要性与紧迫性 - **实现人均GDP翻番目标的关键**：2024年中国人均GDP约1.3万美元，为实现2035年人均GDP达到2.5万至3.5万美元的目标，必须依靠新质生产力驱动的产业升级，推动制造业向知识技术密集、高附加值的发展方式转变[2][22]。 - **全球竞争与产业生态位选择**：2024年，英国、美国制造业增加值占GDP比重分别为10%和8%，而韩国、日本、德国则分别保持22%、21.5%和18%的较高比重。中国制造业增加值占GDP比重为24.6%，全球占比近30%，需在全球化布局和产业链重构中保持强大国内基础，提升全球价值链位势[4][24]。 - **抓住新一轮工业革命的历史机遇**：需主动拥抱智能化、绿色化、融合化方向，加速培育具身智能、量子科技、生物制造、6G等未来产业，以体系化变革解决结构性矛盾，奠定中国式现代化的物质技术基础[4][5][24][25]。 二、制造业“由大变强”质变的内涵 - **核心能力**：实现向高端芯片、航空发动机、光刻机、高端数控机床、先进材料等技术密集型复杂产品的大规模、高稳定性自主制造，并培育一流的工业设计、国际品牌、全球运营等综合软实力[6][7][26][27]。 - **发展范式**：从依赖资源规模投入的外延式增长，转向由创新主导、技术进步驱动，以高科技、高质量、高效能为特征的内涵式增长模式，实现人工智能全链条赋能及制造与服务深度融合[6][7][26][27]。 - **体系结构**：具备完整性、先进性和安全性，能在产业链动态变化中保障国家安全和国计民生重点领域供应链安全可控，并以高质量供给引领新需求，在传统产业升级和未来新兴领域形成领先优势[6][7][26][27]。 三、“十四五”时期制造业发展成就 - **规模稳步增长**：制造业增加值从2020年的26.6万亿元增长至2024年的33.6万亿元[8][28]。 - **数字化与绿色化进程加速**：工业企业数字化研发设计工具普及率从2020年的71.5%提升至2024年的82.0%，关键工序数控化率从51.1%提升至64.6%。可再生能源发电装机占比提高20个百分点，规模以上工业单位增加值能耗持续降低[8][28]。 - **产业结构持续优化**：2020-2024年，装备制造业和高技术制造业增加值年均增速分别为7.9%和8.7%，占规模以上工业比重分别提升至34.6%和16.3%。新能源汽车、光伏、锂电池、人工智能、低空经济等新动能加速涌现[8][28]。 四、当前制造业面临的主要挑战 - **创新能力有待加强**：制造企业研发投入普遍偏低，正向设计和原始创新能力不足，产业科技创新体系需完善[9][29]。 - **关键核心技术存在短板**：在工业母机、EUV光刻机、核心工业软件、高端仪器等关键领域，核心技术和共性技术仍有待突破[9][29]。 - **产业生态有待优化**：存在同质化发展和“内卷式”竞争问题，支撑高质量国内经济循环、提升劳动生产率和收入水平的能力需加强，领军企业国际化能力及中国制造的品牌影响力需培育提升[9][29]。 五、“十五五”时期推动制造业质变的政策建议 - **构建现代化产业体系**： - 提升高质量供给能力，既要攻关高端装备，也要推动食品、医药、轻工等民生制造业高质量发展[10][31]。 - 促进传统产业、新兴产业（新能源、新材料、低空经济等）和未来产业（量子科技、生物制造、具身智能、6G等）梯度发展[10][31]。 - 优化区域产业布局，有序推动产业梯度转移，发展特色产业集群[10][31]。 - **推动科技创新与产业创新深度融合**： - 搭建制造业创新中心、共性技术服务平台、中试平台等融合平台，强化概念验证和中试验证[12][33]。 - 创新体制机制，加强平台与国家重大科技专项、国家实验室协同，采用“揭榜挂帅”等机制[12][33]。 - 发挥企业创新主体作用，支持龙头企业牵头组建创新联合体，攻关高端芯片、核心软件、工业母机、先进材料等关键领域[12][13][33][34]。 - **推动智能化、绿色化、融合化发展**： - 推动人工智能与制造业全流程深度融合，优化算力资源与行业数据集[14][35]。 - 通过专项资金、补贴、低息贷款等政策支持企业智能化和绿色低碳转型[15][36]。 - 推动先进制造业与现代服务业深度融合，发展服务型制造，提升高端化与高附加值能力[15][36]。 - **提升企业能力与培育产业生态**： - 打造“雁阵”梯队，培育世界一流企业和“专精特新”中小企业[16][37]。 - 破除企业兼并重组壁垒，支持产业链垂直整合与创新合作[17][38]。 - 引导对外投资将关键环节留在国内，带动国内中间品出口，并支持生产性服务企业配合制造企业出海[18][39]。 - **完善政策制度与文化环境**： - 创新教育科技人才一体化机制，破除人才流动限制，完善科技成果转化激励[19][40]。 - 落实金融支持政策，完善未来产业孵化机制[20][41]。 - 强化质量、能耗、环保等标准倒逼机制，试点产品质量分级，推动企业“向上卷质量”[20][41]。 - 完善“新八级工”制度，建立技能等级挂钩的薪酬体系，增强制造业对年轻人才的吸引力[20][41]。

罗罗公司经营困境与战略选择 - 公司2020年上半年税后亏损达50亿英镑，折合人民币超过420亿元[3] - 为应对危机，公司关停多家工厂并裁员9000名员工[3] - 公司强硬拒绝中方提出的技术合作提议，不愿与中国联手[3] 中国航空市场与产业发展 - 中国拥有全球最具潜力的航空市场和世界第二大消费市场[5] - 中国自研的CJ-1000A民用航空发动机已公开亮相并进入试飞阶段[7] - 国产C919大飞机已获得全球超千架订单，打破西方在干线客机市场的长期垄断[9] 市场格局变化与竞争态势 - 部分西方企业将中国视为头号对手，未能深入布局中国市场[5] - 中国凭借完整的产业底座和市场需求双重优势持续发展[5] - 中国在关键技术领域的突破正在改变全球竞争格局[9]

文章核心观点 - 罗尔斯·罗伊斯公司高管为其近期提价和性能提升措施进行辩护 此举是对航空公司指控发动机制造商从供应链问题中牟利的回应 [1] 公司行动与立场 - 罗尔斯·罗伊斯公司高管为其近期实施的价格上涨措施进行辩护 [1] - 罗尔斯·罗伊斯公司高管同时为其近期实现的性能提升进行辩护 [1] 行业争议 - 航空公司指控发动机制造商正在利用供应链问题来获取利润 [1]

核心观点 - 报告核心观点为重视国防军工行业中商业航天、大飞机、商用航空发动机（商发）等领域的景气成长空间 [2] 本周行业动态与核心事件 - 中国航天科技集团在“十五五”时期将谋划推动太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理等新领域发展 [5][13] - 中国航天科技集团将推动成立中国商业航天产业创新发展联盟 [5][13] - 酒泉市发布《酒泉市商业航天产业发展规划（2026-2035年）》，规划打造“中国酒泉商业航天港”，发展航天发射与试验、火箭制造与测试等7大产业 [5][13] - SpaceX计划发射高达100万颗卫星，以构建一个环绕地球的轨道AI数据中心网络 [5][13] - 中国航发2026年工作会议强调，“十五五”及中长期主要任务是完成三大战略任务，打造商用动力、通航动力等五大支柱产业，显示大飞机、商发高景气持续 [5][14] 投资策略与优选方向 - 投资策略围绕“S型曲线”理论展开，分为周期演化、周期扩张和全新周期三个方向进行优选 [5][15] - **周期演化（反内卷，两端走）**：聚焦供应链改革、维修上量以及无人化、智能化趋势，推荐航发动力、航发控制、中航沈飞、中航西飞、航天电子等公司 [5][15] - **周期扩张（出海和民用化）**：聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，推荐国睿科技、中国动力、航亚科技、中航机载、中航高科、光威复材等公司 [5][15] - **全新周期（新兴产业）**：聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，推荐睿创微纳、菲利华、民士达、紫光国微、中科星图、铂力特等公司 [5][15] 重点公司分析摘要 - **睿创微纳**：深耕红外、微波、激光等多维感知领域，掌握多光谱感知芯片与AI算法技术，预计2025年归母净利润11.00亿元，对应动态市盈率约54倍 [16][17] - **紫光国微**：特种集成电路龙头，赛道空间广阔，2024-2025年对应市场空间有望达400-500亿元，在AI相关产品、智能安全芯片等领域均有布局 [18] - **菲利华**：航空航天、半导体领域石英材料龙头，全球少数具有石英玻璃纤维批量生产能力的企业，受益于装备升级和半导体国产替代 [19] - **国睿科技**：背靠中电科十四所，雷达业务为核心，2025年预计关联方销售30.01亿元，同比增长66.05%，并积极布局低空经济领域 [19][20] - **航发动力**：国内主导航空发动机供应商，持续受益于高端航空装备批产需求及未来民航市场国产替代机遇 [21] - **中航沈飞**：国内主要歼击机主机龙头，净利率在航空主机厂中领先，已实施股权激励，并受益于供应链改革与维修业务成长 [27][28] - **中科星图**：背靠空天院，深耕数字地球，布局低空经济基础设施服务，并研发特种领域数字地球项目 [29] - **中国动力**：重组后民船业务占比提升至40-50%，受益于船舶行业复苏，核心零部件平台，是船舶动力技术变革的核心载体 [26] 本周市场行情 - 截至报告周收盘，中证军工指数本周涨幅为-7.92%，跑输上证指数7.48个百分点，跑输深证成指6.30个百分点，跑输创业板指7.82个百分点 [35][36] - 2026年初至报告当周周五，中证军工指数累计涨幅为5.52%，跑赢上证指数1.76个百分点，跑赢深证成指0.48个百分点，跑赢创业板指1.05个百分点 [35][37] - 个股方面，西部材料周涨幅13.0%领跑，中天科技涨12.9%；亚光科技周跌幅-18.8%居后，天银机电跌-18.7% [39][40][45] 行业估值水平 - 截至报告当周周五，申万国防军工板块市盈率（PE TTM）约为95.23倍，高于2014年至今均值（83.74倍）及2021年初至今均值（61.96倍） [44] - 板块市净率（PB LF）为4.02倍，高于2014年至今均值（3.29倍）及2021年初至今均值（3.19倍） [44] - 细分领域中，航天板块PE（TTM）约600.96倍，航空板块约92.15倍，地面兵装板块约145.41倍，均处于近年中上水平 [47] 机构持仓分析 - 2025年第四季度末，主动型基金对国防板块的重仓持仓市值占比为2.37%，环比第三季度减少0.16个百分点，超配0.68个百分点 [53] - 从重仓基金数量看，菲利华（143只）、睿创微纳（115只）、中航沈飞（79只）位居前三 [56][57] - 环比增加最多的个股为菲利华（+86只）、睿创微纳（+35只）；减少最多的为中航沈飞（-55只）、紫光国微（-36只） [56][62][64] - 从重仓市值看，睿创微纳（64.39亿元）、菲利华（44.61亿元）、中航沈飞（27.89亿元）位居前三 [65][67] - 环比市值增加最多的为菲利华（+22.53亿元）、睿创微纳（+12.43亿元）；减少最多的为中航沈飞（-24.75亿元）、紫光国微（-16.77亿元） [65][69][71]

行业背景与历史挑战 - 航空航天领域曾面临西方国家的技术封锁与资源掣肘 尤其发动机研发受制于技术和资源材料 [1] - 金属材料领域的资源缺乏是行业前进道路上的主要难题 [1] 关键资源发现与突破 - 在航空发动机单晶叶片中扮演至关重要角色的金属铼被成功发现 [3] - 全国累计发现铼矿石170吨 近期在安徽省新增发现30吨 [3] 技术能力与行业地位演变 - 行业已从过去受限于技术和设备 难以有效利用资源 转变为能够自主开采并利用稀有金属推动科技进步 [5] - 行业自主创新能力的提升和科技进步 反映了其日益崛起的力量和影响力 [5]

星际航行学院成立的战略背景与意义 - 中国首个星际航行学院于1月27日成立，标志着国家在星际航行领域迈出系统性一步[1] - 学院选址于中国科学院与“两弹一星”纪念馆，象征从“两弹一星”到探索星辰大海的传承[1] - 该学院的成立被视为国家清晰的战略路线图和一个巨大的未来产业风口[1] 学院的核心配置与资源 - 平台依托中科院下属五大航空航天研究所，学生可接触航空发动机、载人空间站、北斗卫星等国家级重大项目实验平台[1] - 师资团队包括6名院士和30多位国家级领军人才，首任院长为航空发动机顶级专家朱俊强院士[2] - 科研经费支持力度巨大，中科院为项目直接匹配经费，单个项目最高可达1亿元，国科大提供1：1配套，顶尖科学家项目最高可获2亿元启动资金[2] 国家战略与行业发展窗口期 - 未来10到20年被普遍认为是中国深空探测跨越式发展的“黄金窗口期”[2] - 国家旨在通过该学院在星际航行长远赛道上抢占人才和技术制高点[2] - 学院目标定位为基础研究高地、创新人才高地和国际学术高地，旨在实现从“0到1”的理论突破和“从1到100”的实战人才培养[2] 对相关产业的辐射与带动作用 - 重大航天技术突破将像水波一样扩散，历史上阿波罗计划催生了集成电路、新材料和计算机技术的飞跃[3] - SpaceX的火箭回收技术已大幅降低发射成本并带动整个航天产业链[4] - 中国投入星际航行将短期直接拉动高端制造、新材料、人工智能、精密仪器等一系列产业，长期则为未来50至100年储备核心技术能力和生存空间[4]

贵州省“六大产业集群”发展战略 - 在“十五五”开局之年，贵州省将大抓产业、项目、招商和经营主体作为经济工作的“头号工程”，其核心落脚点是“六大产业集群”建设 [1] - 产业发展战略正从“产业基地”向相互协同、紧密联动的“产业集群”和现代化产业体系跨越 [1] - 工作重点包括深化产业链招商、提振民营经济等调研协商，并聚焦“富矿精开”战略以将资源优势转化为产业优势 [1] 产业集群发展模式与目标 - 提出“集群”概念旨在推动产业从单打独斗向抱团发展转变，实现量的提升和质的飞跃 [3] - “十四五”期间贵州省工业基础得到夯实，产业规模和技术水平有质的提升，为集群发展奠定基础 [3] - 需要捕捉产业发展的痛点与机遇，积极建言献策以推动集群建设 [1] 产业链整合与延伸策略 - 发展产业不能只关注中间生产环节，需兼顾上下游配套，以打通从生产端到营销端的全产业链 [3] - 以铝产业为例，正围绕铝规划、资源、冶炼、加工、生态、科技构建一体化产业体系 [5] - 产业链延伸策略包括在前端完善勘探、开采、运输等配套保障体系，在后端向3C产品零部件、新能源、航空航天轻量化铝材等高附加值领域布局 [5] 外贸与制造业升级路径 - 进出口贸易是贵州省的短板，为此成立了外经贸集团 [3] - 目标是以实体经济为主体培育装备业和制造业，推动从单纯卖资源向卖成品、卖品牌转变 [3] - 旨在搭建稳定的海外市场渠道，破解外贸发展瓶颈，让贵州制造走向世界 [3] 具体产业发展方向与融合 - 铝产业需向高端化、智能化、绿色化方向发展 [5] - 中国铝业集团在贵州布局多年，拥有良好的技术储备和装备制造优势 [5] - 低空经济是多个产业深度融合的赛道，贵州省的航空装备制造产业已形成一定规模，在航空发动机研发、高端铝材3D打印等方面有成熟技术和产能 [7] - 以航空装备制造为基础向低空经济、通用航空等产业拓展，可实现技术成果共享和优势互补，无需从零搭建体系 [7]