国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 12月10日消息，据外媒报道，美国司法部近日拘留了两名男子， 指控他们涉嫌违反美国出口 管制法，试图向中国走私价值至少1.6亿美元的英伟达人工智能芯片。 指控称，这两人与一家香港物流公司及一家中国人工智能技术公司的员工合谋，意图规避美 国日益严格的出口管制措施。 美国政府持续加强对华芯片出口限制，认为此类出口对国家安全构成潜在威胁。 针对此案及更广泛的监管环境，英伟达发言人周一回应称，随着出口管制体系的日益严密， 即使是二手市场上流通的旧款产品也受到严格审查。 ***************END*************** 发言人强调， 目前有数百万块受管制的GPU正在全球各地的企业、家庭和学校中使用，英伟 达将继续与政府和客户合作，努力防止二手产品走私行为的发生。 值得注意的是，就在昨日，特朗普首次表态称将允许英伟达的H200芯片向中国销售，但仅限 于少数获得批准的客户，且美国政府将从这些销售中抽取25%的分成。 美国政府认为，即便允许中国有限度地获取部分芯片，美国仍将保持其技术领先优势。 需 ...

当地时间12月8日，美国总统特朗普宣布，将允许英伟达对华出口其H200人工智能（AI）芯片。 "我已经通知中方，美国将允许英伟达向中国及其他国家客户出口其H200芯片，"特朗普当天在自创社交 媒体平台"真实社交"发文称，"中方对此表示积极回应"。 特朗普还称，此决定有附带条件，包括保障美国所谓"国家安全"，且美国政府将获得25%的分成。他 说，美国商务部正在敲定协议细节，同样的方式将适用于其他AI芯片公司，如AMD和英特尔。 他写道："该政策将支持美国就业，强化美国制造业，并惠及美国纳税人……我们将保护国家安全，创 造美国就业机会，保持美国在AI领域的领先地位。" 特朗普同时表示，英伟达的最新Blackwell芯片以及即将发布的Rubin芯片，不在获批名单中。 特朗普在白宫会晤黄仁勋 视频截图 英国《金融时报》称，这一决定标志着与拜登政府的做法截然不同，拜登政府曾对芯片相关技术实施全 面的出口管制，试图阻碍中国半导体现代化进程。 8日稍晚时候，英伟达发言人表示，此举"对美国来说，是非常有利的、深思熟虑的平衡"。发言人指 出："我们赞赏特朗普允许美国芯片产业参与竞争，以支持美国的高薪就业和制造业发展的决定。" ...

宏观经济政策 - 持续推动外贸提质增效，完善高标准物流体系建设，加力支持制造业高质量发展，加快构建全国统一大市场 [1] - 美国9月非农就业人数增加11.9万人，远超预估的5万人，前值为2.2万人 [1] - 美国9月失业率为4.4%，高于预估的4.3%和前值4.3% [1] 数字经济与人工智能 - 广东省提出到2027年人工智能核心产业规模超过4400亿元，算力规模超过60EFLOPS [2] - 规模以上工业企业数字化转型目标突破6万家，并开展"人工智能+"和"机器人+"行动 [2] - 东海证券认为国内芯片自主空间大，AI应用场景丰富，看好科技主线尤其是人工智能方向 [2] 半导体与GPU产业 - 摩尔线程发行7000万股新股，发行价114.28元/股，预计募集资金总额80亿元，上市时总市值将达537.15亿元 [3] - 荷兰暂停针对安世半导体的行政令，商务部表示此为正确方向的第一步，但距离彻底解决问题还有差距 [4][5] - 商务部就日本首相涉台错误言论表示，如日方一意孤行，中方将坚决采取必要措施 [6] 全球金融市场动态 - 日本10年期国债收益率上行6个基点至1.825%，为2008年6月以来最高水平 [7] - 日本40年期国债收益率创下2007年以来纪录高点，美元兑日元达157.5以上 [7] - 日本国债债息上升可能促使资金回流日本国内，引发资金从美元资产撤出 [7] 锂电池与化工行业 - 中国化学与物理电源行业协会将发布通知，建议企业参考行业平均成本区间报价，不要突破成本红线开展低价倾销 [9] - 协会将每月定期披露行业平均成本区间，并建议企业每月报送产能、产量、库存等经营数据 [9] - 磷矿石供需紧张保持高景气，新能源领域需求增长，磷化工产业链景气度有望持续改善 [9] 其他行业投资机会 - DRAM缺货潮或持续至2027年，全球存储巨头目标价再迎上调 [15] - 英伟达Rubin芯片或于明年下半年量产，高功耗芯片推动液冷产业爆发 [15] - 杭州余杭区推出购房补贴新政，特定楼盘每套补助3万元 [15] 公司公告摘要 - 艾迪精密拟1亿元至2亿元回购公司A股股份，航材股份拟5000万元至1亿元回购股份 [16] - 中国核建截至10月累计实现新签合同1238.4亿元，青龙管业中标2.94亿元管材采购项目 [16] - 拓荆科技遭国家大基金拟减持不超3%股份，新城市控股股东拟减持不超3%股份 [16]

市场事件与投资主线 - 巴菲特旗下伯克希尔第三季度大举买入谷歌母公司 [1][3][4] - 英伟达季报将于下周揭晓 [1][4] - 市场预期12月美联储降息概率大幅下降，刺激美股重挫后周五出现低开高走 [3] - 有观点认为上证指数尾盘加速杀跌可能为诱空，市场上并无利空消息 [3] 板块与行业观点 - 英伟达下一代Rubin芯片将使用M9覆铜板、微通道液冷，利好液冷、碳氢树脂、苊烯树脂、空芯光纤等细分赛道 [4] - 巴菲特买入谷歌母公司利好AI板块及谷歌产业链，可研究与谷歌有合作的公司 [4] - “朱雀三号”将于11月中下旬首飞，有望成为国内第一款投入运营的可回收运载火箭，若成功将刺激商业航天板块，但需注意技术门槛高及机构可能提前兑现 [4] - 2030年我国商业航天市场规模有望逼近10万亿元 [4] - 冬季进入供暖季，看好天然气板块阶段性机会 [4] - 军工板块可能存在短线机会 [4] 指数与策略观点 - 上证指数围绕4000点震荡 [2][4] - 当前追高风险较大，提前埋伏低位潜力板块等待轮动胜算更大 [4] - “火线快评”产品提及的英伟达产业链、电子布、稀土、钨矿、白银等板块中，工业富联、宏和科技、兴业银锡等走出涨两倍行情，中钨高新、盛和资源、北方稀土等走出翻倍行情 [5]

英伟达重大宣布与市场反应 - 英伟达CEO黄仁勋在GTC DC大会上宣布对诺基亚进行投资，并透露Blackwell芯片正全面生产，同时为下一代架构Rubin的芯片生产做准备 [2] - 黄仁勋预计Blackwell和Rubin芯片在2024年及2026年可带来的收入超过5000亿美元 [2] - 受此消息影响，A股英伟达概念股于10月29日普遍上涨，工业富联涨幅达7.16%，景旺电子涨超5%，华勤技术涨幅达4.94% [2] AI产业趋势与需求展望 - AI产业已进入正向循环，使用AI的用户越多，其产生的利润就越多，许多AI模型已强大到让客户愿意付费使用 [2] - AI需求的强劲增长意味着更全面、协同的算力基础设施建设更具必要性 [2] - 在AI需求高确定性下，AI服务器、光模块、液冷、高端PCB等诸多环节的产业机遇不断增加 [2] 产业链核心公司业绩表现 - 工业富联2025年上半年实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58%，归母净利润121.13亿元，同比增长38.61% [3] - 工业富联二季度AI服务器营收同比增长超60%，受益于云服务商资本开支增加及AI基础设施投入占比上升 [3] - 景旺电子2025年上半年实现营业收入70.95亿元，同比增长20.93%，归母净利润6.50亿元，同比降低1.06% [3] - 景旺电子扣除股份支付影响后的净利润为7.21亿元，同比增长9.55%，公司毛利率水平正逐季度改善 [3] 产业链公司产能扩张与市场信心 - 为抓住AI算力需求爆发的机会，景旺电子宣布在珠海金湾追加50亿投资，用于高多层工厂技术改造、新增AI服务器高阶HDI产线等 [4] - 景旺电子对高端产能消化持乐观态度，直言"高端产品产能消化压力不大"，并认为相关产品的市场需求具有持续性 [4] - 工业富联、景旺电子等英伟达产业链玩家的增长被市场进一步看好 [2]

英伟达重大进展与市场反应 - 北京时间10月29日凌晨，英伟达CEO黄仁勋在GTC DC大会上宣布公司将对诺基亚进行投资，并透露Blackwell芯片正全面生产，同时为下一代架构Rubin的芯片生产做准备 [3] - 黄仁勋预计，Blackwell和Rubin芯片在2024年及2026年可带来的收入超过5000亿美元 [3] - 黄仁勋表示AI产业已进入正向循环，使用AI的用户越多，其产生的利润就越多，许多AI模型已强大到让客户愿意付费，这意味着更全面、协同的算力基础设施建设更具必要性 [3] A股英伟达概念股市场表现 - 10月29日A股多只英伟达概念股上涨，截至午间休盘，工业富联涨幅达7.16%，景旺电子涨超5%，华勤技术涨幅达4.94%，胜宏科技、浪潮信息等跟涨 [3] 产业链公司业绩与AI业务进展 - 工业富联2025年上半年实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58%，实现归母净利润121.13亿元，同比增长38.61% [4] - 工业富联二季度AI服务器营收同比增长超60%，受益于云服务商资本开支增加及AI基础设施投入占比上升 [4] - 景旺电子2025年上半年实现营业收入70.95亿元，同比增长20.93%，归母净利润6.50亿元，同比降低1.06%，扣除股份支付影响后的净利润为7.21亿元，同比增长9.55% [5] - 景旺电子受金属材料价格高位震荡、高端产能战略投入、新厂产能爬坡等因素影响，上半年毛利率承压，但正逐季度改善 [5] 产业链公司产能扩张与市场需求 - 景旺电子宣布在珠海金湾追加50亿投资，用于高多层工厂技术改造、HDI工厂新增AI服务器高阶HDI产线、投资新建高阶HDI工厂及强化关键工序产能 [5] - 景旺电子表示高端产品产能消化压力不大，相关产品的市场需求具有持续性 [5] - AI需求的高确定性推动AI服务器、光模块、液冷、高端PCB等诸多环节的产业机遇增加，工业富联、景旺电子等英伟达产业链玩家的增长被市场进一步看好 [4]

芯片功耗增长趋势 - 英伟达B200芯片功耗达1200瓦，B300芯片提升至1400瓦，下一代Rubin芯片预计达1800瓦，2027年Rubin Ultra可能高达3600瓦，机柜总功率将是B300的14倍 [2] - AMD GPU功耗从MI300系列700-750瓦增至MI325系列1000瓦、MI355系列1400瓦，未来MI375系列预计达1600瓦 [2] - AMD和Intel的CPU功耗增长较温和，维持在400-600瓦之间 [3] 液冷系统核心部件升级 - GB200采用大冷板设计，含36个GPU冷板和9个CPU冷板共45块，单价600-700美元；GB300转向小冷板设计，总数增至117块（72个GPU冷板、36个CPU冷板、9个交换机冷板），单价降至200-300美元，总价值量提升 [4] - GB200使用OCP标准UQD04快接头，GB300升级为英伟达自研NVQD03，数量几乎翻倍且单价提高，总价值量约为GB200两倍 [4] - GB200管路使用PT/EPDM软管价值量1000-1500美元，GB300可能采用波纹管或不锈钢管价值量增至2000-3000美元 [4] - GB300液冷系统总价值量从GB200的78万美元增至90-100万美元，涨幅约20% [4] 冷却分配单元（CDU）市场差异 - 国内市场因电力成本低倾向高功耗CDU（1500-2000瓦），北美、欧洲和东南亚青睐分液器式CDU，主流规格70千瓦和150千瓦单台价值分别约3万美元和3.5-4万美元 [5] - 机柜式CDU最大容量达2000千瓦，可灵活适配高功耗机柜，如150千瓦CDU匹配120-130千瓦NBL72机柜 [5] - 国内GPU市场因单卡性能限制形成"密度堆量"策略，华为CloudMatrix384机柜功耗约为英伟达NVL72机柜4倍，推高液冷需求 [5] 华为与英伟达系统性能对比 - 华为Ascend 910C Cloud Matrix 384系统BF16密集计算性能300 PFLOPS，高于英伟达GB200 NVL72的180 PFLOPS，达1.7倍 [6] - 华为系统HBM容量49.2 TB，高于英伟达13.8 TB，达3.6倍；HBM带宽1229 TB/s，高于英伟达576 TB/s，达2.1倍 [6] - 华为系统总功耗559,378瓦，高于英伟达145,000瓦，达3.9倍；每TFLOPS功耗1.87瓦，高于英伟达0.81瓦，达2.3倍 [6] 国内液冷市场趋势 - 2024-2025年国内新建数据中心将大规模采用国产GPU卡，液冷系统几乎成为标配 [7] - 部分客户通过改造英伟达游戏卡堆叠算力构建高密度算力机群，进一步推高液冷需求 [7] - 冷板和快接头定制化需求突出，不同平台需不同设计；快接头标准受OCP UQD系列和英伟达NVQD标准影响，Intel正牵头兼容性测试推动行业标准化 [7] 台资与陆资厂商竞争格局 - 台资厂商（如酷冷大师、AVC、台达）凭先发优势在服务器和数据中心行业领先，液冷部件占机柜价值量20%-30%，客户因高风险维持高供应链粘性 [8] - 陆资厂商（如英维克）在成本和定制化具竞争力，CDU和柜内部件成本比台资低20%-30%，响应速度更快且愿接受高度定制化需求，核心设计能力不逊色 [8] 液冷技术挑战与创新 - 双向冷板处于试样阶段，存在压强增大、冷板变形和相变稳定性问题 [9] - 浸没式液冷氟化液成本高达其他冷却液3-4倍，年挥发量15%-20%，且存在环保和毒性问题，限制大规模应用 [9] - 市场正回归新型矿物油研究，通过优化配方提升流速和解热能力，平衡成本与性能 [9]

芯片供应协议 - 美国与阿联酋达成初步协议，允许阿联酋从2024年起每年进口50万片英伟达先进AI芯片，协议有效期至少至2027年，可能延长至2030年 [1] - 协议规定每年20%（10万片）芯片供应给阿联酋AI初创企业G42，剩余40万片分配给在美拥有大型AI业务的公司如微软和甲骨文 [1] - 微软和甲骨文可能计划在阿联酋建设数据中心 [1] 芯片技术规格 - 拟议芯片属于最先进GPU，可能指英伟达Blackwell芯片（性能优于Hopper）或即将推出的Rubin芯片（性能超越前两代） [2] - 协议有效期内G42可购买计算能力相当于100万至150万片英伟达H100芯片 [2] 数据中心建设条款 - 协议要求G42每在阿联酋新建一座数据中心，必须在美国同步建设一座类似设施 [1] - "先进AI芯片"定义将由后续成立的独立工作组与安全要求一并明确 [1] 政治背景 - 该协议采购量约为拜登政府时期芯片出口规则允许量的四倍 [2] - 特朗普政府计划废除AI扩散准则 [2] - 特朗普本周宣布获得沙特6000亿美元承诺，包括从英伟达、AMD和高通采购大量芯片的协议 [2]