茅台在拼多多上跌破1400元这个事情，很多消费者盯着那瓶标价1399元的茅台，很多人心里都没有底， 嘀咕这会不会是假的。 有网友真的下单买了那瓶1399元的，收货时小心翼翼，开箱前先拍视频记录，然后扫码验证、NFC检 测，物流信息也一一核对。最后发现，所有信息都吻合，他自己仔细检查后也觉得没什么破绽。但是即 便如此，也未能完全说服消费者，他在拼多多上买的茅台就一定100%是真的。 对于拼多多上茅台跌破1399元，被质疑假货的情况，曾经有茅台经销商发出了自己的血泪自白：我们不 是在卖假酒，我们是在割自己的肉！我是一个曾经把身家性命都押在茅台上的经销商。现在，我是一个 在拼多多上"低价抛货"的"骗子"，一个被股东们指着鼻子骂"卖假酒"的行业罪人。 字里行间的悲怆与无奈，足以让人心生感慨。 但是让拼多多破防的事情来了，在某社区平台，有消费者爆料，他趁降价来山姆拿瓶草帽茅台，等售货 员拿货的几分钟看到两波人买茅台，一个买了三箱飞天，一个买了两瓶蛇茅，飞天的价格山姆今天是 1900 多，比官方指定专卖店一千五百多还高不少，比拼多多更是每瓶高出600多的价格。 这就让人摸不着头脑了，难道这些人不知道拼多多现在可以每瓶可以 ...

以下文章来源于格隆汇交易学苑 ，作者格隆汇小编 格隆汇交易学苑 . 以基本面为基础，专注于趋势交易 最近不少人问消费是不是要反转了，消费是不是要来行情了。 主要是消费最近有几个事情，一个是茅台主动控量，许多人以周期视角看，觉得去库存后，股价就应该差不多了。 另一个是官方发了一篇文章《扩大内需是战略之举》。这一看，不得了了，消费还不得猛猛干。 但是，且收住你们的情绪， 消 费不是科技 股，不是只言片语就能被打动的，也不会短时间就突突上涨，完全不给上车机会。 所以多给点时间想清楚，不用火急火燎做决策。 01 消费的政策面逐渐U起来了 官方发的《扩大内需是战略之举》，许多人有个误会，觉得内需就是消费。其实不是的，国内官方任何场合提的内需都是既有消费，也包括投 资。 这篇文章发出来的时候港股还在交易，港股流动性差，容易应激，如果标题把内需换成消费，港股会立即原地起飞。而当时港股动都没动。 我们拿之前的十五五规划来讲，十五五规划的目标对消费的描述是"居民消费率明显提升"。 往前十四五是怎么描述的呢？不好意思，目标里对消费只字未提（然后十四五这个五年大概是消费最悲催的五年，当然，悲催的原因不完全是 政府只字不提的不重视） ...

科技&制造：电子产业链延续高景气，制造业开工率环比提升。1）电子： AI基建投资驱动下，科技硬件景气度仍延续偏强。截至12.12当周，DRAM存储器 DDR4/DDR5现货均价50.1/26.2美元，环比+7.8%/-0.6%。高性能存储器价格延续高位。11月台股电子产业链营收普遍延续增长，其中存储公司增速居 前。 2）基建地产： 建工需求仍持续磨底，钢铁建材价格仍延续低位震荡。 3）制造业： 汽车钢胎开工率环比提升，企业招聘意愿边际下滑。 上游资源：煤价跌幅扩大，工业金属价格高位震荡。1）煤炭： 煤价降幅扩大； 2）有色： 美联储降息落地，工业金属价格高位震荡。 报告导读： 中观景气延续分化，消费景气线索增多，服务消费延续景气，茅台价格环比反 弹； AI 产业趋势仍强，电子产业增长延续；地产建筑和耐用品需求偏弱。 消费景气线索增多，电子产业增长延续。 上周（12.08-12.14 ）中观景气表现分化，值得关注：1）消费景气线索增多，上海迪士尼拥挤度高位震荡，电影 票房同比仍较强；奶粉价格同比增长，茅台批价环比反弹。中央经济工作会议提出"深入实施提振消费专项行动"，展望2026，消费在供给端和需求端的政策 空 ...

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，建议把握节前白酒修复行情。短期看，11-12月批价及股价 下跌，经销商负面情绪传染，既是今年供需矛盾爆发，也有对明年路径的担忧，茅五亮经营牌后情绪应 有修复，且春节虽晚，动销韧性可期待;中长期看，未来半年仍是绝对收益资金布局白酒周期的区间。 当前位置该行建议优先布局主动作为、大幅下修业绩风险较低的贵州茅台(600519.SH)。 华创证券主要观点如下： 茅台：控货修复渠道信心，批价触底反弹 风险提示：白酒需求恢复不及预期、批价超预期下跌、消费场景持续受压制等 五粮液：加强补贴，保障周转 一是元春期间给予打款折扣，调整普五开票价为900元，为公司2014年来首次调整打款政策，明显降低 渠道的资金成本。二是给予渠道市场拓展/创新市场推广/模糊奖励/开瓶扫码四项奖励，若每项奖励拿 满、叠加后单瓶补贴可达近100元，有效补充渠道利润，此外考虑1218奖励及票据支持，实际奖励力度 更足。三是推动数字化管理，普五上线扫码抽奖帮助动销、加强周转。此外公司与烟酒店签订包量协 议，给予阶梯式返利、优惠券等，加强终端返利与绑定，构建渠道-终端新服务体系。 对此该行认为，变化才有出路 当下时 ...

多部门发布关于提振消费的利好。 引子： 今天好几条热点消息都跟消费有关： 周末茅台报价多次跳涨。 麦当劳多款产品价格上涨。 受此影响，A股股市大消费板块出现了久违的逆势上涨行情，红旗连锁，百大集团，东百集团，广百集团联袂涨停。 连消费之王——贵州茅台也是高开低走，最终怒涨了——0.38%（没眼看表情包O(∩_∩)O）。 那么，晚上我们就来谈谈近几年出现的一些比较不太一样的消费观吧。 曾几何时，请客吃饭，朋友聚餐一定是要到外面去吃的。 既要吃里子，也要吃面子。 不仅菜要点的好，点的多，还要点的贵！ 吃到最后，还坚决不能吃不完兜着走。 原因是，吃完还打包会被朋友看不起，说你——小气！ 然鹅， 经历了三年YQ的洗礼之后， 大家神奇地发现， 现在，大家吃饭聚餐已经不那么爱下馆子了。 哪一天突然想起某个朋友了， 去菜市场逛上一圈， 挑上几捆青菜，买上几条鲜鱼，切上一根大猪蹄子。 回到家，小火一开，热锅一炒， 一阵忙碌之后—— 不好意思，菜和肉全部烧糊了。 气得连菜带锅一起扔掉了(●'◡'●)。 一阵忙碌之后—— 几道色香味俱全的大菜就做好了，干净又卫生。 而此时，早已电话预约好的朋友也刚刚到门口了。 几双筷子一放， 一 ...

2015年，段永平以网名"大道无形我有型"入驻投资交流平台雪球，常年致力于价值投资的"布道"，也被 不少人称为"中国的巴菲特"。但今年4月中旬，段永平在雪球发文表示，由于某种原因，自己会有一段 时间不再上线，并称"也许有一天我还会回来"。由于此言透露暂别之意，当时引发热议，还有网友留 言"感恩遇见"。 秋去冬来，段永平却突然回归公众视野，11月和12月分别与雪球以及王石和田朴珺进行了深度访谈。在 他继续"布道"之余，一个无法回避的尖锐问题是：当这位长期隐于幕后的投资界标杆人物选择高调发 声，那些习惯性"抄作业"却越抄越亏的投资者是否还要追随？ 从这两段深度访谈的内容来看，段永平此次高调"回归"绝非一次简单的对茅台的看多宣言，而是一场多 目标的精准沟通：既是对"步步高系造车"等市场传闻的断然澄清，也是在茅台等核心持仓承受巨大市场 压力时，对其底层投资逻辑的再度捍卫，以及重申那些近乎"常识"的原则——买股票就是买公司、不懂 不做、关注商业模式而非股价等等。 他对苹果的持仓比例常年逼近80%，也是基于他所坚守的这一认 知："商业模式就是公司赚钱的模式，好的商业模式是有护城河的。护城河能长期维持差异化，差异化 就是产 ...

以下文章来源于锦缎 ，作者费曼 锦缎 . 上市公司研究平台，专注价值发现、创造与传播 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 "等你老了你就懂茅台了。" 作者丨 费曼 来源丨 锦锻 中国白酒消费增长的放缓，并非始于今日。这一趋势早在十年前就已悄然转向，为今天的市场局面埋 下了伏笔。 全世界也不是只有白酒走了一些弯路，其他烈酒也是这样。 以烈酒最大品类威士忌为例，十年来，销量始终在 28 亿升水平徘徊， 疫情后始终在艰苦爬坡。 数据来源： indexbox 无论用哪种口径，白酒全国销量在过去 10 年中至少掉了 50% 以上。 来源：中国酒业协会，扣除估计社会库存 在人类漫长的历史上，以白酒为代表的烈酒，从来都是一种毫无争议的高端消费品，专属于社会阶梯 上的成功者。 我们还是以威士忌为例： 在全球 8500 亿美金的威士忌市场中，欧洲，北美，东亚三个地区，就占据了全球威士忌市场的 90% ，而拉美，非洲，中东合计也不过 10% 。 而同时，因为发达社会的低生育率，烈酒消费新目标群体年轻人，数量本身就更少，无论消费力上升 还是下降。 在未来可见的时间内，烈酒消费群体的消费量下滑趋势，将是一去不回头的。 更少 ...

市场开盘表现 - 三大指数集体低开 沪指跌0.62%报3865.4点 深证成指跌0.81% 创业板指跌1.16% [1] 行业板块表现 - 白酒板块高开 主要受茅台批价回升带动 [1] - CPO板块低开 [1] - 半导体板块低开 [1] - 工业金属板块低开 [1]

以下文章来源于刘润 ，作者点这里关注→ 降低商业的认知门槛。刘润，润米咨询创始人，战略咨询顾问，"5分钟商学院"课程主理人。曾为海 尔、中远、恒基、百度等企业提供过战略咨询服务，每年10月举办"进化的力量·年度演讲"，为创业者 企业家们提供年度规划的参考方向，一起更早看到未来。 本文来自微信公众号： 刘润 ，观点：刘润，主笔：歌平，编辑：歌平，题图来自：AI生成 这两个月，茅台跌价几乎就没下过新闻热搜。跌了又跌，跌到只剩一个悬念：究竟会不会跌破1499 零售价？ 直到昨天。 刘润 . 很多人问我怎么看。还能涨回之前两三千的高价吗？还能被当成金融产品吗？ 这真是个敏感的话题。对很多人来说，茅台是信仰、是晴雨表、是风向标，更是巨大利益。怎么讲都 容易挨骂。但没关系，开公众号，不就是为了说点自己认同的话。 先说结论： 茅台依旧是高端白酒的唯一心智，品牌价值无可替代，未来也不太可能有谁能替代。 所以，它大概率会回到1499之上，甚至再涨一段，涨到小2000。 但如果你期待的是回到最高峰时的3000+，甚至继续往高了去。那也许、可能、八成、大概、没准 （注意哈，没说绝对） ，很难涨回来了。 再说逻辑： 茅台其实有好几个 ...

核心观点 - 茅台核心产品飞天茅台批发价跌破1499元官方指导价，标志着其价格体系崩溃和“永远上涨”神话破灭，公司正面临消费断层与奢侈品转型困局 [2] - 价格下跌是消费逻辑与投资生态深刻变革的缩影，反映了公司向消费品本质和合理价格区间的“回归” [2][6] 价格动态与市场表现 - 2025年12月12日，2025年飞天茅台散瓶和原箱批发参考价分别跌至1485元/瓶和1495元/瓶，均跌破1499元官方指导价 [2] - 2025年开年，飞天茅台价格尚在2200元左右，此后一路下跌：6月11日首次跌破2000元，6月下旬连破1900元和1800元关口，8月底失守1800元后加速下跌至当前1500元左右 [2] - “双十一”期间，公司向各大电商平台供货超500万瓶，较2021年增长3倍，大量平价茅台涌入市场直接导致市场价跌破指导价并引发恐慌性抛售 [3] - 若销售持续疲软且社会库存冲击市场，公司可能面临保价牺牲销量或放量牺牲价格的两难选择，到明年春节后消费淡季，茅台价格或跌至800至900元之间 [5] 消费需求与市场结构变化 - 国家统计局数据显示，2025年国内居民人均可支配收入实际增速为3.2%，而高端白酒价格增速与之相反，导致“消费降级”现象显现，更多消费者转向300-500元价位的中端白酒 [4] - 调查显示，25岁以下消费者中饮用白酒比例仅为18%，而在50岁以上消费者中高达72%，年轻群体消费习惯难以改变，导致茅台消费群体逐渐弱化，长期需求增长缺乏动力 [4] - 老一辈（50后、60后）白酒消费量五年降了三成多，传统高端饭局中茅台收入占比已跌破50%；中坚力量（80后、90后）自己花钱更倾向于精酿啤酒、威士忌 [4] - 00后消费者认为白酒又辣又老气，倾向于果酒、葡萄酒，公司推出的跨界产品（如冰淇淋、巧克力）对转化喝酒用户效果寥寥 [5] - 公司曾尝试推出小瓶装茅台但销量惨淡 [5] 行业影响与公司战略困境 - 1499元不仅是茅台官方指导价，也是所有茅台产品乃至整个白酒市场的价格锚定 [2] - 茅台面临的“年轻群体疏离”问题是整个白酒行业的共同挑战 [5] - 老客户流失与新客户接续不上，将公司逼到墙角，面临要么坚守高端市场等死，要么放下身段走进普通家庭求生的战略抉择 [5] - 当前的价格跳水被视为公司求变的第一步棋 [5]