地缘政治局势 - 美国总统特朗普表示希望与伊朗达成协议 但美伊谈判仍在进行且美方对伊朗表现“并不满意” 同时强调尚未就是否对伊朗动武作出“最终决定” [2][3] - 多国发布安全提醒或撤离人员 包括中国 美国 英国 加拿大 希腊 法国 波兰 哈萨克斯坦 塞浦路斯和荷兰等国建议公民避免前往伊朗 以色列等中东地区 [5] - 美军在中东地区同时部署“福特”号和“林肯”号两艘航母 其中“福特”号已抵达以色列 同时美军已在以色列部署近20架加油机 [7] - 伊朗军方称将对美国的任何侵略行为予以“毁灭性”回应 并警告任何鲁莽举动将引发大规模冲突 [7] 大宗商品市场反应 - 受地缘局势影响 国际白银和原油价格大幅上涨 伦敦银现货涨6.15% 纽约期银主力合约涨7.77% 伦敦金现货涨1.77% 纽约期金主力合约涨1.97% WTI和布伦特原油期货主力合约均涨逾3% [9] 菜籽期货市场动态 - 菜籽期货主力合约盘中最高涨逾4% 收报5891元/吨 收复本月初大部分跌幅 [10] - 价格上涨原因之一是作为油料替代品的豆一期货因产区余粮同比大幅缩减而持续上涨 [12] - 价格上涨原因之二是我国油菜籽进口大幅萎缩 2026年1-3月进口预估分别为6万 12万和16.5万吨 同比或缩减近六成 2025年全年进口总量为250.36万吨 同比减少60.79% 导致国内供应趋紧 [12] 行业政策与贸易环境 - 商务部公告决定对原产于加拿大的部分进口商品不加征反歧视措施相关关税 国务院关税税则委员会公告明确不加征对加拿大油渣饼 豌豆加征的100%关税以及对加拿大龙虾 蟹加征的25%关税 [12][13] - 市场消息称海关总署未来5年将对进口油菜籽额外加征5.9%的反倾销关税 [13] - 上述政策意味着中加菜粕贸易全面恢复 但对菜籽和菜油而言是利多 因文件中未提及菜籽油和此前加征了75.8%反倾销税的油菜籽 [13] 行业供需与价格展望 - 分析认为 中加菜粕贸易恢复后 预计国内二季度进口菜粕到港量将增加 未来豆粕 菜粕价差有望继续扩大 3月后菜粕在饲料中的添加比例预计回升 价格有望温和反弹 但中期菜粕被动累库格局未改 [13] - 国内新季菜籽集中上市要等到5月 短期供应缺口对国内菜籽价格仍有支撑 [13] - 2026年全球油菜籽市场处于地缘重构与政策调整关键节点 叠加生物燃料需求拉动植物油板块上行 共同塑造年度供需新平衡 [14] - 预计2026年上半年在国产油菜籽上市之前 国内油菜籽整体供应偏紧 叠加进口到港延迟 将推动一季度价格续涨 但后续10船加拿大货源到港后 供应增加将令价格承压 [14] - 中长期来看 全球菜籽供应宽松 但国内因进口渠道重构 检验周期长 俄油运输瓶颈等因素 实际供给弹性受限 将维持紧平衡格局 [14] - 长期来看 如果后续加拿大菜籽和澳洲菜籽能足量到港 国内油菜籽供应将保持充足 对菜籽期货价格会形成一定压力 [15]

地缘政治局势 - 美国总统特朗普表示尚未就向伊朗动武作出最终决定，希望与伊朗达成协议但对其谈判表现不满意，并重申伊朗不能拥有核武器 [2] - 多国发布安全提醒，美国、英国、加拿大等国建议或要求其公民撤离或避免前往伊朗、以色列等中东地区，美国国务院维持对以色列等地的第三级旅行警告 [3] - 以色列国防军正密切关注伊朗局势并保持高度警惕，美军“福特”号和“林肯”号双航母已部署至中东地区，美军在以色列部署近20架加油机，伊朗军方警告将对任何侵略予以“毁灭性”回应 [4][5] 大宗商品市场反应 - 受地缘局势紧张影响，国际贵金属及原油价格大幅上涨，伦敦银现货涨6.15%，纽约期银主力合约涨7.77%，伦敦金现货涨1.77%，纽约期金主力合约涨1.97%，WTI与布伦特原油期货主力合约均涨逾3% [6] - 菜籽期货价格强势上涨，主力合约盘中最高涨逾4%，收报5891元/吨，收复本月初大部分跌幅 [7] 菜籽市场供需与价格分析 - 菜籽价格上涨原因包括豆一期货上涨带动，以及我国油菜籽进口量同比大幅缩减导致供应趋紧，2026年1-3月进口预估同比或缩减近六成，2025年全年进口总量250.36万吨，同比减少60.79% [9] - 政策调整方面，商务部宣布对原产于加拿大的部分进口商品（如油渣饼、豌豆、龙虾、蟹）不加征相关关税，但海关总署消息称未来5年将对进口油菜籽额外加征5.9%的反倾销关税 [9][10] - 分析师认为，取消加拿大菜粕加征关税对菜粕是利空，对菜籽和菜油是利多，国内新季菜籽集中上市要等到5月，短期供应缺口对菜籽价格仍有支撑 [10] - 2026年全球油菜籽市场处于地缘重构与政策调整关键节点，上半年在国产油菜籽上市前，国内供应偏紧叠加进口到港延迟将推动价格续涨，但后续加拿大货源到港后价格将承压，中期供需维持紧平衡格局 [11] - 长期来看，如果加拿大和澳洲菜籽能足量到港，国内供应将保持充足，对菜籽期货价格会形成一定压力 [12]

地缘政治局势 - 美国总统特朗普表示希望与伊朗达成协议，但对其核谈判表现“并不满意”，美伊计划继续会谈[2][15] - 特朗普强调尚未就是否对伊朗动武作出“最终决定”，并重申“伊朗不能拥有核武器”[2][15] - 美军“福特”号航母抵达以色列，与“林肯”号航母同时部署在中东，并在以色列部署近20架加油机[5][17] - 伊朗军方称将对美国的任何侵略行为予以“毁灭性”回应，并严密监控美军和以色列动向[5][17] - 多国发布安全提醒，中国、美国、英国、加拿大、希腊、法国、波兰等国建议公民避免前往或撤离伊朗、以色列等中东地区[3][4][16] - 以色列国防军表示正密切关注伊朗局势，保持高度警惕并已做好准备[4][16] 大宗商品市场反应 - 伦敦银现货价格大涨6.15%，纽约期银主力合约大涨7.77%[6][18] - 伦敦金现货价格上涨1.77%，纽约期金主力合约上涨1.97%[6][18] - WTI原油期货主力合约和布伦特原油期货主力合约均涨逾3%，具体为WTI涨3.19%，布伦特涨3.37%[6][7][18][19] - 沪金主连上涨1.31%，沪银主连上涨6.95%[7][19] 菜籽市场动态 - 菜籽期货主力合约周五快速拉涨，盘中最高涨逾4%，收报5891元/吨，收复本月初大部分跌幅[7][19] - 价格上涨原因一：豆一期货价格上涨带动同为油料替代品的菜籽价格上涨[9][21] - 价格上涨原因二：我国油菜籽进口大幅萎缩，2026年1-3月预估进口量分别为6万、12万和16.5万吨，同比或缩减近六成；2025年全年进口总量250.36万吨，同比减少60.79%[9][21] - 政策面：商务部调整对加拿大部分商品关税，取消对原产于加拿大的油渣饼（菜粕）、豌豆加征的100%关税及对龙虾、蟹加征的25%关税，中加菜粕贸易全面恢复[9][21] - 政策面：海关总署消息称，未来5年将对进口油菜籽额外加征5.9%的反倾销关税[9][21] 菜籽行业分析与展望 - 关税政策影响分化：对菜粕是利空，对菜籽和菜油是利多，因文件未提及菜籽油和此前加征75.8%反倾销税的油菜籽[10][22] - 菜粕展望：中加菜粕贸易恢复后，预计国内二季度进口菜粕到港量增加，豆粕、菜粕价差有望扩大，3月后菜粕在饲料中添加比例预计回升，价格有望温和反弹，但中期被动累库格局未改[10][11][22][23] - 菜籽短期展望：国内新季菜籽集中上市要等到5月，短期供应缺口对价格有支撑[11][23] - 2026年全球油菜籽市场处于地缘重构与政策调整关键节点，包括中加关系破冰、乌克兰产量修复等因素[11][23] - 价格展望：2026年上半年国产油菜籽上市前，国内供应偏紧叠加进口到港延迟将推动一季度价格续涨；后续10船加拿大货源到港后，供应增加将令价格承压[11][23] - 中长期格局：全球菜籽供应宽松，但国内因进口渠道重构、检验周期长等因素，实际供给弹性受限，将维持紧平衡格局[11][23] - 长期压力：如果后续加拿大和澳洲菜籽足量到港，国内供应将保持充足，对菜籽期货价格形成压力[11][23]

商品期货市场早盘价格变动 - 集运指数欧线期货价格显著下跌，跌幅为3.67% [1] - 锡期货价格大幅上涨，涨幅为3.42% [1] - 菜籽期货价格大幅上涨，涨幅为3.28% [1] - 白银期货价格大幅上涨，涨幅为3.10% [1] - 苯乙烯期货价格显著下跌，跌幅为2.66% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中国增加美豆采购预期推动美豆上涨，对国内而言，远期供应压力增加且进口成本抬高，预计短期蛋白粕价格延续震荡走势[9][11] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 行业信息包括中国增加美豆采购量、美国大豆出口情况、巴西大豆产量及播种收割率、国内大豆到港及库存情况、全球及主要国家大豆产量预测等[9] - 基本面评估从估值和驱动两方面对蛋白粕进行分析，多空评分综合后预计短期蛋白粕价格延续震荡走势[11] - 交易策略建议单边和套利均为观望[12] - 提供全球、美国、巴西、阿根廷大豆及全球、加拿大菜籽供需平衡表数据及环比、同比变动情况[13][14][15][16][17][18] 期现市场 - 展示广东东莞豆粕、广东黄埔菜粕现货价格，主力合约基差，月间价差，豆粕 - 菜粕价差相关图表[21][24][27][30] 供给端 - 展示美豆种植进度、出苗率、落叶率、优良率图表[36][39] - 展示巴西、美国、阿根廷大豆降水量观测与常年同期对比图表及大豆主产区天气情况总结[42][45] - 展示美国大豆压榨利润、现货价、月度压榨量、NOPA豆油库存图表[50][51] - 展示美豆出口进度相关图表，包括累计签约量、对华出口量，我国大豆和菜籽月度进口量图表[53][56][59] - 展示中国油厂大豆和菜籽压榨量图表[62] - 展示巴西大豆出口情况、对华发运量相关图表[65][68][71] 利润及库存 - 展示大豆港口库存、主要油厂油菜籽库存图表[76] - 展示沿海主要油厂豆粕、菜籽粕库存图表[79] - 展示广东进口大豆、沿海进口菜籽压榨利润图表[82] 需求端 - 展示主要油厂豆粕累计成交、豆粕表观消费图表[86] - 展示自繁自养生猪头均利润、白羽肉鸡养殖利润图表[88]

2026年1月6日期货市场行情综述 - 2026年1月6日，国内期货市场呈现普涨格局，主力合约大面积飘红，仅少数品种下跌 [3][7] 涨幅显著的品种 - **碳酸锂**：主力合约涨停，涨幅达8.99%，最新价为137,940 [4][8] - **沪银**：涨幅超过7%，具体为7.06%，最新价为19,452 [4][8] - **铂**：涨幅超过6%，具体为6.02%，最新价为616.80 [4][8] - **钯**：涨幅超过5%，具体为5.16%，最新价为471.90 [4][8] - **沪锡、沪铜、国际铜、沪镍**：涨幅均超过4%，其中沪锡涨4.92%至348,820，沪铜涨4.88%至105,320，国际铜涨4.40%至93,970，沪镍涨4.13%至139,800 [3][4][7][8] - **PVC、沪铝、甲醇、苹果**：涨幅均超过3%，其中PVC主力合约涨3.38%至4,919 [3][4][7][8] - **硅铁、双胶纸、沪锌、铝合金、菜籽**：涨幅均超过2% [3][7] 跌幅较小的品种 - **胶合板**：跌幅超过1%，具体为-1.66%，最新价为148.55 [4][8] - **焦炭**：小幅下跌0.72%，最新价为1,655.0 [4][8] - **原木**：小幅下跌0.45%，最新价为774.0 [4][8] 市场交易数据摘要 - **碳酸锂**：日增仓19,704手，持仓量534,996手 [4][8] - **沪银**：日增仓38,261手，持仓量277,142手 [4][8] - **PVC**：日增仓68,221手，持仓量1,026,198手 [4][8] - **胶合板**：日增仓-6手，持仓量114手 [4][8]

国内期货市场表现 - 10月29日国内期货主力合约涨多跌少 集运欧线涨超5% 焦煤涨超3% 中证500和鸡蛋涨超2% [2] - 下跌品种方面 菜籽和菜油跌超2% 棕榈油和燃油跌超1% [2] 油脂油料市场供需格局 - 国内油脂油料市场整体呈现供应充裕 去库缓慢的格局 上游港口大豆库存维持高位 [1] - 油厂开机率持续提升 未来原料供应压力有增无减 [1] - 豆粕市场库存累积 下游未执行合同量显著下滑 市场采购心态趋于谨慎 [1] 油脂库存状况 - 油脂总库存继续攀升 豆油和棕榈油是累库主力 [1] - 菜油库存出现小幅下降 [1] - 整个产业链从大豆原料到豆粕 油脂均面临供应压力 [1] 市场关注点 - 市场关注点集中于下游实际提货节奏能否加快 从而有效推动库存去化 [1]

集运指数欧线期货市场表现 - 集运指数欧线期货早盘收盘连续上涨3.58% [1] 农产品期货市场表现 - 菜籽期货早盘收盘连续下跌2.93% [1] - 棕榈油期货早盘收盘连续下跌2.22% [1] - 菜油期货早盘收盘连续下跌2.08% [1] 化工品期货市场表现 - 丁二烯橡胶期货早盘收盘连续下跌2.39% [1]

商品期货价格表现 - 红枣主力合约价格下跌3.31%至10960元，日增仓7929手，成交量18.057万手，开盘价11310元，最高价11325元，最低价10915元 [1] - 低硫燃油主力合约价格下跌2.6196%至3433元，日减仓2390手，成交量10.497万手，开盘价3471元，最高价3525元，最低价3419元 [1] - 上证50指数主力合约下跌2.15%至2880.6点，成交量38136手，开盘价2949.0点，最高价2949.0点，最低价2872.0点 [1] - 沪深300指数主力合约下跌1.97%至4345.0点，成交量81286手，开盘价4437.0点，最高价4430.0点，最低价4330.0点 [1] - 中证500指数主力合约下跌1.94%至6678.6点，成交量63727手，开盘价6518.0点，最高价6700.0点，最低价6551.0点 [1] 能源化工板块表现 - 焦煤主力合约价格下跌1.93%至1095.0元，成交量87.86万手，日减仓22180手，开盘价1105.5元，最高价1116.5元，最低价1075.0元 [1] - PTA主力合约价格下跌1.51%至4682元，成交量77.067万手，日增仓36228手，开盘价4724元，最高价4754元，最低价4660元 [1] - 对二甲苯主力合约价格下跌1.70%至6718元，成交量21.66万手，日增仓1456手 [1] - 低硫燃油主力合约价格下跌2.6196%至3433元，成交量10.497万手 [1] 农产品板块表现 - 玉米主力合约价格上涨0.18%至2201元，成交量27.83万手，日减仓17528手，开盘价2192元，最高价2202元，最低价2192元 [1] - 生猪主力合约价格下跌1.18%至13390元，成交量21881手，日增仓3405手，开盘价13550元，最高价13550元，最低价13380元 [1] - 菜籽主力合约价格上涨1.30%至5834元，成交量5150手，日增仓3手，开盘价5004元，最高价5100元，最低价5030元 [1] 金属板块表现 - 铁矿石主力合约价格上涨1.1604%至787.5元，成交量25.19万手，日增仓17037手，开盘价777.0元，最高价778.5元，最低价773.5元 [1] - 碳酸锂主力合约价格上涨1.68%至73880元，成交量47.19万手，日增仓22645手，开盘价71200元，最高价71880元，最低价71120元 [1] - 铝主力合约价格上涨0.56%至2528元，成交量21.86万手，日增仓42109手，开盘价2516元，最高价2521元，最低价2508元 [1] 国债期货表现 - 三十年期国债主力合约价格上涨0.29%至117.37点，成交量74428手，日减仓1474手，开盘价117.45点，最高价117.59点，最低价117.30点 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 豆粕 - 下跌空间有限，m2509合约在[2850]价位存在支撑 [3] - 国外美豆优良率良好，高单产预期压制CBOT大豆价格，中美关税协议展期90天，美豆出口需求悲观；国内进口大豆到港压榨预期高，豆粕供应恢复，下游需求提振有限，现货基差预计偏弱 [3] - 成本端CBOT大豆底部空间有限，近月巴西升贴水坚挺，进口成本有支撑，短期盘面震荡，中长期中美关税未决，四季度大豆供应有担忧，下游需求季节性回升，盘面仍有走强机会 [3] 菜籽粕 - 下跌空间有限，RM509合约在[2500]价位存在支撑 [3] - 国外2024/25年度全球菜籽库存压力有限，2025/26年度产量预期恢复或压制价格；国内近月库存充足，远月供应收紧，下游水产养殖旺季需求增加，但大豆到港供应宽松且豆菜粕现货价差低不利于替代消费，需求提振有限 [3] - 政策端及基本面支撑有限，价格预计跟随豆粕偏弱调整，关注库存去化节奏以及中加贸易政策进展 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - DCE豆粕01、05、09合约本周价格分别为3094.00、2773.00、3045.00，较上周涨跌57、35、35，涨跌幅1.88%、1.28%、1.16%；1 - 5、5 - 9、9 - 1价差较上周涨跌22、0、 - 22，涨跌幅7.36%、0.00%、81.48% [12] - CZCE菜粕01、05、09合约本周价格分别为2506.00、2418.00、2773.00，较上周涨跌97、43、98，涨跌幅4.03%、1.81%、3.66%；1 - 5、5 - 9、9 - 1价差较上周涨跌54、 - 55、1，涨跌幅158.82%、18.33%、0.38% [12] 美豆供需 - 新作单产预期乐观叠加出口预期利空，CBOT大豆预计偏弱运行，关注8月USDA报告及中美贸易进展 [16] - 本周美豆产区优良率小幅降至69%，处于近年高位，未来两周降水正常、气温上升，天气无明显风险 [17] - USDA相关报告显示，截至8月3日当周美豆优良率68%，开花率88.5%，结荚率58%；截至8月1日一周压榨利润2.71美元/蒲式耳，环比增1.88%；截至8月5日当周约3%种植区域受干旱影响；截至7.31当局，24/25新作出口净销售46.8万吨，25/26新作出口净销售54.5万吨 [17][18] 南美大豆供需 - 近月巴西大豆升贴水走势强劲，10月船期采购进度提升，关注中美贸易政策变化 [27] - 巴西大豆出口销售接近78%，贴水走势偏强；阿根廷下调大豆及谷物出口关税，预计提升销售积极性 [28] - 农业咨询机构Celares预计2025/26年度巴西大豆种植面积增96.2万公顷或2%，有望实现1.772亿吨创纪录产量 [29] CFTC大豆及豆粕持仓 未进行具体分析，仅展示了CBOT大豆及豆粕持仓相关数据 [43] 菜籽供需情况 - 加拿大产区降水改善，欧盟单产预期良好，新作菜籽产量维持增产预期 [54] - 7月USDA报告对2024/25年度全球菜籽产量环比上调16.5万吨，同比减少445万吨，压榨需求下滑，出口上调，期末库存同比下降；2025/26年度预计欧盟产量恢复，加拿大及俄罗斯产量稳中有增，压榨需求回升，出口下滑，期末库存微增 [55] - 截至7月27日，加拿大油菜籽出口量降至5.51万吨；预计澳大利亚2025/26年度油菜籽产量为370万吨，较之前预期下调5%；截至7月30日，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物优良率为67.69% [56] 国内粕类供需情况 国内进口情况 - 7月大豆到港维持高位，同比增幅明显，豆粕供应格局宽松，现货基差延续弱势，关注豆粕累库情况 [66] - 本周豆粕盘面震荡偏强，现货价格跟随上涨，成本端巴西升贴水强劲，进口大豆成本支撑偏强，下游采购有提升，库存压力不及去年，阿根廷豆粕采购降低远期供应缺口，但市场对四季度大豆供应仍有担忧 [67] - 中国2025年7月大豆进口1166.6万吨，1 - 7月累计进口6103.5万吨；8月国内全样本油厂大豆到港预估1069.25万吨，9月预估1000万吨，10月预估300万吨 [68] 大豆及菜籽压榨 - 开机率 - 油厂大豆开机率下降，菜籽开机率改善，关注油厂开机率变化 [85] - 截至8月1日，油厂大豆实际压榨量225.99万吨，开机率68.36%，预计第32周压榨量221.3万吨，开机率62.21%；沿海地区主要油厂菜籽压榨量6.2万吨，本周开机率16.52%，下周预估压榨量6.1万吨，开机率16.26% [86] 进口成本及压榨利润 - 展示了大豆及菜籽不同船期的进口成本、运费、CNF、FOB、升贴水以及盘面压榨利润等数据 [93] 库存 - 全国主要油厂豆粕库存将突破100万吨，累库预期持续，菜籽库存小幅回升，颗粒菜粕库存有所去化 [98] - 截至9月1日，国内125家油厂大豆库存655.59万吨，较上周增加1.50%，同比减少1.74%；豆粕库存10.10万吨，较上周减少0.14%，同比减少26.24%；沿海地区主要油厂菜籽库存11.6万吨，环比减少2.1万吨 [99] 成交情况 - 截止到8月6日，全国豆粕共成交304.46万吨，环比增加190.24万吨，其中现货成交35.04万吨，远月基差成交269.42吨；提货总量94.88万吨，环比减少1.27万吨 [102] 下游需求 - 展示了月度饲料产量、生猪及蛋禽养殖利润等数据，未进行具体分析 [106][108] 基差价差 基差情况 - 本周豆粕和菜粕现货价格延续上涨态势，沿海区域豆粕市场价格2890 - 2970元/吨，较上周上涨10 - 50元/吨，全国周均价2935元/吨，环比上涨40元/吨 [117] - 各区域期现价差均值较上周涨跌互现，沿海主要市场期现价差本周均价为 - 141至 - 61元/吨，较前一周涨跌 - 21至19元/吨；截至8月8日，国内豆粕8月合约基差（日照） - 190元/吨，菜粕9月合约基差(厦门) - 63元/吨 [117] 月间及品种价差 - 展示了豆粕1 - 5、5 - 9、9 - 1价差，菜粕1 - 5、5 - 9、9 - 1价差以及豆菜粕1、5、9月合约价差等数据，未进行具体分析 [137][146]