业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收13.90亿元，同比增长30.45%，净利润1.38亿元，同比增长51.52%，均创上半年度历史新高 [1][2] - 2025年上半年扣非净利润1.28亿元，同比增长50.88% [2] - 2025年上半年毛利率增至34.55%，较上年同期提升1.25个百分点，主要受益于玉米等原材料价格下降 [2] 业务板块 - 兽用化药板块是核心驱动力，2025年上半年实现营收8.6亿元，同比增长72.15%，占总营收比例提升至61.83% [1][2] - 2024年兽用化药业务营收12.34亿元，同比增长21.47%，营收占比52.06% [2] - 金霉素预混剂是核心产品，2024年10月新增靶动物绵羊羔羊获批，拓展应用场景 [3] - 公司拥有金霉素产能5.5万吨/年，2025年1月新建六期工程新增6万吨/年产能并显著降低生产成本 [4] - 1000吨/年盐酸多西环素项目已投产，丰富兽用化药产品矩阵 [4] 市场分布 - 产品60%-70%销往海外，美国是主要市场，约占外销部分的三分之二 [1][3] - 2025年上半年境外业务营收5.88亿元，同比增长65.5%，占总营收42.3%，毛利率达45.4% [3] - 2025年上半年国内业务营收8.02亿元，同比增长12.9%，毛利率26.59% [3] 研发投入 - 2020-2025年上半年累计研发投入达5.29亿元 [1][5] - 2025年上半年研发投入5482.3万元，同比增长37.76% [5] - 兽用疫苗领域已建立两大研发中心和四大核心技术平台，2024年蓝耳灭活疫苗批签发数量近4000万头份 [5] - 目前有16个疫苗产品上市销售，涵盖猪用疫苗、反刍疫苗、宠物疫苗 [5] 新业务拓展 - 加快推进宠物动保业务，2024年在上海成立宠物分公司 [5] - 目前在售宠物产品8个，正在申报产品11个，包括驱虫药、治疗药和疫苗产品 [5]

业绩表现 - 2025年一季度公司实现营业收入6.25亿元，同比增长20.35%；归母净利润5111.65万元，同比增长13.23%；扣非净利润4894.16万元，同比增长16.88% [4][12] - 2024年兽用化学药品营收同比增长21.47%，金霉素产品在国内外市场销售表现突出，美国市场创历史新高 [2] - 2024年研发费用同比增长27.03%，研发投入持续增加 [3] 产品与产能 - 金霉素产品2024年外销市场已提价，2025年计划根据市场情况继续提价 [2] - 2025年新工厂全面投产，新增金霉素、土霉素及强力霉素生产，预计新增产能6万吨/年 [2][3] - 1000吨/年盐酸多西环素项目已投产，预计带来3亿多元营收，该产品具有抗菌活性高、应用广泛等优势 [6] 业务布局 - 兽用化药业务构建以金霉素预混剂为核心、多品类化药协同发展的产品格局，金霉素预混剂已获批增加靶动物绵羊羔羊，正在推进用于牛、兔的申请 [2][3] - 兽用疫苗业务已布局四大生产基地、两大研发中心，拥有16个上市销售疫苗产品，20多个在研和申报产品 [2] - 宠物动保业务采取"双品双线"模式，目前有8个保健产品及1个狂犬疫苗在售，11个产品正在申报 [8] 市场拓展 - 化药产品60-70%销往海外，美国为主要市场，未来计划进一步扩大海外市场份额 [10] - 蓝耳灭活疫苗批签发数量持续两年位居第二，公司提供疫苗加技术解决方案以提升市场占有率 [6] - 首款符合世界卫生组织标准的动物布病疫苗已投产并中标大型企业采购项目，计划加大国内外市场推广 [7] 行业前景 - 2019-2023年国内兽药市场销售额年复合增长率达8.43%，增速显著高于全球 [5][11] - 全球动保行业持续增长，金霉素预混剂、兽用生物制品、宠物市场等细分领域增长空间广阔 [5][6][11] - 生猪养殖业规模化发展将推动动保行业集中度提升 [11]

营收与盈利情况 - 2024 年兽用化学药品营收同比增加 21.47%，2025 年一季度公司实现营业收入 62,514.54 万元，同比增长 20.35%；归属于上市公司股东的净利润为 5,111.65 万元，同比增长 13.23% [1][2] 产品相关 金霉素 - 2024 年及 2025 年一季度，金霉素产品量价齐升，国外市场尤其是美国市场销售创历史新高，国内市场也呈增长趋势；2025 年新工厂全面投产，除金霉素外还生产土霉素及强力霉素 [1] - 2024 年外销市场做了不同程度提价，2025 年有提价计划，将根据市场情况择机而行 [1] - 2024 年 10 月金霉素预混剂获批增加靶动物绵羊羔羊，公司会加大推广；推进用于靶动物牛、兔的申请工作；2025 年 1 月六期工程投产新增产能 6 万吨/年；研发的金霉素加料器已在部分客户使用，会在国内加大推广 [2] 盐酸多西环素 - 1000 吨/年盐酸多西环素项目已投产，该产品抗菌活性高、不良反应小、治疗成本较低、疗效明显，生产工艺复杂、环保门槛高，涉足企业少、产能小，有广阔市场空间，预计带来 3 亿多营收 [3] 兽用疫苗 - 蓝耳灭活疫苗批签发数量持续两年位居第二，提供疫苗单独产品及技术解决方案，蓝耳灭活及活疫苗销量有望超去年 [3] - 首款符合世界卫生组织理想标准的动物布病疫苗已投产并中标大型企业采购项目，会积极布局国内外市场，加大推广与营销力度 [3][4] 宠物动保产品 - 2024 年成立上海分公司负责运营宠物业务，采取“双品双线”模式，在售产品有 8 个保健产品及 1 个狂犬疫苗，11 个产品正在申报 [4] 业务协同与发展举措 兽用化药与疫苗协同 - 兽用化药构建以金霉素预混剂为核心、多品类化药协同发展的产品格局；金霉素预混剂获批增加靶动物羊，推进用于靶动物牛、兔的申请工作；六期工程项目投产提升产能，构建智能制造体系；与上海交通大学合作开展合成生物学研究 [1][2] - 兽用疫苗加大研发创新，依托兽用化药优势布局产业，拥有四大生产基地、两大研发中心，构建四大核心技术平台，围绕四个主赛道构建产品管线，上市销售疫苗产品 16 个，在研和申报文号产品 20 多个 [2] 研发情况 - 2024 年研发费用增长 27.03%，具体阶段性成果详见 2024 年度报告相关章节 [2] - 与上海交通大学合作，在微生物代谢产物产量提升、代谢杂质减少等多方面进行科技创新合作，未来会有合成生物产品落地 [5] 市场与行业情况 市场目标与策略 - 化药产品 60 - 70%销往海外，美国为主要市场，未来继续拓展海外市场，扩大既有市场、开拓未开发市场，加强推广与服务 [5] - 2025 年兽用化药和疫苗业务计划加强全球化业务布局，优化资源配置 [6] 行业前景 - 全球动保行业持续增长，2019 - 2023 年国内兽药市场销售额年复合增长率达 8.43%，增速高于全球；金霉素预混剂、兽用生物制品、宠物市场、非洲猪瘟疫苗等带来增长机遇；生猪养殖业规模化发展将提升动保行业集中度；未来兽药注册法规和标准完善利于行业健康发展 [2][5][6] 行业业绩表现 - 2024 年国内动保行业竞争激烈，兽用生物制品板块业绩承压，公司因海外市场深耕，化药和疫苗产品贡献较大，保持收入利润双增长 [5] 未来盈利驱动因素 - 兽用化药依托金霉素优势提升市占率，加大反刍板块推广，加强研发和全球化布局 [5] - 兽用疫苗做好新产品研发注册，提升现有产品工艺，开拓大客户推广产品，宠物疫苗迭代升级与创新 [5] - 农产品加工稳定原材料供应，延伸产业链；环保业务以技术进步降成本，外拓市场 [5]

财务表现 - 2024年度公司实现营业收入23.71亿元，同比增长9.04%，归母净利润1亿元，同比增长15.90% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入6.25亿元，同比增长20.35%，归母净利润0.51亿元，同比增长13.23% [1] 业务布局与战略 - 公司以科技"突围"工程为主抓手，利用合成生物学构建全链条创新生态系统，目标成为世界领先的动保企业 [1] - 兽用化药与疫苗双轮驱动，加快推进宠物动保业务，形成"双品双线"模式（进口国产双自主品牌、线上线下双线运行） [3] 兽用化药业务 - 公司是全球最大的兽用金霉素预混剂生产企业，拥有金霉素产能5.5万吨/年，新建六期工程新增6万吨/年产能，显著降低生产成本 [2] - 金霉素预混剂已销往海外10余国家和地区，1000吨/年盐酸多西环素项目投产进一步丰富产品矩阵 [2] - 金霉素预混剂用量标准从25-75ppm提升至400-600ppm，使用场景扩展至反刍类动物（羊用金霉素预混剂药号已获批） [2] 兽用疫苗业务 - 公司有16个疫苗产品上市销售，包括猪用疫苗、反刍疫苗、宠物疫苗 [3] - 2024年蓝耳灭活疫苗批签发数量近4000万头份，持续两年位居第二 [3] - 首款符合世界卫生组织理想标准的动物布病疫苗已投产，中标大型企业采购项目 [3] 宠物动保业务 - 2024年在上海成立宠物分公司，在售产品8个，正在申报产品11个（包括驱虫药、治疗药和疫苗） [3] 合成生物学布局 - 公司与上海交通大学生命科学技术学院签署《战略合作协议》，在合成生物学领域展开多项科技创新合作 [4] - 合作内容包括微生物代谢产物产量提升、基因工程动物疫苗研发等，目标5-10年内成为技术驱动的动保公司 [4]

财务表现 - 2024年度营业收入23.71亿元 同比增长9 04% 归母净利润1亿元 同比增长15 90% [1] - 2025年一季度营业收入6 25亿元 同比增长20 35% 归母净利润0 51亿元 同比增长13 23% [1] 核心业务与产能 - 公司是全球最大兽用金霉素预混剂生产企业 拥有5 5万吨/年产能 新建六期工程2025年1月获GMP认证 新增6万吨/年产能并显著降低生产成本 [1] - 金霉素预混剂已销往海外10余国家和地区 产品矩阵形成兽用化药与疫苗双轮驱动格局 [1] 金霉素市场前景 - 反刍类动物市场增量空间大 羊用金霉素预混剂药号2024年10月获批 正推进牛、兔靶动物应用申请 [1] 兽用疫苗业务 - 现有16个疫苗产品上市 覆盖猪用、反刍、宠物疫苗 2024年蓝耳灭活疫苗批签发量近4000万头份 连续两年行业第二 [2] - 首款符合WHO标准的动物布病疫苗已投产并中标大型企业项目 未来将成疫苗板块核心单品 [2] 研发合作与创新 - 2024年12月与上海交大生命科学技术学院签署战略协议 聚焦合成生物学技术 合作内容包括微生物代谢优化、基因工程疫苗研发等 [2] 未来战略 - 兽用化药板块以金霉素为核心 多品类协同发展 疫苗板块重点推动猪蓝耳、支原体、圆环、布病等产品 目标成为国内兽用疫苗第一梯队企业 [3]