涉及的行业与公司 * 行业：半导体行业，特别是功率半导体（如MOSFET、IGBT、宽禁带半导体）和模拟芯片，下游应用包括汽车电子（尤其是新能源汽车）、工业电源、AI服务器、消费电子等[2][3][12] * 公司：闻泰科技，核心业务为安世半导体，报告期内已完成产品集成业务剥离[2][5] 核心观点与论据 整体财务业绩表现强劲 * 公司2025年第三季度实现营业收入44.27亿元，归属于上市公司股东的净利润为10.4亿元，同比增长279.29%[3] * 半导体业务营收达43亿元，同比增长12.2%，净利润7.24亿元，安世半导体营收创历史单季新高[2][3] * 公司于2025年第三季度完成产品集成业务剥离，该业务收入为1.1亿元，净利润为3.7亿元[2][5] 各区域市场普遍增长，结构分化 * 中国市场收入创季度历史新高，同比增长约14%，其中汽车业务收入增长超26%[2][3] * 欧洲市场延续补库趋势，同比增长超10%，其中T1供应商补库显著，相关收入增长接近30%[3][12] * 美洲市场在汽车和工业需求带动下，同比增长约14%[2][3] * 除中国外的亚洲市场保持中个位数增长[3] 产品线全面进展，汽车与AI相关领域突出 * 产品结构稳定：二极管占比45%，MOS占比35%-40%，模拟与逻辑IC占比17%-18%[4] * MOS产品收入同比增长超13%，新一代80伏和100伏MOS产品已量产[2][3] * 逻辑及模拟芯片收入同比增长超15%，多款AI电源及汽车应用相关模拟芯片已推出[2][3] * 宽禁带与IGBT产品收入规模同比增长约3倍，高压模块和碳化硅产品逐步量产交付[2][5] * 新发模拟类电源（如热插拔、电流保险丝）已送样至北美客户，预计明年量产[4][10] 下游应用需求强劲，汽车电子引领增长 * 公司下游结构中，汽车占比接近60%，工业约20%，消费类约20%[7] * 汽车和工业领域均实现两位数以上增长，汽车电子和服务器相关收入增长超过20%[4][12] * 中国区新能源汽车渗透率高，带动汽车业务快速增长，车载模拟IC在域控车灯、智能座舱、三电等领域已进入量产阶段[2][8] 供应链管理与行业展望 * 公司积极与客户沟通，保障国内交付供应渠道稳定，避免断线[6] * 行业复苏趋势明显，下游补库需求增加，交付周期变长表明需求支撑较强[12][15][16] * AI服务器热插拔解决方案市场规模预计3-5亿美元，公司已向北美客户送样48伏产品[13] * 欧洲工厂在事件前基本处于满产状态，未来价格可能因备货需求增加和下游需求恢复而波动[17] 其他重要内容 * 临港晶圆厂（上市公司体外资产）已量产功率MOS器件和逻辑IC，IGBT和模拟IC正在研发中[7] * 公司通过国产替代订单转化获得明显增幅，对未来订单转化充满信心[10][11] * 公司对长期基本面和核心价值充满信心，致力于把握结构性增长机遇[18]