量化可转债组合表现 - 量化可转债组合基于可转债基本面因子、低频价量因子、高频价量因子三套因子体系生成，月度调仓 [1][5] - 2025年以来组合收益33.49%，相对中证转债指数超额收益7.92% [1] - 2026年1月组合收益6.26%，相对中证转债指数超额收益0.43% [1] 量化因子体系 - 量化因子体系跟踪了32个转债基本面因子、80个转债低频价量因子和32个转债高频价量因子 [2] - 可转债基本面因子涵盖估值、债券属性、溢价率、价量、价值、质量等类别，例如隐含波动率、转股溢价率、市盈率等 [11] - 正股基本面因子涵盖规模、价量、流动性、杠杆、成长、盈利等类别，例如总市值、月换手率、净资产收益率等 [11] - 可转债低频价量因子包含一系列技术因子，例如技术因子001至技术因子101 [11] - 可转债高频价量因子包含已实现方差、量价相关性、聪明钱因子等 [11] 定价偏差因子示例 - 报告以定价偏差因子（转债市场价格 - 理论定价）为例展示最新数据 [13] - 2026年1月30日数据显示，部分转债定价偏差因子数值较高，例如110073.SH为59.78，127111.SZ为42.71，128142.SZ为40.82 [14] 可转债风险预警 - 基于交易所规则及事件法、信用打分法，报告对存在各类风险的可转债进行了提示 [3][15] - 存在交易类强制退市风险的转债包括岭南转债 [16] - 存在财务类强制退市风险的转债包括声迅转债 [16] - 存在*ST退市风险警示的转债包括精装转债 [16] - 存在ST其他风险警示的转债包括凌钢转债、南航转债、天业转债等超过50只转债 [16] - 存在事件型信用风险预警的转债包括闻泰转债、三房转债、神马转债等超过40只转债 [16] - 存在打分型信用风险预警的转债包括通22转债、精工转债、三房转债等超过40只转债 [16] 转债指数择时与仓位观点 - 基于价量模型、定价偏差和转债弹性三个维度对中证转债指数进行多空择时及仓位管理 [4][16] - 2026年1月，价量模型与定价模型持续发出看多信号 [4] - 2026年1月5日至1月30日，每日的仓位观点均为67%（即2/3仓位） [17]

量化转债组合表现 - 量化可转债组合基于可转债基本面因子、低频价量因子、高频价量因子三套因子体系生成，月度调仓 [1][5] - 今年以来组合收益20.14%，超额收益3.96% [1] - 11月组合收益-0.72%，超额收益-0.03% [1] 量化转债因子体系 - 跟踪了32个转债基本面因子，80个转债低频价量因子和32个转债高频价量因子 [2] - 因子类别包括估值、债券属性、溢价率、价量、价值、质量等，具体因子如隐含波动率、转股溢价率、转债收益率、市盈率、流动比率等 [10] - 报告以定价偏差因子（转债市场价格 - 理论定价）为例展示了最新数据，例如代码128101.SZ的因子值为52.08，代码110062.SH的因子值为-1.02 [11][12] 转债风险预警 - 基于交易所退市及风险警示规则，以及事件法和信用打分法计算结果，对具有相关风险的可转债进行了提示 [3][13] - 风险类别包括交易类强制退市预警（如鹰19转债、岭南转债）、财务类强制退市预警（如声迅转债）、*ST退市风险警示（如精装转债）、ST其他风险警示（如建工转债、凌钢转债等）、事件型信用风险预警（如闻泰转债、三房转债等）、打分型信用风险预警（如建工转债、精工转债等） [13] 转债指数择时 - 基于价量模型、定价偏差和转债弹性三个维度，对中证转债指数进行多空择时及仓位管理 [4][14] - 11月底定价模型为看多信号，最新观点为1/3仓位 [4] - 11月择时信号显示，仓位观点在0%、33%和67%之间动态变化，例如11月28日仓位观点为33% [15]