黄金供应 - 2025年前三季度国内原料黄金产量为271.782吨，同比增长1.39% [1] - 同期进口原料产金121.149吨，同比增长8.94% [1] - 国内及进口原料合计生产黄金392.931吨，同比增长3.60% [1] 黄金消费 - 2025年前三季度全国黄金消费量为682.730吨，同比下降7.95% [1] - 黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50% [1] - 金条及金币消费量为352.116吨，同比增长24.55% [1] - 工业及其他用金消费量为60.578吨，同比增长2.72% [1] 消费结构分析 - 轻克重、高附加值首饰产品保持较强市场吸引力 [1] - 地缘冲突与经济不确定性凸显黄金避险功能，金条需求旺盛 [1] - 电子、新能源等产业快速发展带动工业用金需求稳步回升 [1] 市场交易 - 上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边2.38万吨，同比上升2.45% [2] - 上海黄金交易所累计成交额单边17.68万亿元，同比上升41.55% [2] - 上海期货交易所黄金期货期权累计成交量单边10.36万吨，同比上升59.98% [2] - 上海期货交易所累计成交额单边61.08万亿元，同比上升112.60% [2] 投资持仓 - 2025年前三季度国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年同期29.927吨增长164.03% [2] - 截至9月底国内黄金ETF持仓量为193.749吨 [2] 价格表现 - 9月底伦敦现货黄金定盘价为3825.30美元/盎司，较年初上涨44.65% [2] - 9月底上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为871.86元/克，较年初上涨42.00% [2]

黄金供需概况 - 2025年前三季度国内原料黄金产量271.782吨，同比增长1.39% [1] - 包含进口原料，前三季度全国共生产黄金392.931吨，同比增长3.60% [1] - 同期全国黄金消费量682.730吨，同比下降7.95% [1] 消费结构分化 - 黄金首饰消费量270.036吨，同比下降32.50%，但轻克重、高附加值首饰产品仍保持较强市场吸引力 [1][2] - 金条及金币消费量352.116吨，同比增长24.55%，需求旺盛，避险功能凸显 [1][2] - 工业及其他用金60.578吨，同比增长2.72%，电子、新能源产业带动需求稳步回升 [1][2] 投资与交易活动 - 国内黄金ETF增仓量79.015吨，较2024年同期29.927吨增长164.03% [1][2] - 截至9月底国内黄金ETF持仓量达193.749吨 [2] - 上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边2.38万吨，同比上升2.45%，累计成交额单边17.68万亿元，同比上升41.55% [2] - 上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边10.36万吨，同比上升59.98%，累计成交额单边61.08万亿元，同比上升112.60% [2] 行业生产与资源储备 - 2025年前三季度我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量61.439吨，同比增长18.39% [3] - 从2024年11月至2025年9月，我国已连续11个月增持黄金，前三季度增持黄金23.95吨 [2] - 截至9月底我国黄金储备为2303.52吨 [2] 行业重点项目与发展 - 辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨，有望成为世界级金矿 [3] - 三山岛金矿副井井筒工程安全落底，深度达2005米，标志超深矿井建设技术实现突破 [3] - 行业一批具备战略意义的重点勘查、开发项目稳步推进 [3]

黄金消费市场概况 - 2025年前三季度中国黄金消费总量为682.730吨，同比下降7.95% [1] - 黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50% [1] - 金条及金币消费量为352.116吨，同比增长24.55% [1] - 工业及其他用金量为60.578吨，同比增长2.72% [1] 黄金价格与市场观点 - 11月10日现货黄金价格突破4060美元/盎司关口，当日涨幅为1.78% [1] - 10月20日现货黄金价格上涨至4381.29美元/盎司的高点，随后出现回落 [2] - 10月27日现货黄金价格自月初以来首次跌破4000美元/盎司整数关口 [2] - 凯投宏观分析师认为金价可能开启下行趋势，今年大部分涨幅或将被抹去 [2] - 渣打银行将2026年金价均价预测上调16%至4488美元，看好亚洲零售与投资需求 [2] 黄金生产供应情况 - 2025年前三季度国内原料黄金产量为271.782吨，同比增长1.39% [2] - 同期进口原料产金量为121.149吨，同比增长8.94% [2] - 国内与进口原料共计生产黄金392.931吨，同比增长3.60% [2] 黄金衍生品交易 - 上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边2.38万吨，同比上升2.45% [1] - 上海黄金交易所累计成交额单边17.68万亿元，同比上升41.55% [1] - 上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边10.36万吨，同比上升59.98% [1] - 上海期货交易所累计成交额单边61.08万亿元，同比上升112.60% [1] 不同品类产品表现与驱动因素 - 轻克重、附加值高的黄金首饰产品保持较强市场吸引力，销售情况较好 [1] - 金条需求旺盛，地缘冲突与经济不确定性凸显黄金的避险保值功能 [1] - 电子、新能源等产业的快速发展带动工业用金需求稳步回升 [1]

黄金投资需求强劲 - 2025年前三季度国内黄金ETF增仓量达79.015吨，较2024年同期的29.927吨大幅增长164.03% [1] - 截至2025年9月底，国内黄金ETF持仓量达到193.749吨 [1] - 上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交额单边61.08万亿元，同比大幅上升112.60% [2] - 金条及金币消费量在前三季度达到352.116吨，同比增长24.55% [2] 黄金消费市场低迷 - 2025年前三季度我国黄金消费总量为682.730吨，同比下降7.95% [2] - 黄金首饰消费量仅为270.036吨，同比大幅下降32.50% [2] - 国际金价持续高位运行对珠宝首饰零售消费产生明显抑制效应，加盟商增补库存意愿低迷 [3] 黄金零售企业收缩 - 周大福在2025年净关闭905家门店，日均关店2.5家，其中国内地零售网点从2024年的7407家缩水至6501家 [1][3] - 周大生截至2025年9月30日终端门店数量为4675家，较上年同期净减少560家，其中加盟门店减少380家 [3] - 周生生集团2025年上半年在中国内地的各类品牌门店净减少74家，其中主品牌净关店62家 [4] - 周六福2025年6月在中国内地的加盟店较2024年底减少280家 [4] 交易所交易活跃度提升 - 2025年前三季度上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边2.38万吨，同比上升2.45% [2] - 上海黄金交易所累计成交额单边17.68万亿元，同比上升41.55% [2] - 上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边10.36万吨，同比上升59.98% [2] 黄金价格大幅上涨 - 截至2025年9月底，伦敦现货黄金定盘价为3825.30美元/盎司，较年初上涨44.65% [5] - 上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为871.86元/克，较年初上涨42.00% [5] 央行购金需求旺盛 - 2025年第三季度全球央行购金量达220吨，环比增长28% [6] - 2025年前三季度全球央行累计购金量已达634吨，全年有望突破1000吨 [6] - 截至2025年10月，黄金在全球央行储备资产中的占比从6月底的24%跃升至30% [6] - 中国央行10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持 [7] 产品结构优化与渠道变化 - 公司自营线下业务实现营业收入13.42亿元，电商业务实现营业收入19.45亿元，显示电商渠道增长潜力 [4] - 公司优化产品结构，轻量化、个性化、高性价比产品供给能力提升，"悦己"与"轻珠宝"类型产品实现较好增长 [4] - 轻克重、附加值高的首饰产品仍保持较强市场吸引力，销售情况较好 [2] - 电子、新能源等产业的快速发展使得工业用金需求稳步回升，前三季度工业及其他用金60.578吨，同比增长2.72% [2]

总体黄金消费 - 2025年前三季度中国黄金消费总量为682.730吨，同比下降7.95% [1] 黄金首饰消费 - 黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50% [1] - 轻克重、附加值高的首饰产品保持较强市场吸引力，销售情况较好 [1] 金条及金币消费 - 金条及金币消费量为352.116吨，同比增长24.55% [1] - 金条需求旺盛，地缘冲突加剧与经济不确定性凸显黄金的避险保值功能 [1] 工业及其他用金 - 工业及其他用金量为60.578吨，同比增长2.72% [1] - 电子、新能源等产业的快速发展带动工业用金需求稳步回升 [1] 黄金ETF持仓 - 前三季度国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年同期的29.927吨增长164.03% [1] - 截至9月底，国内黄金ETF持仓量为193.749吨 [1]

黄金消费总量与结构变化 - 2025年前三季度全国黄金消费总量为682.730吨，同比下降7.95% [1] - 黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50% [1] - 金条及金币消费量为352.116吨，同比增长24.55% [1] - 工业及其他用金量为60.578吨，同比增长2.72% [1] 不同品类黄金产品市场表现 - 轻克重、附加值高的首饰产品保持较强市场吸引力，销售情况较好 [1] - 金条需求旺盛，地缘冲突加剧与经济不确定性凸显黄金的避险保值功能 [1] - 电子、新能源等产业快速发展带动工业用金需求稳步回升 [1] 黄金ETF持仓情况 - 2025年前三季度国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年同期的29.927吨增长164.03% [1] - 截至9月底，国内黄金ETF持仓总量达到193.749吨 [1]

国内黄金市场供需概况 - 2025年前三季度国内黄金总供应量为392.931吨，同比增长3.6%，其中国内原料产金271.782吨，同比增长1.39%，进口原料产金121.149吨，同比增长8.94% [1] - 同期国内黄金消费量为682.730吨，同比下降7.95% [2] 黄金ETF及投资需求 - 2025年前三季度国内黄金ETF增仓量达79.015吨，较2024年同期的29.927吨大幅增长164.03%，截至9月底国内黄金ETF总持仓量为193.749吨 [1] - 金条及金币消费量达到352.116吨，同比增长24.55%，地缘冲突与经济不确定性凸显黄金的避险保值功能 [2] 黄金消费结构变化 - 黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50%，但轻克重、高附加值的首饰产品仍保持较强市场吸引力 [2] - 工业及其他用金量为60.578吨，同比增长2.72%，电子、新能源等产业的快速发展带动工业用金需求稳步回升 [2] 黄金产业开发与技术进步 - 辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨，有望成为继山东胶东金矿之后又一个世界级金矿 [1] - 三山岛金矿副井井筒工程安全落底，深度达2005米，标志着我国超深矿井建设技术实现里程碑式突破 [1] 重点黄金企业海外拓展 - 2025年前三季度我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量61.439吨，同比增长18.39%，重点黄金企业“走出去”战略成效显著 [1]

黄金消费市场概况 - 2025年前三季度中国黄金消费总量为682.730吨，同比下降7.95% [1] - 黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50% [1] - 金条及金币消费量为352.116吨，同比增长24.55% [1] - 工业及其他用金量为60.578吨，同比增长2.72% [1] 不同品类黄金产品表现 - 轻克重、附加值高的首饰产品保持较强市场吸引力，销售情况较好 [1] - 金条需求旺盛，地缘冲突加剧与经济不确定性凸显黄金避险保值功能 [1] - 电子、新能源等产业快速发展带动工业用金需求稳步回升 [1] 黄金供应情况 - 前三季度中国国内原料产金271.782吨，同比增长1.39% [1] - 进口原料产金121.149吨，同比增长8.94% [1] - 国内原料和进口原料共计生产黄金392.931吨，同比增长3.60% [1] 行业重点项目与技术进步 - 辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨，有望成为世界级金矿 [2] - 三山岛金矿副井井筒工程安全落底，深度达2005米，超深矿井建设技术实现突破 [2] 投资需求与官方储备 - 前三季度中国国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年同期29.927吨增长164.03% [2] - 截至9月底，国内黄金ETF持仓量为193.749吨 [2] - 2025年前三季度中国增持黄金23.95吨，截至9月底黄金储备为2303.52吨 [2] - 从2024年11月至2025年9月，中国已连续11个月增持黄金 [2]

黄金供应 - 2025年前三季度国内原料黄金产量为271.782吨，同比增长1.39% [2] - 同期进口原料产金121.149吨，同比增长8.94% [2] - 国内与进口原料合计生产黄金392.931吨，同比增长3.60% [2] 黄金需求与消费 - 2025年前三季度黄金消费总量682.730吨，同比下降7.95% [2] - 黄金首饰消费270.036吨，同比下降32.50% [2] - 金条及金币消费352.116吨，同比增长24.55% [2] - 工业及其他用金60.578吨，同比增长2.72% [2] - 轻克重高附加值首饰产品保持较强市场吸引力 [2] - 地缘冲突与经济不确定性凸显黄金避险功能，金条需求旺盛 [2] - 电子及新能源等产业快速发展带动工业用金需求稳步回升 [2] 市场交易与投资 - 上海黄金交易所前三季度黄金累计成交量单边2.38万吨，同比上升2.45%，累计成交额单边17.68万亿元，同比上升41.55% [3] - 上海期货交易所前三季度黄金期货期权累计成交量单边10.36万吨，同比上升59.98%，累计成交额单边61.08万亿元，同比上升112.60% [3] - 2025年前三季度国内黄金ETF增仓79.015吨，较2024年同期29.927吨增长164.03% [3] - 截至9月底国内黄金ETF持仓量为193.749吨 [3] 价格表现与央行储备 - 9月底伦敦现货黄金定盘价为3825.30美元/盎司，较年初上涨44.65% [4] - 9月底上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为871.86元/克，较年初上涨42.00% [4] - 自2024年11月至2025年9月，中国央行已连续11个月增持黄金 [4] - 2025年前三季度中国增持黄金23.95吨，截至9月底黄金储备为2303.52吨 [4]

黄金供应 - 2025年前三季度国内原料黄金产量为271.782吨，同比增长1.39% [1] - 同期进口原料产金121.149吨，同比增长8.94% [1] - 国内原料和进口原料合计生产黄金392.931吨，同比增长3.60% [1] - 大型黄金集团境外矿山矿产金产量61.439吨，同比增长18.39% [3] 黄金消费 - 2025年前三季度黄金消费总量682.730吨，同比下降7.95% [1] - 黄金首饰消费量270.036吨，同比下降32.50% [1] - 金条及金币消费量352.116吨，同比增长24.55% [1] - 工业及其他用金60.578吨，同比增长2.72% [1] 市场交易 - 上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边2.38万吨，同比上升2.45%，累计成交额单边17.68万亿元，同比上升41.55% [2] - 上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边10.36万吨，同比上升59.98%，累计成交额单边61.08万亿元，同比上升112.60% [2] 投资与储备 - 2025年前三季度国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年同期增仓量29.927吨增长164.03%，截至9月底持仓量为193.749吨 [3] - 2025年前三季度中国增持黄金储备23.95吨，截至9月底黄金储备为2303.52吨，为连续第11个月增持 [3] 行业发展 - 行业重点勘查与开发项目稳步推进，辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨 [3] - 超深矿井建设技术实现突破，三山岛金矿副井井筒工程深度达2005米 [3]