期货合约及价差监测 - I05合约今日收盘价706.0元/吨 上日收盘价706.0元/吨 变化0.0元/吨[2] - I09合约今日收盘价697.5元/吨 上日收盘价697.5元/吨 变化0.0元/吨[2] - I01合约今日收盘价715.0元/吨 上日收盘价715.5元/吨 变化-0.5元/吨[2] - I05-I09合约今日价差8.5元/吨 上日价差8.5元/吨 变化0.0元/吨[2] - I09-I01合约今日价差-17.5元/吨 上日价差-18.0元/吨 变化0.5元/吨[2] - I01-I05合约今日价差9.0元/吨 上日价差9.5元/吨 变化-0.5元/吨[2] - 包含2022至2027年历年01-05合约价差走势图表 2021至2027年历年09-01合约价差走势图表[3] - 数据来源为Wind Mysteel 光大期货研究所[4] 铁矿石基差数据 - 卡粉今日价格845元/吨 上日价格846元/吨 变化-1.0元/吨 交割成本799元/吨 今日基差84元/吨 上日基差85元/吨 变化-1元/吨[5] - BRBF今日价格735元/吨 上日价格736元/吨 变化-1.0元/吨 交割成本755元/吨 今日基差40元/吨 上日基差40元/吨 变化-1元/吨[5] - 纽曼粉今日价格682元/吨 上日价格683元/吨 变化-1.0元/吨 交割成本711元/吨 今日基差-4元/吨 上日基差-3元/吨 变化-1元/吨[5] - PB粉今日价格683元/吨 上日价格684元/吨 变化-1.0元/吨 交割成本721元/吨 今日基差6元/吨 上日基差7元/吨 变化-1元/吨[5] - 麦克粉今日价格680元/吨 上日价格680元/吨 变化0.0元/吨 交割成本733元/吨 今日基差18元/吨 上日基差18元/吨 变化1元/吨[5] - 罗伊山粉今日价格670元/吨 上日价格671元/吨 变化-1.0元/吨 交割成本733元/吨 今日基差18元/吨 上日基差19元/吨 变化-1元/吨[5] - 金布巴粉61%今日价格667元/吨 上日价格667元/吨 变化0.0元/吨 交割成本740元/吨 今日基差25元/吨 上日基差25元/吨 变化1元/吨[5] - FMG混合粉今日价格646元/吨 上日价格646元/吨 变化0.0元/吨 交割成本770元/吨 今日基差55元/吨 上日基差54元/吨 变化1元/吨[5] - 超特粉今日价格547元/吨 上日价格548元/吨 变化-1.0元/吨 交割成本753元/吨 今日基差38元/吨 上日基差39元/吨 变化-1元/吨[5] - 河钢精粉今日价格910元/吨 上日价格910元/吨 变化0.0元/吨 交割成本871元/吨 今日基差156元/吨 上日基差156元/吨 变化1元/吨[5] - 鞍钢精粉今日价格773元/吨 上日价格778元/吨 变化-5元/吨 交割成本740元/吨 今日基差25元/吨 上日基差30元/吨 变化-5元/吨[5] - 本钢精粉今日价格820元/吨 上日价格839元/吨 变化-19.0元/吨 交割成本821元/吨 今日基差106元/吨 上日基差126元/吨 变化-20元/吨[5] - IOC6今日价格668元/吨 上日价格668元/吨 变化0.0元/吨 交割成本729元/吨 今日基差14元/吨 上日基差13元/吨 变化1元/吨[5] - KUMBA今日价格742元/吨 上日价格743元/吨 变化-1.0元/吨 交割成本744元/吨 今日基差29元/吨 上日基差29元/吨 变化-1元/吨[5] - 乌克兰精粉今日价格858元/吨 上日价格859元/吨 变化-1.0元/吨 交割成本833元/吨 今日基差118元/吨 上日基差118元/吨 变化-1元/吨[5] - 太钢精粉今日价格828元/吨 上日价格828元/吨 变化0.0元/吨 交割成本706元/吨 今日基差-10元/吨 上日基差-10元/吨 变化1元/吨[5] - 马钢精粉今日价格915元/吨 上日价格915元/吨 变化0.0元/吨 交割成本740元/吨 今日基差25元/吨 上日基差24元/吨 变化1元/吨[5] - 五矿标准粉今日价格685元/吨 上日价格686元/吨 变化-1.0元/吨 交割成本735元/吨 今日基差20元/吨 上日基差20元/吨 变化-1元/吨[5] - SP10粉今日价格593元/吨 上日价格594元/吨 变化-1.0元/吨 交割成本718元/吨 今日基差3元/吨 上日基差4元/吨 变化-1元/吨[5] - 包含2025年12月至2026年8月河钢精粉 鞍钢精粉 本钢精粉 太钢精粉 马钢精粉 五矿标准粉基差走势图表[7] - 包含2025年12月至2026年8月巴西粉矿基差走势图表 覆盖卡粉 BRBF IOC6品种[8] - 包含2025年12月至2026年8月澳洲中品粉矿基差走势图表 覆盖PB粉 纽曼粉 麦克粉 罗伊山粉 金布巴粉品种[9] - 包含2025年12月至2026年8月澳洲低品粉矿基差走势图表 覆盖FMG混合粉 超特粉 杨迪粉 SP10粉品种[10] - 包含2025年12月至2026年8月卡拉拉精粉 乌克兰精粉基差走势图表 南非KUMBA粉基差走势图表[12] - 数据来源为Wind Mysteel 光大期货研究所[11] 铁矿石期货交割规则调整说明 - 自12月2日起 铁矿石主力合约为I2205合约[13] - 首次规则修改内容 可交割品种增加本钢精粉 IOC6 KUMBA 乌克兰精粉4个品种 品牌升贴水均为0元/吨 自I2202合约实行[13] - 首次规则修改内容 原有品种升贴水调整 新规则中仅PB粉 BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨 其余可交割品牌升贴水为0元/吨[13] - 首次规则修改内容 替代品质量差异与质量升贴水调整 铁品位指标允许范围调整为大于等于56% 二氧化硅 三氧化二铝 磷 硫的允许范围分别小于等于8.5% 3.5% 0.15% 0.2% 对应指标质量升贴水做更详细区间划分 不同区间升扣价奖惩规定基数不同[13] - 首次规则修改内容 引入X动态调整铁元素指标升贴水值 X数值半年确定一次 公布时间为每年3月和9月最后1个交易日 计算方法为对应半年内每日最近交割月份合约当日结算价的算术平均值 若该值小于600元/吨 X为1.0元/吨 若该值大于等于600元/吨且小于等于1200元/吨 X为1.5元/吨 若该值大于1200元/吨 X为2.0元/吨 当前计算X=1.5[13] - 第二次规则调整内容 增加太钢精粉 马钢精粉 五矿标准粉 SP10粉为可交割品牌 新增品牌升贴水均为0元/吨[13] - 第二次规则调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约 自I2311合约最后交割日后第1个交易日起 按照调整后的可交割品牌及升贴水办理铁矿石期货标准仓单注册[14] 铁矿石品种价差数据 - PB块-PB粉今日值197.0元/湿吨 上日值196.0元/湿吨 变化1.0元/湿吨[15] - 纽曼块-纽曼粉今日值201.0元/湿吨 上日值200.0元/湿吨 变化1.0元/湿吨[15] - 卡粉-纽曼粉今日值163.0元/湿吨 上日值163.0元/湿吨 变化0.0元/湿吨[15] - 卡粉-PB粉今日值162.0元/湿吨 上日值162.0元/湿吨 变化0.0元/湿吨[15] - 卡粉-金布巴粉今日值178.0元/湿吨 上日值179.0元/湿吨 变化-1.0元/湿吨[15] - 卡粉-麦克粉今日值165.0元/湿吨 上日值166.0元/湿吨 变化-1.0元/湿吨[15] - BRBF-PB粉今日值52.0元/湿吨 上日值52.0元/湿吨 变化0.0元/湿吨[15] - PB粉-麦克粉今日值3.0元/湿吨 上日值4.0元/湿吨 变化-1.0元/湿吨[15] - PB粉-金布巴粉今日值16.0元/湿吨 上日值17.0元/湿吨 变化-1.0元/湿吨[15] - PB粉-印粉61%今日值22.0元/湿吨 上日值23.0元/湿吨 变化-1.0元/湿吨[15] - 纽曼粉-PB粉今日值-1.0元/湿吨 上日值-1.0元/湿吨 变化0.0元/湿吨[15] - PB粉-混合粉今日值37.0元/湿吨 上日值38.0元/湿吨 变化-1.0元/湿吨[15] - PB粉-超特粉今日值136.0元/湿吨 上日值136.0元/湿吨 变化0.0元/湿吨[15] - 混合粉-超特粉今日值99.0元/湿吨 上日值98.0元/湿吨 变化1.0元/湿吨[15] - 金布巴-超特粉今日值120.0元/湿吨 上日值119.0元/湿吨 变化1.0元/湿吨[15] - 金布巴-混合粉今日值21.0元/湿吨 上日值21.0元/湿吨 变化0.0元/湿吨[15] - 迁安精粉-卡粉今日值78.0元/湿吨 上日值77.0元/湿吨 变化1.0元/湿吨[15] - 迁安球团-迁精粉今日值147.0元/湿吨 上日值147.0元/湿吨 变化0.0元/湿吨[15] - 迁安精粉-PB粉今日值240.0元/湿吨 上日值239.0元/湿吨 变化1.0元/湿吨[15] - 卡粉+超特-2*PB粉今日值13.0元/湿吨 上日值13.0元/湿吨 变化0.0元/湿吨[15] - PB块-迁安球团今日值-190.0元/湿吨 上日值-190.0元/湿吨 变化0.0元/湿吨[15] - 包含块粉价差走势图表 高中品粉矿价差走势图表[17] - 包含中低品位粉矿价差走势图表 中品位粉矿价差走势图表[18] - 包含FMG混合粉-超特粉价差走势图表 卡粉+超特粉-2*PB粉价差走势图表[21] - 包含迁安精粉-卡粉价差走势图表 PB块-迁安球团价差走势图表[22] - 数据来源为Wind Mysteel 光大期货研究所[18]

行业投资评级 - 本次研报未给出统一的全行业投资评级 仅针对各期货品种给出对应运行趋势判断 [1][3][4] 核心观点 - 本次为国新国证期货2026年9月22日发布的期货早报 覆盖沪铜 钢材 氧化铝 沪铝 郑糖 橡胶 铁矿石 沥青 棉花 豆粕 生猪 原木共12个大宗商品期货品种的最新盘面数据 供需基本面情况及短期走势判断 [1][3][4] 分品种内容总结 沪铜 - 沪铜CU2610合约震荡偏强运行 当日开盘109840元/吨 盘中最高110230元/吨 最低109620元/吨 收盘110180元/吨 全天成交量64416手 持仓量14.79万手 持仓小幅回落 资金有部分减仓离场迹象 [1] - 宏观层面 市场持续关注海外货币政策预期变化 美元波动带动外盘铜价联动 [1] - 产业端 国内现货库存维持偏低水平 现货端存在一定支撑 下游企业按需采购 大规模备货意愿不强 [1] - 盘面整体区间震荡 多空博弈加剧 短期铜价受宏观预期与现货供需共同影响 [1] 钢材 - 9月21日 rb2701合约收报3117元/吨 hc2701合约收报3308元/吨 [1] - 炼焦煤市场呈现供应平稳 需求走弱格局 短期煤价或震荡偏弱 [1] - 9月钢材需求复苏偏慢 加之原燃料价格出现调整 钢价上涨承压 [1] - 钢厂亏损加剧 供给 库存压力均不大 钢价也难深跌 短期来看 钢价或窄幅波动 暂未看到节前下游大规模补库情况 [1] 氧化铝 - 9月21日 ao2701合约收报2718元/吨 [1] - 电解铝厂原料库存微增0.33万吨至344.84万吨 下游备货节奏平稳 整体变动不大 [1] - 氧化铝厂成品库存增加1.35万吨至126.56万吨 主因全国开工率有所恢复 产量提升 成品在厂内有所积压 [1] - 下游电解铝厂按需采购 未见集中备货迹象 氧化铝周度开工率小幅波动 氧化铝总库存延续小幅回升态势 [1] - 供需宽松格局未改 上行驱动不足 现货价格继续持稳 以窄幅波动为主 [1] 沪铝 - 9月21日 al2610合约收报24220元/吨 [1] - 美联储9月加息25个基点落地后 前期美元走强带来的估值压力阶段性释放 但会后表态偏鹰 点阵图显示年内仍有加息可能 对铝价高位或形成长期压力 [1] - 基本面支撑仍好 上周国内电解铝社会库存加速去化至73.3万吨 周环比减少6.3万吨 去库速度明显加快 [1] - LME库存降至24.26万吨的历史极低位 全球显性库存共振去化格局未改 [1] - 需求端 下游加工龙头企业开工率回升至61.9% 旺季温和修复态势延续 [1] 郑糖 - 受短线跌幅较大与美糖上周五止稳等因素影响 郑糖2701合约周一震荡小幅反弹 夜盘受资金作用郑糖2701合约震荡小幅走高 [1] - 巴西农业部数据显示 8月下半月该国中南部地区糖产量同比下降约4.8% 至372万吨 因糖厂将更多甘蔗用于生产乙醇 [1] - 同期巴西中南部乙醇产量同比上升3.5% 至25.5亿升 主要受含水乙醇产量驱动 [3] 橡胶 - 泰国气象部门预报部分省份将出现强降雨 马来西亚多个地区预计将有雷暴 东南亚现货报价止稳上调 受此影响加之前期跌幅较大 沪胶周一止稳反弹 夜盘沪胶波动不大窄幅震荡小幅收高 [3] - 统计局数据显示 2026年8月中国橡胶轮胎外胎产量为10345.8万条 同比下降0.3% [3] 铁矿石 - 9月21日铁矿石2701主力合约震荡收涨 涨幅为0.14% 收盘价为715元 [3] - 铁矿全球发运量和到港量均环比回升 港口库存有所累积 供应压力有所增加 [3] - 尽管钢厂盈利率仍处于低位 但随着两节将至 钢厂对铁矿有采购补库需求 铁水产量环比回升 铁矿价格处于震荡走势 [3] 沥青 - 9月21日沥青2610主力合约震荡上涨 涨幅为2.08% 收盘价为5897元 [3] - 沥青炼厂产能利用率继续小幅增加 供应有所恢复 库存继续去库 出货量有所回升 终端采购维持刚需为主 沥青仍然以跟随原油运行为主 [3] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘15905元/吨 棉花库存较上一交易日减少85张 [3] - 9月21日 中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8149.44吨 实际成交8149.44吨 成交率100% 成交均价16635.91元/吨 较20日涨178.68元/吨 折3128B价格17365.96元/吨 成交最高价17210元/吨 最低价16090元/吨 [3] 豆粕 - 9月21日 CBOT大豆期货收高 美国大豆出口前景乐观 截至9月10日当周 美国当前市场年度大豆出口销售净增1701957吨 其中对中国大陆净出口875250吨 [3] - 巴西国家商品供应公司在其对新作物的首次评估中表示 巴西2026/2027年度大豆产量预计达到1.8164亿吨 同比增长0.7% [3] - 9月21日 豆粕主力合约M2701报收3386元/吨 跌幅0.32% [3] - 当前大豆到港量集中 预计9月国内大豆到港量维持在1000万吨左右的充裕水平 油厂开机率维持高位 豆粕库存维持高位 豆粕现货压力较大 [3] 生猪 - 9月21日 生猪期货主力合约LH2611收于11060元/吨 跌幅1.08% [3] - 供给端 近期养殖主体出栏积极性提升 供应端压力释放 9月养殖企业出栏计划环比增加 前期压栏及二次育肥猪源持续释放 叠加出栏均重小幅抬升 市场生猪供应充足 [3] - 需求端 中秋 国庆双节临近 天气转凉后 需求边际支撑有所转强 屠宰场开工率缓慢回升 但下游备货表现不及预期 需求恢复力度有限 市场供强需弱的格局延续 [4] 原木 - 原木2611主力合约 周一开盘833.5 最低823.5 最高833.5 收盘825.5 日仓120手 [4] - 9月21日原木现货市场报价 山东3.9米中A辐射松原木现货价格为820元/方 较昨日持平 江苏太仓港4米中A辐射松原木现货价格为825元/方 较昨日持平 [4] - 海关数据显示8月原木进口量244.53万立方米 同比上升15.71% [4]