报告行业投资评级 - 锡投资评级为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 锡趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价429,570，日涨幅5.03%，夜盘收盘价447,140，夜盘涨幅4.09%；伦锡3M电子盘昨日收盘价56,605，日涨幅7.49%。沪锡主力合约昨日成交378,618，较前日增加102,997，持仓56,254，较前日增加33,940；伦锡3M电子盘昨日成交890，较前日增加361，持仓23,931，较前日增加202。沪锡期货库存8,582，较前日减少34；伦锡期货库存7,195，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - 现货及价差方面，SMM 1锡锭价格昨日为420,300，较前日增加17,050；长江有色1锡平均价昨日为423,300，较前日增加20,000；LME锡(现货/三个月)升贴水为-245，较前日减少56；近月合约对连一合约价差为233,310，较前日增加19,730；现货对期货主力价差为14,290，较前日增加29,410 [2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格昨日为406,300，较前日增加17,050；60%锡精矿(广西)价格昨日为410,300，较前日增加17,050；63A焊锡条昨日为277,750，较前日增加11,000；60A焊锡条昨日为265,250，较前日增加10,000 [2] 宏观及行业新闻 - 乌克兰、美国和俄罗斯代表团在阿联酋阿布扎比的谈判已经结束 [4] - 美国英伟达创始人黄仁勋再度前往中国，首站到访英伟达位于上海的新办公室 [4] - OpenAI的API业务上个月增长了10亿美元年度经常性收入 [4] - 央行行长表示有序推进人民币国际化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注锡资源收储 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪锡主力合约昨日收盘价405,240，日涨幅 -6.41%，夜盘收盘价379,400，夜盘涨幅 -8.42%；伦锡3M电子盘昨日收盘价47,708，日涨幅 -9.60%；沪锡主力合约昨日成交429,257，较前日变动 -162,960，持仓31,288，较前日变动 -7,193；伦锡3M电子盘昨日成交1,509，较前日变动 -1,342，持仓23,747，较前日变动 -213；沪锡期货库存9,462，较前日变动 -64，伦锡期货库存5,935，较前日变动10，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [2] - 现货及价差数据：SMM 1锡锭价格昨日414,050，较前日变动 -11,950；长江有色1锡平均价昨日414,500，较前日变动 -20,500；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日 -68，较前日变动47；近月合约对连一合约价差昨日209,810，较前日变动 -18,540；现货对期货主力价差昨日 -18,500，较前日变动 -40,330 [2] - 产业链重要价格数据：40%锡精矿(云南)价格昨日400,050，较前日变动 -13,950；60%锡精矿(广西)价格昨日404,050，较前日变动 -13,950；63A焊锡条昨日273,750，较前日变动 -7,500；60A焊锡条昨日261,750，较前日变动 -7,500 [2] 趋势强度 - 锡趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3] 宏观及行业新闻 - 马克龙回应美关税威胁，不排除启动欧盟最强硬贸易反制工具 [4] - 特朗普称将对欧洲8国加征关税，直至"完全收购格陵兰岛" [4] - 特朗普称他"说服了自己"暂缓对伊朗采取军事行动 [4] - 美国最高法院把1月20日定为下一个关税意见日 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对锡行业进行基本面跟踪，指出锡处于高位整理状态，趋势强度为中性 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，沪锡主力合约昨日收盘价433.000，日涨幅4.80%，夜盘收盘价418.860，夜盘跌幅3.27%；伦锡3M电子盘期货昨日收盘价52.775，日跌幅2.27% [2] - 成交持仓方面，沪锡主力合约昨日成交592,217，较前日增加187,519，持仓38,481，较前日减少3,924；伦锡3M电子盘昨日成交2,851，较前日增加1,315，持仓23,960，较前日增加401 [2] - 库存方面，沪锡昨日期货库存9,526，较前日增加2,419；伦锡昨日期货库存5,925，较前日减少5，注销仓单比6.57%，较前日降低0.38% [2] - 现货价格方面，SMM 1锡锭价格昨日为426,000，较前日增加20,500；长江有色1锡平均价昨日为435,000，较前日增加25,000 [2] - 升贴水及价差方面，LME锡(现货/三个月)升贴水为 -106，较前日降低41；近月合约对连一合约价差为228,350，与前日持平；现货对期货主力价差为21,830，较前日减少8,840 [2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格昨日为414,000，较前日增加20,500；60%锡精矿(广西)价格昨日为418,000，较前日增加20,500；63A焊锡条价格昨日为281,250，较前日增加13,000；60A焊锡条价格昨日为269,250，较前日增加12,500 [2] 宏观及行业新闻 - 国务院国资委表示着力强化国有企业科技创新主体作用，培育科技领军企业 [2] - 高盛计划发行至少120亿美元债券 [3] - 中国央行下调货币政策工具利率0.25个百分点，今年降准降息还有一定空间 [4] - AI芯片需求持续火热，台积电Q4净利润大幅增长35%，2025年全年资本支出达409亿美元 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月9日锡价高位松动 [1] - 锡趋势强度为0，处于中性状态 [3] 基本面跟踪 期货数据 - 沪锡主力合约昨日收盘价349,640，日涨幅 -2.62%，夜盘收盘价347,430，夜盘涨幅 -1.53%；昨日成交400,445，较前日变动 -59,464，持仓38,798，较前日变动 -5,171；库存6,788，较前日变动8 [2] - 伦锡3M电子盘昨日收盘价43,675，日涨幅 -2.18%；昨日成交1,065，较前日变动43，持仓660，较前日变动371；库存5,405，较前日变动0，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [2] 现货及价差数据 - SMM 1锡锭价格昨日355,050，较前日变动 -900；长江有色1锡平均价昨日352,900，较前日变动 -4,400 [2] - LME锡(现货/三个月)升贴水昨日 -52，较前日变动13；近月合约对连一合约价差昨日153,860，较前日变动0；现货对期货主力价差昨日 -6,150，较前日变动 -14,630 [2] 产业链重要价格数据 - 40%锡精矿(云南)价格昨日343,050，较前日变动 -900；60%锡精矿(广西)价格昨日347,050，较前日变动 -900 [2] - 63A焊锡条昨日价格236,750，较前日变动 -500；60A焊锡条昨日价格226,750，较前日变动 -500 [2] 宏观及行业新闻 - 特朗普希望能访问委内瑞拉 [2] - 美联储称美国一年期通胀预期上升至3.42%，前值3.2% [4] - 俄罗斯外交部称“志愿联盟”和乌克兰为“战争轴心” [4] - 世界黄金协会称2025年全球黄金ETF创下年度资金流入历史新高 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对锡期货进行基本面跟踪，展示相关数据，还列出宏观及行业新闻，锡趋势强度为中性 [1][2] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价359,050，日涨幅2.93%，夜盘收盘价355,170，夜盘涨幅 -0.28%；伦锡3M电子盘昨日收盘价44,650，日涨幅0.34% [1] - 成交持仓方面，沪锡主力合约昨日成交459,909，较前日增加134,924，持仓43,969，较前日增加2,774；伦锡3M电子盘昨日成交180，较前日减少9，持仓13,988，较前日增加53 [1] - 库存方面，沪锡昨日期货库存6,780，较前日减少306；伦锡昨日期货库存5,405，较前日减少15，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [1] - 现货及价差方面，SMM 1锡锭价格昨日355,950，较前日增加14,900；长江有色1锡平均价昨日357,300，较前日增加15,200；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日 -65，较前日减少35；近月合约对连一合约价差昨日162,370，较前日无变动；现货对期货主力价差昨日8,480，较前日增加750 [1] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格昨日343,950，较前日增加14,900；60%锡精矿(广西)价格昨日347,950，较前日增加14,900；63A焊锡条昨日237,250，较前日增加9,500；60A焊锡条昨日227,250，较前日增加9,000 [1] 宏观及行业新闻 - 内存市场进入"超级牛市"，一季度将再涨40%-50% [2] - 工信部等八部门加快增强现实/虚拟显示（AR/VR）可穿戴设备、脑机接口等新型终端的产业化、商业化进程 [2] - 中国央行1月8日开展11000亿元买断式逆回购操作 [2] - 美国将"代销"委内瑞拉石油，并要求委切断与中国、俄罗斯的经济联系 [2] 趋势强度 锡趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对锡市场进行基本面跟踪，提供锡期货、现货及产业链重要价格数据，还列举宏观及行业新闻，给出锡趋势强度为1 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价326,330，日涨幅 -2.47%，成交441,257，较前日变动 -12,067，持仓43,769，较前日变动 -6,392，库存7,772，较前日变动 -133；伦锡3M电子盘昨日收盘价42,195，日涨幅5.46%，成交180，较前日变动 -9，持仓13,988，较前日变动53，库存5,330，较前日变动185，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [1] - 现货及价差方面，SMM 1锡锭价格339,800，较前日变动 -800；长江有色1锡平均价321,600，较前日变动 -22,300；LME锡(现货/三个月)升贴水95，较前日变动 -35；近月合约对连一合约价差130,660，较前日无变动；现货对期货主力价差 -12,990，较前日变动 -18,340 [1] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格327,800，较前日变动 -800；60%锡精矿(广西)价格331,800，较前日变动 -800；63A焊锡条价格227,250，较前日无变动；60A焊锡条价格217,750，较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 美国空袭委内瑞拉，特朗普称抓获马杜罗及其夫人并将"管理"委内瑞拉直至实施"安全"过渡，深度介入石油产业 [2] - 中国外交部发言人呼吁美方确保马杜罗总统夫妇人身安全，立即释放马杜罗总统和夫人，停止颠覆委内瑞拉政权，通过对话谈判解决问题 [2] - 俄罗斯强烈敦促美国释放马杜罗 [2] - OPEC+第一季度将维持暂停增产的计划 [2] - 宇树科技澄清未涉及申请"绿色通道"相关事宜，上市工作正常推进 [2] 趋势强度 锡趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对锡市场进行基本面跟踪，展示相关期货、现货及产业链重要价格数据，同时列出宏观及行业新闻，给出锡趋势强度为0 [1][2][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪锡主力合约昨日收盘价292,860，日涨幅0.73%，夜盘收盘价294,380，夜盘涨幅0.05%；伦锡3M电子盘昨日收盘价37,425，日涨幅1.23%；沪锡主力合约昨日成交69,596，较前日增加13,478，持仓18,347，较前日减少3,235；伦锡3M电子盘昨日成交180，较前日减少9，持仓13,988，较前日增加53 [1] - 库存数据：沪锡昨日期货库存5,884，较前日减少22；伦锡昨日期货库存3,085，较前日无变动，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [1] - 现货及价格数据：SMM 1锡锭昨日价格282,800，较前日增加1,500；长江有色1锡平均价昨日293,600，较前日增加2,200；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日96，较前日增加1；近月合约对连一合约价差昨日97,430，较前日无变动；现货对期货主力价差昨日2,860，较前日增加3,490 [1] - 产业链重要价格数据：40%锡精矿(云南)昨日价格270,800，较前日增加1,500；60%锡精矿(广西)昨日价格274,800，较前日增加1,500；63A焊锡条昨日价格191,250，较前日增加1,000；60A焊锡条昨日价格183,250，较前日增加1,000 [1] 宏观及行业新闻 - 中美两国元首通话，谈及台湾问题、乌克兰危机等 [2] - 美联储主席热门人选沃勒及旧金山联储主席戴利主张12月降息 [2] - 特朗普签署行政令启动人工智能“创世纪计划” [2] - 乌克兰称美乌敲定新版和平草案 [2] - “国产GPU第一股”摩尔线程启动申购遭疯抢 [2] 趋势强度 - 锡趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为锡价处于高位回落状态 趋势强度为1 表明对锡市场持中性看法 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据方面 沪锡主力合约昨日收盘价298,140 日涨幅1.95% 夜盘收盘价294,500 夜盘跌幅0.74% 成交151,802 较前日增加27,383 持仓43,594 较前日增加2,815 库存5,698 较前日增加252 伦锡3M电子盘昨日收盘价37,065 日跌幅0.91% 成交180 较前日减少9 持仓13,988 较前日增加53 库存3,055 较前日无变动 注销仓单比6.57% 较前日减少0.38% [2] - 现货及价差数据方面 SMM 1锡锭价格昨日为282,800 较前日增加1,500 长江有色1锡平均价昨日为297,400 较前日增加5,000 LME锡(现货/三个月)升贴水为51 较前日减少34 近月合约对连一合约价差为101,820 较前日无变动 现货对期货主力价差为4,960 较前日增加740 [2] - 产业链重要价格数据方面 40%锡精矿(云南)价格昨日为270,800 较前日增加1,500 60%锡精矿(广西)价格昨日为274,800 较前日增加1,500 63A焊锡条价格昨日为191,250 较前日增加1,000 60A焊锡条价格昨日为183,250 较前日增加1,000 [2] 宏观及行业新闻 - 多位美联储官员发表偏鹰派言论 市场预测12月降息概率不到五成 [3] - 美国众议院通过临时拨款法案 政府关门结束 开始“漫长重启” [3] - 特朗普首席经济顾问哈塞特称10月将获得一半的就业报告 无失业率数据 估计政府关门造成6万人失业 [3] - 中国10月新增社融8100亿元 新增人民币贷款2200亿元 M2 - M1剪刀差扩大 [3] - 欧洲官员探讨为“最坏情况”做准备 自建美元储备池 担心“美元互换”被武器化 [3] - 腾讯Q3净利润同比增长19% AI云推动企业服务收入双位数增长 加大元宝推广投入 2025年全年实际资本支出将低于指引 GPU储备足够内部使用 微信最终将推出一个AI智能体 [3][4] 趋势强度 - 锡趋势强度为1 取值范围在【-2,2】区间整数 强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强 -2表示最看空 2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年11月13日锡价格表现活跃，沪锡主力合约昨日收盘价292,440，日涨幅1.48%；伦锡3M电子盘昨日收盘价37,405，日涨幅1.93% [1] - 锡相关期货、现货、产业链重要价格数据较前日有不同程度变动，如沪锡主力合约昨日成交124,419，较前日增加74,980；SMM 1锡锭价格昨日为282,800，较前日上涨1,500 [1] - 锡趋势强度为1，处于中性偏强状态 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价292,440，日涨幅1.48%，成交124,419，较前日增加74,980，持仓40,779，较前日增加4,387；伦锡3M电子盘昨日收盘价37,405，日涨幅1.93%，成交180，较前日减少9，持仓13,988，较前日增加53 [1] - 库存方面，沪锡昨日期货库存5,446，较前日减少136；伦锡昨日期货库存3,055，较前日增加40，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [1] - 现货及价差方面，SMM 1锡锭价格昨日为282,800，较前日上涨1,500；长江有色1锡平均价昨日为292,400，较前日上涨4,300；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日为85，较前日上涨52；近月合约对连一合约价差昨日为95,390，与前日持平；现货对期货主力价差昨日为4,220，较前日增加2,680 [1] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格昨日为270,800，较前日上涨1,500；60%锡精矿(广西)价格昨日为274,800，较前日上涨1,500；63A焊锡条昨日价格为191,250，较前日上涨1,000；60A焊锡条昨日价格为183,250，较前日上涨1,000 [1] 宏观及行业新闻 - 美国白宫称停摆结束后10月通胀和就业报告或不会发布 [2] - 美联储再现人事变动，主张"12月不降息"的亚特兰大联储主席明年2月退休 [2] - 美国财长贝森特将根据投资者的需求变化而逐步改变国债发行结构，并在可行范围内提供前瞻性指引 [2] - 美国最高法院将对美联储理事库克案件进行庭辩，定在1月21日 [2] - OPEC下调全球石油需求预估，Q3由"供不应求"转为"供过于求"，油价重挫4% [2] - 中国证监会副主席李明表示要坚决防止市场大起大落、急涨急跌 [2] - AI服务器需求强劲，鸿海Q3净利润同比增长17%超预期，营收增长11% [2] - 美国第一家，Alphabet旗下Waymo将供应高速公路无人驾驶出租车 [3] 趋势强度 - 锡趋势强度为1，强弱程度分类中处于中性偏强状态，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告关注宏观因素对锡行业的影响，当前锡趋势强度为1，处于中性状态 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价286,350，日涨幅 -0.26%，夜盘收盘价280,830，夜盘涨幅 -2.63%；伦锡3M电子盘昨日收盘价35,350，日涨幅 -3.99%。沪锡主力合约昨日成交105,146，较前日增加26,165，持仓34,660，较前日减少288；伦锡3M电子盘昨日成交180，较前日减少9，持仓13,988，较前日增加53。沪锡期货库存5,809，较前日减少42；伦锡期货库存2,410，较前日增加20，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - 现货方面，SMM 1锡锭价格284,200，较前日增加7,000；长江有色1锡平均价288,600，较前日增加5,000；LME锡(现货/三个月)升贴水 -62，较前日减少5；近月合约对连一合约价差91,110，与前日持平；现货对期货主力价差1,510，较前日减少8,380 [2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格272,200，较前日增加7,000；60%锡精矿(广西)价格276,200，较前日增加7,000；63A焊锡条价格191,750，较前日增加4,500；60A焊锡条价格183,750，较前日增加4,000 [2] 宏观及行业新闻 - 中国商务部表示中方依法对稀土等物项出口管制，非禁止出口，希望美方与中方对话协商 [3] - 市场监管总局对高通公司涉嫌违反反垄断法立案调查 [3] - 美联储主席候选人名单缩小至五人，理事沃勒对降息25基点持开放态度 [3] - 美国白宫“管家”宣布特朗普政府开始永久性裁员 [3] - 美国9月CPI报告发布时间定于10月24日，比原定晚9天 [3] - 日本执政联盟破裂，公明党宣布不再与自民党联合执政，拒绝支持高市早苗任首相 [4]