财务表现 - 公司第三季度营收为66.3亿欧元，同比增长3% [1] - 公司第三季度净利润为4.61亿欧元，同比增长4.1% [1]

目标价调整 - 投行TD COWEN将阿迪达斯目标价从190欧元上调至201欧元 [1]

公司战略动向 - 阿迪达斯全球首席执行官比约恩·古尔登连续两年出席上海市咨会，并于2025年首次以正式会员身份参加 [1] - 古尔登在担任首席执行官三年内已四次访华，并拜访了国家体育总局局长、中国奥委会主席高志丹 [1] - 公司向中国团队大力放权，目前在中国市场销售的产品有95%为“中国制造”，设计上逐步实现中国原创 [5] - 阿迪达斯大中华区总部将于明年入驻上海西岸中环，新总部可容纳逾1500名员工 [5] 财务表现 - 公司第二季度营收同比增长2.2%至59.52亿欧元，若不计Yeezy影响，增速达12% [2] - 大中华区第二季度收入同比增长11%至7.98亿欧元 [2] - 大中华区营收占比为13.4%，仅次于欧洲市场的33.6%和北美市场的22.5% [3] - 大中华区营业利润率达22.7%，高于欧洲市场的21.9%和北美市场的12.8% [4] 市场前景与定位 - 宏观形势变化下，阿迪达斯变得更加倚重中国市场 [1] - 基于北美市场面临关税的不确定性，庞大的中国市场被赋予更大想象空间 [3] - 中国市场对阿迪达斯正变得更具战略意义 [5] - 预计首席执行官古尔登未来访华频率将会越来越高 [6]

公司战略转型 - 公司从过去隐身幕后配合品牌方执行活动，转变为深度参与甚至主导如NBA球星中国行等门店活动的策划与执行全流程[1][2] - 公司明确战略定位为品牌和消费者的超级连接器，目标是在用户端建立清晰的认知身份，让消费者认识并记住公司[2] - 公司品牌角色从带有logo的店铺转变为有认知度和影响力的零售品牌，触达逻辑从等待顾客上门转变为在顾客寻找品牌与产品的路上主动出现[9] 与国际品牌合作关系深化 - 公司与耐克的合作关系超越简单渠道关系，扩展为共同规划产品、折扣和销售节奏的深度协同，并获得在创新大店和零售概念项目上的优先合作权[3][4] - 耐克将其核心球星、运动员资源优先投入位于一线城市核心商圈的公司门店[4] - 耐克新任CEO上台后渠道策略调整，公司运营的耐克店与耐克直营店在中国市场构成一体化共同体关系[3] 行业趋势与市场变化 - 中国运动零售市场正经历三重变革：渠道多元化、需求专业化和决策数字化，线上消费占比持续提升[7] - 市场从一双鞋走天下向高度功能化、细分化演变，消费者对健身房、公路跑、户外徒步等不同场景的专业装备需求激增[7] - 中国市场的线上消费占比较国外更高，消费者购买决策深受大众点评、美团、小红书等本土化平台影响[5] 业务模式与运营调整 - 公司构建平台电商+内容电商+私域的线上矩阵，并拓展与美团闪购、京东秒送等即时零售平台的合作[8] - 线下门店网络向精而优转变，单店角色向多元化枢纽转变，承载私域运营、直播带货、即时履约等功能[8] - 公司推进多轨制品牌策略，在巩固耐克、阿迪达斯等大众市场基本盘的同时，引入norda、Norrøna、soar等专业跑步、户外品牌[8] 营销活动价值 - 公司将球星到店活动视为集短期销售、品牌体验、用户沉淀和声量传播于一体的综合性营销项目[4] - 在NBA球星中国行活动中，公司扮演两种角色：配合品牌方市场活动的重要合作伙伴，以及在NBA品牌或本土品牌活动中全面主导全流程的角色[4]

全球品牌中国线上500强榜单分析 国际品牌在中国线上市场的表现 - 线上综合排名前500的品牌中，国际品牌达到156个，占比31.2% [1] - 前100品牌中，国际品牌占比升至36%，显示头部品牌中国际品牌竞争力更强 [1] - 国际品牌在中国线上市场的成功关键为技术优势和深度本土化战略 [1] 国际品牌行业分布 - 中国消费者对国际品牌需求集中在美妆护理、运动健康和时尚穿搭领域 [1] - 美妆个护品牌数量最多，有52个上榜，运动户外品牌23个，服饰品牌21个，三个行业占比超六成 [1] 国际品牌线上渠道布局 - 上榜的156个海外品牌均在淘宝天猫开设线上旗舰店 [1] - 近半数国际品牌进入中国市场的"首店"选择线上渠道 [1] - 几乎所有主流品牌均已开设线上销售渠道，且线上产品品质与线下无显著差异 [2] 典型案例分析 - 德国运动品牌阿迪达斯位列榜单第10，去年在中国市场实现双位数增长，增速领涨全球 [1] - 阿迪达斯在中国市场的快速增长主要得益于成功的本土化战略 [1]

财务表现 - 公司第一季度营收61.5亿欧元 [1] - 公司第一季度营业利润6.10亿欧元 [1] - 公司第一季度毛利率52.1％ [1]