商品煤与煤炭销售 - 2025年10月商品煤产量2640万吨，累计2.773亿吨，同比分别降7.4%和1.1%[4] - 2025年10月煤炭销售量3600万吨，累计3.525亿吨，同比分别降5.8%和8.2%[4] 运输与装船 - 2025年10月自有铁路运输周转量260亿吨公里，累计2601亿吨公里，同比分别持平及降0.3%[4] - 2025年10月黄骅港装船量1830万吨，累计1.83亿吨，同比分别降1.6%和增2.3%[4] - 2025年10月天津煤码头装船量350万吨，累计3710万吨，同比分别增20.7%和3.6%[4] 航运 - 2025年10月航运货运量940万吨，累计8930万吨，同比分别增5.6%和降17.7%[4] - 2025年10月航运周转量94亿吨海里，累计918亿吨海里，同比分别降10.5%和26.2%[4] 电力 - 2025年10月总发电量179.8亿千瓦时，累计1808.5亿千瓦时，同比分别增2.3%和降4.7%[4] - 2025年10月总售电量168.6亿千瓦时，累计1699.5亿千瓦时，同比分别增1.9%和降4.8%[4] 聚乙烯销售 - 2025年10月聚乙烯销售量30600吨，累计309300吨，同比分别降5.6%和增13.2%[4]

业绩总结 - 2025年10月公司合并报表口径发电量1546.6吉瓦时，同比减7.4%[2] - 截至2025年10月累计发电量15753.4吉瓦时，同比减3.5%[2] 各项目发电量情况 - 2025年10月中国风电、热电、韩国项目发电量同比降[3][8] - 2025年10月中国太阳能、燃气、水电项目发电量同比增[3] 发电量变化原因 - 2025年10月太阳能项目容量增加致发电量同比增加[3] - 2025年10月韩国栗村燃气调度及电厂检修致发电量降[8]

商品煤与煤炭销售 - 2025年9月商品煤产量2760万吨，累计2.509亿吨，9月同比增0.7%，累计降0.4%[4] - 2025年9月煤炭销售量3630万吨，累计3.165亿吨，9月同比降1.6%，累计降8.4%[4] 运输与装船 - 2025年9月自有铁路运输周转量270亿吨公里，累计2341亿吨公里，9月同比增13.4%，累计降0.3%[4] - 2025年9月黄骅港装船量1840万吨，累计1.647亿吨，9月同比增13.6%，累计增2.8%[4] - 2025年9月天津煤码头装船量380万吨，累计3360万吨，9月同比增15.2%，累计增2.1%[4] 航运 - 2025年9月航运货运量960万吨，累计7990万吨，9月同比降15.8%，累计降19.8%[4] - 2025年9月航运周转量95亿吨海里，累计824亿吨海里，9月同比降31.2%，累计降27.7%[4] 发电与售电 - 2025年9月总发电量187.5亿千瓦时，累计1628.7亿千瓦时，9月同比降16.3%，累计降5.4%[4] - 2025年9月总售电量176.3亿千瓦时，累计1530.9亿千瓦时，9月同比降16.6%，累计降5.5%[4] 聚乙烯销售 - 2025年9月聚乙烯销售量30300吨，累计278700吨，9月同比增0.7%，累计增15.7%[4]

业绩总结 - 2025年9月公司合并报表口径发电量1356.3吉瓦时，同比减14.9%[3] - 截至2025年9月30日九个月累计发电量14206.8吉瓦时，同比减3.0%[3] 各项目发电量 - 2025年9月中国风电项目发电量543.9吉瓦时，同比减37.4%[4] - 2025年9月中国太阳能项目发电量268.9吉瓦时，同比增47.7%[4] - 2025年中国风电累计发电量7548.3吉瓦时，同比减2.2%[4] - 2025年中国太阳能累计发电量2096.2吉瓦时，同比增26.1%[4]

业绩总结 - 2025年8月集团合并总售电量11,721,471兆瓦时，同比增4.78%[3] - 2025年首八月集团合并总售电量86,801,266兆瓦时，同比降1.11%[3] - 2025年8月主要联营公司合计售电量5,067,038兆瓦时，同比增18.92%[3] - 2025年首八月主要联营公司合计售电量32,025,641兆瓦时，同比增8.41%[3] 各类型发电售电量情况 - 2025年8月水力发电售电量2,167,478兆瓦时，同比增34.64%[3] - 2025年首八月风力发电售电量20,652,794兆瓦时，同比增22.39%[3] - 2025年8月光伏发电售电量2,774,366兆瓦时，同比增22.34%[3] - 2025年8月燃煤发电售电量4,732,504兆瓦时，同比降12.90%[3] - 2025年首八月天然气发电售电量1,278,317兆瓦时，同比降11.19%[3] 公司分类调整 - 一家风电附属公司售电量重分类至“控制的发电厂”，一家燃煤发电联营公司反之[5]

市场行情 - 港股市场观望中美元首通话，恒指高开38点，初段曾跌130点，后曾升92点，全日升不足1点，收26,545点；国指升15点或0.17%，收9,472点；恒生科技指数升23点或0.4%，收6,294点，大市全日成交总额3,768.12亿元 [1] - A股三大指数牛皮偏软，沪指全日收报3,820点，跌11点或0.3%，成交额逾1.02万亿元；深证成指收报13,070点，跌4点或0.04%，成交额逾1.3万亿元；创业板指收报3,091点，跌4或0.2%，成交额5,994亿元 [1] - 美股三大股指周四齐创新高后，周五再度破顶，道指收高172点，涨幅0.4%，报46,315点；标普500指数收涨32点，涨幅0.5%，报6,664点；纳指收高160点，涨幅0.7%，报22,631点；小型股罗素2000指数高位回吐0.8% [2] 宏观经济 - 2025年首八个月新设外资企业4.24万家，按年增长14.8%；实际使用外资(FDI)5,065.8亿元人民币，降幅较首七月的13.4%收窄至12.7% [2] - 人民银行19日公开市场开展3,543亿元人民币七天期逆回购操作，操作利率持平于1.4%，有2,300亿元逆回购到期，单日净投放1,243亿元，人民币兑美元中间价下调43点至7.1128 [1] 政治外交 - 国家主席习近平周五与美国总统特朗普通话，习近平表示美国应避免采取限制性贸易措施，两国领导人寻求缓解中美之间的紧张关系，这是两国元首自6月以来的首次通话 [2] - 习近平希望就字节跳动的社交视频应用TikTok美国业务的出售事宜达成最终协议，并冀看到企业找到解决办法 [3] 自然灾害及企业应对 - 超强台风「桦加沙」会在22日横过吕宋海峡并进入南海北部，环流广阔及移动速度较快，对广东沿岸构成相当威胁，天文台会在下午12时20分发一号戒备信号 [3] - 因超强台风「桦加沙」迫近香港，港灯(02638.HK)宣布启动恶劣天气应变计划，在发电系统、输配电网和客户支援方面全面部署，确保稳定可靠的电力供应 [3]

整体业绩 - 2025年8月公司合并报表发电量1543.7吉瓦时，同比减5.7%[3] - 2025年1 - 8月集团累计发电量12850.5吉瓦时，同比减1.6%[3] 项目业绩 - 2025年8月中国风电、太阳能、燃气、水电发电量同比均增[3][4] - 2025年8月韩国项目发电量516.7吉瓦时，同比减26.2%[3][4] - 2025年1 - 8月中国风电、太阳能累计发电量同比增，韩国减[4]

附属电厂售电量 - 2025年首八个月增加5.9%，累计达143,688,935兆瓦时[6] - 2025年8月达20,733,389兆瓦时，同比增加8.9%[6] 附属风电场售电量 - 2025年首八个月增加13.2%，累计达32,272,156兆瓦时[6] - 2025年8月为2,977,909兆瓦时，同比增加19.4%[6] 附属光伏电站售电量 - 2025年首八个月增加33.2%，累计达6,166,166兆瓦时[6] - 2025年8月达1,002,179兆瓦时，同比增加30.1%[6] 火电厂售电量 - 2025年1 - 8月为104,053,224兆瓦时，同比增加6.4%[8] - 2025年8月为104,053,224兆瓦时，同比增加2.3%[8] 水电站售电量 - 2025年1 - 8月为1,197,389兆瓦时，同比减少10.0%[8] - 2025年8月为173,435兆瓦时，同比减少38.5%[8]

投资建议 - Constellation Energy(CEG.US)建议买入价为325.00元，目标价360.00元，止蚀价300.00元[2] - 投资价值突显，因2025年将增加派息10%并持续进行回购[3] 行业趋势 - AI产业发展导致数据中心电力需求激增，长期电力需求料持续增加[2] - 传统能源因环保政策减少使用，清洁能源市场需求料将大增[2] - 美国最大无碳能源及核电厂运营商，中长线受惠市场趋势及政策[2] 公司业绩 - Q2营收61.01亿美元，按年升11.43%，较市场预期高25.09%[3] - 每股收益2.67美元，按年升3.49%，较市场预期升41.81%[3] - 与Meta签署20年核电购买协议，保障未来营收[2]

业绩总结 - 2025年7月公司合并报表发电量1731.3吉瓦时，同比减少1.7%[3] - 截至2025年7月累计发电量11306.8吉瓦时，同比减少1.0%[3] 各项目发电量 - 2025年7月中国风电发电量884.7吉瓦时，同比减8.1%[4] - 2025年7月中国太阳能发电量332.4吉瓦时，同比增60.3%[4] - 截至2025年7月中国风电累计发电量6391.4吉瓦时，同比增2.2%[4] - 截至2025年7月中国太阳能累计发电量1486.9吉瓦时，同比增19.7%[4]