投资建议 - Constellation Energy(CEG.US)建议买入价为325.00元，目标价360.00元，止蚀价300.00元[2] - 投资价值突显，因2025年将增加派息10%并持续进行回购[3] 行业趋势 - AI产业发展导致数据中心电力需求激增，长期电力需求料持续增加[2] - 传统能源因环保政策减少使用，清洁能源市场需求料将大增[2] - 美国最大无碳能源及核电厂运营商，中长线受惠市场趋势及政策[2] 公司业绩 - Q2营收61.01亿美元，按年升11.43%，较市场预期高25.09%[3] - 每股收益2.67美元，按年升3.49%，较市场预期升41.81%[3] - 与Meta签署20年核电购买协议，保障未来营收[2]

CGN NEW ENERGY HOLDINGS CO., LTD. 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分 內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 1： 2025年7月，公司位於山東省、安徽省、湖南省以及江西省的風電項目整體發電量同比下降，導 致2025年7月發電量同比降低。 2： 2025年7月，公司太陽能項目容量較2024年7月同比增加，導致2025年7月發電量同比增加。 3： 公司位於湖北省的燃氣項目2025年7月調度負荷較去年同比大幅提高，導致2025年7月發電量 同比增加。 4： 公司位於四川省的水電項目2025年7月來水較去年同期增加，導致2025年7月發電量同比增加。 5： 公司韓國栗村一期燃氣項目在2025年7月調度電量同比明顯減少，導致2025年7月發電量同比 降低。 註： 本公告所載若干數字已經約整（或約整至小數點後一個位），因此倘總計數字和所列各項數字 之和出現任何差異，皆因約整所致。 中國廣核新能源控股有限公司 （於百慕達註冊成立的有限公司） （股份代號：181 ...

集团整体售电情况 - 2025年6月集团合并总售电量11,299,344兆瓦时，较去年同月减少5.04%，首六个月62,536,560兆瓦时，较去年同期减少2.81%[3] 不同发电类型售电情况 - 2025年6月水力发电售电量2,358,481兆瓦时，较2024年6月减少10.66%，首六个月8,217,561兆瓦时，较去年同期减少23.02%[3] - 2025年6月风力发电售电量2,206,594兆瓦时，较2024年6月增长9.82%，首六个月16,685,055兆瓦时，较去年同期增长26.90%[3] - 2025年6月光伏发电售电量2,595,887兆瓦时，较2024年6月增长4.60%，首六个月12,969,806兆瓦时，较去年同期增长9.63%[3] - 2025年6月燃煤发电售电量3,831,260兆瓦时，较2024年6月减少13.05%，首六个月22,872,057兆瓦时，较去年同期减少14.67%[3] 部分地区不同发电类型售电情况 - 湖南水力发电2025年6月售电量1,655,512兆瓦时，较2024年6月减少10.23%，首六个月5,189,536兆瓦时，较去年同期减少28.63%[4] - 新疆风力发电2025年6月售电量155,981兆瓦时，较2024年6月增长44.41%，首六个月640,042兆瓦时，较去年同期增长21.45%[4] - 河南光伏发电2025年6月售电量42,995兆瓦时，较2024年6月减少4.69%，首六个月207,182兆瓦时，较去年同期增长8.83%[5] - 山西光伏发电2025年6月售电量451,491兆瓦时，较2024年6月增长25.40%，首六个月2,280,786兆瓦时，较去年同期增长14.64%[5] - 广东光伏发电2025年6月售电量23,747兆瓦时，较2024年6月增长78.91%，首六个月125,641兆瓦时，较去年同期增长103.66%[5] - 安徽燃煤发电2025年6月售电量2,122,221兆瓦时，较2024年6月降21.52%，首六个月10,262,085兆瓦时，较去年同期降27.65%[6] - 河南燃煤发电2025年首六个月售电量1,198,282兆瓦时，较2024年同期增12.47%[6] - 四川燃煤发电2025年6月售电量209,857兆瓦时，较2024年6月增19.72%，首六个月3,388,706兆瓦时，较去年同期增13.34%[6] - 广东天然气发电2025年6月售电量54,715兆瓦时，较2024年6月降34.65%，首六个月292,796兆瓦时，较去年同期降23.68%[6] - 四川环保发电2025年6月售电量22,411兆瓦时，较2024年6月增62.55%，首六个月119,226兆瓦时，较去年同期增39.29%[6] - 广西风力发电2025年首六个月售电量921,371兆瓦时，较2024年同期增7.64%[6] - 江苏光伏发电2025年首六个月售电量54,588兆瓦时，较2024年同期增7.18%[6] - 广东燃煤发电2025年首六个月售电量1,644,380兆瓦时，较2024年同期增40.53%[7] - 山西燃煤发电2025年6月售电量554,172兆瓦时，较2024年6月增60.71%[7] - 河南燃煤发电2025年首六个月售电量2,277,481兆瓦时，较2024年同期降22.71%[7]

新能源业务 - 2025年Q2发电量3,706,030.24兆瓦时，同比增8.57%[4] - 2025年Q2上网电量3,617,415.23兆瓦时，同比增8.52%[4] - 2025年1 - 6月平均上网电价0.42元/千瓦时，降4.49%[4] - 2025年1 - 6月市场化交易电量4,082,220.71兆瓦时，占比50.65%，增15.03个百分点[4] 燃气业务 - 2025年Q2输/售气量96,715.22万立方米，同比降16.86%[7] - 2025年Q2售气量89,346.45万立方米，同比降13.29%[7]

售电业绩 - 2025年1月集团合并总售电量9,981,337兆瓦时，同比降3.55%[3] - 全资或控股水电、风电、光伏售电量同比分别增30.02%、28.33%、18.46%[3] - 全资或控股燃煤发电售电量同比降26.71%[3] - 主要联营或合营风电、光伏、燃煤售电量同比分别降56.66%、增36.33%、降10.68%[3]

业绩总结 - 2024年12月集团合并总售电量10,985,353兆瓦时，较去年同期减少1.48%[3] - 2024年度集团合并总售电量127,959,080兆瓦时，同比增加23.94%[3] 各类型发电售电情况 - 2024年12月水力发电售电量952,497兆瓦时，同比增长39.45%，年度售电量18,470,727兆瓦时，同比增长57.72%[3] - 2024年12月风力发电售电量2,711,605兆瓦时，同比增长0.85%，年度售电量26,236,946兆瓦时，同比增长41.85%[3] - 2024年12月光伏发电售电量1,702,983兆瓦时，同比减少10.19%，年度售电量23,425,470兆瓦时，同比增长60.37%[3] - 2024年12月燃煤发电售电量5,305,658兆瓦时，同比减少4.92%，年度售电量55,966,840兆瓦时，同比增长1.78%[3] - 2024年12月天然气发电售电量172,760兆瓦时，同比减少7.33%，年度售电量2,159,577兆瓦时，同比增长4.89%[3] - 2024年12月环保发电售电量139,850兆瓦时，同比增长21.61%，年度售电量1,699,520兆瓦时，同比增长23.24%[3] 主要联营或合营公司售电情况 - 2024年12月售电量4,172,542兆瓦时，同比减少4.47%，年度售电量45,032,433兆瓦时，同比增长2.00%[3] 地区售电情况 - 湖南地区2024年度水力发电售电量11,077,441兆瓦时，同比增长61.27%[4] - 安徽燃煤发电12月售电量2726439兆瓦时，同比降8.21%，年度售电量30318503兆瓦时，同比升1.28%[6] - 河南燃煤发电12月售电量291237兆瓦时，同比升18.29%，年度售电量2314343兆瓦时，同比降0.31%[6] - 广西风力发电12月售电量206717兆瓦时，同比升93.32%，年度售电量1706990兆瓦时，同比升99.24%[6] - 江苏天然气发电12月售电量75784兆瓦时，同比升36.32%，年度售电量860805兆瓦时，同比升22.51%[6] - 黑龙江环保发电年度售电量304810兆瓦时，同比升403.50%[6] - 江苏主要联营或合营公司燃煤发电12月售电量1485389兆瓦时，同比降1.12%，年度售电量16881278兆瓦时，同比升0.64%[7] - 广东主要联营或合营公司燃煤发电年度售电量2631638兆瓦时，同比降18.79%[7] - 山西主要联营或合营公司燃煤发电年度售电量6670028兆瓦时，同比升5.29%[7] - 河南主要联营或合营公司燃煤发电12月售电量494586兆瓦时，同比降26.85%，年度售电量5819201兆瓦时，同比升4.12%[7] 市场扩张 - 孟加拉一个装机容量60兆瓦的海外风电项目自2024年6月起投入商业营运[7]

2024年10月售电量情况 - 公司及其附属公司合并总售电量9,750,483兆瓦时，同比增20.59%[3] - 水力发电售电量825,616兆瓦时，同比减25.15%[3] - 风力发电售电量2,292,301兆瓦时，同比增39.89%[3] - 光伏发电售电量1,824,368兆瓦时，同比增12.83%[3] - 主要联营或合营公司售电量3,407,628兆瓦时，同比增44.80%[3] 2024年首十个月售电量情况 - 公司及其附属公司合并总售电量108,220,668兆瓦时，同比增30.56%[3] - 水力发电售电量16,803,774兆瓦时，同比增62.62%[3] - 风力发电售电量21,147,054兆瓦时，同比增57.05%[3] - 光伏发电售电量20,110,273兆瓦时，同比增79.55%[3] - 主要联营或合营公司售电量37,131,592兆瓦时，同比增1.32%[3]