大宗商品市场动态 - 高盛商品指数与彭博商品指数均处于年度再平衡初期阶段 [1] - 自去年1月以来金属价格飙升，特别是白银、黄金和铜 [1] - 指数再平衡可能在未来一周对金属带来自然的抛售压力，但预计将被能源产品（石油、天然气）的买盘所抵消 [1] - 当日贵金属价格下跌，原因被归咎于商品指数再平衡和即将出台的关税裁决 [8] - 黄金作为储备资产的吸引力提升，正与美国国债竞争成为各国政府最大的储备资产 [7] 全球股票市场表现 - 美国股市下跌，午后交易疲软，下跌股票数量约为上涨股票数量的四倍，11个板块中有8个收跌 [2] - 美国公用事业板块跌幅最大，创下2025年4月解放日以来的最大跌幅 [2] - 欧洲股市从历史高位回落，能源股拖累大盘 [3] - 瑞典股市上涨超过2%，创下7月以来的最大涨幅 [3] - 日本股市在经历了1990年以来最强劲的开局后下跌，市场担忧中国出口管制的影响 [4] - 中国上证综合指数连续14个交易日上涨，创下1990年代以来的最佳表现 [5] 债券与利率市场 - 受地缘政治担忧影响，美国国债价格上涨 [6] - 市场关注焦点集中在周五将发布的更全面的就业报告上 [6] - 欧洲和日本的利率市场也因地缘政治担忧出现类似走势 [6] - 多个国家与地区（欧元区、澳大利亚、台湾）的通胀数据均符合预期，未出现重大意外 [6] - 日本政府债券净发行量预计将创下十多年来的最大增幅，预示日本债券市场将迎来又一个充满挑战的一年 [6] 外汇市场 - 美国经济数据喜忧参半，导致美元当天小幅走强 [9]

黄金市场2025年最后一周出现一定获利了结，主要受到其他贵金属品种的集中兑现压力影响。适逢圣 诞与新年假期，市场交投较为清淡，放大了短期价格波动。 市场观点方面，过往一周（12．29~1．2）国际黄金市场在2025年收官之际呈现了一定的获利了结， 本身市场适逢圣诞与新年假期，交投较为清淡。其他贵金属品种的兑现压力传导至黄金市场，从而引 发了较大的价格波动。 黄金在12月以来的贵金属暴动中显得较为克制，金银比价一度跌至50下方。其期权隐含的波动率仍处 于相对较低水平，涨势较为稳健。因此其他贵金属品种的调整虽对其有短期情绪影响，但出现明显下 跌的可能性不高。同时，与其他金属比价的修复也可能吸引套利资金参与黄金买盘。 2026新年伊始，国际地缘又发生重大事件，美军在1月3日凌晨对委内瑞拉发动军事打击，这使外界对 这一南美国家未来的治理走向充满不确定性。此外，由于美军的快速战术实施能力，市场如今被迫重 新定价的不仅是委内瑞拉风险，还有美国的不可预测性与军事投射能力，这都可能引发避险情绪的再 度升温。 1月8日起，高盛商品指数将进行年度权重调整，金银由于2025年涨幅较大，将进行一些权重下调。因 此贵金属市场的短期调整 ...