12月18日，华为浏览器在北京举办了信息流创作者沙龙，与来自北京及周边地区的多家权威、主流媒体，垂直品类的优质合作伙伴欢聚一堂，共同探讨鸿蒙 生态下如何基于体验创新、内容建设等维度共建更多元、更受消费者喜爱的内容产品。 鸿蒙生态稳健发展 携手伙伴共筑品质内容场 截止11月20日，搭载鸿蒙操作系统5及以上版本的终端设备数正式突破2700万，全新发布的鸿蒙操作系统6带来了互联、智能、安全、流畅等方面的全面提 升。基于AI技术的深度加持，华为信息流推出全新的"华为浏览器+X"内容战略，通过增加短剧、小说、杂志、合集、视界等多元内容品类及精品栏目的建 设，为用户提供更多元、更高品质的内容浏览和搜索的全场景体验。 the for to Y DAN 聚势共赢 共创内容新价值 随着互联网技术尤其是AI技术的迭代发展，终端用户的内容消费场景也从以往通过简短关键词的搜索方式，向与智能体深度互动的方式转变，内容消费的 需求也兼顾了权威专业、文旅出行、生活消费等不同权重的场景，更加多元化、更加贴近生活。华为浏览器当前的AI用户渗透率已经达到了30%，全新推出 的资讯助手功能通过AI赋能为用户带来了更智能的信息流内容体验。未来为了更 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 资料来源：聚源，中原证券研究所 -11% -5% 1% 7% 13% 18% 24% 30% 2024.12 2025.04 2025.08 2025.12 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | 3,870.28 | 1.19 | | 深证成指 | 13,224.51 | 2.40 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 4,579.88 | 1.83 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 4,441.29 | 1.74 | | 中证 500 | 7,137.83 | 1.95 | | 中证 1000 | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 2000 | ...

文章核心观点 - 鸿蒙操作系统通过其全场景适配能力与智能体技术，为金融机构解决多终端体验割裂、开发效率低下及服务模式被动等痛点，助力行业开启第二增长曲线 [2][18] 全场景适配：打造无缝金融服务体验 - 鸿蒙系统基于“1+8+N”全场景战略，实现手机、电脑、平板、穿戴、车机等设备的全面覆盖与无缝协同，其“一次开发、多端部署”能力为金融机构解决多端适配难题提供支持 [4] - 兴业证券推出鸿蒙手表版App（优理宝），用户可通过手机一键同步自选股至手表，实现抬腕掌控行情，打破投资场景限制 [5] - 中金财富App已实现直板机、折叠机、平板等多端设备的无缝适配，开发效率极高，具备“一次开发、多端受惠”的特性 [5] - 同花顺、广发易淘金、大智慧、指南针股票、东方财富等多家专业金融软件及网银已推出鸿蒙电脑版本，更多伙伴将于今年年底至明年年初上线 [5] - Wind金融终端、东方财富等PC版金融应用已上线华为Mate XTs折叠屏手机，实现“将PC版金融应用装入手机”的重大突破 [6] - 国有六大行、同花顺、东方财富、大智慧、京东金融等专业金融应用全面适配鸿蒙平板；国泰海通证券、兴业证券优理宝等应用上线鸿蒙穿戴设备 [6] - 通过鸿蒙分布式技术，工商银行实现用户摇一摇手机即可导航至网点，达成手机银行App与智能座舱联动，未来绝大部分金融服务可在多设备无缝接续 [7] 小艺与智能体：开启金融服务智能化新时代 - 传统金融服务模式存在交互路径冗长、功能分散、服务被动等瓶颈，智能化转型成为破局关键 [9] - 小艺助手和鸿蒙应用智能体为金融机构注入智能化动力，多家机构正通过它们提供个性化服务以重构体验 [10] - 兴业证券接入鸿蒙意图框架后，用户通过语音向小艺说出一句话指令即可一步直达股票行情、理财服务、交易操作等核心功能 [10] - 兴业证券基于小艺智能体平台打造兴业证券智能体，集成开户指引、业务问答、特色功能等一站式服务，提供“随时随地”的智慧投资陪伴 [10] - 小艺推动金融服务从“被动响应”向“主动陪伴”转型，能根据用户习惯和偏好提供精准服务，帮助金融机构紧跟市场变化 [11] - 目前鸿蒙系统上金融智能体呈百花齐放之势，包括东方财富“妙想”、华泰证券“华泰股市助手”、国泰海通“国泰海通灵犀”、中金财富“中金财富投资助手”等均已上架小艺智能体广场 [11] - 东方财富“妙想”智能体在Mate X7折叠屏手机上带来“左屏通过小艺调用智能体盯盘看股，右屏打开东方财富App并提供实时服务”的创新体验 [11] 协同创新：助力金融机构抢占生态先发优势 - 鸿蒙生态的开放性和包容性为金融机构提供了广阔的合作平台，通过协同创新可探索金融服务新模式、新场景，抢占市场先发优势 [13] - 早期拥抱鸿蒙的金融机构已收获显著成果，中金财富鸿蒙版应用在一年内完成十次升级迭代，功能覆盖越来越全，客户满意度非常高 [16] - 国信证券自2024年1月加入鸿蒙生态，同年6月推出行业首批鸿蒙版国信金太阳App，鸿蒙团队采纳并改进了其提出的90多项建设性建议 [16] - 工商银行主流App（手机银行、E生活及员工办公App）均已完成鸿蒙适配，并以技术专家和代码贡献者身份融入生态，开源基础组件并提供仓颉语言金融行业解决方案 [16] - 通过与鸿蒙团队协作，工商银行构筑了图片识别、人脸检测、语音唤醒等多模态交互新能力，其效能和用户体验提升非常明显 [16] - 对于中小型金融机构，鸿蒙提供丰富的开发工具、完善的技术支持甚至现金激励，降低了开发成本和难度，使其能快速提升数字化能力 [17] - 在鸿蒙这一全新生态中，流量和资源快速增长，金融机构应抓住机会，实现“多端覆盖，全场景体验升级”与“智能化服务”的双重突破 [17] - 鸿蒙适配开发不应只视为成本投入，而应看作是获取“稀缺资产” [17]

核心观点 - 2025鸿蒙生态人才大会将于12月27日在武汉光谷举办 旨在共商鸿蒙人才培养体系建设 共话产业生态协同发展新路径 并发布多项关键成果与计划 [1] 大会概况与议程 - 大会主题为“新生态、新人才、新动能” 由全球智慧物联网联盟主办 鸿蒙生态服务（深圳）有限公司与鸿蒙生态（武汉）创新中心联合承办 [1] - 大会将邀请学术权威、产业领袖与政府代表 围绕鸿蒙技术创新、生态人才发展战略、行业人才培养政策等核心议题分享洞见 [1] - 议程包括鸿蒙人才培养基地揭牌、首届2025“光谷杯”鸿蒙生态创新大赛颁奖、鸿蒙生态·星光学堂百校启航仪式、校企合作签约仪式以及鸿蒙生态优秀企业与光谷人才种子基金合作签约仪式 [1] - 大会将聚焦多个垂直领域举办分论坛 包括“鸿蒙生态产教融合创新发展”、“鸿蒙+产业人才培养”、“开发者创新”、“开源鸿蒙筑基中小学教育创新”等 精准对接不同群体需求 [2] - 在鸿蒙高校人才发展分论坛上将发布鸿蒙课程体系 并为高校鸿蒙大使、布道师授牌 [2] - 外场特设人才生态展区 全景展示鸿蒙操作系统在产教融合、教材教具及创新大赛等领域的成果 并设置包含代码拼图、codelab、AI编程等趣味互动项目的开发者互动体验区 [2] 关键成果与发布 - 大会将重磅发布两项行业核心成果：《2025鸿蒙人才白皮书》与鸿蒙培训讲师认证标准 旨在为鸿蒙生态人才培养提供标准化指引与规范化参考 [2] - 鸿蒙人才培养基地将落户鸿蒙生态（武汉）创新中心 该中心自2024年12月投运以来已培养超千名鸿蒙卓越人才 [1] 地方政策与产业规划 - 武汉已率先出台全国首个城市级开源鸿蒙建设实施方案 明确实施开源人才聚智工程 鼓励武汉大学、华中科技大学、武汉理工大学等高校构建开源教学育人体系 开展鸿蒙人才培养专项行动 [2] - 计划到2027年 汇聚100万开源开发者 共同繁荣产业生态 [2] - 武汉东湖高新区发布的“光谷顶尖人才政策”与鸿蒙生态人才培育布局高度契合 通过“揭榜挂帅”、“校企合作”等灵活机制引育人才 提供资金、安居、服务等多维支持 [3] - 地方政策与鸿蒙高校人才发展论坛推出的课程体系、万名开发者计划及校企合作育人模式形成互补 共同构建“人才培养—产业落地”的完整闭环 [3]

核心观点 报告认为，当前国内经济宏观面处于温和修复但基础仍需巩固的状态，总需求不足是突出矛盾，政策层面强调扩大内需[4][7] 中长期支撑A股上涨的基础未变，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固，周期与科技有望轮番表现[7][8][9][10][11][12] 市场整体估值处于近三年中位数上方，适合中长期布局[7][8][9][10][11][12] 财经要闻与宏观数据 - **政策定调**：中央强调扩大内需是战略之举，着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求[4][7] - **经济数据**：11月份全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，1-11月份全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%[5][7] - **资本市场改革**：中国证监会提出启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地[5][7] 市场表现与策略 - **A股市场**：近期市场呈现震荡整理格局，不同交易日由不同行业领涨，例如金融消费、电网有色、航天风电、房地产贵金属、商业电子等[7][8][9][10][11][12] - **市场估值**：当前上证综指平均市盈率为15.91-16.10倍，创业板指数平均市盈率为48.81-49.54倍，均处于近三年中位数平均水平上方[7][8][9][10][11][12] - **市场成交**：近期两市成交金额在1.79万亿至2.12万亿元之间，处于近三年日均成交量中位数区域上方[7][8][9][10][11][12] - **外部环境**：美联储12月降息落地有助于全球风险资产偏好回升和外资回流[8][10][11][12] - **资金面**：国内金融监管总局下调了保险资金投资股票的风险因子，打开了险资入市空间[8][10][11][12] - **策略建议**：建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向，短线可关注当日领涨行业机会[7][8][9][10][11][12] 行业研究要点 锂电池与新能源汽车 - **市场表现**：2025年11月锂电池板块指数上涨3.22%，强于沪深300指数[13] - **销售数据**：11月我国新能源汽车销售182.30万辆，同比增长20.57%，环比增长6.30%，月度销量占比达53.16%[13] - **动力电池**：11月我国动力电池装机93.50GWh，同比增长39.14%，宁德时代、比亚迪和中创新航位居前三[13] - **估值与评级**：截至12月12日，锂电池估值28.20倍，创业板估值43.06倍，维持行业“强于大市”评级[13] 基础化工 - **市场表现**：2025年11月中信基础化工行业指数上涨1.63%，在30个一级行业中排名第7位，子行业中钾肥、无机盐和轮胎表现居前[15] - **价格趋势**：11月份化工品价格下跌态势明显放缓，硫磺、磷肥等表现较好[15] - **估值水平**：截至12月11日，板块TTM市盈率为27.76倍，略低于历史平均的29.30倍[15] - **投资策略**：随着反内卷整治深入及稳增长措施出台，行业供需格局有望优化，建议关注供给端改善空间大、盈利弹性大的板块（如涤纶长丝、有机硅、氨纶）以及生物燃料领域[15][16] 通信与AI手机 - **市场表现**：2025年11月通信行业指数上涨1.44%，跑赢主要市场指数[17] - **电信业务**：1-10月电信业务收入累计完成14670亿元，同比增长0.9%[17] 截至10月，5G移动电话用户占比达64.7%，10月DOU值创新高达22.21GB/户·月，同比增长15.7%[17] - **AI手机**：2025年10月通讯器材类零售额同比增长23.2%[18] Canalys预计2025年AI手机渗透率达34%[18] 最新的5G AI手机NPU芯片采用3nm工艺，算力达60至200TOPS，支持端侧330亿参数推理[18] 中兴通讯与字节跳动合作开发搭载豆包手机助手的工程样机[18] - **光模块**：2025年1-10月我国光模块出口总额305.1亿元，同比下降16.3%[19] 25Q3北美四大云厂商资本开支合计1124.3亿美元，同比增长76.9%[19] TrendForce预计2025年全球800G以上光收发模块达2400万支，2026年将达近6300万支，同比增长162.5%[19] LightCounting预计2026年超过一半的光模块销售额将来自基于硅光调制器的模块[19] - **投资建议**：维持行业“强于大市”评级，建议关注光芯片/光器件/光模块、AI手机、电信运营商等方向[20][21] 半导体 - **市场表现**：2025年11月国内半导体行业（中信）下跌5.10%，跑输沪深300（-2.46%）[25] 费城半导体指数11月下跌2.82%[25] - **销售额**：2025年10月全球半导体销售额同比增长27.2%，连续24个月同比增长，环比增长4.7%[25] WSTS预计2025年全球销售额同比增长11.2%[25] - **下游需求**：AI算力硬件需求旺盛，25Q3北美四大云厂商资本支出同比增长67%，环比增长9%[25] 25Q3国内三大互联网厂商资本开支合计同比增长32%[25] - **存储与制造**：25Q3中芯国际、华虹、联电产能利用率环比提升[25] 11月DRAM现货价格指数环比上涨约52%，NAND Flash指数环比上涨约61%[25] 全球半导体设备销售额25Q3同比增长11%，中国销售额同比增长13%[25][26] - **谷歌产业链**：谷歌发布新一代大模型Gemini 3，主要在其自研TPU上完成训练，TPU采用光互连（ICI）技术和光路交换机（OCS）[26] Gemini月活跃用户从2025年7月的4.5亿增长至10月的6.5亿[26] 建议关注谷歌AI产业链的光芯片、OCS、PCB、铜连接等领域[26] 人工智能与计算 - **国产化与算力**：国产操作系统鸿蒙迎来发展关键期[28] 海外科技企业资本投入再创新高，国内厂商Q3资本开支环比下滑但长期有加大趋势[28] AI芯片性能提升，液冷方案成为主流[28] - **模型与应用**：Gemini 3 Pro呈现明显领先优势[29] DeepSeek将加大预训练规模，为国产芯片厂商带来机遇[29] 豆包手机助手将加速手机端AI应用推广[29] - **投资建议**：给予行业强于大市评级，建议关注国产替代、算力建设、人工智能三大赛道，推荐关注润泽科技、中科曙光、中科星图等[30][39][40] 食品饮料 - **市场表现**：2025年11月板块录得反弹，预制食品、烘焙、乳品、肉制品延续涨势，白酒板块反弹[22] 2025年1至11月板块累计涨跌幅为-0.16%，跑输市场基准[22] - **行业数据**：2025年1至10月，白酒、葡萄酒产量延续收缩，乳品产量降幅收窄[24] 2025年9月和10月行业投资增速连续环比回落[24] - **细分市场**： - 零食市场已突破万亿元，预计未来三年增速6%至8%，2026年规模有望达1.4万亿元[42] - 软饮料市场2025年规模预计达1.35万亿元，同比增长8%，2026年有望达1.46万亿元[43] - 保健品市场规模截至2025年达8000亿元，较2020年增长1.8倍[43] - 烘焙市场2024年规模达6110.7亿元，同比增长8.8%，预计2030年突破9000亿元[43] - 复合调味品市场2024年规模2301亿元，同比增长13.24%，预计2025年达2576亿元[43] - **投资建议**：维持行业“同步大市”评级，推荐关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块[25][44] 电力及公用事业 - **市场表现**：2025年11月中信电力及公用事业指数下跌1.80%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，子行业中供热或其他、燃气表现较好[32] - **电力供需**： - 需求端：2025年10月全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%，充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快[32] - 供给端：10月规上工业发电量同比增长7.9%[33] 1-10月火电发电量占比64.66%，水电占比14.03%，风电占比10.44%，太阳能发电占比5.95%[33] - 装机结构：截至10月底，我国风电、太阳能装机合计占比46.1%，超过火电的40.4%[33] - **煤炭与天然气**： - 煤炭：10月规上工业原煤产量4.1亿吨，同比减少2.3%，进口煤炭4174万吨，同比减少9.7%[33] 11月28日北方港口动力煤价820元/吨，月内累计增长7.9%[34] - 天然气：10月规上工业天然气产量221亿立方米，同比增长5.9%，进口天然气978万吨，同比减少7.3%[34] - **投资建议**：维持行业“强于大市”评级，建议关注盈利能力稳健的大型水电企业和部分高股息率的火电企业[35] 化工行业年度策略 - **行业景气**：2024年底以来行业利润下滑态势逐步放缓，景气逐渐寻底[36] 农化、氟化工及新能源相关子行业收入利润实现较快增长，而有机硅、粘胶、纯碱等因产能扩张、竞争加剧导致利润下滑幅度较大[36] - **供需展望**：行业固定资产投资增速回落，未来产能过剩压力有望缓解[37] 内外需带动汽车、家电等领域需求温和复苏[37] 在反内卷政策、环保安监等约束下，供给端有望优化，行业景气有望边际回暖[37] - **投资思路**：建议关注供需格局有序的有机硅和涤纶长丝行业、受益储能需求增长的磷化工行业、以及生物燃料行业[38] 维持行业“同步大市”评级，关注一体化龙头及结构性机会[38] 重点数据更新 - **限售股解禁**：列出了2025年12月15日至17日期间多家公司的限售股解禁明细，例如燕东微解禁19327.92万股，占总股本13.54%[45] - **沪深港通活跃个股**：2025年12月15日，A股前十大活跃股包括中国平安（成交102.58亿元）、工业富联（82.04亿元）等[47]

12月11日，华为浏览器在上海举办了信息流创作者沙龙，与来自上海及华东地区的多家权威、主流媒体，垂直品类的优质合作伙伴欢聚一堂，共同探讨鸿蒙 生态下如何基于体验创新、内容建设等维度共建更多元、更受消费者喜爱的内容产品。 鸿蒙生态稳健发展 携手伙伴共筑品质内容场 截止11月20日，搭载鸿蒙操作系统5及以上版本的终端设备数正式突破2700万，全新发布的鸿蒙操作系统6带来了互联、智能、安全、流畅等方面的全面提 升。基于AI技术的深度加持，华为信息流推出全新的"华为浏览器+X"内容战略，通过增加短剧、小说、杂志、合集、视界等多元内容品类及精品栏目的建 设，为用户提供更多元、更高品质的内容浏览和搜索的全场景体验。 ps AME Austr 188 alled n a the 法 聚势共赢 共创内容新价值 商品 型 제품 版 高 好 亚 随着互联网技术尤其是AI技术的迭代发展，终端用户的内容消费场景也从以往通过简短关键词的搜索方式，向与智能体深度互动的方式转变，内容消费的 需求也兼顾了权威专业、文旅出行、生活消费等不同权重的场景，更加多元化、更加贴近生活。华为浏览器当前的AI用户渗透率已经达到了30%，全新推出 的资讯助 ...

年末的手机市场，三折叠再度成为了炙手可热的话题中心。无论是技术趋势还是产品爆料，都成为科技版面中热度最高的内容。这个曾经被视为技术高墙 的品类，如今已经走进大众视野，成为下一代移动终端的竞争焦点。 三折叠的赛道故事，始于一个 "不可能"的行业共识。当多数厂商止步于概念演示时，华为却以一己之力孤身闯入无人区，最终把"不可能"变成了"可能"， 不仅从零开拓了一个赛道，更通过两代产品的持续领先，为整个行业立下了智能移动终端体验的标杆。 时隔一年之久，三折叠市场才迎来第二位玩家。新玩家的入局，不仅让三折叠市场变得更具看点，也是开创者华为早年战略前瞻性的一次明证。 以孤勇拓荒，开启三折叠时代 在华为首款商用三折叠手机发布之前，行业内已不乏对未来手机形态的探索与构想。多家品牌均展示过三折叠屏的概念机型，都对这个新形态跃跃欲试， 但却始终没能迈过量产成功这道坎。 三折叠之所以难，在于它相比起传统折叠屏而言，结构更复杂、成本更高、重量控制与应用适配都是巨大的挑战。一方面，铰链系统与大面积柔性屏的组 合，让工程难度成倍放大；另一方面，产业链也尚未成熟，要实现三折叠，就需在材料、铰链、整机可靠性乃至软件生态上，构建一套前所未有的 ...

本报讯 （记者矫月）近日，西南证券（600369）携手恒生电子（600570）与华为终端上线平板一体化 柜面系统，全面满足国产化适配要求。该系统革新临柜业务办理模式，融合鸿蒙操作系统的AI能力， 有效提升服务效率与客户体验，推动行业柜面服务迈入无边界、数智化的新阶段。 在系统建设过程中，西南证券充分发挥业务引领作用，以业务需求为核心锚点，明确功能建设重点，推 动系统功能与业务场景的深度融合；恒生电子凭借完善的业务解决方案，高效打通集中运营平台与移动 终端之间的连接，升级系统功能，助力构建高效、稳定、可扩展的一体化柜面；华为终端提供搭载鸿蒙 操作系统的平板，为项目提供了稳定可靠的硬件基础与AI能力支撑，提升业务办理的智能化水平。三 方通力协作下，该系统已在西南证券全国106家分支机构全面应用，成为其"效率提升年"的标志性成 果。 三方携手打造的平板一体化柜面系统，以华为平板为载体，在硬件层面节省证件读卡器、高拍仪、手写 板等外设，大幅降低硬件成本，也解决了外设兼容性差、故障频发的问题。告别杂乱的线缆与外设后， 营业部柜面更显专业整洁。 系统将传统柜面业务全面整合到轻便的平板，摆脱空间限制，支持柜员在营业场所内移 ...

文章核心观点 - 鸿蒙智行作为全球首创的车企跨界合作与汽车技术生态联盟，成功将中国汽车产业从“零和博弈”的单兵竞争转变为“生态共生”的协同发展模式，并已通过市场表现和合作伙伴的认可验证了其商业模式的优越性 [2] - 该模式由华为主导产品定义、核心技术、开发、营销及服务等核心环节，合作车企聚焦制造，形成“价值主导+产能支撑”的高效分工，实现了价格带全域覆盖且品牌定位清晰区隔 [3][5] - 基于华为在ICT领域30多年的积累，鸿蒙智行以“场景定义产品”的逻辑革新构建技术护城河，并通过技术、生态和服务体系的跨领域移植，确保五界品牌无内耗协同发展 [7][8] - 鸿蒙智行通过统一标准、资源共享的渠道与服务体系，以及共建充电网络等策略，最大化资源效率，降低合作伙伴投入，同时为用户提供一体化体验 [11][12][13] - 华为的高强度研发投入赋能合作伙伴，助力中国汽车品牌突破高端化天花板，实现对传统豪华品牌的弯道超车，并带动全产业链协同升级，推动中国从汽车大国迈向汽车强国 [14][15][16][17] 鸿蒙智行商业模式与市场表现 - **商业模式核心**：华为主导产品定义、核心技术、产品开发、标准制定、品质把控、品牌营销、全生命周期服务等多个核心环节，车企聚焦制造，形成“价值主导+产能支撑”的高效分工 [3] - **市场交付数据**：鸿蒙智行10月交付量突破100万辆，仅用时43个月，预计下一个100万辆只需十几个月 [3] - **各品牌表现**： - 尚界品牌交付第2万辆仅用时43天 [3] - 尊界（百万售价）交付1万辆，还有8000辆在手订单 [3] - 享界S9T成为9-10月中国新能源30万以上中大型轿车销量冠军 [3] - 智界月销量保持在1万辆左右 [3] - 问界M9今年连续10个月蝉联50万元以上豪华SUV销量冠军 [3] - **资本市场表现**：问界母公司赛力斯近期登陆港交所，成为2025年全球规模最大的车企IPO [3] 产品、技术与生态优势 - **产品定义与标准提升**：华为团队在产品设计、工艺品质、安全性、舒适性等方面有极致要求，带动合作伙伴（如江淮）全面升级，超越传统豪华车标准 [2][4] - **技术护城河**：基于30多年ICT积累，以“场景定义产品”逻辑进行跨领域技术整合，例如尊界S800的4D毫米波雷达源自分布式基站技术，智界R7电吸电弹车门设计灵感源于手机指关节截屏，问界M9支持卫星通话 [7] - **全链条技术优势**：覆盖电池（巨鲸电池平台）、动力（HUAWEI DriveONE 800V高压碳化硅平台）、智驾（乾崑智驾ADS 4）、座舱（鸿蒙座舱5.0）、车身（玄武车身）、安全（天使座系统）等 [8] - **鸿蒙生态协同**：实现手机、平板、车机等“1+8+N”设备的无缝流转，打通出行、家居、办公、运动健康、影音娱乐五大场景，形成“人-车-家”全链路服务生态 [8] - **用户生态洞察**：问界用户中使用华为手机的比例达52%（其他品牌普遍低于30%），这种生态绑定优势构建了天然的需求洞察闭环，推动产品功能迭代 [9] 品牌定位与未来规划 - **清晰的品牌区隔**： - 尚界：让旗舰智能飞入寻常百姓家 [5] - 智界：潮流运动属性 [5] - 享界：中高端，悦己从容、精致时光 [5] - 问界：传承经典、定位高端，集安全与豪华 [5] - 尊界：百万豪华、时代旗舰 [5] - **2026年发展目标**：将在产品矩阵、技术储备、鸿蒙生态、AI能力等多个维度迈向新台阶 [11] - **2025年新车规划**： - 尚界：明年最少推两款新车，春天发布一款高端轿跑 [11] - 智界：明年春天发布首款旗舰MPV智界V9 [11] - 享界与问界：将分别发布鸿蒙智行首款硬派SUV及全新车型M6 [11] 渠道、服务与生态共建 - **渠道管理模式**：推行以“统一标准、资源共建”为核心的渠道管理，制定全国统一的门店建设、服务流程、品牌标识标准，简化经销商准入流程 [11] - **并网与专网并行**：多品牌可共享综合渠道，打破“单品牌渠道割裂”，实现“技术同源、服务同标、资源共享”，用户可享受跨品牌权益互通、补能网络共享、会员体系打通的一体化体验 [11] - **售后网络升级**：五界将打造行业内首个跨品牌共享售后服务中心网络，实现全流程高质量服务标准化 [12] - **共建充电网络**：五界品牌将联合投资建设“鸿蒙智行充电站”，整合资源构建覆盖全国的超级补能网络，通过统一账号和地图提供无缝体验 [13] 产业影响与高端化突破 - **研发投入对比**：华为2024年研发投入1797亿元，占营收超五分之一，远超中国前15家车企的研发投入总和，鸿蒙操作系统每年投入超1万人，研发费用高达几百亿元 [14] - **定价权与毛利率**：鸿蒙智行聚焦高端化竞争，均价增长至39万元，而BBA成交价跌穿15万元 [15] - 问界M9均价较竞品高出15%-20%仍供不应求 [15] - 问界30万元以上车型占比80% [15] - 赛力斯毛利率高达30%左右，位居中国品牌第一并远超丰田和BBA [15] - **用户认知转变**： - 尊界用户多为劳斯莱斯、宾利车主 [15] - 问界NPS（净推荐值）高达74.8，远超奔驰（38.0）、宝马（43.3）、奥迪（42.5） [15] - BBA经销商集体转投鸿蒙智行，例如中升集团将48家豪华品牌4S店改造为鸿蒙智行门店，申请加入享界网络的经销商九成来自现有BBA等豪华品牌体系 [16] - **产业链协同升级**：尊界带动220家零部件企业升级，共同突破技术壁垒，供应商如沪光股份（高压线束主力供应商）2025年新能源业务产能利用率保持在90%以上 [16]

在个人消费者领域取得阶段性成果后，全栈自研鸿蒙操作系统开始向B端商用领域突围，进一步深化鸿 蒙生态布局。 12月11日，华为举行鸿蒙办公产业峰会，正式发布鸿蒙电脑专业版操作系统，并宣布鸿蒙电脑企业版操 作系统开启Beta。 据公开信息，鸿蒙生态正以前所未有的速度发展，截至目前，搭载HarmonyOS5的终端设备数量已突破 2300万台，鸿蒙应用和元服务超过3万个。 今年5月，首款鸿蒙电脑正式亮相，华为终端全面进入鸿蒙时代，鸿蒙全面覆盖手机、平板、电脑、耳 机、智能家居等全部终端产品。 "目前鸿蒙电脑已实现了全链路的自主可控，在产品、操作系统和生态上面都保持了先进性。"朱懂东强 调。 会上，新一代鸿蒙电脑华为擎云HM740也正式发布。据介绍，华为擎云HM740配备旗舰级OLED屏， 70Wh(额定容量)超大电池，根据华为实验室数据，可连续播放本地1080P视频21h，支持15小时语音会 议，且支持星闪连接、关机响铃查找设备、远程擦除数据，确保设备及数据安全，同时支持升级鸿蒙电 脑企业版Beta。 "鸿蒙电脑企业版及华为擎云HM740的推出，标志着商用PC的竞争维度从单纯的硬件参数比拼，升级 为'系统级安全+智慧 ...