报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 人形机器人产业处于从设计方案收敛到商业化验证期节点，工业场景率先落地逻辑分两种，短期聚焦完成现有任务场景，中期以完成人工无法或不适合完成的任务为刚需，建议关注率先落地场景及对应设计，推荐关注五洲新春、恒立液压 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾（2025.5.25 - 2025.5.30） - 2025年5月25日至5月30日，人形机器人概念指数下跌2.21%，相较沪深300指数跑输1.12pct；年初至今，人形机器人概念指数上涨31.07%，相较沪深300指数跑赢30.56pct [2][12] - A股人形机器人指数相关个股中，数字政通周涨幅最大（+18.05%），凌云光周跌幅最大（-12.96%） [2][18] 周度热点回顾 行业重要新闻 - 政策端 - 《人形机器人电驱动一体化关节接口要求》标准公开征求意见，该标准由北京人形机器人创新中心牵头研制 [21] - 上海浦东新区发布《具身智能产业支持16条政策》，对关键核心技术攻关等给予最高2000万元资金支持，单个项目支持额度最高可达亿级 [21] - 广东省开展“机器人 +”行动，推动人工智能大模型研发及场景应用 [3][22] 行业重要新闻 - 产品技术迭代 - 智元机器人旗下远征A2人形机器人获中美欧认证，成全球首个有此认证的人形机器人 [22] - 国家地方共建人形机器人创新中心首席科学家称年底具身智能大模型操作精度基本达ChatGPT 3水平 [23] - 零次方发布轮式人形机器人Zerith - H1，搭载垂直场景操作基础模型Zerith - V0，可为类家庭服务场景提供智能解决方案 [23] - Figure机器人F.03正式开始行走 [24] - 优必选等公司联合研发的首款家庭桌面AI机器人全国首发，填补家庭陪伴人形机器人市场空白 [24] - 鸿道操作系统发布，支持多种GPU/NPU架构 [3][24] - 2025国际人形机器人技能大赛举办，设五大赛道28个场景比赛科目 [25] - 马斯克称2027年特斯拉Optimus人形机器人将在火星表面行走 [25] 行业重要新闻 - 投融资 - 润阳科技拟对人形机器人公司傅利叶增资不超过3亿元 [4][26] - 四川具身人形机器人科技有限公司完成数千万元天使轮融资，估值数亿元 [4][26] - 地平线机器人旗下地瓜机器人完成1亿美元A轮融资，获高瓴资本等投资机构青睐 [4][27] 重点公司公告 - 沪光股份人形机器人项目首套样线成功落地，与部分客户初步达成合作意向 [27] - 欧科亿人形机器人传动系统核心部件加工刀具进入小批量供货阶段 [28] - 中鼎股份为墨甲机器人打造橡胶类核心零部件33项，其中人形机器人组件22项 [28]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 人形机器人产业处于从设计方案收敛到商业化验证期节点，工业场景率先落地逻辑分两种，短期聚焦完成现有任务场景，中期以完成人工无法或不适合完成的任务为刚需，建议关注率先落地场景及对应设计，推荐关注五洲新春、恒立液压 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾（2025.5.25 - 2025.5.30） - 2025 年 5 月 25 日至 30 日，人形机器人概念指数下跌 2.21%，相较沪深 300 指数跑输 1.12pct；年初至今，该指数上涨 31.07%，相较沪深 300 指数跑赢 30.56pct [2][12] - A 股人形机器人指数相关个股中，数字政通周涨幅最大（+18.05%），凌云光周跌幅最大（-12.96%） [2][18] 周度热点回顾 行业重要新闻 - 政策端 - 《人形机器人电驱动一体化关节接口要求》标准公开征求意见，以“即插即用、高可靠性、IP40 防护”为核心原则，规范相关接口技术要求 [21] - 上海浦东新区发布《具身智能产业支持 16 条政策》，对关键核心技术攻关等给予最高 2000 万元资金支持，单个项目支持额度最高可达亿级 [21] - 广东省开展“机器人 +”行动，推动人工智能大模型研发及场景应用，构建企业梯次培育体系 [22] 行业重要新闻 - 产品技术迭代 - 智元远征 A2 成全球首个同时拥有中美欧认证的人形机器人 [22] - 国家地方共建人形机器人创新中心首席科学家称，年底中心具身智能大模型操作精度基本达 ChatGPT 3 水平 [23] - 零次方发布轮式人形机器人 Zerith - H1，搭载基础模型，可为类家庭服务场景提供智能解决方案 [23] - Figure 机器人 F.03 正式开始行走 [24] - 优必选等公司联合研发的首款家庭桌面 AI 机器人全国首发，填补市场空白 [24] - 鸿道操作系统发布，支持多种 GPU/NPU 架构 [24] - 2025 国际人形机器人技能大赛启动，设五大赛道 28 个场景比赛科目 [25] - 马斯克称 2027 年特斯拉 Optimus 人形机器人将在火星表面行走 [25][26] 行业重要新闻 - 投融资 - 润阳科技拟对傅利叶增资不超 3 亿元，傅利叶投前估值 80 亿元 [26] - 四川具身人形机器人科技有限公司完成数千万元天使轮融资，估值数亿元 [26] - 地瓜机器人完成 1 亿美元 A 轮融资，获多家投资机构青睐 [27] 重点公司公告 - 沪光股份人形机器人项目首套样线成功落地，与部分客户初步合作，部分产品试装 [27] - 欧科亿人形机器人传动系统核心部件加工刀具进入小批量供货阶段 [28] - 中鼎股份为墨甲机器人打造橡胶类核心零部件 33 项，含人形机器人组件 22 项 [28]

【重点关注】 ·张国清：平台企业要把流量资源用于支持高质量产品和服务与平台内商户、新就业形态劳动者、消费 者等相关方实现互利共赢 ·《关于完善中国特色现代企业制度的意见》26日对外发布 19条具体举措重在制度创新强调发挥资本市 场对完善公司治理的推动作用 ·中办、国办印发文件：到2027年碳排放权、用水权交易制度基本完善排污权交易制度建立健全 ·坚持多劳者多得、体现技高者多得三部门：加大国企技能人才薪酬分配激励 ·今年以来消费品以旧换新销售额突破1万亿元 【国内要闻】 ·中共中央政治局委员、国务院副总理张国清27日至28日在上海市调研促进平台经济健康发展和市场监 管有关工作。他强调，平台经济在促进创新创业、做强国内大循环等方面发挥着重要作用。平台企业要 把流量资源用于支持高质量产品和服务，与平台内商户、新就业形态劳动者、消费者等相关方实现互利 共赢，共同推进平台经济健康发展。 ·中办、国办印发的《关于完善中国特色现代企业制度的意见》26日对外发布，意见是新时代完善企业 制度的纲领性文件，共8个部分、19条具体举措。意见专设"健全企业激励创新制度"一章，从创新组织 形式、要素配置效率、激励机制设计等三方面提出具 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 因美关税和美联储态度，后续美元和美债收益率劈叉概率大，会引发资产波动；国内A股虽有反弹预期，但预计在端午节后或回补缺口之后，周四反弹反套路，市场短线有震荡反复，真正行情待端午节后观察 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 海外隔夜：美一季度GDP年化季率修正值为 -0.2%，4月成屋签约销售指数月率为 -6.3%，经济回落且房地产市场降温；美联储古尔斯比称若关税避免可能降息，9月降息概率回升至52.4%；关税反复致隔夜市场震荡，后续美元指数和美债收益率或劈叉，资本市场波动加大 [1][4] - 国内行情回顾：周四大盘、深成指、创业板指上涨，市场震荡反弹，个股普涨，成交量回升；券商和科技板块活跃，计算机、医药生物等涨幅居前，美容护理、银行等下跌 [2][5] - 重要资讯：包括美国上诉法院允许特朗普关税政策生效、特朗普约见鲍威尔、克里姆林宫表态、中办国办发文、商务部回应经贸问题、美国吊销中国学生签证、国产操作系统发布、宇树更名等 [6][7] - 今日策略：周四A股及隔夜外围走势映射消息，因美关税和美联储态度，后续美元和美债收益率劈叉引发资产波动，国内A股反弹或在端午节后，市场短线震荡，真行情待节后观察 [8] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000各期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等信息 [10] - 展示各期货品种的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等信息 [11] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数、深证成指等指数及各行业板块的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌幅、成交额等信息 [33] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括各风格的数量、权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献 [34][36] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、北上资金、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表 [37][42][50] 流动性跟踪 展示央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）和Shibor利率水平图表 [52]

【观网财经丨智能早报 5月30日】 近日，上海国投公司旗下基金领投国内具身智能领域领军企业智元机器人。本轮融资后，智元创下中国 具身智能赛道最大累计融资额纪录。这是上海国投先导人工智能产业母基金首个具身智能领域直投项 目，也是上海国资在人工智能具身生态布局中的重要一子。（第一财经） 黄仁勋计划出售至多600万股英伟达股票 当地时间5月28日，英伟达在向美国证监会提交的10-Q文件中披露，该公司CEO黄仁勋将出售其持有的 至多600万股英伟达股票。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯则计划出售至多50万股。（智通财经） 英伟达：预计H20限售二季度将产生80亿美元收入损失 5月29日，英伟达2026财年第一季度业绩交流会上，公司高管介绍，受限于美国政府4月9日的出口管制 政策，H20 GPU对华销售受阻，今年一季度确认在禁令生效前公司实现了46亿美元收入，计提了45亿美 元库存减值与订单取消损失。中国数据中心收入占比已下降至个位数，预计第二季度占比将进一步下 降。另外，由于出口管制措施H20销售受限，公司预计将第二季度产生80亿美元收入损失。 快手可灵AI上线2.1系列模型 36氪获悉，近日，可灵AI推出全新2.1系 ...

转自：新华财经 •中办、国办印发文件：到2027年碳排放权、用水权交易制度基本完善 排污权交易制度建立健全 •具身智能基础软件获重大进展 国家新型工业化操作系统发布 支持华为、龙芯、英伟达等一众GPU\NPU架构 •贸易政策不确定性加剧 美国一季度经济年化萎缩0.2% 为三年来首次收缩 •中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，深化资源环境要素市场化配置改革。意见提出，到2027年，碳排放权、用水权交易制 度基本完善，排污权交易制度建立健全，节能市场化机制更加健全，资源环境要素交易市场更加活跃、价格形成机制更加健全，推动资源环境要素畅通流 动、高效配置，充分释放市场潜力，对实现相关资源环境目标的支撑作用有效增强。（新华社） •商务部新闻发言人何咏前29日表示，中方注意到，当地时间5月28日，美国国际贸易法院判决特朗普全球关税、报复关税和"芬太尼"关税等违法，并要求撤 销、永久停止实施。中方敦促美方正视国际社会和国内各方理性声音，彻底取消单边加征关税的错误做法。针对"近期中美双方经贸团队是否又进行了磋 商"，何咏前表示，近期中方围绕美方在半导体领域滥用出口管制措施等做法，多次与美方进行交涉。 ...

金十数据整理：昨日今晨重要新闻汇总（5月30日） 7. 美联储古尔斯比：如果关税通过达成协议或其他方式得以避免，可能会重新回到可以降息的局面。 8. 关税——①美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效，此前美国国际贸易法院叫停了"解放 日"关税政策 ②特朗普麾下官员对取得诉讼胜利表现得极具信心，还认为即使败诉也能另寻他法征收关 税，同时关税谈判也将继续推进，未来几周会有三份协议 ④日本首相与特朗普进行了25分钟的通话。 前者称如果需要，可能在G7峰会之前访问美国 ⑤印度官员：美国贸易团队将于6月5日至6日访问印度 ⑤美国财长：过去48小时贸易伙伴的态度没有任何变化。 1. 商务部回应中美经贸磋商新动向。 2. 国内航线燃油附加费6月5日起下调，800公里以下航线免征。 3. 美国决定将吊销中国学生签证，外交部：歧视性做法戳穿所谓"自由开放"谎言。 4. 支持华为、龙芯、英伟达、英特尔，重磅国产操作系统——鸿道操作系统发布。 5. 宇树更名"股份有限公司"引上市猜测，公司回应称是公司运营方面的常规变更。 1. 英伟达CEO黄仁勋计划出售至多600万股股票。 2. 美国联邦法官"叫停"禁止哈佛大学招收国际学生政 ...

金十数据整理：5月29日欧盘美盘重要新闻汇总 国内新闻： 1. 中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，深化资源环境要素市场化配置改 革。 2. 理想汽车：第一季度净利润为6.47亿元，同比增加9.4%。 3. 商务部：中方敦促美方彻底取消单边加征关税。 4. 美国决定将吊销中国学生签证，外交部：歧视性做法戳穿所谓"自由开放"谎言。 5. 支持华为、龙芯、英伟达、英特尔，重磅国产操作系统——鸿道操作系统发布。 1. 英伟达CEO黄仁勋计划出售至多600万股股票。 2. 克里姆林宫：目前俄罗斯总统普京暂无计划与美国总统特朗普进行对话。 3. 美国驻叙利亚特使：美国总统将宣布叙利亚不再被列为支持恐怖主义的国家。 4. 美国一季度GDP增速小幅上修至-0.2%，美国至5月24日当周初请失业金人数24万人。 6. 宇树更名"股份有限公司"引上市猜测，公司回应称是公司运营方面的常规变更。 国际新闻： 5. 美联储古尔斯比：如果关税通过达成协议或其他方式得以避免，可能会重新回到可以降息的局面。 6. 全球关税——①美国国际贸易法院叫停特朗普"解放日"贸易政策，特朗普政府已提交上诉通知。②哈 塞特：关税 ...

5月29日，鸿道具身智能机器人操作系统发布会在北京中国大饭店举行。作为国家新型工业化操作系 统，鸿道操作系统首创大小脑融合机器人电子架构，凭借其微内核架构、高实时确定性、分布式协同计 算、安全可靠等核心技术正式亮相，标志着我国在具身智能机器人基础软件领域取得重大进展，为国产 机器人操作系统实现自主可控提供了关键支撑。 在鸿道生态合作启动仪式上，光亚鸿道、南京埃斯顿（002747）自动化股份有限公司等覆盖芯片、硬 件、软件和应用层的十家企业共同点亮鸿道操作系统生态合作启动仪式，标志着中国机器人产业在技 术、安全和生态方面实现"三大跃升"。生态伙伴钛虎机器人总经理易港认为，传统的人形机器人采用多 设备堆叠方案，而鸿道操作系统通过"异构计算架构"实现融合方案，在有效降低具身机器人硬件成本和 功耗的同时，还能保障性能不受影响。 发布会的压轴环节是海光信息技术股份有限公司与光亚鸿道战略签约仪式。双方将携手推动从芯片层到 系统层的全栈自主可控。业内专家评价，这一合作填补了国内机器人全自主技术链空白，为具身智能发 展提供了从底层架构到上层应用的全新自主可控范式。 "工程师为我升级了鸿道操作系统以后，我感觉到了内心的安全。鸿 ...

(原标题：东土科技（300353）：鸿道操作系统在京首发突破"大小脑"核心技术开启自主可控具身智能 新纪元) 5月29日，鸿道具身智能机器人操作系统发布会在北京中国大饭店隆重举行。作为国家新型工业化操作 系统，鸿道操作系统首创大小脑融合机器人电子架构，凭借其微内核架构、高实时确定性、分布式协同 计算、安全可靠等核心技术正式亮相，标志着我国在具身智能机器人基础软件领域取得重大进展，为国 产机器人操作系统实现自主可控提供了关键支撑。 在鸿道生态合作启动仪式上，光亚鸿道、埃斯顿（002747）、中坚科技（002779）等覆盖芯片、硬件、 软件和应用层的十家企业共同点亮鸿道操作系统生态合作启动仪式，标志着中国机器人产业在技术、安 全和生态方面实现"三大跃升"。生态伙伴钛虎机器人总经理易港认为，传统的人形机器人采用多设备堆 叠方案，而鸿道操作系统通过"异构计算架构"实现融合方案，在有效降低具身机器人硬件成本和功耗的 同时，还能保障性能不受影响。 发布会的压轴环节是海光信息与光亚鸿道战略签约仪式。双方将携手推动从芯片层到系统层的全栈自主 可控。业内专家评价，这一合作填补了国内机器人全自主技术链空白，为具身智能发展提供了从 ...