文章核心观点 小鹏汽车公布2025年第一季度未经审计财报，交付量、营收等关键指标同比大幅增长，成本控制有效，毛利率提升，净亏损显著收窄，业务前景乐观 [1][4][7] 各部分总结 运营和财务亮点 - 2025年第一季度总交付量94,008辆，较2024年同期21,821辆增长330.8% [2][4] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资和定期存款达452.8亿元人民币（62.4亿美元） [3][9] - 第一季度总营收158.1亿元人民币，同比增长141.5%，较2024年第四季度下降1.8% [3][4][6] - 第一季度毛利率15.6%，较2024年同期提高2.7个百分点，较2024年第四季度提高1.2个百分点 [3][4][6] - 第一季度车辆利润率10.5%，较2024年同期提高5.0个百分点，较2024年第四季度提高0.5个百分点 [3][4][6] - 第一季度净亏损6.6亿元人民币（0.9亿美元），较2024年同期和第四季度均大幅收窄 [4][6][25] 管理层评论 - 尽管汽车销售存在季节性，但季度交付量创历史新高，增强了对三年产品周期的信心 [7] - 在成本降低方面取得显著进展，车辆毛利率连续七个季度增长 [7] 近期发展 - 2025年4月交付量35,045辆，截至4月30日，年初至今总交付量129,053辆 [10] - 2025年4月15日，正式推出2025款小鹏X9旗舰车型，标配图灵AI智能驾驶 [11] 财务结果详情 - 车辆销售收入143.7亿元人民币，同比增长159.2%，较2024年第四季度下降2.1% [4][6][13] - 服务及其他收入14.4亿元人民币，同比增长43.6%，较2024年第四季度增长0.5% [14] - 销售成本133.5亿元人民币，同比增长134.1%，较2024年第四季度下降3.1% [15] - 研发费用19.8亿元人民币，同比增长46.7%，较2024年第四季度下降1.3% [19] - 销售、一般及行政费用19.5亿元人民币，同比增长40.2%，较2024年第四季度下降14.5% [20] - 其他收入净额5.4亿元人民币，同比增长634.8%，较2024年第四季度增长177.0% [21] - 或有对价相关衍生负债公允价值损失1.2亿元人民币，2024年同期和第四季度为收益 [22] 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产888.89亿元人民币（122.49亿美元），总负债581.84亿元人民币（80.18亿美元），股东权益307.05亿元人民币（42.31亿美元） [43][47] 业务展望 - 预计2025年第二季度车辆交付量102,000 - 108,000辆，同比增长约237.7% - 257.5% [33] - 预计总营收175 - 187亿元人民币，同比增长约115.7% - 130.5% [33] 电话会议 - 公司管理层将于2025年5月21日美国东部时间上午8点（北京时间/香港时间5月21日晚上8点）举行财报电话会议 [34]