公司概况 - 领先的消费级3D打印产品和服务提供商[37] - 产品覆盖3D打印全流程，提供端到端支持[38] - 全球3D创意行业中唯一覆盖消费级3D打印、扫描和激光雕刻的企业[38] 产品情况 - 截至2025年12月31日，除3D打印机外提供超400个SKU的增值配件[39] - 截至2025年12月31日，提供超1400个SKU的3D打印耗材[39] - 截至2025年12月31日，提供超10个SKU的3D扫描仪和激光雕刻机[39] - 产品涵盖入门级到专业级，分基础、高级和旗舰产品[39] - 核心3D打印机产品稳定打印速度最高达700mm/s，加速度达30000mm/s²[54] 业绩数据 - 2023 - 2025年，总营收分别为18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元，3D打印机销售占比分别为74.6%、61.9%和57.1%[63] - 2023 - 2025年，毛利润分别为5.995亿元、7.078亿元和9.749亿元，毛利率分别为31.8%、30.9%和31.2%[63] - 2023 - 2025年，线上销售收入分别为6.715亿元、9.366亿元和15.18亿元，占比分别为35.7%、40.9%和48.5%[66] - 2023 - 2025年，线下销售收入分别为12.11亿元、13.52亿元和16.09亿元，占比分别为64.3%、59.1%和51.5%[66] - 2023 - 2025年，前五大客户分别创收3.744亿、3.516亿和3.452亿元人民币，占总收入比例分别为19.9%、15.4%和11.0%[69] - 2023 - 2025年，最大客户收入分别占总收入的5.7%、5.8%和4.0%[69] - 2023 - 2025年，收入分别为18.829亿、22.883亿和31.270亿元人民币，成本占比分别为68.2%、69.1%和68.8%[73] - 2025年净亏损1.824亿元人民币，2024年净利润为8870万元人民币[75] - 2023 - 2025年，调整后净利润分别为1.301亿、9719.9万和9238.5万元人民币[77] - 截至2023 - 2025年底，净资产分别为9.876亿、10.845亿和10.766亿元人民币[81] - 2024 - 2025年，净流动资产从3.846亿元降至3.468亿元[82] - 2023 - 2024年，净流动资产从3.409亿元增至3.846亿元[83] - 2025年，经营活动净现金使用量为6400万元人民币[87] - 2023 - 2025年，前五大供应商采购额每年均占总采购额不到30%[70] - 2023 - 2025年毛利率分别为31.8%、30.9%、31.2%，流动比率分别为1.4、1.4、1.3，资产负债率分别为1.0、1.1、1.4[89] - 2023 - 2025年公司美国销售收入分别为4.927亿元、5.248亿元、8.876亿元，占同期总收入26.2%、22.9%、28.4% [110] - 2023 - 2025年，向受制裁地区销售3D打印机的收入分别约为6670万元、1.032亿元和1.495亿元，占总收入约3.5%、4.5%和4.8%[177] - 2023 - 2025年公司向美国销售产生的收入分别为4.927亿元、5.248亿元、8.876亿元，分别占同期总收入的26.2%、22.9%、28.4%[179] - 2023 - 2025年公司研发费用分别为9630万元、1.487亿元、2.219亿元，分别占同期总收入的5.1%、6.5%、7.1%[193] 市场排名 - 2024年，在全球消费级3D打印机和3D扫描仪市场GMV排名分别为第二和第一，在激光雕刻机市场GMV排名第三[44] 市场规模预测 - 预计2025 - 2029年，消费级3D打印机、3D扫描仪和激光雕刻机市场规模将分别达到88亿美元、2亿美元和24亿美元[43] 市场扩张 - 截至2025年12月31日，销售网络覆盖约140个国家和地区，包括81家在线商店和2422家国内外经销商[64] - 2025年8月推出海外电商平台Nexbie，专注3D创意产品[37] - 已向港交所申请H股上市，预计市值超40亿港元[109] 新产品与新技术 - 2025年8月推出Nexbie平台，目前处于发展初期[47] - 行业内首个将AI技术全面融入3D创作过程各阶段的企业[57] 股权与股息 - 前海母基金、广东科创投、腾讯创投、坪山开晟分别持有公司约5.81%、4.32%、2.16%、1.45%已发行和流通在外股份[98] - 2021 - 2023年分别支付现金股息8800万元、3600万元、7100万元[101] - 2025年5月23日决议，发放约8135.7万元现金股息，向A系列投资者发行2954.6551万股，占扩大后股本约7.51%[102] - 2025年完成资本化后，注册资本从3.63866亿元增至3.93412551亿元[102] 关税情况 - 2025年2月1日前，出口美国产品关税税率为25.0% - 30.8% [112] - 3D打印机截至2025年12月31日适用关税28.1%，1月31日为38.1%，最新可行日期为48.1%[113] - 3D打印耗材截至2025年12月31日适用关税30.8%，1月31日为40.8%，最新可行日期为50.8%[113] - 3D扫描仪截至2025年12月31日适用关税25.0%，1月31日为35.0%，最新可行日期为45.0%[113] - 激光雕刻机截至2025年12月31日适用关税27.4%，1月31日为37.4%，最新可行日期为47.4%[113] - 主要配件截至2025年12月31日适用关税25.0%，1月31日为35.0%，最新可行日期为45.0%[113] - 截至最新可行日期，从中国出口到美国的产品主要面临35.0% - 40.8%的关税[179] 应对策略 - 通过调整建议零售价将关税增加影响转嫁给客户[118] - 2025年2月1日起监测关税调整美国仓库库存水平，7 - 11月暂停互惠关税期间增加库存并加强物流能力[118] - 探索与越南等美国关税较低国家和地区的制造工厂合作以实现生产来源多元化[118] 风险提示 - 行业竞争激烈，若资源和能力不及对手或面临新低价竞争者，业务和财务可能受影响[170] - 国际业务有销售、会计、税务、法律、运输、政策等风险[172] - 国际政策和制裁会影响业务，如美国制裁限制产品和服务提供[175] - 美国BIS限制中国获取先进计算集成电路和设备，EAR对含美成分超10%-25%产品有出口限制[176] - 业务表现受市场需求变化影响[184] - 增长依赖有效管理扩张[188] - 依赖经销商销售，经销商销售减少或流失会对业务有不利影响[195] - 大量在线销售依赖特定在线平台，平台合作变化可能影响业务[200]