投资价值 - 公司提供高利润率 显示其定价权和现金流产生潜力 当前估值存在折价 [1] - 基于市销率衡量 公司当前股价较一年前便宜34% [5] - 公司市销率倍数为99 较一年前有34%的折价 [10] 财务表现 - 第三财季数据中心收入同比增长98% 占总收入的73% 受定制AI芯片强劲需求推动 [6] - 第三财季非GAAP毛利率达到605% 得益于向更高价值产品转型 [6] - 最近十二个月运营现金流利润率为255% 运营利润率为60% [10] - 过去三年平均运营现金流利润率为255% 平均运营利润率为-13% [10] - 最近十二个月收入增长371% 过去三年平均收入增长109% [10] 战略与市场定位 - 公司在AI基础设施领域建立利基市场 AI领域可能从集中式模型训练转向跨设备的持续推理 这有利于公司设计专用、高能效芯片的专业知识 [3] - 公司与AWS签订长期协议 并战略性地将资本重新配置于AI领域 以增强利润率状况 [6] - 公司向更高价值产品转型 包括新的3纳米16T DSP产品 [6] 运营状况 - 运营利润率为负 主要原因是存在大量非现金项目 如股权激励 [8]