公司2025年整体财务与运营表现 - 2025年营收达96亿欧元，按同类基准计算同比增长8.6% [2][6] - 2025年调整后息税折旧摊销前利润达15亿欧元，按同类基准计算同比增长12.2% [2][6] - 2025年股东总回报率为38.6% [2] - 公司以现金股息形式向股东返还1.56亿欧元，并回购了5.01亿欧元的股票 [2] - 剔除基础设施项目后，年末净负债为负13亿欧元，处于净现金状态 [3][4][6] - 从基础设施资产获得创纪录的9.68亿欧元股息收入 [3] 资本配置与股东回报 - 通过出售AGS和希思罗机场5%股权，分别获得5.33亿欧元和5.39亿欧元收益 [3] - 提议今年发放10亿欧元股息，相较于过去每年约6亿欧元的水平，额外增加了4亿欧元 [6][17] - 2024年至2026年期间的累计股息总额预计将达到22亿欧元 [17] - 公司结合资产处置收益进行增长再投资，包括以13亿加元增持407 ETR 5%的股权，并向纽约肯尼迪机场新一号航站楼项目注入2.36亿美元股本 [3][5] 北美收费公路资产表现与战略 - 公司战略核心聚焦于北美关键基础设施资产 [1] - 407 ETR实现了“两位数”的息税折旧摊销前利润增长，美国管理车道收入增长“显著高于通胀” [1] - 将407 ETR的持股比例增至48.29% [1][5] - 高速公路部门收入按同类基准计算增长13.7%，调整后息税折旧摊销前利润增长12.2%，主要由美国资产驱动 [8] - 美国高速公路收入按同类基准计算增长14.2%，调整后息税折旧摊销前利润增长12.4% [9] - 来自北美收费公路的股息总计8.55亿欧元 [9] 407 ETR具体表现 - 2025年交通量增长6.1% [15] - 2025年收入同比增长17.8%，通行费收入增长17.6% [15] - 2025年息税折旧摊销前利润增长14.2% [15] - 2025年向股东分配了15亿加元 [5][15] 美国管理车道项目 - 公司在美国管理车道项目上拥有“创纪录”的储备项目 [5] - 已入围多个项目，包括预计2026年授标的乔治亚州I-285东快速车道和田纳西州I-24东南选择车道项目，以及预计2027年授标的北卡罗来纳州I-77南快速车道项目 [6] 建筑业务表现 - 建筑业务营收达77亿欧元，按同类基准计算增长7.5% [14] - 建筑业务调整后息税折旧摊销前利润为5.11亿欧元，增长19.9% [14] - 建筑业务调整后营业利润为3.52亿欧元，按同类基准计算增长24.2%，调整后营业利润率达4.6%，高于长期目标 [14] - 建筑业务订单储备创历史新高，达174亿欧元，按同类基准增长10.1%，其中“近50%”来自北美 [5][14][15] - 订单储备中不包括约25亿欧元处于预授标或等待财务交割阶段的合同 [16] 机场项目进展 - 纽约肯尼迪机场新一号航站楼项目已完成82%，第一阶段目标完工日期更新为2026年秋季 [5][11] - 该项目已通过发行14亿美元长期债券完成A阶段再融资 [11] - 管理层表示项目成本“非常接近预算”，偏差预计不重大，A阶段无需额外注资，工期延迟“数月”且预计不会显著影响项目内部收益率 [12] - 土耳其达拉曼机场2025年乘客数量下降1.1%，但收入增长3.6%，调整后息税折旧摊销前利润增长2.5%，公司获得700万欧元股息 [13] 其他增长机会与财务纪律 - 管理层正在关注高速公路以外的机会，包括机场、绿地数据中心和能源基础设施项目，例如德克萨斯州的太阳能光伏开发以及在西班牙和波兰收购数据中心建设用地 [7] - 管理层重申将保持选择性并维持财务纪律 [7] - 公司不计划在短期内转向美国通用会计准则 [18]