涉及的行业与公司 * **行业**：全球光模块/光收发器行业，数据中心与AI服务器基础设施，硅光子技术[1][2][9] * **公司**：光迅科技、中际旭创、天孚通信、新易盛、仕佳光子、源杰科技、锐捷网络[2][45] 核心观点与论据 * **上调市场总规模预测**：基于AI服务器需求增长，将2026/2027年全球光收发器市场规模预测分别上调43%和46%[1][26] * **AI驱动高速率产品放量**：预计2026年800G和1.6T光模块出货量将分别达到3800万只和1400万只[1][7]，2026-2028年800G及以上产品出货量年复合增长率达34%，至2028年达9400万只[1][21] * **产品结构向高速率迁移**：800G已成为大型数据中心主流规格，1.6T预计从2026年起快速上量，3.2T于2027年开始采用[22]；预计400G及以下产品出货占比将从2025年的94%降至2028年的80%[21] * **硅光子渗透率提升**：因成本优势，硅光子方案在高速产品中渗透率将不断提高，预计其占整体市场的份额将从2025年的6%提升至2028年的15%，在800G+市场中的份额将从2025年的62%提升至2028年的74%[7][17][25] * **ASIC服务器成为新增长点**：预计ASIC在AI芯片中的渗透率将在2026/2027年达到50%，其更依赖网络能力，将支持光模块需求的进一步扩张[1][24][27] * **具体服务器与网络升级路径**：以英伟达为例，GB200使用400G/800G网络，GB300使用800G/1.6T网络，而Rubin平台将进一步向1.6T/3.2T迁移，预计每GPU使用的1.6T光模块数量将从1.6个增至5个，驱动2026-2027年需求[23] * **上游供应与技术演进是关键变量**：EML、CW激光器等上游组件供应限制，以及从可插拔向NPO、CPO封装的技术迁移，是影响光模块厂商出货的关键因素[1][29][30] 其他重要内容 * **市场规模与出货量详细预测**：预计2025-2028年全球光模块市场规模分别为337.14亿、431.88亿、535.79亿、494.76亿美元；同期总出货量分别为40.63亿、42.55亿、46.13亿、47.71亿只[7][28] * **价格趋势**：预计各速率产品平均售价将逐年下降，例如800G产品ASP预计从2025年的440美元降至2028年的244美元[7][12] * **投资建议与看好的供应链环节**：报告对光模块/引擎制造商、CW激光器/外延片供应商、数据中心交换机厂商给予买入评级[2] * **风险提示**： * **上游供应**：200G EML和70mW CW激光器供应紧张，但预计2026年CW激光器供应将因产能扩张而改善[29] * **集群规模**：AI服务器集群规模大小会影响每GPU的光模块使用数量（附着率）[29] * **中国市场**：地缘政治可能影响AI芯片平台供需，本土AI芯片平台多使用400G，但华为等本土ASIC服务器可能消耗更多光模块[29][30] * **技术迁移**：向NPO/CPO的迁移可能使缺乏光子集成电路技术的厂商逐渐退出高端市场[30]